УРОВЕНЬ ИНФЛЯЦИИ ФОРЕКС

Лучший Форекс брокер 2020 года:
  • FinMaxFx
    FinMaxFx

    Лучший Форекс брокер этого года!
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Бонусы за регистрацию!

СОДЕРЖАНИЕ:


Индекс потребительских цен (CPI)

ИПЦ (CPI) – индекс потребительских цен, отражает изменения уровня цен на группу товаров и услуг за отчетный период (месяц, 3 месяца, год). Отражает изменение стоимости жизни в стране, являясь ранним индикатором потребительской инфляции, фиксируя изменения покупательной силы национальной валюты. Рост индекса потребительских цен отражает тот факт, что типичная корзина товаров и услуг повысилась в цене по отношению к базовому периоду. Ускорение роста CPI говорит об усилении темпов роста потребительской инфляции, которое в условиях экономического роста часто является сигналом к ужесточению кредитно-денежной политики.

Индекс потребительских цен, как правило, публикуется ежемесячно и имеет существенное влияние на курсы валют, так как позволяет более точно определить направление монетарной политики государства, а также состояние потребительского спроса.

При этом Центробанк часто ориентируется не только на фактические показатели потребительской инфляции, но и на инфляционные ожидания. Если ожидается ускорение темпов роста потребительских цен в будущем, работники могут начать требовать увеличения номинального дохода, чтобы повысить свою покупательную способность. Это в свою очередь может заставить компании повышать отпускные цены, что, в конце концов, приведет к росту цен потребительских. Вдобавок, если компании ожидают более высоких темпов потребительской инфляции в будущем, то они будут склонны повышать свои цены, веря, что от этого потребительский спрос не пострадает. И третье, это влияние инфляционных ожиданий на потребительские и инвестиционные предпочтения. Рост темпов инфляции делает текущее потребление более привлекательным по сравнению со сбережением средств.

С одной стороны, монетарная политика Центробанка должна препятствовать высоким темпам потребительской инфляции, так как это является верным признаком перегрева экономики. С другой – слишком низкие показатели индекса потребительских цен могут лишить домашние хозяйства стимула совершать покупки «сейчас», а компании совершать инвестиции в производство (Зачем инвестировать в то, что потом можно продать только с убытком для себя). В свете этого, дефляция (падение цен относительно прошлогоднего уровня) представляет собой большую опасность для экономики, поэтому Центральные банки всеми силами стараются избежать этого, снижая процентные ставки или даже запуская процесс количественного ослабления.

Часто монетарный комитет при принятии решения опирается не на общий индекс, а на так называемый стержневой индекс потребительских цен (Core CPI). При расчете данного показателя обычно не включают изменения цен на продукты питания и энергию, подверженные резким скачкам как из-за изменений погоды и сезонных факторов, так и в силу цикличности развития экономики. С одной стороны, стержневой индекс потребительской инфляции является более стабильным показателем, однако, с другой, исключенные компоненты составляют около четверти от общего объема и товаров, входящих в расчет CPI, и оказывают заметное влияние на остальные группы товаров.

Инфляция и курс валют

Уровень инфляции является одним из главных показателей состояния экономики государства. Естественно, показатели инфляции влияют на курс национальной валюты, поэтому их нужно обязательно учитывать при торговле на рынке форекс.

Если говорить о непосредственном влиянии инфляции на курс валюты, то здесь наблюдается обратно пропорциональная зависимость – при росте инфляции курс валюты снижается, при снижении темпов инфляции – растёт.

Лучший Форекс брокер 2020 года:
  • FinMaxFx
    FinMaxFx

    Лучший Форекс брокер этого года!
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Бонусы за регистрацию!

Природа инфляции

Инфляция возникает под воздействием следующих причин – рост денежной массы, снижение золотовалютных резервов, сокращение уровня производства и др.

Необходимо отметить тот момент, что сильная национальная валюта не всегда выгодна государству. Эту зависимость легко проследить, говоря об экспортёрах национальных товаров. Например, российские производители выпускают определённую группу товаров и продают её за рубеж. Им выгодно, чтобы курс рубля относительно евро и доллара США, за которые они свои товары и продают, был низким, т.к. в пересчёте на рубли экспортёры получат больше прибыли, недели при сильной национальной валюте. Таким образом, государство с целью поддержания своих производителей зачастую осознанно снижает курс национальной валюты, при этом это негативно сказывается на уровне инфляции, т.к. неминуемо повышаются цены на импортируемые товары.

Зачастую правительства, чтобы показать народу (и своим избирателям) эффективность своей работы намеренно занижают публикуемые данные об уровне инфляции. Поэтому нужно отличать отчётные данные от реального уровня, который каждый гражданин может вычислить самостоятельно, ориентируясь на рост цен на потребляемые им товары и услуги.

Трейдеры валютного рынка могут на практике использовать публикацию показателей уровня инфляции.

Учитывать публикацию показателей инфляции нужно только по валютам, по которым регулярно публикуются показатели инфляции. В противном случае невозможно точно отследить, какое влияние данные показатели оказывают на валютные курсы.


Торговую тактику можно построить следующим образом. Во-первых, нужно в экономическом календаре посмотреть ожидания аналитиков – если ожидается рост уровня инфляции, то за несколько часов до публикации можно открывать сделки на снижение курса валюты (при ожидании снижения уровня инфляции – наоборот). Во-вторых, после публикации нужно сравнить действительные значения с ожиданиями – если они оказались выше, то курс валюты будет падать, если ниже, то расти. Кроме того, не нужно забывать о том, что зачастую помимо показателей инфляции публикуются другие экономические данные, следовательно, не всегда возможно оценить влияние инфляции на котировки валютных пар в чистом виде.

Общие выводы

Рост уровня инфляции в отдельно взятом государстве негативно сказывается на уровне жизни граждан. Тем не менее, правительства государств, ориентированных на экспорт товаров, иногда намеренно снижают курс национальной валюты с целью поддержания своих производителей (что приводит к росту инфляционного уровня).

Влияние Экономического Индикатора ИПЦ (Индекс потребительских цен (индекс инфляции)) на динамику валютной цены

Индекс потребительских цен или ИПЦ, как он обычно называется, является одним из наиболее важных экономических индикаторов связанных с инфляцией, и используется валютными трейдерами и аналитиками валютного рынка.

Трейдеры обычно используют ИПЦ для оценки уровня инфляции в потребительских товарах. И изменения в уровне ИПЦ стали важным фактором, определяющим стоимость доллара США по отношению к другим валютам .

Информация ниже описывает: что такое ИПЦ, кто его производит, и когда он выпускается, и в дополнение поговорим подробно о том, почему этот экономический индикатор имеет такое большое значение для трейдеров Форекс.

Индекс потребительских цен США или отчет ИПЦ

Немногие экономические индикаторы вносят столько же веса и влияния на валютный рынок, как экономический показатель CPI. Число, которое публикуется ежемесячно Бюром Трудовой Статистики США, измеряет изменение среднего уровня цен, уплачиваемых потребителями за потребительскую корзину и услуги.

Американский Индекс Потребительских Цен или ИПЦ является наиболее широко используемым показателем инфляции цен и, как правило, рассматривается в качестве меры, насколько эффективна экономическая политика правительства на существующих условиях в национальной экономике. Число предоставляет важную информацию об изменениях цен на правительство, труд, бизнес и частных лиц, и используется в качестве ориентира для формулировки экономической политики ФРС (Федеральной Резервной Системы) и Конгресса.

Кроме того, этот показатель и его производные используются для корректировки другого экономического ряда и переводят их в свободные доллары инфляции. Некоторые примеры этого, которые регулируются ИПЦ, включают Розничные продажи, еженедельные и почасовые доходы и другие компоненты Потребительской Корзины и Национального дохода.

Что измеряет индекс потребительских цен

Индекс потребительских цен в основном измеряет среднюю стоимость потребительской корзины, для двух основных групп населения: конторских служащих и всех городских потребителей. Вся городская потребительская группа составляет примерно 90 процентов от всего населения Соединенных Штатов и основывается на ценовом опыте практически всех жителей крупных населенных пунктов.

Индекс отражает расходы профессионалов, бедных, пенсионеров, конторских служащих и наемных рабочих, проживающих в городских районах. Тем не менее, индекс не включает информацию о расходах людей, живущих в сельских районах, семейных фермах, и тех, кто служит в вооруженных силах, а также людей, проживающих в учреждениях, таких, как места заключение и психиатрические учреждения.

Кроме того, потребительская инфляция измеряется двумя индексами для всех городских потребителей. Они состоят из Индекса Потребительских Цен для всех городских потребителей или CPI-U, и Цепного Индекса Потребительских цен для всех городских потребителей или C-CPI-U. Цепной C-CPI-U использует формулу, которая отражает эффект замещения, сделанной потребителями по категориям товара в ответ на изменения в относительных ценах.


Из чего складывается ИПЦ

Бюро трудовой статистики охватывают вычисления следующих товаров и услуг для вычисления главного числа ИПЦ:

  1. Продукты питания и напитки — они включают молоко, кофе, блюда из хлопьев для завтрака, курицу, вино, закуски и еду полного сервиса.
  2. Жилищные условия — аренда первичного жилья, ипотека или эквивалентная арендная плата владельца, мебель для спальни и котельное топливо.
  3. Одежда – предметы одежды, цены на которые имеют тенденцию быть весьма сезонного характера.
  4. Транспорт — это включает бензин, новые транспортные средства, тарифы авиакомпаний и страхование автотранспортных средств.
  5. Медицинское обслуживание — услуги врача, лекарства, отпускаемые по рецепту и другие медикаменты, уход за глазами и медицинские услуги.
  6. Образование и Связь — услуги телефонной связи, обучение в колледже, почтовые расходы, компьютерное программное обеспечение и другие компьютерные принадлежности.
  7. Отдых — Домашние животные и товары для животных, телевизоры, спортивный инвентарь и стоимость билетов на развлечения.
  8. Другие — индивидуальное обслуживание, такое как забота о красоте, финансовые услуги, расходы на похороны, табак и продукты для курения.

На рисунке 1 показаны относительные размеры в процентном отношении каждого из указанных выше восьми компонентов ИПЦ, также известного как индекс потребительских цен для городских потребителей или CPI-U, высчитанные Бюром Трудовой Статистики, в декабре 2020 года.

Другие товары, включенные в список ИПЦ, являются государственными сборами с потребителей, такие как сточные воды и плата за воду, сборы за проезд транспортных средств и регистрационные автомобильные сборы, налоги с продаж и акцизные налоги, а также другие сборы, непосредственно связанные с ценами на определенные товары и услуги.

Тем не менее, конечное число ИПЦ исключает налоги на прибыль и Налоги социального страхования, инвестиции, такие как облигации и акции, страхование жизни и цены на недвижимость, которые касаются сбережений и не связаны с прямой покупкой повседневных потребительских расходов.

Основное значение

В дополнение к основному значению ИПЦ, число CPI Core, которое выпускается одновременно с результатом основного ИПЦ представляет собой изменение цен на товары и услуги, приобретаемые потребителями, за исключением энергетических и продовольственных расходов.

В связи с тем , что затраты на продовольствие и энергию составляют более четверти ИПЦ, эти цены имеют тенденцию показывать более высокий уровень волатильности, и во многих случаях, их колебания будут искажать основной тренд инфляции.

По этой причине, многие экономисты, валютные трейдеры и FOMC, склонны уделять больше внимания числу CPI Core, чем обычному значению ИПЦ, о котором широко сообщают информационные агентства.

Даты выпуска Индекса Потребительских Цен
Данные базовой инфляции и значение ИПЦ, как правило, выпускаются примерно через 16 дней после окончания каждого отчетного месяца, хотя фактическая дата выхода может варьироваться между 14-ым и 20-м числами каждого месяца.

Данные CPI обычно отслеживаются трейдерами форекс и являются процентным изменением средней стоимости потребительской корзины и услуг, приобретаемых потребителями по сравнению с выборкой предыдущего месяца.

Кто собирает и выпускает значения ИПЦ в США?


ИПЦ США составляются и публикуется Бюром Трудовой Статистики США. Сборщики данных BLS, также называемые экономическими помощниками, посещают или обзванивают по телефону тысячи предприятий, розничные магазины, аренду жилья, услуги учреждений и медицинских учреждений в Соединенных Штатах, чтобы собрать все эти тысячи данных, используемых в мере изменения цен в ИПЦ.

Экономические специалисты BLS отслеживают ежемесячно приблизительно 80 000 товаров, чтобы измерить колебания цен. Если товар или услуга больше недоступна, или если есть изменения качества или количества товара, изменение отражено, или выбран новый товар.

Затем эта информация направляется в национальный офис BLS, где товарные специалисты рассматривают информацию и вносят необходимые изменения или корректировки.

Значение данных индекса потребительских цен для трейдеров Форекс

Индекс Потребительских Цен предоставляет трейдерам Форекс показатель инфляции потребительских товаров в Соединенных Штатах. Показатель ИПЦ часто используется вместе с Индексом промышленных цен или PPI, чтобы дать полный смысл силы инфляционного давления в Соединенных Штатах.

Монетарные политики — как те, кто работает в Федеральном Резервном Банке, и те, кто сидит в Федеральном Комитете по открытому рынку или FOMC в качестве членов с правом голоса — как правило, рассматривают число ИПЦ и любые тенденции в последних результатах при принятии решения о том, следует ли регулировать уровень процентных ставок, таких как Ставка Федеральных Фондов и Прайм-рейт (Fed Funds Rate и the Prime Rate).

Изменения в этих ключевых процентных ставках затем передаются в остальную часть экономики США в виде изменений в кредитных и заёмных ставках коммерческим банкам. Такие изменения могут стимулировать экономику, если процентные ставки снижаются, или же они могут начать душить экономику, если процентные ставки повышаются.

Множество газет и финансовых информационных агентств имеют тенденцию сосредотачиваться на отчетности о фактическом ИПЦ США, о котором сообщает Бюро Трудовой Статистики, которое включает цены на продовольственные товары и цены на энергию. Это значение ИПЦ США определяет количество сырого показателя инфляции, как изменения в средней стоимости покупки фиксированной корзины потребительских товаров в Соединенных Штатах.

Так как это сырое значение инфляции, как правило, создаёт официальную, поэтому она часто упоминается как «официальная» потребительская инфляция среди финансовых специалистов.

В отличие от репортеров, многие форекс трейдеры и фундаментальные аналитики сосредоточены преимущественно на Официальном значении CPI. Это происходит потому, что базовое число, как правило, менее изменчиво, чем сырое значение ИПЦ, в связи с тем, что оно исключает цены на продовольственные товары и энергию, которые имеют тенденцию сильно изменяться в пределах отчетного месяца.

Эта статья приведёт Вас к успеху:  ВНЕДИАПАЗОННАЯ СВЕЧА ФОРЕКС

Их беспокоит то, что из за данных о сырой ИПЦ часто наблюдается волатильность, и из за заметных изменений цен на продукты питания и энергию, это может привести к краткосрочным инфляционным шипам, которые могут затемнить фундаментальную тенденцию роста цен аналитикам или трейдерам.

В результате, официальное число ИПЦ, как правило, используется фундаментальными трейдерами форекс, чтобы получить лучшее чувство основного тренда инфляции цен на потребительские товары, чем на более изменчивых и непредсказуемых значениях сырой ИПЦ.

Как ИПЦ используется трейдерами Форекс, и почему он так важен?

Форекс трейдеры, которые используют в своих торговых решениях элементы фундаментального анализа, как правило, используют изменения индекса потребительских цен, как способ оценки уровня инфляционного давления в экономике США с точки зрения среднего потребителя.


В целом, более высокий уровень инфляции в Соединенных Штатах, имеет важное значение для валютных трейдеров, потому что это, как правило, приводит к более высоким процентным ставкам в США, устанавлевыемые денежно-кредитной политическими деятелями США, которые имеют право голоса по FOMC ФРС.

Это связано с тем, что члены FOMC будут склонны рассматривать рост инфляции потребительских цен как признак того, что они должны ужесточить денежно-кредитную политику, повысив ключевые процентные ставки, чтобы помочь ослабить экономику и возвратить инфляцию цен на более приемлемые уровни.

Кроме того, снижение индекса инфляции ИПЦ США ниже целевых уровней FOMC, приведёт к снижению процентных эталонных ставок США, поскольку политикам будет казаться, что экономика США нуждается в стимулировании, которое могут обеспечить более низкие процентные ставки.

Инфляционные цели ФОМС

Федеральный резервный банк и члены с правом голоса в ФОМС обычно считают, что умеренное количество инфляции — хорошая вещь, поскольку она указывает на стабильно растущую экономику. И поэтому, они обычно устанавливают и обнародуют грубую цель уровня инфляции в экономике США, к которой они стремятся.

Инфляционные цели в два процента годовых кажутся довольно распространенным среди центральных банков в основных развитых странах, хотя эта и эта цифра подвержена изменениям.

В случае Соединенных Штатов, ФОМС отмечает в своем заявлении ставки на сентября 2020 года: «Комитет судей отмечает, что инфляция в размере 2 процентов (при измерении годового изменения индекса цен на личные потребительские расходы, или PCE) является наиболее последовательной в долгосрочной перспективе с установленным законом мандатом Федеральной Резервной Системы».

Если ФОМС обнародует какое-либо решение, чтобы изменить целевой уровень инфляции, такое изменение как правило, будет сопровождаться сдвигом в стоимости доллара США по отношению к другим валютам, особенно если изменение не вполне ожидаемо, это будет «сильным сюрпризом» для валютных трейдеров и экономистов.

Например, если ФОМС поднимает целевой показатель инфляции, то это будет иметь тенденцию к снижению стоимости доллара США, поскольку реальные процентные ставки, вероятно возрастут, в то время как снижение уровня целевой инфляции ФОМСом будет иметь тенденцию к росту доллара США, потому что реальные процентные ставки скорее всего будут уменьшены.

Типичные Реакции Форекс трейдеров

Когда форекс трейдеры видят сильное значение ИПЦ США — со словом «сильное», это означает, что результат ежемесячного процентного изменения в ИПЦ был выше, чем ожидалось, и это «сила» будет рассматриваться как признак ужесточения денежно-кредитной политики и, следовательно, более высокие уровни доллара США в будущем.

В результате сильного числа ИПЦ, участники рынка будут повышать доллар США в различных кросс парах, и трейдеры форекс, как правило, будут покупают доллар США по отношению к валютам других стран в качестве первоначальной реакции на высокое число CPI.

И наоборот, когда валютные трейдеры видят слабое вышедшее число ИПЦ, которое является низом рыночных ожиданий, они будут склонны смотреть на это как возможные ожидания более высоких базовых процентных ставок и снижению стоимости доллара США в будущем. Этот результат приведет стоимость доллара США к падению на валютном рынке форекс, и трейдеры будут продавать доллар США.

Значение CPI, которое выходит более или менее в соответствии с надеждами рынка, имеют незначительное влияние на валютный рынок для доллара США, так как уровень наблюдаемого результата уже учтен в валютном курсе доллара США по отношению к другим валютам.

Использование ИПЦ для вычисления реальных процентных ставок


В рамках своего фундаментального анализа, некоторым форекс трейдеры также нравится вычитать число инфляции ИПЦ их преобладающих процентных ставок США, чтобы получить результат по реальной процентной ставке, относящейся к экономике Соединенных Штатов. Это число Реальной Процентной Ставки можно сравнить с аналогичной Реальной Процентной Ставкой, действующей в экономике других стран.

Выполнение этого анализа может помочь форекс трейдеру оценить потенциал укрепления или обесценивания курса доллара США относительно других национальных валют.

Например, если кажется, что реальная процентная ставка в Соединенных Штатах падает, а индекс потребительских цен растет, но ключевые процентные ставки остаются стабильными, то это будет рассматриваться как негативность для доллара США. Поэтому форекс трейдер может ожидать, что курс доллара США будет снижаться по отношению к валютам стран с реальной процентной ставки, которая является стабильной или растет.

С другой стороны, если реальная процентная ставка в Соединенных Штатах растет, когда индекс потребительских цен падает, но базовые процентные ставки остаются стабильными, то это будет иметь некую базовую фундаментальную поддержку для доллара США.

Инфляция и Forex

События, на которые следует обратить внимание сегодня:
Германия и Великобритания: банковский выходной

EUR/USD:
Пятничный релиз по инфляции в США позволяет сделать сравнение с европейским показателем. Вывод первый – индекс потребительских цен замедлился в обеих экономиках. Вывод второй — в еврозоне замедление сильнее, чем у американских “коллег”. Вывод третий – такая динамика окажет поддержку доллару в краткосрочной перспективе, даже не смотря то, что американские данные вышли хуже медианы прогнозов. Инфляция – это новость №1 для рынка Forex, поскольку именно инфляция вызывает изменение процентных ставок Центробанков, а эти ставки в свою очередь влияют на тренды, причем влияют очень сильно.
Сегодня не ожидается важной макроэкономической статистики из еврозоны и США. Многие инвесторы продолжают находиться на Пасхальных каникулах и в связи с этим, сегодня нас ожидает вялая торговля. Спекулянты отдыхают и выключили своих торговых роботов. Уже завтра мы увидим всплеск волатильности в первые часы европейской торговой сессии, когда инвесторы вернуться к активным торгам. Торговая рекомендация: Sell 1,0630/1,0670 и take profit 1,0605.

GBP/USD:
Опубликованная статистика из США по инфляции подкинула трейдерам пищу для размышлений. С одной стороны, инфляция замедлилась до 2,4%, хотя рынок ожидал уровня в 2,6% и получается, что этот фактор негативный для доллара. С другой стороны, базовая инфляция 17 месяцев подряд находится на уровне 2% и более, что указывает на устойчивый инфляционный тренд. Ставка ФРС сейчас на уровне 0,87% и разница с инфляцией составляет 1,52%. Таким образом, политика ФРС по-прежнему является стимулирующей и даже если повысить ставку еще 2 раза в этом году (как обещала Д. Йеллен), то ставки все равно буду ниже инфляции. Таким образом, этот фактор является позитивным для американского доллара. Но в первый торговый день недели я ожидаю развития бокового тренда, поскольку Лондонские банки, которые делают основной оборот на Forex, сегодня не работают. Торговая рекомендация: флэт 1,2480 -1,2550.

USD/JPY:
Ход торгов будет определяться настроениями на азиатских фондовых площадках. В пятницу на развивающихся рынках наблюдалась волна распродаж, что является позитивным фактором для йены, как валюты фондирования. Динамика развивающихся рынков – это лакмусовая бумага, которая позволяет понять “аппетит к риску”. К примеру, российский индекс ММВБ упал на 1,46%. В целом за минувшую неделю российский фондовый индикатор похудел на 5,14%, вернувшись к уровням начала августа 2020 года. Страхи на российском рынке усиливаются, что также подтверждает динамика долгового рынка: спрэд государственных 5-летних бумаг и аналогичных облигаций Сбербанка (MCX: SBER ) в минувшую пятидневку расширился с 0,8% до 1%. Стоит отметить, что с максимального уровня текущего года индекс ММВБ упал на 15%. С другой стороны, 15% коррекция бывает каждый год по российскому индексу и после этого начинался хороший рост котировок. На мой взгляд, сегодня на развивающихся рынках мы увидим боковой тренд, поскольку трейдеры не будут спешить с открытием новых позиции из-за отсутствия крупных участников рынка. Торговая рекомендация: флэт 108,20-109,00.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Базовый индекс потребительских цен (Core consumer price index, Core CPI) [США]

Что такое базовый индекс потребительской инфляции: определение, в чем отличие CPI от Core CPI, как рассчитывается базовая инфляция, как Core CPI влияет на курс валюты.

Что такое базовый индекс потребительских цен?

Core consumer price index или Core CPI – это основной макроэкономический индекс инфляции, который является разновидностью индекса CPI. В отличие от простого индекса потребительских цен Core consumer price index показывает изменение цен на товары и услуги потребительской корзины, исключая продукты питания и энергоносители.


В чем отличие CPI от Core CPI?

Базовый индекс потребительских цен (Core CPI), являясь одной из составляющих индекса потребительских цен (CPI), исключает краткосрочные неравномерные изменения цен под влиянием отдельных факторов, которые носят административный, событийный, а также сезонный характер, и может быть использован в аналитических целях различными экономическими организациями и ведомствами.

Основным подходом к исчислению базового индекса потребительских цен (базовой инфляции) является исключение из расчета индекса потребительских цен изменения цен на отдельные входящие в него виды товаров и услуг, подверженные существенным колебаниям цен, не связанным с общим фоновым уровнем инфляции. При этом основным принципиальным условием расчета базового индекса потребительских цен является разработка постоянного перечня товаров и услуг, влияние изменения цен на которые ежемесячно исключаются из официального индекса потребительских цен.

Как рассчитывается показатель базовой инфляции?

Базовый индекс потребительских цен рассчитывается на основании набора потребительских товаров и услуг, используемого для расчета сводного индекса потребительских цен, за исключением отдельных товарных групп и видов товаров и услуг, которые, в значительной степени, подвержены воздействию сезонного фактора.

Как базовый индекс потребительской инфляции влияет на валютный рынок?

Индикатор Core CPI оказывает значительное влияние на рынки и настроения инвесторов. Его рост говорит о росте инфляции, а значит это может привести к росту процентной ставки в стране, а следовательно и к росту курса национальной валюты.

Основным показателем, на который обращают внимание трейдеры, является индекс Core CPI, публикуемый в США.

  • Дата публикации: ежемесячно в середине месяца совместно с публикацией индекса CPI в 16:30 MSK;
  • Источник: Бюро по учету занятости (Bureau of Labor Statistics);
  • Веб сайт: www.bls.gov/cpi;
  • Значимость: высокая.

Индекс Core CPI является более значимым макроэкономическим индикатором, так как цены на продукты питания и энергоносители подвержены более значительным изменениям, чем другие товары и услуги, входящие в потребительскую корзину. Поэтому рассчитанная с помощью базового индекса потребительских цен инфляция будет более достоверной. Кроме того, США публикует отдельный индекс изменений цен только на еду и источники энергии — CPI EX Food&Energy.

Полезные статьи по теме

Yuriy Fedorov

Не плохо разбираюсь в тематике биржевого рынка, автоматизировал и протестировал множество различных торговых систем.


Показатели инфляции

Индекс закупочных цен производителей

Индекс закупочных цен производителей определяется как изменение уровня цен на комплектующие и полуфабрикаты в промышленности. Данный индекс — cильный индикатор инфляции. Публикуется ежемесячно. Индикатор учитывается рынком и может использоваться для прогнозирования биржевых цен.

Влияние индекса на рынок

Влияние на курс национальной валюты

С ростом индекса растет курс национальной валюты

В 09:30 вышли данные об изменении показателя «Input PPI» Великобритания. Рост инфляции увеличивает вероятность повышения процентных ставок. Прогнозное значение: +0,9%. Фактическое значение: +1,4%. Поскольку фактическое значение больше прогнозного, вероятно, следует ожидать роста курса фунта по отношению к другим валютам. Как видно из графика ниже, рынок курса GBP/USD отреагировал ростом фунта.

Рис. Влияние данных Великобритании на курс GBP/USD. Момент выхода данных отмечен стрелкой.

Индекс отпускных цен производителей

Индекс отпускных цен производителей определяется как изменение уровня отпускных цен на товары в промышленности и является сильным индикатором инфляции. Индекс может характеризовать рост стоимости рабочей силы. Индекс публикуется ежемесячно.

Если экономика развивается в нормальных условиях, рост показателя Output PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Что, в свою очередь, может привести к росту курса валюты, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой.

Влияние индекса на рынок

Влияние на курс национальной валюты

С ростом индекса растет курс национальной валюты


В 09:30 вышли данные об измени показателя «Output PPI» Великобритания. Прогнозное значение: +0,3%. Фактическое значение: +0,4%. Поскольку фактическое значение больше прогнозного, вероятно, следует ожидать роста курса фунта по отношению к другим валютам. Как видно из графика ниже, рынок курса GBP/USD отреагировал ростом фунта.

Рис. Влияние данных Великобритании на курс GBP/USD. Момент выхода данных отмечен стрелкой.

Индекс потребительских цен

Индекс потребительских цен определяет изменение уровня розничных цен на «корзину» товаров и услуг. Индекс является главным индикатором уровня инфляции в стране. Если экономика развивается в нормальных условиях, то рост показателей CPI и PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это, в свою очередь, может привести к росту курса валюты, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой.

Влияние индекса на рынок

Влияние на курс национальной валюты

С ростом индекса растет курс национальной валюты

В 10:00 GMT вышли данные об изменении индекса потребительских цен ЕС. Прогнозное значение: +1,3%. Фактическое значение: +1,5%. Поскольку фактическое значение лучше прогнозного, вероятно, следует ожидать роста курса евро по отношению к другим валютам. Как видно из графика ниже, рынок курса EUR/USD отреагировал ростом евро.

Рис. Влияние данных ЕС на курс EUR/USD. Момент выхода данных отмечен стрелкой.

Влияние инфляции на рынок Форекс

Как я заработал на Forex свои первые деньги

Одним из важнейших экономических показателей, используемых для фундаментального анализа на рынке Форекс, является инфляция. Но как она влияет на курсы валют?


Как известно, под инфляцией понимают скорость, с которой растут цены на товары и услуги за указанный период времени. Если уровень инфляции растет, то это означает, что цены растут быстрее, а покупательная способность валюты снижается. Если уровень инфляции падает, то это не означает, что цены падают – они могут просто снижать темпы роста или останавливаться на какое-то время.

При растущем уровне инфляции, люди делают меньше сбережений, но зато быстрее тратят свои деньги. На экономику это может оказывать как позитивное, так и негативное влияние. Следовательно, неоднозначно и их влияние на валюту. Например, если цены падают, то инвесторы могут это посчитать свидетельством слабости экономики, и курс национальной валюты снизится.

Выбрать и приобрести качественные Холодильные шкафывы сможете посетив сайт oborudfood.ru. Только там есть лучшее холодильное оборудование с быстрой доставкой.

Как правило, центральные банки пытаются повлиять на уровень инфляции, приближая его к тому показателю, который они считают оптимальным для этой ситуации (например, к 2-3%). Дело в том, что когда инфляция находится в этом диапазоне, то курс валюты практически не реагирует на этот показатель. Существенные колебания возникают только при высоком уровне инфляции.

По сути, явление обесценивания денег очень сильно воздействует на стоимость валюты. Однако проследить столь же четкую связь, как для других индикаторов, здесь довольно сложно. Так, рост инфляции может вызвать рост валютного курса, поскольку трейдеры могут играть на изменении процентных ставок. Но слишком высокий уровень инфляции может снизить курс. Собственно, именно для того, чтобы защитить население от последствий высокой инфляции, центробанки повышают процентные ставки. Это влияет не только на покупательную способность населения, но и на рост депозитов.

Эта статья приведёт Вас к успеху:  ИНДИКАТОР ФОРЕКС MINER

В отношении политики центрального банка может использоваться определения «ястребиный» и «голубиный». В первом случае речь идет об установлении высоких процентных ставок – правительство хочет снизить инфляцию, но не стремится к экономическому росту. Если же, напротив, низкие процентные ставки должны стимулировать экономический рост, такой вариант называют «голубиным».

Впрочем, каким бы ни был уровень инфляции, его нельзя рассматривать в отрыве от других экономических показателей – только вместе они могут дать полную картину для фундаментального анализа.

Объяснение инфляции для трейдеров. Как инфляция влияет на финансовый и фондовый рынки?

Инфляция — это повышение общего уровня цен. Это не означает, что все цены растут. Даже в периоды быстрого роста инфляции некоторый цены могут оставаться относительно стабильными, а другие даже снижаться.

Инфляция измеряется с помощью индекса цен, который определяет общий уровень цен по отношению к базовому периоду. Например в индексе цен на потребительские товары в качестве базового периода взят 1982-1984гг, уровень цен, существовавший в этот период принимается за 100. Текущее значение индекса равно 243, это говорит нам о том, что за последние 35 лет цены на потребительские товары в США выросли на 143%.

Причины инфляции

Экономисты различают два типа инфляции: инфляция спроса и инфляция предложения.

1. Инфляция спроса


Если совокупный спрос на товары превышает количество товаров, которое экономика способна производить, это приводит к росту цен на эти товары. То есть когда предпринимательский сектор не в состоянии ответить на этот избыточный спрос увеличением реального объема производства, поскольку все имеющиеся ресурсы уже использованы, этот избыточный спрос приводит к росту цен на постоянный реальный объем продукции.

Но взаимосвязь между совокупным спросом, с одной стороны, и объемом производства, занятостью и уровнем цен — с другой, не так проста. Рисунок ниже помогает объяснить эти сложности.

Отрезок 1

На этом отрезке совокупные расходы (сумма потребительских расходов, инвестиций, государственных расходов и чистого экспорта) до такой степени малы, что объем внутреннего продукта сильно отстает от своего максимального уровня, достигаемого при полной занятости ресурсов. Это отражает существенный разрыв в ВВП. Уровень безработицы высок, а большая часть производственных мощностей предпринимательского сектора бездействует. Другими словами, спрос на товары значительно ниже потенциального предложения. Когда спрос начинает повышаться, тогда повышается и объем производства (что вызывает падение безработицы). Из-за наличия огромного количества бездействующих трудовых и материальных ресурсов, которые можно ввести вновь по существующим ценам, уровень цен на товары либо остается неизменным, либо повышается очень незначительно.

Отрезок 2

По мере дальнейшего увеличения спроса экономика перемещается на отрезок 2, приближаясь к уровню полной занятости, а затем и преодолевая его. При этом уровень цен может начать расти еще до того, как будет достигнута полная занятость. Это происходит потому, что по мере расширения производства запасы бездействующих ресурсов не исчерпываются во всех отраслях одновременно. Поэтому цены на некоторые товары могут начать расти быстрее других. Кроме этого, по мере роста производства с дальнейшим увеличением числа работников появляется перегруженность рабочих мест, и вклад каждого дополнительного работника в общий объем производства сокращается. По мере приближения к полной занятости фирмам приходится нанимать менее квалифицированных работников, что также способствует росту издержек и цен. Инфляцию, возникающую на этом этапе отрезка 2, еще называют преждевременной инфляцией, потому что она начинается до установления в экономике полной занятости.

Когда экономика достигает полной занятости ресурсов, дополнительные расходы и рост цен на отрезке 2 может привести к привлечению дополнительных смен рабочих и организации сверхурочных работ. В этот период могут начать работать даже та группа людей, которая при нормальных обстоятельствах работать не стала бы (например, молодежь и женщины). На этом этапе отрезка 2 уровень безработицы падает ниже естественного уровня, а фактический ВВП превышает потенциальный ВВП. В такой ситуации темпы инфляции обычно ускоряются.

Отрезок 3

По мере увеличения совокупных расходов наступает такой момент, при котором экономика уже просто не в состоянии обеспечить дополнительные ресурсы. Фирмы не в силах ответить на увеличение спроса увеличением объема производства. Реальный объем внутреннего продукта достигает своего максимума, так что дальнейшее увеличение спроса приводит только к росту цен. Инфляция может начать расти высокими и даже ускоренными темпами.

Можно подвести следующий итог:

При постоянном уровне цен (отрезок 1) реальный и номинальный ВВП увеличиваются одинаковыми темпами.

При преждевременной инфляции (отрезок 2) номинальный ВВП растет быстрее реального.

На отрезке 3 номинальный ВВП возрастет — причем под воздействием высокой инфляции он может расти весьма быстрыми темпами, — в то время как реальный ВВП останется неизменным.

Короче говоря, инфляция спроса, возникающая на отрезках 2 и 3 нарушает связь между номинальным и реальным ВВП.


2. Инфляция издержек, или инфляция предложения

Второй причиной роста цен может быть падение общего предложения товаров и услуг в масштабе всей экономики. Рост издержек на производство продукции может вызвать снижение прибыли компании, что, в свою очередь, может побудить их сократить объем производства. Это уменьшение предложения и приводит к росту цен. По этой схеме издержки подталкивают цены вверх, а не спрос тянет их за собой, как это происходит при инфляции спроса. В такие периоды может наблюдаться картина, при которой объем производства и занятость сокращаются (свидетельство недостаточно совокупного спроса), а уровень цен все равно возрастает.

Два основных источника инфляции издержек — это увеличение номинальной зарплаты и рост цен а нетрудовые ресурсы, такие как сырье и энергия. Хорошим примером служит стремительный рост цен на импортируемую нефть в 1973-1974 гг. и в 1979-1980 гг. Поскольку в эти периоды цены на энергию росли, увеличились также издержки производства и транспортные расходы. Это привело к быстрому росту инфляции издержек.

Сложности в реальном мире

Реальный мир гораздо сложнее, и на практике трудно различить эти два типа инфляции. Например, предположим, что резко возросли расходы на здравоохранение и, следовательно, увеличились совокупные расходы, вызвав инфляцию спроса. Когда на рынках товаров и ресурсов действую стимулы, вызванные повышением спроса, некоторые фирмы обнаруживают, что расходы на зарплату, материальные ресурсы и топливо растут. Поскольку увеличились издержки производства, они вынуждены поднять цены на свою продукцию. Хотя в данном случае явно наблюдается инфляция спроса, для многих фирм она выглядит как инфляция издержек. Не так-то легко определить, к какому из двух типов относятся первопричины роста цен и зарплаты.

Различие между инфляцией издержек и инфляцией спроса кроется в другом.

Инфляция спроса продолжается до тех пор, пока существует избыток совокупных расходов.

Инфляция издержек автоматически себя ограничивает: она постепенно исчезает. Из-за уменьшения предложения реальный объем внутреннего продукта и занятость сокращаются, порождая спад, а спад в свою очередь сдерживает дополнительное увеличение издержек.

Перераспределительное воздействие инфляции. Ситуация неизменного объема производства

Между уровнем цен и объемом внутреннего продукта существует весьма неопределенная взаимосвязь. Обычно они растут или сокращаются одновременно, но это бывает не всегда. Иногда реальный объем производства может начать сокращаться, а цены — продолжать расти.

Рассмотрим ситуацию, при которой реальный объем производства остается неизменным на уровне, который соответствует полной занятости. То есть объем производства и доходы не меняются, а инфляция меняется. Как тогда изменение инфляции влияет на перераспределение этих доходов? Чтобы ответить на этот вопрос необходимо понять разницу между реальным и номинальным доходом.

Номинальный (денежный доход) — количество денег, полученное в виде заработной платы, ренты, процентов и прибыли.

Реальный доход определяется количеством товаров и услуг, которые можно купить за номинальный доход.

Если номинальный доход растет быстрее роста цен, то реальный доход повышается, и наоборот. Например, при росте заработной платы на +10% и росте цен на +3%, реальный доход повышается на +7%.


Следует понимать, что, хотя инфляция и понижает покупательскую способность денег, она не обязательно приводит к снижению личного реального дохода или уровню жизни. При росте инфляции покупательская способность падает всегда, но если номинальный доход растет быстрее, то и реальный доход тоже будет расти.

Поэтому инфляция — это сущее наказание для тех, кто получает фиксированный номинальный доход, а те кто получает нефиксированные доходы могут даже выиграть от инфляции. Например, если цена на готовую продукцию растет быстрее, чем цены на ресурсы, то доход фирмы будет повышаться быстрее расхода, в итоге некоторые доходы в виде прибыли будут обгонять растущую волну инфляции.

Дебиторы и кредиторы

Инфляция распределяет доход между дебиторами и кредиторами. Непредвиденная инфляция приносит выгоду дебиторам (заемщикам) за счет кредиторов (ссудодателям). С ростом инфляции покупательская способность денег падает, их стоимость падает, таким образом, из-за инфляции заемщику дают «дорогие деньги», а возвращает он более «дешевые».

Так например правительства могут получать выгоду от инфляции. Предположим, что правительство накопило некую сумму долга. По мере роста инфляции номинальный доход (например налоговые сборы) увеличиваются, а размер долга остается неизменным. Таким образом, сумму выплачивать придется ту же что и брали, но вернуть долг за счет инфляции становится проще.

Ожидаемая инфляция

Последствия инфляции в сфере распределения можно было бы смягчить, если инфляцию можно было предвидеть. Предположим, что будущий уровень инфляции полностью не определен, и кредитор дает взаймы 100$ под 5% годовых. Но если вдруг инфляция окажется на уровне 6%, то дебитор хоть и отдаст 105$, покупательская способность этой суммы опустится примерно до 99$, то есть ссудодатель окажется даже в убытке. Что бы избежать подобной ситуации кредитор мог бы включить ожидаемый уровень инфляции в расчет процентной ставки для своих кредитов, то есть ввести так называемую «инфляционную премию». Таким образом, назначив ставку в 11%, кредитор по итогу года получит 111$, и даже с учетом 6%-ой инфляции покупательская способность этих денег все равно окажется примерно равной 105$. Этот пример показывает, что высокие процентные ставки являются скорее следствием инфляции, а не ее причиной.

Последствия непредвиденной дефляции (снижения уровня цен) прямо противоположны последствиям инфляции:

При постоянном общем объеме производства (это важно) реальный доход растет у тех, кто имеет фиксированные денежные доходы.

Кредиторы выигрывают за счет дебиторов.

Покупательская способность сбережений в результате падения цен возрастает.

На первый взгляд может показаться, что дефляция — это хорошо, ведь цены на товары падают. Но на самом деле дефляция может быть такой же пагубной для экономики как и инфляция. Падающие цены могут снизить корпоративные доходы, что в свою очередь может привести к массовым увольнениям и росту безработицы. Рост безработицы приводит к снижению общих доходов домохозяйств, что влечет за собой сокращение потребительских расходов. А чем меньше потребители тратят и покупают товары, тем ниже доходы корпораций, что вызывает еще большее сокращение персонала и рост безработицы. Этот цикл повторяется и приводит к экономическому коллапсу, как это было в 1929-1933 гг. во времена Великой депрессии. Тогда индекс CPI упал на 24%. В 2001-2002 гг. Япония тоже застряла в дефляционной спирали, из которой она не могла выбраться даже после того, как процентные ставки упали практически до нуля. Экономика Японии не могла расти, и уровень безработицы вырос до исторических максимумов.


Поэтому целью правительства является избежание как чрезмерной инфляции, так и чрезмерной дефляции. В идеале необходимо удерживать умеренный рост инфляции, при котором цены росли бы на 1-2% в год.

Воздействие инфляции на производство. Ситуация изменяющегося объема производства

До этого момента было показано влияние инфляции и дефляции на перераспределение прибыли при условии, что объем производства (объем пирога) — постоянная величина. В этом случае некоторые группы получают больше прибыли за счет других групп (если кто-то получает более крупные куски пирога, значит кто-то обязательно получает меньшие куски). Но в действительности объем внутреннего продукта (размер пирога) может изменяться параллельно с изменением уровня цен (инфляцией).

Существует много разногласий и неясностей по поводу того, сопровождается ли инфляция увеличением или уменьшением реального объема производства. Поэтому рассмотрим три концепции относительно этого.

Стимулы инфляции спроса

Некоторые экономисты считают, что полная занятость достижима лишь при некотором умеренном уровне инфляции. Их аргументы основаны на данных, которые представлены на первом рисунке данной статьи. Мы знаем, что уровни реального производства и занятости зависят от совокупных расходов.

При низких расходах экономика функционирует на отрезке 1. Здесь цены устойчивы, но реальный объем производства гораздо ниже потенциального, а уровень безработицы высок.

Если совокупные расходы возрастут настолько, что экономика переместится на отрезок 2, то ради соответствующего увеличения объема производства и одновременного снижения уровня безработицы обществу придется смириться с некоторым повышением уровня цен, то есть определенной инфляцией.

Если же дальнейшее увеличение совокупных расходов продвинет экономику на отрезок 3, то эти расходы приобретут чисто инфляционный характер, поскольку здесь уже достигнут предельный при существующих возможностях уровень реального производства. И дальнейший рост спроса будет просто приводить к росту цен.

Очень важно заметить, что на отрезке 2 установилось равновесие между производством (и занятостью) с одной стороны, и инфляцией — с другой. Следует примириться с некоторой умеренной инфляцией, если мы хотим добиться высокого уровня производства и занятости. Значительные расходы, которые позволяют достичь более высокого уровня производства и снизить уровень безработицы, также вызывают инфляцию. Другими словами, существует обратная связь между инфляцией и безработицей.

Многие экономисты считают, что любое равновесие между инфляцией и безработицей является переходящим и кратковременным и не может держаться долго.

Инфляция издержек и безработица

С такой же вероятностью инфляция может привести не к росту занятости и производства, а к их сокращению. Предположим, что уровень совокупных расходов сейчас таков, что в экономике установилась полная занятость и стабильный уровень цен. Если начинается инфляция издержек, то при существующем уровне совокупного сроса будет куплено меньше реальных товаров (из-за того что производитель повысит цены для конечного потребителя, спрос на товары упадет). В результате падения спроса производителю придется сократить объем производства, что приведет к росту безработицы.


Такое случилось в экономике США в 1970х. В 1973 цена на нефть выросла в 4 раза. Под влиянием инфляции издержек общий уровень цен в 1973-1975 гг. стремительно возрос. В то же время повысился уровень безработицы. Подобная же ситуация сложилась в 1979-1980 гг., когда ОПЕК вторично повысила цены на нефть.

Гиперинфляция и крах

Некоторые экономисты считают, что ползучая инфляция, которая сначала может сопутствовать оживлению экономики, потом, нарастая как снежный ком, превратится в жесткую гиперинфляцию. Гиперинфляция — это инфляция, растущая чрезвычайно быстрыми темпами , которая оказывает разрушительное воздействие на реальное производство и занятость.

Когда цены медленно, но постоянно растут, домохозяйства и фирмы ожидают их дальнейшего повышения. Поэтому, дабы избежать обесценивая своих сбережений и текущих доходов они предпочитают «тратить деньги немедленно», чтобы опередить предполагаемое повышение цен. Такого рода покупки (диктуемые «инфляционным психозом») еще больше усиливают инфляцию.

Инфляционная спираль «зарплата — цены»

По мере роста инфляции стоимость жизни растет, поэтому рабочие требуют и получают более высокую номинальную заработную плату. При этом профсоюзы стараются выбить еще большее повышение зарплаты, которое смогло бы покрыть не только текущее повышение цен, но и будущую инфляцию. А так как в период экономического подъема фирмам выгоднее удовлетворить требование рабочих в повышении зарплаты, то они компенсируют эти дополнительные затраты ростом цен на свою продукцию. При этом фирмы также для большей надежности (аналогично профсоюзам) поднимают цены на продукцию «с запасом», чтобы их прибыль росла соответственно инфляции или даже быстрее. Таким образом повышение цен на товары и услуги провоцируют рабочих снова требовать повышение зарплат, но это лишь приводит к новому витку повышения цен. В конечном итоге образуется кумулятивная инфляционная спираль зарплат и цен. Рост номинальной зарплаты и повышение цен «подкармливают» друг друга, и это приводит к тому, что инфляция наращивается как снежный ком.

Эта статья приведёт Вас к успеху:  КАК ОТКЛЮЧИТЬ АВТООБНОВЛЕНИЕ В ТЕРМИНАЛЕ МТ4

Потенциальный крах экономики

Гиперинфляция может даже привести к экономическому краху. Жесткая инфляция подстегивает спекулятивную деятельность. Фирмам становится все более и более выгодно накапливать сырье и готовую продукцию в ожидании дальнейшего повышения цен. Но несоответствие спроса и предложения на сырье и готовую продукцию только усиливает рост цен. Помимо этого, вместо того чтобы инвестировать свои сбережения, люди и фирмы начинают скупать непроизводственные материальные ценности — ювелирные изделия, золото, недвижимость и т.д.

В чрезвычайной ситуации, когда цены подскакивают резко и неравномерно, нормальные экономические связи разрушаются. Владельцы фирм не знают, какую цену назначать на свои товары. А потребители не знаю, какую цену платить. Поставщики сырья требуют оплату не быстро обесценивающимися деньгами, а реальными товарами. Кредиторы перестают давать кому-либо в долг, чтобы избежать возвращение таких долгов «дешевыми» деньгами. Деньги фактически теряют ценность. Производство и обмен останавливаются, и в конечном итоге наступает экономический, социальный и, очень возможно, политический хаос. Гиперинфляция порождает финансовый крах, депрессию и общественные беспорядки.

Индикаторы инфляции

Consumer Price Index (CPI)


Как уже было сказано, уровень цен выражается в виде индекса. Индекс цен служит показателем соотношения совокупности цен определенной «рыночной корзины» товаров и услуг в данный момент времени по сравнению с ценами в эталонный период. В США рассчитывается большое количество индексов цен для разных наборов товаров, наиболее известным является индекс потребительских цен (Consumer Price Index (CPI)). Но он не идеален, так как товары, входящие в состав его корзины, меняются редко и не учитывают изменчивый спрос потребителей на разные товары одного класса (например, если цена на говядину вырастает, а на птицу падает, то потребители будут меньше покупать говядину и перейдут на птицу, а CPI этого не учитывает).

Индикатор CPI является отстающим индикатором и плохо справляется с предсказании разворотных точек в экономике. Снижение темпа роста инфляции происходит значительно позже начала рецессии. А рост инфляции может начаться через год или даже позже после начала роста экономики. Так что для предвкушения повышения уровня цен и издержек производства этот индикатор хорош, он также полезен при индексации цен и определения, на сколько следует повысить зарплату своим сотрудникам. Но для предсказания смены фазы экономического цикла индекс потребительских цен — не самый идеальный вариант.

GDP Price Deflator

Другой индекс цен — дефлятор ВВП — лучше приспособлен для изменения уровня цен всех товаров, входящих в состав ВВП. Он включает в себя не только цены потребительских товаров и услуг, но также цены инвестиционных товаров, товаров и услуг, закупаемых правительством, а так же товаров и услуг, обращающихся на мировом рынке. Поэтому дефлятор ВВП используется для оценки темпов инфляции (или дефляции) при сравнении уровней ВВП разных лет.

Зная уровень инфляции, можно из номинального ВВП рассчитать реальный ВВП по следующей формуле:

Реальный ВВП = Номинальный ВВП / Дефлятор ВВП * 100

Этот индекс более приспособлен к изменяющимся реалиям, но также не идеален. Он не дает полное представление об инфляционном давлении на потребителей и бизнес США, потому что учитывает цены на товары экспорта, а товары импорта — нет.

Deflator for Gross Domestic Purhcases

Данный индекс учитывает изменение цен как товаров экспорта, так и товаров импорта. Например, если цена на нефть внезапно вырастет, это будет отображено в данном индексе, но в индексе GDP Deflator отображено не будет. Чаще всего оба этих индекса «ходят» одинаково, за исключением периода сильного изменения цен на товары импорта. Так что когда цена на нефть сильно растет или доллар США резко падает в цене, это делает импорт гораздо более дорогим, в этом случае Deflator for Gross Domestic Purhcases более точно отражает уровень инфляции в стране.

PCE Price Index — Deflator for Personal Consumption Expenditures

Дефлятор расходов на личное потребление является главным индикатором инфляции, на который надо опираться при прогнозировании будущей монетарной политики США или потребительских расходов.

Исторически сложилось так, что основным индексом для анализа инфляции традиционно считается индекс потребительских цен (CPI), но в последнее время все больше научных работ приходит к выводу, что индекс цен PCE с этой задачей справляется лучше. В то время как CPI использует одну и ту же корзину товаров, PCE более чувствителен к изменяющимся предпочтениям и поведению потребителей. Даже ФРС США заявляет, что они будут больше полагаться на PCE и меньше на CPI при установлении своей политики в отношении процентных ставок. А правительство использует индекс цен PCE для конвертации номинального ВВП в реальный ВВП.

Судя по истории, каждый год индекс PCE всреднем на -0.5% ниже индекса CPI, из чего следует вывод, что покупательская способность американцев на самом деле выше, чем ее отображает индекс потребительских цен.

Core PCE Price Index


Инфляция в потребительском секторе очень пристально отслеживается ФРС и сильно влияет на их решение относительно того, что делать с процентными ставками: повышать, понижать или оставлять на прежнем уровне. Но на самом деле они еще более пристально отслеживают процентное изменение базового ценового индекса расходов на личное потребление (Core PCE Price Index), которое исключает из расчета цены на еду и энергоносители. Несмотря на то, что еда и энергоносители являются очень важной статьей расходов домашних хозяйств, изменение цены на эти товары игнорируется по причине их высокой волатильности. Цены на энергию и еду могут быстро и сильно измениться по причинам, никак не связанным с экономикой. Например, из-за ураганов, внезапных заморозков или засухи может в моменте вырасти цена на еду, а ураган или саботаж может привести к краткосрочному росту цены на нефть и ее продуктов переработки. Так что правительство не учитывает эти краткосрочные изменения цен и больше сосредотачивается на экономическом состоянии страны.

Producer Price Index (PPI)

Индекс цен производителей (PPI) измеряет изменение цен на товары, которые покупают производители и оптовые торговцы на разных стадиях своего производства. Хотя взаимосвязь между инфляцией цен производителей и инфляцией цен потребителей не такая простая, в конце концов производитель всегда может перенести повышение своих издержек на конечного потребителя. Например, в 1970х и 1980х сильный рост цен на сырье привел не только к росту PPI, но и к росту CPI. Но с 1990х годов эта взаимосвязь не такая прямая. Конечно эти индексы могут иногда сильно расходиться, но в долгосрочной (обычно на промежутке 6-9 месяцев) перспективе они движутся в тандеме. Такая сложная взаимосвязь обусловлена тем, что в этих индексах учитываются разные группы товаров и услуг. Например, индекс CPI более чем на половину состоит из жилищных услуг и услуг медицинской помощи, а в индексе PPI большая часть услуг вовсе не учитывается. Наибольшее сходство этих двух индексов в потребительских товарах. Около 75% индекса PPI for finished goods составляет именно этот сектор, так что когда цены на эти товары растут, вероятность одновременного роста PPI и CPI возрастает.

Таким образом рост индекса PPI также как и рост индекса CPI, может спровоцировать рост процентных ставок, снижение стоимости акций на фондовом рынке и рынка облигаций.

Существует несколько индексов цен производителей, относящихся к разным стадиям производства, но наиболее популярен индекс цен на конечные продукты (PPI for finished goods). Он отражает финальную стадию производства, непосредственно перед тем, как товары потребления попадают оптовикам и розничным торговцам. Цены на последней стадии часто обусловлены ценами на сырье и издержками на промежуточных стадиях, поэтому важно отслеживать PPI и этих стадий тоже.

В дополнение ко всему следует отметить, что помимо индекса PPI на конечные товары необходимо также отслеживать и Core PPI индекс, в котором не учитываются цены на энергию и еду, которые могут быт очень нестабильными. Эти две группы товаров составляют около 40% индексной корзины PPI for finished goods, поэтому аномальные погодные или политические явления, которые могут привести к кратковременному резкому изменению цен на еду и энергию, могут ввести в заблуждение аналитиков и исказить информацию относительно реальной инфляции.

Целевой уровень инфляции и метод его контроля

Если экономика растет в таком темпе, при котором спрос на товары и услуги растет быстрее, чем способность нации обеспечивать такими товарами и услугами, это давление (спрос превышает предложение) вызывает рост цен. Если оставить эту ситуацию без внимания, то это может привести к росту инфляции, очень пагубной для экономики. Для предотвращения развития такой ситуации, ФРС заранее начинает повышать процентные ставки дабы слегка остудить экономическую активность. Это очень непростая задача, центральным банкам необходимо предвидеть эту ситуацию заранее и начать реагировать заблаговременно, гораздо раньше того момента, когда инфляция усугубится. Делается это заранее по той причине, что необходимо от 9 до 18 месяцев прежде чем прост процентных ставок повлияет на экономику. Так что вместо того, чтобы реагировать на быстро изменяющиеся цены на еду и энергию, ФРС ориентируется на истинный уровень инфляции и полагается на Core PCE индекс. В общем можно сказать, что ФРС предпочитает видеть значение Core PCE в диапазоне от +1% до +2%. Если инфляция растет выше этого уровня, ФРС может принять решение о поднятии Fed Funds Rate (краткосрочной процентной ставки), до тех пор пока инфляция снова не войдет в целевую зону. Если инфляция опускается ниже +1%, это может свидетельствовать об ослаблении экономики, в этом случае ФРС может принять решение о понижении процентной ставки с целью стимуляции экономики.

Реакция рынков на индикаторы CPI и PPI

Реакция рынка облигаций на индексы CPI и PPI

Неожиданный рост CPI может привести к падению цен на облигации и росту доходностей по ним. Падение облигаций может быть еще сильнее, если при этом Core CPI также неожиданно растет, потому что это отражает ухудшение в основном уровне инфляции. И наоборот, низкий уровень инфляции или ее отсутствие — бычий фактор для ценных бумаг с фиксированным доходом, цены на облигации могут расти, а доходности — падать.

Инвесторы интуитивно верят, что резкий рост индекса PPI может в будущем привести к росту индекса CPI и процентных ставок, поэтому PPI можно анализировать также, как и CPI.


Реакция фондового рынка на индексы CPI и PPI

Резкое увеличение CPI, особенно Core CPI приводит к росту ставок, что в свою очередь делает корпоративные займы более дорогостоящими. Несмотря на то что в инфляционной среде доходы предприятий могут расти, это не всегда бычий фактор для держателей акций, та как подобный рост доходов фирм скорее номинальный, чем реальный. Более того, рост инфляции может побудить Центральный банк повысить процентные ставки, что также может быть негативно для фондового рынка.

И наоборот, неизменный уровень инфляция поддерживает цены на акции и не провоцирует рост процентных ставок. Инвесторы будут более оптимистичны, если рост корпоративных профитов возник из-за роста продаж и повышения продуктивности, а не от роста цен на товары и услуги.

Анализ PPI аналогичен анализу CPI. Рост PPI означает рост производственных расходов для компаний, что может снизить их доходы. Несмотря на то что некоторые инвесторы считают, что небольшая инфляция это хорошо, потому что позволяет производителям получать больше денег за свои товары, что улучшает их доход, существует некая грань, за которой инфляция приносит больше вреда, чем пользы. Но проблема в том, что никто не знает где находится эта грань.

Реакция валюты на индексы CPI и PPI

Влияние отчетов по инфляции на валюты менее закономерное. Обычно небольшой рост инфляции укрепляет валюту, если он сулит рост краткосрочных процентных ставок. В случае здорового экономического роста и роста процентных ставок местная валюта становится более привлекательной для инвесторов. Но если процентные ставки сильно растут вследствие опасений из-за чрезмерного роста инфляции, это может ослабить национальную валюту. Высокая инфляция «разлагает» инвестиции в этой валюте для иностранных инвесторов, поэтому постоянный рост CPI (и\или PPI) имеет негативное влияние на валюту. Но важно понимать и другие нюансы валютного рынка. Например, если трейдеры считают, что Центральный банк быстро отреагирует на растущую инфляцию и сможет сгладить ее рост, это может даже привести к укреплению валюты.

Инфляция и курс валют.

Инфляция является одним из основополагающих факторов изменения курса национальной денежной единицы, поэтому при торговле на форекс обязательно следует отслеживать новости по индексам этого показателя.


Влияние инфляции обратно пропорционально курсу валюты, при повышении уровня инфляции происходит обесценивание национальной валюты, а значит снижение ее курса. Причин такого явления множество, о них и некоторых других важных моментах для торговли на forex мы и поговорим в данной статье.

Торгуй по крупному только с ведущим брокером

Основными причинами возникновения инфляции являются – увеличение денежной массы, сокращение обеспечения валюты товарами и другими материальными ценностями.

Для того, что бы спрогнозировать уровень инфляции достаточно отследить такие факторы как, снижение золотовалютных резервов, резкое повышение социальных выплат и сокращение производства.

Обычно именно эти факторы вызывают увеличение индексов характеризующих инфляцию и как следствие обесценивание национальной единицы.

Если говорить о долларе США то основными показателями снижения его покупательной способности служат такие индексы как индекс промышленных и розничных цен, индекс потребительских цен. Как раз повышение этих индексов и говорит о негативной тенденции. Которая, приводит к падению американского доллара.
Отследить данное явление можно с помощью финансового календаря, в нем указывается не только время опубликования, но прогнозированное отклонение от предыдущего значения.

Вторым не менее важным показателем является объем золотовалютных резервов, его увеличение или сокращение однозначно отражается на курсах национальных валют, поэтому довольно важно контролировать все сообщения руководства центральных банков.

При долгосрочных прогнозах с учетом влияния инфляции на валютный курс следует так же учитывать и положительное влияние снижение курса национальной валюты для экспортеров.

Если производство страны ориентировано на экспорт, то при снижение курса национальной единицы происходит повышение конкурентно способности данных товаров на международных рынках, что ведет к подъему экономики и как следствии укреплению курса национальной валюты. Примером может служить экономика Японии, которая полностью ориентирована на экспорт.

Использование инфляции в торговле на форекс.

Данный показатель учитывается при торговле на новостях, обычно сообщения о повышении уровня инфляции вызывают резкое падение курса, если же говорится о падение цен на основные товарные группы, на рынке образуется восходящий тренд.

Для торговли следует использовать только те валюты, по которым происходит постоянное опубликование данных об уровне инфляции – британский фунт, евро, йена, американский доллар.

Предупреждение о рисках.

Начиная торговлю CFD на любом из финансовых рынков вы должны четко понимать, что такой вид деятельности может привести не только к прибыли, но и к убыткам.

Консультации по торговле на форекс и других биржевых площадках России

Лучший Форекс брокер 2020 года:
  • FinMaxFx
    FinMaxFx

    Лучший Форекс брокер этого года!
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Бонусы за регистрацию!

Добавить комментарий