УСТОЙЧИВОСТЬ РУБЛЯ ОБЕСПЕЧИВАЕТСЯ МОНЕТАРНЫМИ ФАКТОРАМИ

Лучший Форекс брокер 2020 года:
  • FinMaxFx
    FinMaxFx

    Лучший Форекс брокер этого года!
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Бонусы за регистрацию!

СОДЕРЖАНИЕ:


Глава 2. Обеспечение устойчивости национальной валюты рф

Конституция России возлагает непосредственную ответственность за состояние российского рубля на Банк России, признавая защиту и обеспечение устойчивости национальной валюты его основной функцией (ст. 75 Конституции России). Полномочия по защите и обеспечению устойчивости национальной валюты Банк России осуществляет независимо от других органов государственной власти, но в рамках единой государственной денежно-кредитной политики. [1]

Наличие национальной валюты — один из признаков государственного суверенитета, а способность государственных органов обеспечить ее устойчивость является одним из критериев эффективности государственной власти. Поэтому конституционный принцип независимости Банка России в процессе реализации функции по защите и обеспечению устойчивости рубля не исключает обязанности Банка России взаимодействовать с другими органами государственной власти, в особенности с Президентом России, Правительством России и Федеральным Собранием России.

Без качественного федерального законодательства, без создания необходимых институтов, без эффективного взаимодействия между всеми органами государственной власти, без сотрудничества и взаимопонимания с предпринимательскими структурами Банк России, да и любой другой государственный орган, вряд ли был бы способен единолично защищать и обеспечивать устойчивость рубля.

При отсутствии должного правового регулирования порядка защиты и обеспечения устойчивости рубля возможны различные манипуляции с выбором и использованием критериев, характеризующих устойчивость национальной валюты. Причем существует опасность подобных действий в корпоративных, политических или экономических интересах отдельных наиболее влиятельных групп населения, а не в интересах всего общества. Такое «корпоративно-групповое влияние» способно порождать возникновение кризисных явлений в общегосударственном масштабе, что и подтвердил кризис денежно-кредитной системы России в 1998 г. Так, в качестве одного из целевых ориентиров денежно-кредитной политики на 1997 г. была провозглашена задача удержания внутренней и внешней стабильности национальной валюты как необходимого условия для восстановления неинфляционного экономического роста. Наряду с этим проводилась политика «динамичного развития финансового рынка». В этот период Банк России и Правительство России в интересах активизации рынка государственных ценных бумаг, по сути, гарантировали иностранным и крупным отечественным участникам фондового рынка сохранение валютного курса в строго определенных рамках верхнего и нижнего пределов колебаний национальной валюты России к доллару США. В результате создавались стабильные условия для биржевых игроков и их спекулятивных операций на российском рынке ценных бумаг, позволявшие на полученные от операций с государственными ценными бумагами прибыли приобретать по стабильному курсу иностранную валюту и вывозить ее из России. [10]

Защита и обеспечение устойчивости рубля (наряду с другими направлениями денежно-кредитного регулирования) осуществляются с использованием государственной политики валютного курса, позволяющей не допустить резких колебаний рубля и обеспечить плавное изменение его стоимости как в сторону повышения, так и понижения.

В настоящее время устойчивость рубля также прогнозируется исходя из предполагаемого максимального годового значения курса рубля к доллару США. На основании такого прогноза Правительство России рассчитывает федеральный бюджет на соответствующий год и реализует бюджетную политику. Но, как и прежде, отсутствуют какие-либо правовые нормы, в которых был бы зафиксирован алгоритм действий государства по защите и обеспечению устойчивости рубля, учитывающий, что признаком неустойчивости национальной валюты может считаться не только резкое падение, но и резкое повышение ее стоимости по отношению к основным иностранным валютам («укрепление» рубля), с чем столкнулось российское общество в конце 2002 — середине 2003 гг. [11]

Итак, валютный курс, конечно же, явление не только экономического или социально-психологического, но и правового характера. В связи с этим сложившаяся практика денежно-кредитного регулирования не может не вызывать недоумения по поводу отсутствия в федеральном законодательстве правовых норм, устанавливающих порядок реализации конституционной функции государства по защите и обеспечению устойчивости рубля.

Лучший Форекс брокер 2020 года:
  • FinMaxFx
    FinMaxFx

    Лучший Форекс брокер этого года!
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Бонусы за регистрацию!

В целях обеспечения суверенитета Российской Федерации при осуществлении национальной политики по защите и обеспечению устойчивости рубля необходимо на основе Конституции России разработать и установить в федеральном законодательстве: общие критерии определения устойчивости национальной валюты России; основные виды используемых в России режимов валютных курсов, критерии, основания и порядок их использования; общий порядок, формы, методы и иные существенные особенности государственной политики, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля. Защита и обеспечение устойчивости рубля как элемент единой государственной денежно-кредитной политики должны осуществляться в рамках установленного правового порядка, опираясь на официальные качественные и количественные критерии, характеризующие состояние национальной валюты в определенный промежуток времени.

Для реализации конституционной функции Российской Федерации по защите и обеспечению устойчивости рубля, а в широком смысле — для обеспечения национальной безопасности России в денежно-кредитной сфере особое значение имеют золотовалютные резервы. Без золотовалютных резервов защита и обеспечение устойчивости национальной валюты современными экономическими методами были бы невозможны. Однако многочисленные проблемы правового статуса, особенностей формирования и использования золотовалютных резервов содержат такие серьезные институциональные противоречия, существование которых может служить угрозой национальным интересам России.

С точки зрения обеспечения национальных интересов в денежно-кредитной сфере наиболее важным является уточнение компетенции и ответственности государственных органов за результаты формирования и использования золотовалютного резерва страны. [15]


Создание и использование государственных золотовалютных резервов имеют публично-правовое содержание и цели, обеспечивают платежеспособность государства и его резидентов в международных торговых и валютно-финансовых отношениях, включая расчетные. Они гарантируют относительную стабильность экономики, воздействуют на инфляционные процессы и, самое главное, являются материальной основой для осуществления политики, направленной на защиту и обеспечение устойчивости национальной валюты. При этом денежно-кредитная политика — и ее часть — защита и обеспечение устойчивости рубля, как это следует из Конституции России, относятся к исключительному ведению Российской Федерации. Поэтому упомянутая политика должна обеспечиваться золотовалютными резервами, находящимися в федеральной собственности и закрепленными за Банком России (ст. ст. 71, 75 Конституции Российской Федерации). В то же время Россия — единое государство, и в случае каких-либо особых обстоятельств золотовалютные резервы субъектов Российской Федерации, конечно же, могут использоваться в общенациональных интересах. Вышеупомянутые и многие другие особенности, присущие государственным золотовалютным резервам России, федеральное законодательство не регулирует.

Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами

Накануне и против доллара, и против евро рубль достигал очередных максимумов: доллар снижался до 58,58, а евро — до 62,97. К окончанию торговой сессии на Московской бирже доллар незначительно восстановился к 58,90, евро — к 63,35. Сегодня Банк России по предложению Минфина начинает операции покупки валюты в резервы на Московской бирже. Оценки показывают, что в общем ежедневном объеме биржевых операций порядка $4-5 млрд, покупки регулятора составят порядка $105-106 млн (6,3 мдрд рублей), что не должно оказать значимого влияния на рыночное ценообразование.

После заседания Банка России и сохранения ключевой ставки на уровне 10% с относительно жестким комментарием, операции carry trade могут получить новый импульс. Регулятор не намерен менять ставку до второго полугодия 2020 года. При этом, уровень инфляции сейчас составляет порядка 6% и позитивная динамика, скорее всего, сохранится. Доходность российских активов, в том числе, государственных ценных бумаг гораздо привлекательнее, чем на других рынках. Таким образом рубль продолжит пользоваться спросом на сохранении или даже расширении притока капитала.

Фактор нефтяных цен сегодня не в пользу российской валюты. Североморская смесь Brent потеряла в стоимости накануне около $1 за баррель, снизившись от $57 до $55.94 за баррель. Но при этом, рубль сохраняет завоеванные позиции. Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами. Волатильность на нефтяном рынке сглаживается в стоимости рубля притоком от carry trade. Таким образом, в ближайшее время, даже несмотря на значительный рост с начала года, рубль может сохранить привлекательность. В первой половине торговой сессии на Московской бирже доллар США будет торговаться в диапазоне 58,70 — 59,20.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Авторизуйтесь и оцените материал

Накануне и против доллара, и против евро рубль достигал очередных максимумов: доллар снижался до 58,58, а евро — до 62,97. К окончанию торговой сессии на Московской бирже доллар незначительно восстановился к 58,90, евро — к 63,35. Сегодня Банк России по предложению Минфина начинает операции покупки валюты в резервы на Московской бирже. Оценки .

Бармен из Твери:
> 10:57 патриот.,


да плевать-главное, что парадигма Вышка-ЦБ-Минфин-МЭР (Кузьминов-Набиуллина-Силуанов(ранее Кудрин) и примкнувший к ним Орешкин) едина и нерушима, страной уже 25(!) лет по факту правят либералы-и это прекрасно, славачюбайсу

Nils_:
Я конечно же не считаю ИванычЪа посредственностью. Для меня он в аффторитете. И, в лучших тродидцеях рунета, как говориццо ниче личного, но уж больно к месту будет. Был у меня анек в загашничке. Адаптирую маленько.

Собрались Сечин, Алекперов и Богданов. :
ИгорьИванычЪ говорит, наша медицинская страховка такое позволяет, что одному мужику ноги отрезало, так ему врачи ноги пришили и чемпионом по бегу стал.
Алекперов говорит, это что, вот у моего зама легкие от сигарет сгнили, так ему по страховке врачи легкие пересадили и он чемпионом мира по плаванию стал. Богданов задумался и говорит, был у нас случай, одного помбура волки съели, осталась только жопа и уши. Сечин с Алекперовым Ииииии?!
Богданов: так ему врачи по нашей медстраховке уши к жопе пришили, сейчас «бугром» у меня на «кусте» трудиццо.

Устойчивость национальной валюты и её обеспечение как основная задача ЦБ

Банк России должен принимать все необходимые меры, чтобы обеспечить устойчивость российской валюты — рубля. Это предполагает, что рубль должен сохранять стабильную покупательную способность и твердый валютный курс, т.е. более или менее устойчивую пропорцию, в которой он может быть обменен на валюты других стран.

Для достижения этой цели Банк России осуществляет ряд функций. Во взаимодействии с правительством он разрабатывает и проводит единую государственную кредитно-денежную политику. Важную роль здесь играет решение вопроса об эмиссии наличных денег: в зависимости от состояния экономики страны, размеров бюджетного дефицита, потребностей денежного обращения Центральный банк может увеличить, сократить или полностью прекратить выпуск в обращение новых банкнот.

В законе о Центральном банке валютное регулирование определено в качестве одного из инструментариев государственной денежно-кредитной политики. Это означает органичную интегрированность валютного регулирования в общую систему денежно-кредитной политики.

Как инструмент денежно-кредитной политики валютное регулирование может быть реализовано различными методами:

— административными – путем издания обязательных к исполнению всеми участниками валютных отношений нормативных правовых актов, устанавливающих порядок совершения валютных операций, в том числе путем установления валютных ограничений – мер запретительного характера, направленных на лимитирование операций резидентов и нерезидентов с валютными ценностями;

— экономическими – путем проведения уполномоченным органом политики процентных ставок на открытом рынке, валютных интервенций и прочих мер.

Для обеспечения устойчивого валютного курса рубля Банк России осуществляет непосредственное валютное регулирование: он выполняет операции по покупке и продаже иностранной валюты, определяет для коммерческих банков и торговых фирм порядок осуществления расчетов с иностранными фирмами, выдает или лишает лицензии на проведение операций с иностранной валютой. Важной функцией Центрального банка является и осуществление контроля за деятельностью фирм по соблюдению законов Российской Федерации, касающихся операций с иностранной валютой.


Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Только сон приблежает студента к концу лекции. А чужой храп его отдаляет. 8713 — | 7459 — или читать все.

ТЕЛЕТРЕЙД: Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами

На вторник, 7 февраля 2020 года ЦБ РФ установил следующие официальные курсы: доллар США — 58, 7121 рублей, евро — 63, 1566 рубля. Вчера и против доллара и против евро рубль достигал очередных максимумов: доллар снижался до 58, 58, а евро — до 62, 97. К окончанию торговой сессии на столичной бирже доллар незначительно восстановился К 58, 90, евро — К 63, 35.

Сегодня ЦБ РФ по предложению Минфина начинает операции приобретения валюты в запасы на столичной бирже. Оценки показывают, что в общем ежедневном объеме биржевых операций порядка 4-5 млрд. Долларов, приобретения регулятора составят порядка 105-106 млн.(6. 3. Мдрд. Рублей), что не может оказать значимого влияния на рыночное ценообразование. После заседания Банка России и сохранения ключевой ставки на уровне 10% с в отношении жестким комментарием, операции carrytrade имеют возможность получить новый импульс. Регулятор не желает менять ставку до 2-го полугодия 2020г. При этом, уровень инфляции в настоящее время составляет порядка 6% и позитивная динамика, вероятнее всего, сохранится. Доходность российских активов, а так же среди них, государственных ценных бумаг гораздо привлекательнее, чем на иных рынках. Так рубль продолжит пользоваться спросом на сохранении или даже расширении притока капитала.

Фактор нефтяных цен сегодня не в угоду российской валюты. Североморская смесь Brent потеряла в стоимости вчера около $1 за баррель, снизившись от $57 до $55. 94 за баррель. Но при этом, рубль сохраняет завоеванные позиции. Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами. Волатильность на нефтяном рынке сглаживается в стоимости рубля притоком от carry trade.

Так, в ближайшем будущем, даже несмотря на большой рост за период с января этого года, рубль может сохранить привлекательность. В первой части торговой сессии на столичной бирже доллар США будет торговаться в диапазоне 58, 70 — 59, 20.

Александр Егоров, ведущий аналитик ГК TeleTrade

Неопределенность понятий как источник проблем управления экономическими объектами в РФ. Пример «Устойчивости рубля» Текст научной статьи по специальности « Экономика и экономические науки»

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Кучкаров Захирджан Анварович, Дербенцев Дмитрий Дмитриевич, Кузнецова Евгения Борисовна, Кузива Татьяна Дмитриевна

В настоящее время существует несколько различных точек зрения на действующую в Российской Федерации экономическую модель. Авторы не сходятся в вопросах определения базовых понятий. Терминологическая «неразбериха» в вопросах определения ключевых понятий перестала быть новым явлением для экономической предметной области в России. В качестве очередного примера в данной статье выступает понятие « устойчивость рубля ». В статье приведен анализ различных источников на предмет поиска определения понятия « устойчивость рубля ». Особое внимание уделено нормативным правовым актам Российской Федерации. Определение исследуемого понятия отсутствует как в научных работах российских экономистов, так и в российском законодательстве. Несмотря на это, « устойчивость рубля » повсеместно используется в вопросах управления, экономики и юриспруденции России, что говорит о симптоме потери управляемости экономическими объектами в РФ.


Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Кучкаров Захирджан Анварович, Дербенцев Дмитрий Дмитриевич, Кузнецова Евгения Борисовна, Кузива Татьяна Дмитриевна,

Текст научной работы на тему «Неопределенность понятий как источник проблем управления экономическими объектами в РФ. Пример «Устойчивости рубля»»

Неопределенность понятий как источник проблем управления экономическими объектами в РФ. Пример «устойчивости рубля»

Uncertainty of concepts as а source of economic objects management issues in the Russian Federation. Example of «stability of the ruble»

Кучкаров Захирджан Анварович Kuchkarov Zakhirdzhan

Доктор экономических наук, кандидат технических наук, академик Российской

академии естественных наук,

Заведующий кафедрой ФГАОУ ВПО «Московский физико-технический институт (государственный университет)» г. Долгопрудный, Московская область, Директор Центра инноваций и высоких технологий «КОНЦЕПТ» 105062, Россия, г. Москва, ул. Жуковского, д. 6, стр. 2.

8 985 920 08 10 kuchkarov@acconcept.ru Дербенцев Дмитрий Дмитриевич Derbentsev Dmitry

Магистрант кафедры концептуального анализа и проектирования ФГАОУ ВО «Московский физико-технический институт (государственный университет)»

105062, Россия, г. Москва, ул. Жуковского, д. 6, стр. 2.


8 916 197 17 68 dderbentsev@acconcept.ru Кузнецова Евгения Борисовна Kuznetsova Evgeniya

Магистрант кафедры концептуального анализа и проектирования ФГАОУ ВО «Московский физико-технический институт (государственный университет)»

105062, Россия, г. Москва, ул. Жуковского, д. 6, стр. 2.

8 916 509 41 18 ekuznetsova@acconcept.ru Кузива Татьяна Дмитриевна Kuziva Tatyana

Магистрант кафедры концептуального анализа и проектирования ФГАОУ ВО «Московский физико-технический институт (государственный университет)»

105062, Россия, г. Москва, ул. Жуковского, д. 6, стр. 2.

8 916 867 18 19

В настоящее время существует несколько различных точек зрения на действующую в Российской Федерации экономическую модель. Авторы не сходятся в вопросах определения базовых понятий. Терминологическая «неразбериха» в вопросах определения ключевых понятий перестала быть новым явлением для экономической предметной области в России. В качестве очередного примера в данной статье выступает понятие «устойчивость рубля».

В статье приведен анализ различных источников на предмет поиска определения понятия «устойчивость рубля». Особое внимание уделено нормативным правовым актам Российской Федерации. Определение исследуемого понятия отсутствует как в научных работах российских экономистов, так и в российском законодательстве. Несмотря на это, «устойчивость рубля» повсеместно используется в вопросах управления, экономики и юриспруденции России, что говорит о симптоме потери управляемости экономическими объектами в РФ.

At the present day there are several different points of view on the current economic model of the Russian Federation. The authors do not agree in determining the basic concepts. Terminological «confusion» in the definition of key concepts has ceased to be a new phenomenon for the Russian economy. The «stability of the ruble» is another example of this phenomenon.

The article gives an analysis of various sources for the search for a definition of the concept of «stability of the ruble». Particular attention is paid to the legislation of the Russian Federation. The definition of the investigated concept is absent both in scientific works of the Russian economists, and in the Russian legislation. Despite this, the «stability of the ruble» is widely used in the management, economics and jurisprudence of Russia. That indicates a symptom of loss of controllability by economic entities in the Russian Federation.


Нормативное правовое регулирование, экономическая модель Российской Федерации, устойчивость рубля, устойчивость национальной валюты, инфляция, неопределенность понятий, концептуальный метод.

Statutory régulation, Russian economic model, stability of the ruble, stability of the national currency, inflation, uncertainty of concepts, conceptual method.

Устойчивость национальной валюты — это одно из ключевых экономических понятий, во многом определяющее функционирование и развитие экономики государства. Защитой и обеспечением устойчивости национальной валюты в России, т.е. российского рубля, согласно статье 75 Конституции Российской Федерации

«Статья 75. Пункт 2. Защита и обеспечение устойчивости рубля — основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти.»

и статье 3 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»,

«Статья 3. Целями деятельности Банка России являются:

защита и обеспечение устойчивости рубля;»

занимается Банк России. Однако, как и в случае с другим ключевым экономическим понятием — инфляцией [Дербенцев, Кучкаров, 2020, С. 406], понятие «устойчивость рубля», по мнению авторов, не определено.

Тема «устойчивости» национальной валюты России стала актуальной в последние годы, и ей посвящено немало публикаций. Исследуются устойчивость рубля в контексте валютной политики Банка России [Федосова, 2020], факторы, определяющие устойчивость рубля [Бродунов, Буневич, Ли,

2020], регулирование устойчивости национальной валюты [Арбузова, 2020, С. 21-24.], проблемы устойчивости российской национальной валюты [Козмова, Пирская, 2020]. Но несмотря на то, что большое количество статей посвящено изучению устойчивости рубля, ни одна из них не вводит определение этого понятия.

В средствах массовой информации также встречается материал, посвященный исследуемой теме.


2020: «Стратегия: госполитика России предусматривает устойчивость курса рубля»

2020: «Эксперты ожидают снижения рынка акций РФ и сохранения устойчивости

2020: «TeleTrade: Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами»

2020: «ING: Устойчивость рубля снижает спекулятивный интерес»

2020: «Не в курсе»

Таким образом, можно сделать следующий вывод. Тема устойчивости рубля является актуальной, особенно в последние несколько лет. Действительно, это понятие определяет многие аспекты экономической жизни всего государства. Однако у авторов данной статьи возникает подозрение в отсутствии легитимного и закрепленного определения исследуемого понятия.

С целью поиска определения «устойчивости рубля» были проанализированы следующие источники:

• публикации российских экономистов;

• нормативно-правовые акты (НПА).

Словари не содержат отдельного термина «устойчивость валюты». Это понятие встречается в контексте других терминов. Например, в словаре [Авакьян, 2020, С. 640] «устойчивость рубля» присутствует при объяснении значений «Банка России» и «денежной единицы». Однако определение «устойчивости» там отсутствует. Вместо него приведены указанные ранее

цитаты из 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и Конституции РФ.


В дополнение к статьям российских экономистов, указанным в начале статьи, проведем поиск определения в других монографиях российских авторов. В статье [Банковские вклады, обмен. 2020, С. 144] «устойчивость рубля» определена следующим образом.

«Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции.»

Значит, «устойчивость рубля» определяется только значением инфляции в стране. Но, как было показано в статье [Дербенцев, Кучкаров, 2020, С. 406], инфляция — это понятие, не имеющее определения. То есть «устойчивость рубля» задается через неопределяемое понятие. Монографии [Артемов, Лагутин, Ситник, Урда, 2020] и [Кучеров, 2014] используют понятие «устойчивость рубля» в контексте валютного регулирования, но не содержат его определения. Понятие «устойчивость рубля» не определено и в монографии [Кучеров, 2020], однако в ней приводится следующее рассуждение:

«.отмечается, что значение защиты и обеспечения устойчивости рубля, а также законодательное закрепление данной цели обусловлено тем, что наличие национальной валюты является одним из признаков государственного суверенитета, а способность государственных органов обеспечивать ее устойчивость — одним из критериев эффективности государственной власти.»

Но разве можно обеспечить «устойчивость валюты», не имея однозначного, нетрактуемого, легитимного определения этого понятия? Получается, критерий эффективности государственной власти не выполнен. Или, обозначая эту проблему с точки зрения управленческой науки, управление «устойчивостью рубля» в России отсутствует.

Поскольку определения в словарях и экономико-юридических монографиях отсутствуют, обратимся к следующему источнику -экономическому учебному курсу [Рождественская, Гузнов, 2020, С. 67-404.]. Именно этот важный источник, с одной стороны, подтверждает отсутствие

определения «устойчивости» в главном российском законе, а с другой — все же содержит намек на возможное определение «устойчивости рубля».

«Конституция РФ непосредственно не раскрывает содержание принципа «защита и обеспечение устойчивости рубля». Доктринально «устойчивость» рассматривается как способность некоторого предмета или системы сохранять свои свойства под воздействием внешних факторов.

В этом смысле устойчивость рубля может означать:

1) способность рубля сохранять свое значение по отношению к иным денежным единицам;

2) способность рубля сохранять свое значение по отношению к товарам реального сектора экономики.»


Рождественская и Гузнов определяют искомое понятие через валютный курс и инфляцию. Во втором случае, как было показано ранее, имеет место определение одного неопределенного понятия через другое. Однако стоит отметить, что в отличие от статьи [Банковские вклады, обмен. 2020, 144 с] в данном определении дополнительно учтено влияние на «устойчивость рубля» валютного курса. Тем не менее, несмотря на попытку полнее определить исследуемое понятие, данный источник — всего лишь учебное пособие, не имеющее легитимного статуса.

Наконец, перейдем к результатам анализа законодательства РФ. Поиск определения понятия «устойчивость рубля» среди нормативных правовых актов позволил составить следующую таблицу, состоящую из НПА, в которых используется искомое понятие (табл. 1).

Таблица 1. Нормативно-правовые акты, использующие понятие «устойчивость рубля»

1 Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 г.) (с поправками от 30 декабря 2008 г., 5 февраля, 21 июля 2014 г.)

2 Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»

3 Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»

4 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2020 и 2020 годов (утв. Банком России)

5 Указ Президента РФ от 31 декабря 2020 г. N 683 «О Стратегии национальной безопасности Российской Федерации»

6 Общероссийский классификатор видов экономической деятельности (ОКВЭД 2) ОК

029-2014 (КДЕС Ред. 2) (принят и введен в действие приказом Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии от 31 января 2014 г. N 14-ст)

7 Постановление Правительства РФ от 31 марта 1997 г. N 360 «Об утверждении программы Правительства Российской Федерации «Структурная перестройка и экономический рост в 1997-2000 годах»


8 Постановление Правительства РФ от 28 апреля 1995 г. N 439 «О Программе Правительства Российской Федерации «Реформы и развитие российской экономики в 1995 — 1997 годах»

Как уже было сказано в начале данной работы, статья 75 Конституции РФ гласит:

«Статья 75. Пункт 2. Защита и обеспечение устойчивости рубля — основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти.»

Общероссийский классификатор видов экономической деятельности содержит ссылку на 75 статью Конституции.

Федеральный закон N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» содержит информацию, похожую на указанную в Конституции:

«Статья 3. Целями деятельности Банка России являются:

защита и обеспечение устойчивости рубля;»

Согласно этому ФЗ «устойчивость рубля» является основной целью денежно-кредитной политики ЦБ РФ (еще одного неопределенного в России понятия, разобранного в статье [Кучкаров, Дербенцев, Кузнецова, Кузива, 2020]).

«Статья 34.1. Основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного и устойчивого экономического роста.»

Федеральный закон N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» определяет свою цель следующим образом:


«Целью настоящего Федерального закона является обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.»

На основании анализа трех законов — Конституции РФ, 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и 173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле» — составлена схема, представленная на рисунке 1.

Рисунок 1. Соотношение функций и целей по Конституции РФ, 86-ФЗ и 173-ФЗ.

Каждый из трех НПА направлен на защиту и обеспечение, либо только обеспечение «устойчивости рубля». Согласно Конституции и 86-ФЗ о ЦБ РФ, защита и обеспечение «устойчивости рубля» является для Банка России одновременно и основной функцией, и целью деятельности. Согласно 86-ФЗ о ЦБ РФ, защита и обеспечение «устойчивости рубля» — это также и основная цель денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России. Наконец, согласно 173-Ф3, обеспечение «устойчивости рубля» — это цель всего Федерального закона N 173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле».

Таким образом, видим, что формулировки основной функции и цели деятельности Центрального банка РФ, основной цели ДКП ЦБ РФ и цель Федерального закона N 173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле» содержат понятие «устойчивость рубля». Однако это понятие не определено ни в одном из этих законов. Более того, оно не определено ни в

одном из законов, перечисленных в таблице 1. Это означает, что функционирование Банка России направлено на достижение некоего экономического результата, который не закреплен юридически, не определен на законодательном уровне. Более того, он не определен и логически. Сложившаяся ситуация говорит о том, что управление «устойчивостью рубля» в РФ отсутствует, а для органа, который должен заниматься этим управлением, имеется возможность трактовки объекта управления.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2020 и 2020 годов ЦБ РФ, Указ Президента РФ N 683 «О Стратегии национальной безопасности Российской Федерации», Постановления Правительства РФ N 360 «Об утверждении программы Правительства Российской Федерации «Структурная перестройка и экономический рост в 1997-2000 годах» и N 439 «О Программе Правительства Российской Федерации «Реформы и развитие российской экономики в 1995 -1997 годах» не содержат определения «устойчивости рубля». Но их анализ показал использование множества других понятий, созданных приписыванием «устойчивости» к совершенно разным понятиям, которые также не имеют юридически закрепленного определения. Разнообразие неопределенных понятий приведено на рисунке 2.

Рисунок. 2. Разнообразие неопределенных понятий, созданных приписыванием атрибута

Разнообразие приведенных на рисунке 2 терминов вызывает ряд вопросов.

1) Каковы критерии устойчивости? Например, экономический рост -это параметр, который меняется во времени. Какой характер должны носить колебания темпов роста, чтобы сам рост был устойчивым? Аналогичный вопрос с «динамикой» и «снижением инфляции».

2) Можно ли применять «устойчивость» к крупным системам, таким как «экономика», «национальная система расселения» или «макроэкономическая ситуация»? Под каждым из перечисленных понятий подразумевается большой набор параметров и характеристик, «устойчивость» которых не может быть обеспечена одновременно.


Эти вопросы относятся не только к понятиям, приведенным на рисунке 2. Они имеют прямое отношение и к «устойчивости рубля». Действительно, в каком случае рубль является «устойчивым», а в каком — нет, не определено (т.е., критерии «устойчивости» отсутствуют). Под понятием «устойчивости рубля» подразумевается «устойчивость» всей денежно-кредитной политики ЦБ РФ [ФЗ №86, статья 34.1], которая представляет некий комплекс мер, использующий множество методов и инструментов [ФЗ №86, статья 35]. По мнению авторов, поддержание «устойчивости» каждого отдельного элемента ДКП вызывает сомнения.

Наконец, процитируем речь председателя ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, которая приводится в новостном выпуске на Первом канале, вышедшем 18 ноября 2014 года:

«Наша конституционная задача — обеспечить устойчивость рубля. Ну, на мой взгляд, надо перестать мерить эту устойчивость только в иностранных валютах. Сколько долларов мы можем купить за рубль. Для людей важнее, сколько товаров можно купить на рубль. Устойчивость — это прежде всего покупательная способность рубля, это низкая инфляция.»

Слова главы Банка России, в совокупности с вышеприведенными результатами анализа, означают, что вопрос определения понятия

«устойчивость рубля» не решен однозначным образом. То есть, в экономической и управленческой сферах нашей страны «устойчивость рубля» могут связывать как с иностранными валютами (т.е., иметь в виду курс рубля по отношению, например, к доллару), так и с инфляцией национальной валюты. Во втором случае, как было показано ранее в статье [Дербенцев, Кучкаров, 2020, С. 406], одно неопределенное понятие «устойчивость рубля» выражается через другое неопределенное понятие «инфляция», что только увеличивает терминологическую неразбериху в сфере экономики и управления РФ.

Таким образом, на основании проведенного анализа можно сделать следующий вывод. Одно из ключевых экономических понятий, на основании которого строится денежно-кредитная политика Банка России, не определено. Тем не менее, оно используется в различных нормативных правовых актах, связанные с ним вопросы регулярно поднимаются и обсуждаются в средствах массовой информации, публикуются статьи российских исследователей-экономистов на эту тему. Вопрос определения понятия «устойчивость рубля» остается открытым, проводимые в этой сфере исследования само понятие не определяют. Сложившаяся ситуация выглядит по меньшей мере нелогичной. Экономическая политика в России проводится на основании неопределенной сущности, что, по мнению авторов, только усугубляет потерю управляемости экономическими объектами в России. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК:

1) Замысел реконструкции и нормативного определения модели экономики РФ [Текст] / Д. Д. Дербенцев, З. А. Кучкаров // Инновационные технологии в науке и образовании: материалы IV Междунар. науч.-практ. конф. (Чебоксары, 18 дек. 2020 г.) / редкол.: О. Н. Широков [и др.]. — Чебоксары: ЦНС «Интерактив плюс», 2020. — № 4 (4). — С. 406-411. — ISSN 2413-3981.

2) Кучкаров З.А., Дербенцев Д.Д., Кузнецова Е.Б., Кузива Т.Д. Неопределенность понятий как источник проблем управления экономическими

объектами в РФ. Примеры инфляции и денежно-кредитной политики// Экономика: вчера, сегодня, завтра/ «АНАЛИТИКА РОДИС», 2020

3) Кучкаров З. А. и др. Исследование социально-экономических систем //Методология. Теория. Следствия.-М.: Концепт. — 2007.

4) Шабаров В. Н. Общая политэкономия. — М. : Концепт, 2004.


5) Кучкаров З. А. Методы концептуального анализа и синтеза в теоретическом исследовании и проектировании социально-экономических систем //Курс лекций (1987-2005). — М.: Концепт. — 2005.

6) О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) [Текст] Федеральный закон Российской Федерации от 10.07.2002 N 86-ФЗ [Электронный ресурс] Дата обновления: 07.03.2020 Доступ из системы ГАРАНТ // ЭПС «Система ГАРАНТ»: ГАРАНТ-Аналитик / НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС-УНИВЕРСИТЕТ». Версия от 29.04.2020.

7) Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2020 и 2020 годов (утв. Банком России) [Электронный ресурс] Доступ из системы ГАРАНТ // ЭПС «Система ГАРАНТ»: ГАРАНТ-Аналитик / НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС-УНИВЕРСИТЕТ». Версия от 29.04.2020.

8) Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 г.) (с поправками от 30 декабря 2008 г., 5 февраля, 21 июля 2014 г.) [Электронный ресурс] Доступ из системы ГАРАНТ // ЭПС «Система ГАРАНТ»: ГАРАНТ-Аналитик / НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС-УНИВЕРСИТЕТ». Версия от 30.12.2008

9) Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» [Электронный ресурс] Доступ из системы ГАРАНТ // ЭПС «Система ГАРАНТ»: ГАРАНТ-Аналитик / НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС-УНИВЕРСИТЕТ». Версия от 10.12.2003 с изменениями от 03.07.2020

10) Указ Президента РФ от 31 декабря 2020 г. N 683 «О Стратегии национальной безопасности Российской Федерации» [Электронный ресурс] Доступ из системы ГАРАНТ // ЭПС «Система ГАРАНТ»: ГАРАНТ-Аналитик / НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС-УНИВЕРСИТЕТ». Версия от 31.12.2020

11) Общероссийский классификатор видов экономической деятельности (ОКВЭД 2) ОК 029-2014 (КДЕС Ред. 2) (принят и введен в действие приказом Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии от 31 января 2014 г. N 14-ст) [Электронный ресурс] Доступ из

системы ГАРАНТ // ЭПС «Система ГАРАНТ»: ГАРАНТ-Аналитик / НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС-УНИВЕРСИТЕТ». Версия от 31.01.2014

12) Постановление Правительства РФ от 31 марта 1997 г. N 360 «Об утверждении программы Правительства Российской Федерации «Структурная перестройка и экономический рост в 1997-2000 годах» [Электронный ресурс] Доступ из системы ГАРАНТ // ЭПС «Система ГАРАНТ»: ГАРАНТ-Аналитик / НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС-УНИВЕРСИТЕТ». Версия от 31.03.1997

13) Постановление Правительства РФ от 28 апреля 1995 г. N 439 «О Программе Правительства Российской Федерации «Реформы и развитие российской экономики в 1995 — 1997 годах» [Электронный ресурс] Доступ из системы ГАРАНТ // ЭПС «Система ГАРАНТ»: ГАРАНТ-Аналитик / НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС-УНИВЕРСИТЕТ». Версия от 28.04.1995

14) Бродунов А. Н., Буневич К. Г., Ли В. А. Анализ факторов, влияющих на устойчивость рубля в условиях макроэкономической неопределенности //Вестник Московского университета имени СЮ Витте. Серия 1: Экономика и управление. — 2020. — №. 1 (16).


15) Федосова С. П. Валютная политика Банка России: этапы и современная направленность //Социально-экономические явления и процессы.

— 2020. — Т. 10. — №. 10.

16) Арбузова А. А. Регулирование устойчивости национальной валюты //Современные инновационные направления развития деятельности страховых и финансово-кредитных организаций в условиях трансформационной экономики. — 2020. — С. 21-24.

17) Козмова Е. Г., Пирская Е. В. Проблемы устойчивости российской национальной валюты //Северный регион: наука, образование, культура. — №. 1.

18) Рождественская Т. Э., Гузнов А. Г. Публичное банковское право: учебник для магистров //М.: Проспект. — 2020. — Т. 448. — С. 67.404.

19) Артемов Н.М., Лагутин И.Б., Ситник А.А., Урда М.Н. Правовое регулирование денежного обращения (Денежное право): Монография» «НОРМА», «ИНФРА-М», 2020

20) Кучеров И. И. Валютно-правовое регулирование в Российской Федерации: эволюция и состояние: монография //М.: НИЦ ИНФРА-М: ИЗиСП.

21) Кучеров И. И. Законные платежные средства: теоретико-правовое исследование: монография //М.: «Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве Российской Федерации. — 2020.

22) Авакьян С. А. А18 Конституционный лексикон: Государственно-правовой терминологический словарь /. С. А. Авакьян — М.: Юстицинформ, 2020. — 640 с.

23) РБК. URL: https://quote.rbc.ru/news/07/02/2020/58b6ee9e9a794733033d0fa9

25) РИА Новости. URL:


https: //ria. ru/economy/20201231/1352385602. html

УСТОЙЧИВОСТЬ РУБЛЯ ОБЕСПЕЧИВАЕТСЯ МОНЕТАРНЫМИ ФАКТОРАМИ

Фактор нефтяных цен сегодня не в пользу российской валюты. Североморская смесь Brent потеряла в стоимости накануне около $1 за баррель, снизившись от $57 до $55,94 за баррель. Но при этом рубль сохраняет завоеванные позиции. Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами. Волатильность на нефтяном рынке сглаживается в стоимости рубля притоком от carry trade . Таким образом, в ближайшее время, даже несмотря на значительный рост с начала года, рубль может сохранить привлекательность. В первой половине торговой сессии на Московской бирже доллар США будет торговаться в диапазоне 58,70-59,20», – полагает ведущий аналитик TeleTrade Александр Егоров.

Е.Д. Изменчивость цены в промежутке времени, проявляющаяся в виде значительных колебаний цены от направления основной тенденции. Так если цена закрытия изменилась относительно цены открытия на 0,5%, а в течение дня наблюдались рост и падение цен, скажем, на 3-4%, то можно сказать, что волатильность высокая. С другой стороны, если после открытия цены только росли и выросли на 5%, а колебания цен не превышали, например, 0,5%, то такой рынок волатильным не считается. Поэтому основным расчетным показателем численного измерения волатильности является среднеквадратическое отклонение от среднего изменения цены торговая стратегия, основанная на разнице процентных ставок в разных валютах

УСТОЙЧИВОСТЬ РУБЛЯ ОБЕСПЕЧИВАЕТСЯ МОНЕТАРНЫМИ ФАКТОРАМИ

Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами

Сегодня Банк России по предложению Минфина начинает операции покупки валюты в резервы на Московской бирже. Оценки показывают, что в общем ежедневном объеме биржевых операций порядка 4-5 млрд. долларов, покупки регулятора составят порядка 105-106 млн. (6.3.мдрд.рублей), что не должно оказать значимого влияния на рыночное ценообразование. После заседания Банка России и сохранения ключевой ставки на уровне 10% с относительно жестким комментарием, операции carry trade могут получить новый импульс. Регулятор не намерен менять ставку до второго полугодия 2020г. При этом, уровень инфляции сейчас составляет порядка 6% и позитивная динамика, скорее всего, сохранится. Доходность российских активов, в том числе, государственных ценных бумаг гораздо привлекательнее, чем на других рынках. Таким образом рубль продолжит пользоваться спросом на сохранении или даже расширении притока капитала.

Фактор нефтяных цен сегодня не в пользу российской валюты. Североморская смесь Brent потеряла в стоимости накануне около $1 за баррель, снизившись от $57 до $55.94 за баррель. Но при этом, рубль сохраняет завоеванные позиции. Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами. Волатильность на нефтяном рынке сглаживается в стоимости рубля притоком от carry trade .

Таким образом, в ближайшее время, даже несмотря на значительный рост с начала года, рубль может сохранить привлекательность. В первой половине торговой сессии на Московской бирже доллар США будет торговаться в диапазоне 58,70 — 59,20.

Александр Егоров, ведущий аналитик TeleTrade


Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами

На вторник, 7 февраля 2020 года, Банк России установил следующие официальные курсы: доллар США – 58,7121 рублей, евро – 63,1566 рубля. Накануне и против доллара, и против евро рубль достигал очередных максимумов: доллар снижался до 58,58, а евро – до 62,97. К окончанию торговой сессии на Московской бирже доллар незначительно восстановился к 58,90, евро – к 63,35.

Сегодня Банк России по предложению Минфина начинает операции покупки валюты в резервы на Московской бирже. Оценки показывают, что в общем ежедневном объеме биржевых операций порядка 4-5 млрд. долларов, покупки регулятора составят порядка 105-106 млн. (6.3.мдрд.рублей), что не должно оказать значимого влияния на рыночное ценообразование. После заседания Банка России и сохранения ключевой ставки на уровне 10% с относительно жестким комментарием, операции carry trade могут получить новый импульс. Регулятор не намерен менять ставку до второго полугодия 2020г. При этом уровень инфляции сейчас составляет порядка 6% и позитивная динамика, скорее всего, сохранится. Доходность российских активов, в том числе государственных ценных бумаг, – гораздо привлекательнее, чем на других рынках. Таким образом, рубль продолжит пользоваться спросом на сохранении или даже расширении притока капитала.

Фактор нефтяных цен сегодня не в пользу российской валюты. Североморская смесь Brent потеряла в стоимости накануне около $1 за баррель, снизившись от $57 до $55.94 за баррель. Но при этом, рубль сохраняет завоеванные позиции. Устойчивость рубля обеспечивается монетарными факторами. Волатильность на нефтяном рынке сглаживается в стоимости рубля притоком от carry trade.

Таким образом, в ближайшее время, даже несмотря на значительный рост с начала года, рубль может сохранить привлекательность. В первой половине торговой сессии на Московской бирже доллар США будет торговаться в диапазоне 58,70 – 59,20.

Александр Егоров, ведущий аналитик TeleTrade

Основные факторы инфляции

Причины и факторы инфляции многообразны. Их можно разделить на две крупные группы – внутренние и внешние (эндогенные и экзогенные). В свою очередь внутренние причины носят денежный (монетарный), неденежный (структурный) и субъективно-психологический характер.

В условиях глобализации немалое значение в развитии инфляционных процессов имеют факторы экзогенного характера, порождающие неблагоприятные сдвиги между денежной и товарной массой. На уровень инфляции влияют следующие внешние факторы:


  • • неудовлетворительное состояние платежного баланса (отрицательное сальдо товарных и капитальных потоков);
  • • укрепление иностранной валюты и, соответственно, девальвация национальной валюты;
  • • структурные сдвиги на глобальном и региональных рынках капитала;
  • • циклическое развитие мировой экономики;
  • • мировые и зональные экономические кризисы (валютный, сырьевой, энергетический, товарный, финансовый, долговой).

Любой из этих факторов опосредованно влияет на национальную товарно-денежную сбалансированность, а значит, и на инфляцию. Например, кризисы на рынке импортируемого сырья и продовольствия ведут к удорожанию на национальном рынке. Нехватка ликвидности на мировом рынке капитала уменьшает ее приток в национальную экономику, что, в свою очередь, сужает источники инвестирования в развитие производства товаров и услуг, удорожая эти товары. Девальвация национальной валюты ведет к се обесценению и, как правило, вызывает рост цен и т.д.

Возможность влияния на экзогенные факторы со стороны национальных субъектов весьма ограничена. Внутренние (эндогенные) факторы регулируются с гораздо большей степенью свободы и ответственности. Обратимся к их характеристике.

Монетарные (денежные) факторы, безусловно, являются ключевыми факторами инфляции. Под ними понимается прямое влияние роста денежной массы на инфляцию и уровень цен. Именно поэтому центральный банк как орган, ответственный за выпуск денег в обращение, несет прямую ответственность за уровень инфляции. В ст. 3 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банкс России)» указывается, что защита и обеспечение устойчивости рубля является целью деятельности Банка России. Таким образом, становится понятным делегирование полномочий контроля инфляции центральному банку, так как именно инфляция – это главный фактор, подрывающий устойчивость национальной валюты.

Как действуют монетарные факторы? В условиях современного денежного обращения, носящего кредитный характер, главным фактором инфляции является кредитная экспансия, т.е. расширение масштабов банковского кредитования сверх потребностей экономики, что провоцирует эмиссию безналичных денег. Эффективное сбалансированное обеспеченное кредитование на рациональные производственные цели не провоцирует инфляцию – в этом случае рост денежной массы адекватен потребностям экономики. Если же банки активно выдают необеспеченные, рискованные, невозвратные кредиты, это может стать источником инфляции.

Монетарным фактором инфляции является расширение сферы действия кредитных орудий обращения. Интенсификация выпуска кредитных карт, предоплаченных продуктов, векселей, чеков активизирует расчеты с их помощью, расширяет границы платежеспособного спроса, на который производство не успевает откликаться.

Рост инфляции на базе роста денежной массы является следствием либерализации денежно-кредитной политики, в частности политики дешевых денег. И наоборот, политика дорогих денег и удорожания кредита обычно является компонентом жесткой монетарной парадигмы, требующей безусловного ограничения инфляции. Однако если в стране на инфляцию сильное влияние оказывают немонетарные факторы, политика дорогих денег может инфляцию и не сдержать.

Монетарной причиной инфляции являются кризисные явления на валютном рынке, девальвация национальной валюты. При обесценении национальной валюты падает ее покупательная способность и растут цены.

Инфляция имеет монетарное происхождение еще но одной важной причине. Ею является расстройство и несбалансированность государственных финансов. Финансирование расходов правительства, не подкрепленных адекватным ростом доходов, оказывает сильный инфляционный эффект на экономику, провоцируя давление на потребительский рынок и порождая рост цен. Особенно опасны необеспеченные высокие социальные обязательства и часть других непроизводительных расходов (оборона, правоохранительная деятельность, содержание государственного аппарата).

Эксперты подсчитали эластичность инфляции по разным расходам и выяснили, что увеличение социальных расходов в размере 1% ВВП приводит к росту инфляции на 0,6–0,7%, тогда как рост бюджетных инвестиций в реальный сектор – только на 0,3-0,4%.


Возникающий дисбаланс государственных доходов и расходов требует денежных ресурсов для финансирования бюджетного дефицита. При его покрытии выпуском правительственных ценных бумаг рост государственного долга не несет в себе разрушительных последствий, если государство в состоянии обслуживать этот долг. Но в случае неконтролируемой прямой бюджетной эмиссии это, безусловно, ведет к инфляции. Поэтому законом закреплен принцип финансирования дефицита бюджета монетарными властями в исключительных случаях и только в порядке кредитования. Согласно ст. 22 Закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» банк не вправе предоставлять кредиты Правительству РФ для финансирования дефицита федерального бюджета, бюджетов государственных внебюджетных фондов, бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов. Банк России не имеет нрава покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении, за исключением тех случаев, когда это предусматривается законом.

Со стороны государственных финансов действует еще один фактор инфляции – высокий уровень косвенных налогов в структуре национального налогообложения. Такие налоги, как НДС, акцизы, прямо включаются в цену. При росте числа посредников в цепочке товаропродвижения цены могут увеличиться весьма существенно.

Инфляция, будучи в целом деиежиым феноменом, имеет и структурные (немонетарные) причины ее возникновения. Само определение инфляции как денежно-товарной несбалансированности побуждает обратить внимание и па товарный элемент этого тандема. Деньги обесцениваются не потому, что их становится больше, а потому, что им противостоит меньшее количество товаров. Центральный банк, имея рычаги влияния па денежную массу, несет ответственность за монетарную инфляцию. Но непосредственно воздействовать на производство центральный банк не может. Поэтому мандат ответственности за инфляцию, порождаемую структурными факторами, должно взять правительство.

К числу структурных факторов инфляции относится нарушение отраслевых и макроэкономических пропорций, порождающих товарно-денежные дисбалансы. Примерами немонетарного происхождения инфляции в дорыночных административно-командных системах является опережающее развитие подразделения, производящего средства производства, и хроническая отсталость отраслей – производителей товаров народного потребления. Этот структурный перекос в советское время являлся следствием политики интенсивной индустриализации, оставлявшей недостаточно ресурсов для выпуска товаров для конечного потребления населением в агросекторе, легкой и пищевой промышленности и т.д.

В рыночных экономиках в силу балансирующей и регулирующей силы рынка глобальные фундаментальные перекосы объективно не возникают. Однако непродуманная экономическая политика в определенной степени может рождать структурные диспропорции и деформации. Так, в современной России экономика до сих пор имеет недиверсифицированный, несбалансированный, негармоничный характер. Очевиден крен экономической структуры в отрасли сырьевого характера, в особенности в добычу и экспорт нефти и газа. Это означает недоразвитие производства товаров с высокой добавленной стоимостью, высокотехнологичных производств и сфер, генерирующих товары и услуги, удовлетворяющие платежеспособный спрос населения. В этом кроются причины высоких темпов роста потребительского импорта, что ухудшает состояние платежного баланса.

Структурный характер инфляции определяет множество причин, в совокупности объективно повышающих уровень цен. Примером может служить затратный характер национальной экономики, проявляющийся в чрезмерной материало-, трудо-, энергоемкости конечного выпуска. Если на единицу валового продукта приходится относительно большее, чем в передовых экономиках, количество потребляемых ресурсов, национальная экономика обречена на рост цен.

Еще одним каналом инфляции являются неэффективные и чрезмерные инвестиции в отдельные отрасли и сферы экономики, рост объемов незавершенного капитального строительства. В этом случае происходит авансирование денежных доходов участников инвестиционного процесса, которые не имеют товарного обеспечения.

Инфляцию провоцирует также высокая монополизация экономики, порождающая неадекватно высокие цены. Например, в современной России многие локальные и региональные товарные и сырьевые рынки чрезвычайно монополизированы, а реальная конкуренция отсутствует.

Подытоживая, можно сказать, что питательной почвой структурной инфляции является неэффективная экономика.

Третий блок факторов, помимо монетарных и структурных, включает субъективно-психологические факторы инфляции – социально-политические изменения, инфляционные ожидания экономических субъектов. Есть подтверждаемое практикой правило, гласящее: «Если все думают, что цены поднимутся, цены поднимутся». В соответствии с инфляционными ожиданиями экономические субъекты предъявляют повышенный спрос на товары и услуги, что вызывает рост цен.

Публикация правительственных прогнозов и целевых ориентиров по инфляции, растущая информированность предприятий и населения в целом является положительным явлением, однако она формирует инфляционные ожидания с последующими действиями, объясняемыми логикой снижения инфляционных потерь.


Безусловно, в современной экономике, где все большее значение приобретают поведенческие мотивы и аспекты, субъективные факторы инфляции проявляются все ярче и сильнее. Но основным остается соотношение между объективными факторами – монетарными и структурными. Оно до сих пор является предметом научных и теоретических дискуссий.

На трактовке инфляции как исключительно денежного явления настаивают сторонники монетаризма. Поставив вопрос, имеет ли вообще инфляция неденежное происхождение, ранние монетаристы категорично отвечали на него: «Нет». Именно в таком ключе определял инфляцию глава монетаристской школы Милтон Фридмен: «Инфляция всегда и везде является денежным феноменом». В этой концепции в краткосрочном плане валовой продукт детерминируется темпами денежной массы, и при опережении денежной массой динамики ВВП возникает инфляция.

Этот тезис оспаривали сторонники кейнсианства, которые критиковали игнорирование неденежных факторов инфляции, тем более что практика нс подтверждает ортодоксальный монетаристский постулат. Статистически связь между темпом денежной массы и инфляции оказалась неопределенной. В экономической истории часто при росте денежной массы темпы инфляции снижались (начато 1980-х гг., США). В новейшей российской истории в 2002–2010 гг. прямой корреляции между денежной массой и инфляцией не наблюдалось вообще – каждый год они находились в противофазе.

По экспертному исследованию, проведенному в России, была рассчитана эластичность инфляции в зависимости от монетарных факторов. Краткосрочное влияние денежной массы на инфляцию оценено коэффициентом эластичности в пределах 0,06, а долгосрочное – 0,15. Более значимыми факторами являются именно структурные – рост издержек в виде роста тарифов естественных монополий (эластичность 0,37), увеличение заработной платы.

В настоящее время не прослеживается также теоретически верная жесткая прямая зависимость между состоянием государственных финансов и инфляцией. Примерами могут служить высокий уровень дефицита бюджета и при этом низкий уровень инфляции в странах Европы, США. В настоящее время в США и в еврозоне инфляция находится на уровне 1–2,5%. Япония и вовсе находится в состоянии дефляции. В России, напротив, постоянный профицит бюджета сопровождался высоким уровнем инфляции, а не низким, как следовало бы ожидать. Следовательно, высокие государственные расходы не являются первоисточником инфляции.

Надо учитывать также, что и сам механизм взаимодействия денежной массы и инфляции стал более сложным. Например, в развивающихся странах и странах с переходной экономикой рост денежного предложения взаимодействует, хотя и не жестко, с динамикой цен лишь на товары и услуги. В развитых странах структура активов, на которые предъявляется платежеспособный спрос, гораздо шире и диверсифицированнее. Поэтому рост денежного предложения ведет к увеличению цен, например на объекты недвижимости. Закладывая их в банки и оформляя ипотечные кредиты, люди направляют полученные средства на покупку потребительских товаров, также растущих в цене. Так рост денежной массы провоцирует надувание пузырей на рынке реальных активов.

Поздние монетаристы модифицируют свои взгляды, учитывая новые реалии и факты экономической жизни, равно как и неденежные факторы, описанные выше.

Какой практический вывод следует из констатации одновременного влияния структурных и монетарных факторов влияния на масштабы, содержание и последствия инфляции? Вывод ясен. Если правительство и центральный банк, желая замедлить инфляцию, будут проводить жесткую ограничительную монетарную политику без учета немонетарных факторов, это вызовет негативные последствия. Сократится конечный спрос экономических агентов вследствие недостаточной ликвидности, экономическая активность и выпуск продукции будут подавлены, а за этим последует повышение цен. Таким образом, круг замыкается – борьба с ростом цен путем сдерживания роста денежной массы может привести к росту цен на новом витке развития.

Таково экономическое содержание и причины инфляции – сложного и многофакторного явления. Ни одна страна в мире не избежала и не избежит инфляции. Она имеет всеобщий характер. Естественно, в любой национальной экономике параметры инфляции, ее проявление, последствия, исторические аспекты и перспективы зависят от сочетания множества факторов. Это определяет ее уровень и динамику.

Представление о разнообразии уровня инфляции в разных странах дает табл. 5.1.

Темпы инфляции по индексу потребительских цен в некоторых странах, % в год [1]

Эта статья приведёт Вас к успеху:  СТРАТЕГИИ ХАЙ ЛОУ ФОРЕКС
Лучший Форекс брокер 2020 года:
  • FinMaxFx
    FinMaxFx

    Лучший Форекс брокер этого года!
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Бонусы за регистрацию!

Добавить комментарий