ТОВАРНЫЕ РЫНКИ СТАНОВЯТСЯ ВСЕ БОЛЕЕ СПЕКУЛЯТИВНЫМИ

СОДЕРЖАНИЕ:


Товарные рынки становятся все более спекулятивными

Динамика цен на металлы в последнее время является одним из показателей спроса на риск на финансовых рынках. Последние полтора года стали очень волатильными для сырьевых активов, и, как результат, сырьевые рынки привлекают большое число спекулятивных игроков.

По оценкам Goldman Sachs, например, дневные объемы китайского фьючерсного рынка на железную руду сопоставимы с годовом объемом импорта страны. Если посмотреть на позиции крупных участников рынка, изучив отчеты CFTC (комиссия по торговле товарными фьючерсами), то видим, что спекулятивные участники рынка все чаще используют товарные фьючерсы в качестве инструментов для спекулятивного заработка.

Краткосрочная динамика сырьевых активов на данный момент больше зависит от аппетита к риску на финансовых рынках нежели от фундаментальных данных. Мы по-прежнему отмечаем высокую корреляцию сырьевых активов с динамикой фондовых рынков. На наш взгляд, на горизонте второго квартала высока вероятность увидеть коррекцию и по фондовым рынкам, и по рынку сырьевому.

Товарные рынки становятся все более спекулятивными

Динамика цен на металлы в последнее время является одним из показателей спроса на риск на финансовых рынках. Последние полтора года стали очень волатильными для сырьевых активов, и, как результат, сырьевые рынки привлекают большое число спекулятивных игроков.

По оценкам Goldman Sachs, например, дневные объемы китайского фьючерсного рынка на железную руду сопоставимы с годовом объемом импорта страны. Если посмотреть на позиции крупных участников рынка, изучив отчеты CFTC (комиссия по торговле товарными фьючерсами), то видим, что спекулятивные участники рынка все чаще используют товарные фьючерсы в качестве инструментов для спекулятивного заработка.

Краткосрочная динамика сырьевых активов на данный момент больше зависит от аппетита к риску на финансовых рынках нежели от фундаментальных данных. Мы по-прежнему отмечаем высокую корреляцию сырьевых активов с динамикой фондовых рынков. На наш взгляд, на горизонте второго квартала высока вероятность увидеть коррекцию и по фондовым рынкам, и по рынку сырьевому.

Рынок становится все более спекулятивным

Индекс ММВБ вырос на 0.42% на средних торговых оборотах (58 млрд. руб.). Основной вклад в рост обеспечили акции банковского сектора (+0.62%) и телекомы (+0.42%) Индекс ММВБ вырос на 0.42% на средних торговых оборотах (58 млрд. руб.). Основной вклад в рост обеспечили акции банковского сектора (+0.62%) и телекомы (+0.42%). Среди банков лидировали акции Сбербанка (+2.47%) и Банка Возрождения (+1.9%). На фоне дешевеющей нефти акции нефтегазового сектора закрылись нейтрально (-0.04%). В лидерах роста оказались акции Лукойла (+1.15%) и Газпром нефти (+1.9%). После сообщения о покупке 12%- пакета акций Новатэка фрнацузской Total акции показали на открытии рост на 5%. Однако по итогам дня акции Новатэка подешевели на 1.6%. По-прежнему хуже рынка продолжает торговаться сектор металлургии (-0.11%) и электроэнергетики (-0.38%). На фоне снижения цена на драгметаллы усилились продажи акций Полиметалла (-0.15%) и Полюс Золота (-0.75%). Северсталь представила итоговый отчет за 2010 г., который, в целом, совпал с рыночными ожиданиями. Акции Компании подросли на 0.14%. В потребительском секторе (-0.12%) лучший результат показали акции Магнита (+2.67%) и WBD (+0.94%). В аутсайдерах по-прежнему остаются акции Протека (-3.3%). В химическом секторе (+0.13%) лидерами были акции Нижнекамскнефтехима (+1.75%).

Валютный рынок $, ?/$ — Американский доллар укрепился к фунту, йене и швейцарскому франку на фоне позитивной макроэкономической статистики и роста US-рынка акций. Пара йена/доллар повысилась с 81.87 до 82.45 п. Тем не менее, это обстоятельство не позволило доллару удержаться против стремительного роста евро. В итоге индекс доллара показал слабое снижение с 76.671 до 76.488 п. €/$, €/? — ЕЦБ оставил ставку на прежнем уровне, но глава банка Жан-Клод Трише предупредил инвесторов о возможности повышения ставки уже на ближайшем заседании. В итоге единая валюта укрепилась в паре с долларом до 1.3974 п., в паре с йеной – до 115.17 п. и тем самым вернулась к уровням прошлогодних ноябрьских максимумов. ?/$ — Китайский юань укрепился к доллару до 2-недельного максимума 6.567 п.

Рынок акций США – Позитивный отчет по рынку труда и рост индекса ISM в феврале в секторе услуг способствовали росту американских фондовых индексов (+1.6/1.8%). Индекс волатильности VIX снизился к отметке 18.6 п. В отраслевом разрезе лучше рынка росли акции энергетических компаний (нефтепереработка, угледобывающие компании), хуже рынка – компании золотодобывающей отрасли. Индекс финансового сектора корректировался вверх (+1.9%) на возвратном ходе к недавно пробитому уровню МА60. Европа – Европейские индексы показали положительную динамику: DAX (+0.62%), CAC40 (+0.66%), FTSE (+1.52%). Здесь лидировали акции деревообрабатывающей отрасли, телекомы и металлургические компании. Завершили день падением фондовые индексы отраслей, завязанные на внутреннего потребителя: фармацевтика, финансовый сектор и производители питания. Инвесторы негативно восприняли заявление Трише по поводу скорого принятия антиинфляционных мер. Азия – На торгах в пятницу сводный индекс азиатских голубых фишек прибавляет 1.6% и пробивает уровень сопротивления на МА60

Товарные рынки Товарные индексы – Сводный индекс CRB прибавил 0.40%, сводный индекс 3м-товарных фьючерсов – 0.6%. В лидерах роста оказался продовольственный сектор (+1.86%) и зерновые (+1.12%), в аутсайдерах – сектор драгметаллов (- 1.46%) и энергоносители (-0.8%). Определяющее влияние на снижение рисков в этих секторах и фиксацию прибыли оказало сообщение о возможности проведения переговоров между конфликтующими сторонами в Ливии. Нефть – Нефтяной фьючерс brent корректировался вниз с $116.35 до $114.79 за баррель. Фьючерс wti подешевел незначительно — с $102.23 до $101.91. Индекс акций мировых нефтяных компаний вырос (+1.72%) на фоне общего восстановления рынка акций на Wall Street. Золото – Цена золота снизилась к отметке $1419 за тройскую унцию. Серебро подешевело до $34.4. Индекс акций золотодобывающих компаний упал на 1%. Базовые металлы – 3м-фьючерс на никель вырос на 0.9%, на медь – на 0.25%, на алюминий – на 0.35%.

Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла до 1.098%, по доллару — осталась на прежнем уровне (0.3095%). В результате роста инвестиционной уверенности спрос на защитные облигации США понизился. Доходность 10Y ust выросла с 3.472 до 3.557%, доходность 2Y ust — с 0/692 до 0/764%. Спрэд доходности ust10-ust2 остался без изменения (276/7 п.).

В последние две недели на российском рынке акций значительно усилились структурные диспропорции между бумагами с различной капитализацией. Идет активный отток ликвидности из бумаг второго и третьего эшелона в наиболее ликвидные бумаги. Наглядной иллюстрацией этих процессов может служить сравнительная динамика индексов ММВБ высокой (Large Cap), средней (Mid Cap) и малой (Small Cap) капитализации. Отношения этих индексов друг к другу приведены на рис. 1 и рис. 2. За последние две недели индекс высоколиквидных бумаг вырос на 4.8%, «середняки» прибавили всего лишь 1.6%, а индекс акций малой капитализации упал на 2.5%. Примерно та же тенденция наблюдается и во втором эшелоне на РТС. Индекс РТС2 (в рублевом выражении) потерял за две недели 1.2%.
Почему так происходит? Основных причин несколько. Во-первых, это может быть вызвано общим недостатком ликвидности. За последние полгода рынок значительно вырос и для поддержания цен на новых уровнях требует больших средств, а их-то как раз и не хватает. В первую очередь этот дефицит начинает ощущаться на периферии рынка — во втором и третьем эшелонах
Вторая причина – усиление системных (инфляционных) рисков, от которых также в первую очередь начинают страдать бумаги с ограниченной ликвидностью. Где тонко — там и рвется
Наконец, последняя, но, возможно, наиболее значимая причина – это увеличивающийся разрыв в доходности бумаг между центром (голубые фишки) и периферией. Сейчас главным катализатором этого процесса выступает нефть. С момента принятия программы QE2 цена нефтяной корзины ОПЕК выросла на 38%, только за последние две недели рост составил 12%. Мы считаем, что после пробоя фундаментально справедливой цены (

$90) на рынке нефти с декабря 2010 г. начался надуваться спекулятивный пузырь. Именно с конца прошлого года российский рынок акций перестал расти вширь. Рост акций во втором и третьем эшелонах стал замедляться по сравнению с голубыми фишками, тем самым оказалась сломана двухлетняя восходящая тенденция (рис. 1 и рис. 2). Переток ликвидности в высокодоходный сегмент голубых фишек и, в особенности, в бумаги нефтегазового сектора рано или поздно должен был привести к падению цен на периферии, что сейчас и наблюдается
Рынок становится все более спекулятивным. Длина денег сокращается. Сжатие инвестиционного спроса является, как правило, предвестником серьезных и глубоких коррекций всего рынка. В последний раз такие процессы происходили на рынке в апреле/мае прошлого года, т.е. в период европейского долгового кризиса. Мы по-прежнему считаем, что рынки подошли к кульминационной точке текущего инвестиционного цикла
Сегодня на открытии быки имеют еще один шанс вывести индекс ММВБ к новым высотам. Внутридневная игра будет строиться на ожиданиях публикации данных по рынку труда в США. Ближайшие уровни поддержки по индексу ММВБ находятся на 1772 п., далее в зоне

1752.32 (ОВР- 5)/1740.56(ОВР-20), и, наконец, 1707.58 (ОВР-60).

Товарные рынки становятся все более спекулятивными

Динамика цен на металлы в последнее время является одним из показателей спроса на риск на финансовых рынках. Последние полтора года стали очень волатильными для сырьевых активов, и, как результат, сырьевые рынки привлекают большое число спекулятивных игроков.

По оценкам Goldman Sachs, например, дневные объемы китайского фьючерсного рынка на железную руду сопоставимы с годовом объемом импорта страны. Если посмотреть на позиции крупных участников рынка, изучив отчеты CFTC (комиссия по торговле товарными фьючерсами), то видим, что спекулятивные участники рынка все чаще используют товарные фьючерсы в качестве инструментов для спекулятивного заработка.

Краткосрочная динамика сырьевых активов на данный момент больше зависит от аппетита к риску на финансовых рынках нежели от фундаментальных данных. Мы по-прежнему отмечаем высокую корреляцию сырьевых активов с динамикой фондовых рынков. На наш взгляд, на горизонте второго квартала высока вероятность увидеть коррекцию и по фондовым рынкам, и по рынку сырьевому.

Мировые цены. Становятся все более спекулятивными

Вчерашние торги на чикагской товарной бирже вновь подтвердили спекулятивный характер движения котировок пшеничных контрактов в последнее время . В отсутствие серьезных фундаментальных новостей идея, что рынок «перекуплен» в очередной раз сменила идею, что рынок «перепродан». Предшествующий недельный рост котировок был расценен как хорошая возможность зафиксировать прибыль. В результате ближайшие декабрьские контракты на пшеницу 2007г. на биржах США снизились:

  • мягкая пшеница SRW в Чикаго на $4,59 до 299,09 $/тонна
  • твердая пшеница HRW в Канзас-Сити на $5,51 до 308,27 $/тонна
  • твердая пшеница HRS в Миннеаполисе на $3,67 до 329,95 $/тонна.

Мартовские контракты на мягкую пшеницу SRW 2007г. на бирже в Чикаго снизились на $4,23 до 306,44 $/тонна.

Суть происходящего на пшеничных биржах США характеризуют слова одного из американских аналитиков: «Разве рынок может расти из воздуха?» . Судя по данным экспортной инспекции, внешние продажи американской пшеницы окажутся ниже, чем неделей ранее. Казалось бы «бычья» новость о проведении Индией еще одного международного тендера на закупку пшеницы большинством участников рынка была расценена как устаревшая.

Ежедневное обновление мировых биржевых и экспортных цен см. на сайте ЗЕРНО Он-Лайн


Товарные рынки

Товарный рынок — это сфера товарного обмена, где с помощью купли-продажи товаров реализуются общественные потребности Основным объектом коммерчески-хозяйственных взаимоотношений между субъектами товарного рынка выступает т товар в виде конкретного изделия, материала, услуги, идеи.

Товар — это продукт труда, предназначенный для определенных потребителей, то есть изготовлен для продажи тем, кто в нем нуждается.

Субъектами товарного рынка выступают:

1) продавцы — производители; торговые посредники; государственные и социально-бытовые учреждения; общественные учреждения и ассоциации, население;

2) покупатели — производственные потребители, в частности те, которые перерабатывают товары на другой продукт; торговые посредники; конечные массовые потребители товара — социально-бытовые учреждения и учреждения культуры, грома адских учреждения и ассоциации, государственные учреждения, индивидуальные конечные потребители — население.

Необходимо различать две категории продавцов и покупателей индивидуальные и массовые:

• индивидуальные продавцы, к которым относятся отдельные индивидуумы и их семьи, не создали зарегистрированного производственного или торгового предприятия;

• массовые продавцы которыми являются любые предприятия и фирмы, которые сбывают товар собственного производства, перепродают товар, предоставляют платные услуги;

• индивидуальные покупатели, к которым относятся отдельные индивидуумы и семьи, которые покупают товар для последующей перепродажи или собственного потребления;

• массовые покупатели, т.е. любые предприятия, фирмы, организации и учреждения, которые покупают товар для перепродажи или потребления.

Товарный рынок является совокупностью процессов, в результате которых осуществляется купля-продажа и обмен товаров, и потребитель получает то, чего он требует. В основу этих процессов положена модель товарного рынка, основным компонентами которой являются: потребность, спрос, предложение, продукт (товар), цена, операция, обмен.

2.1. Рынок и отрасль.

Рынок — это совокупность экономических условий, при которых покупатели и продавцы взаимодействуют для осуществления взаимовыгодных торговых сделок.

Отраслевой рынок — это рынок взаимозаменяемой товарной продукции, который, как правило, рассматривается в пределах государственного социально-экономического комплекса, обладающего законченным циклом воспроизводства.

Экономика отраслевых рынков изучает функционирование рыночных структур на основе практического опыта и построения теоретических моделей, изучение стратегий конкурентного взаимодействия фирм (позиционирование продукции, рекламу, НИОКР и т.д.).

Отрасль — это совокупность предприятий со схожими ресурсами и технологиями производства. В этом и состоит отличие рынка от отрасли.

Чем больше совпадение признаков, характеризующих отрасль, тем она «чище». В статистике «чистой» называется отрасль, в рамках которой сосредоточены предприятия наиболее однородной по экономическому предназначению продукции (например, производство насосов). Если же признаки экономического назначения продукции расширяются, то их организационное единство характеризуется термином «крупная отрасль» (например, машиностроение для легкой промышленности, транспортное машиностроение). Совокупность крупных отраслей образует отраслевые комплексы (например, агропромышленный комплекс, металлургический комплекс) или комплексные отрасли (машиностроение, химическая промышленность, транспортная отрасль, строительство и т.д.).

Совокупность «чистых» и крупных комплексных отраслей образует отраслевую структуру народного хозяйства. Управление отраслевой структурой народного хозяйства должно обеспечиваться государством в целях сбережения ресурсов от нерационального использования, повышения степени удовлетворения потребностей населения, повышения выгоды изготовителя от производства продуктов труда и выгоды потребителя от использования этих продуктов.

Различия между рынком и отраслью основаны на том, что рынок объединен удовлетворяемой потребностью, а отрасль характером используемых технологий. Понятие отрасли значительно шире понятия рынка. Например, химическая промышленность как отрасль может обслуживать ряд рынков, на которых имеется спрос на продукцию разного типа.

2.2. Типы рыночных структур.

Под рыночной структурой принято понимать совокупность множества специфических признаков и черт, отражающих особенности организации и функционирования того или иного отраслевого рынка. Понятие рыночной структуры отражает все аспекты рыночной среды, в рамках которой действует фирма, — это количество фирм в отрасли, число покупателей на рынке, особенности отраслевого продукта, соотношение ценовой и неценовой конкуренции, рыночная власть отдельного покупателя или продавца и т. п. Теоретически рыночных структур может быть большое количество. Тем не менее многие экономисты считают возможным упростить анализ, прибегнув к типологии рыночных структур исходя из нескольких базовых параметров — признаков отраслевого рынка.

Типы рыночных структур:

совершенная конкуренция — модель рынка, для которой характерна ценовая конкуренция между не способными повлиять на рыночное равновесие и рыночную цену производителям стандартизирован ной продукции. Рыночная структура, для которой не выполняется хотя бы одно из условий совершенной конкуренции, является рынком несовершенной конкуренции. Рынки несовершенной конкуренции, в свою очередь, представлены рынками чистой монополии, монополистической конкуренции, олигополистическими рынками;

чистая монополия — тип рыночной структуры, характеризующийся отсутствием конкуренции, что предполагает господство на закрытом входными барьерами рынке одной фирмы, выпускающей уникальный продукт и контролирующей цену;

монополистическая конкуренция — тип рыночной структуры, в рамках которой продавцы дифференцируемой продукции конкурируют между собой за объемы продаж, а в качестве главного резерва достижения конкурентного преимущества на рынке выступает неценовая конкуренция;


олигополия — тип рыночной структуры, в рамках которой несколько взаимозависимых и зачастую взаимодействующих фирм конкурируют между собой за долю рынка (объемы продаж).

Каждая из этих рыночных структур отличается разной степенью рыночной власти отдельного производителя, которая находится в обратной зависимости от степени развития отношений конкуренции на рынке. Рыночная власть — способность производителя или потребителя оказывать влияние на ситуацию на рынке, в первую очередь на рыночную цену. Если рыночная власть будет проявляться со стороны спроса, то речь следует вести о рыночной власти покупателя. Рыночная власть производителя заключается в наличие или отсутствие у него возможности влиять на отраслевую (рыночную) цену производимой продукции за счет изменения объемов выпуска. Рыночная власть отдельного продавца будет обусловлена особенностями организации рыночной структуры и зависима от следующих факторов:

• доли данной фирмы в общеотраслевом предложении. Чем больше доля данной фирмы в рыночном предложении, тем больше у нее возможности, меняя собственное предложение, повлиять на общеотраслевое (рыночное) предложение, а значит, и на рыночную цену;

• степени ценовой эластичности спроса на продукцию фирмы. Чем менее эластичным является спрос, тем меньше фирма опасается отрицательной реакции со стороны потребителей своей продукции, тем больше у нее возможности для ценового маневра, тем выше ее рыночная власть;

• наличия у данного товара заменителей, так как чем больше у товара заменителей, тем выше степень эластичности спроса по цене. А высокая эластичность будет ограничивать рыночную власть данной фирмы;

• особенностей взаимодействия фирм, функционирующих в отрасли, которые могут послужить причиной возникновения рыночной власти у функционирующих в отрасли производителей. Такая ситуация возможна, если фирмы могут вступить в сговор и достичь соглашения о разделе рынка и о рыночной цене.

2.3. Критерии классификации рынков.

Современная рыночная экономика есть система рынков. Целесообразно выделить следующие критерии классификации рынков:

1. По объектам рыночных сделок:

· Товаров и услуг личного потребления. Товар — любая вещь, которая участвует в свободном обмене на другие вещи, продукт труда, способный удовлетворить человеческую потребность и специально произведённый для обмена. Услуга — экономическая деятельность, приносящая удовлетворение личных потребностей населения и общества в целом.

· Средств производства — то совокупность предметов и средств труда, с помощью которых производится сельскохозяйственная продукция.

· Рабочей силы — это совокупность физических и интеллектуальных способностей человека к труду.

· Информации — это сведения, которые можно собирать, хранить, передавать, обрабатывать, использовать.

· Денег — посредники в обмене товара.

· Ценных бумаг — документы, удостоверяющие, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

2. По субъектам рыночных сделок:

· Покупателей — физические или юридическое лица, осуществляющие оплату деньгами и являющееся приобретателями товара или услуги.

· Продавцов — это человек или организация, которая продает товар или оказывает услуги.

· Посредников — это компании или частные предприниматели, которые приобретают товары для перепродажи (не для собственного потребления) или выступают организаторами сделки между продавцом и покупателем за вознаграждение.

· Государственных закупок — это покупка товаров, работ и услуг для нужд государства за счет бюджетных средств. Закупки могут охватывать все сферы рынка, это может быть и приобретение медикаментов, и покупка автомобилей, и строительство. Чтобы в закупках не было места коррупции, их принято осуществлять по определенной схеме.

3. По территориальному охвату:

· Местный рынок — это система экономических отношений, находящаяся в пределах определенного места и характеризующаяся наличием определенных границ.

· Региональный рынок — это совокупность рынков различного типа, расположенных на определенной территории.

· Национальный рынок — это такой внутренний рынок, часть которого ориентирована на иностранных продавцов и покупателей.

· Мировой рынок — составная часть всемирного хозяйства, представляющая сферу спроса и предложения, а также коммерческого обмена товаров и услуг.


4. По уровню насыщения:

· Избыточный — товаров более, чем достаточно.

· Равновесный — товаров достаточно.

· Дефицитный — товаров недостаточно.

5. По степени зрелости:

· Неразвитый — характеризуется тем, что рыночные отношения носят случайный, чаще всего товарный характер.

· Развитый — это система товарно-денежных отношений, которые являются определяющей формой связи между субъектами хозяйственной деятельности, покупателями и продавцами, которое осуществляется на основе экономической самостоятельности, равноправия и конкуренции товаропроизводителей и потребителей.

· Деформированный — характеризуется чрезмерным вмешательством государства в рыночные отношения.

· Формирующийся. Под формирующимся рынком понимают финансовый рынок, находящийся в процессе трансформации, роста и усложнения его структуры.

6. По характеру продаж:

· Оптовый — форма торговой деятельности, когда каждый покупатель идентифицируется.

· Розничный — продажа товаров конечному потребителю.

7. По соответствию закону:

· Легальный — законность, соответствие действий, поступков, документов действующим законам.

· Нелегальный — это отказ предпринимателей от использования в организации повседневной деятельности норм закона и использование неписаного права.

· Автомобильный — отрасль промышленности, осуществляющая производство безрельсовых транспортных средств (автомобилей), преимущественно с двигателями внутреннего сгорания (ДВС).

· Сельскохозяйственная отрасль (и т.д.) — отрасль экономики, направленная на обеспечение населения продовольствием (пищей, едой) и получение сырья для ряда отраслей промышленности.

9. По типу конкуренции:

· Совершенной конкуренции — экономическая модель, идеализированное состояние рынка, когда отдельные покупатели и продавцы не могут влиять на цену, но формируют её своим вкладом спроса и предложения.

· Несовершенной конкуренции — понимается рынок, на котором отсутствует хотя бы одно из условий чистой конкуренции.

2.4. Рынок олигополии.

Олигополия — это рыночная структура, при которой в реализации какого-либо товара доминируют очень немного продавцов, а появление новых продавцов затруднено или невозможно. Продукт у разных продавцов может быть и стандартизирован (например, алюминий), и дифференцирован (например, автомобили).

На олигополистических рынках господствует, как правило, от двух до десяти фирм, на которые приходится половина и более общих продаж продукта. Продавцы на олигополистическом рынке знают, что когда они либо их соперники изменят цены или выпускаемый объем продаж, то последствия скажутся на прибылях всех фирм на рынке. Продавцы осознают свою взаимозависимость. Предполагается, что каждая фирма в отрасли признает, что изменение ее цены или выпуска вызовет реакцию со стороны других фирм. Реакция, которую какой-либо продавец ожидает от соперничающих фирм в ответ на изменения установленных им цены, объема выпуска или изменения деятельности в области маркетинга, является основным фактором, определяющим его решения. Естественная олигополия существует, когда несколько фирм могут поставлять продукцию для всего рынка при более низких долгосрочных издержках, чем были бы у множества фирм.

Олигополистические рынки обладают следующими признаками:

· малое число фирм и большое число покупателей. Это означает, что объем рыночного предложения находится в руках нескольких крупных фирм, которые реализуют продукт многим мелким покупателям;

· дифференцированная или стандартизированная продукция. В теории удобнее рассматривать однородную олигополию, однако если отрасль производит дифференцированную продукцию и имеется множество субститутов, то это множество субститутов можно анализировать как однородный агрегированный продукт;


· наличие существенных препятствий входа на рынок, т. е. высокие барьеры входа на рынок;

· фирмы в отрасли сознают свою взаимозависимость, поэтому контроль за ценами ограничен.

Только фирмы, обладающие большими долями в общем объеме продаж, могут влиять на цену товара. Поведение фирм на олигополистических рынках уподобляется поведению армий на войне. Фирмы — соперники, а трофеем выступает прибыль. Их оружием является контроль над ценами, реклама и объем выпуска.

Отсутствие рынка и конкуренции, политика гигантомании, бюрократические перекосы в управлении экономикой, развитие ведомственности приводят к формированию сверх монополизированной системы.

Можно выделить следующие черты олигополистических рынков:

1. Всего несколько фирм снабжают весь рынок. Продукт может быть как дифференцированным, так и стандартизированным.

2. По крайней мере, некоторые фирмы в олигополистической отрасли обладают крупными рыночными долями. Следовательно, некоторые фирмы на рынке способны влиять на цену товара, варьируя его наличие на рынке.

3. Фирмы в отрасли сознают свою взаимозависимость.

2.5. Типы олигополистического поведения.

Можно выделить следующие типы олигополистического поведения.

1. Картельное соглашение.

Тайный сговор – форма олигопольного поведения, ведущая к образованию картелей.

Картель – группа фирм, согласующая решения по поводу объемов выпуска и цен так, как если бы они были единой монополией.

Установление единой цены увеличивает выручку всех участников картеля, но рост цены сопровождается обязательным снижением объема продаж.

При данном соглашении каждая фирма, стремясь максимизировать свою прибыль, часто нарушает договор, снижая цены в тайне от других. Это разрушает картель.

Препятствия для тайного сговора:

· Различия в спросе и издержках.

· Число фирм в отрасли.

· Внезапный спад деловой активности.

· Возможное вступление в отрасль других фирм.

· Мошенничество, основанное на скрытом снижении цен по принципу ценовой дискриминации.

2. Лидерство в ценах.

Лидерство в ценах (молчаливый сговор) – это соглашение между олигополистами о ценах на свою продукцию. Смысл в том, что фирмы отрасли ориентируются на цены, установленные одной компанией-лидером. Как правило, в качестве лидера выступает фирма, являющаяся крупнейшей в рамках своей отрасли.

Тактика лидера при корректировке цен:

· Корректировка цен редка и проводится в случае значительных изменений в издержках.


· О надвигающемся пересмотре цен сообщается часто через СМИ.

· Ценовой лидер выбирает не обязательно максимальную цену.

3. Практика сдерживания цен.

Это практика назначения самой низкой цены, которая препятствует входу на рынок других фирм. При этом фирмы временно отказываются от текущей прибыли, чтобы не допустить в отрасль конкурента.

Механизм такой практики – фирмы оценивают возможные минимальные средние издержки потенциального конкурента и устанавливают цену ниже этого уровня.

4. Ценообразование по принципу «издержки плюс».

Такое ценообразование означает, что при определении цены олигополист сначала оценивает свои средние переменные издержки при некотором плановом уровне производства, а затем добавляет к ним «накидку» в размере определенного процента прибыли.

2.6. Количественные показатели структуры товарного рынка.

Структура рынка – это основные характерные черты рынка, в них входят количество и размеры фирм, степень сходства или отличия товаров разных фирм, легкость входа и выхода с конкретного рынка, доступность рыночной информации.

Количественными показателями, характеризующими структуру товарного рынка, являются:

· Численность продавцов, действующих на данном товарном рынке — не позволяет сделать полных и достоверных выводов о наличии (отсутствии) и характере конкуренции между ними, за исключением случаев, когда их количество очень мало. Для более полной картины рынка необходимо знание долей фирм, действующих на рынке.

· Доли, занимаемые продавцами на данном товарном рынке — рыночная доля отражает наиболее важные результаты конкурентной борьбы и показывает степень доминирования организации на рынке. Исследование рыночных долей конкурентов позволяет выявить распределение сил в конкурентной борьбе.

Концентрация продавцов (фирм, действующих на рынке) характеризуется их числом и долей, занимаемой ими на рынке. При сравнении концентрации в различных отраслях последняя выше там, где меньшее число фирм, либо, при равенстве фирм, там, где выше неравномерность распределения долей фирм.

· Показатели рыночной концентрации — характеризуют степень неравномерности распределения объемов производства или продаж товара между хозяйствующими субъектами, а также возможность воздействия каждого из них на общие условия обращения товаров на соответствующем рынке.

Показатели концентрации имеют ряд общих черт. Так, прежде всего они в той или иной степени учитывают концентрацию продавцов на рынке либо дополняют эту характеристику. В основе их расчета лежит показатель доли предприятия на рынке. К числу основных недостатков рассмотренных показателей можно отнести: сложность расчетов, связанную с необходимостью наличия полной информации обо всех предприятиях – участниках рынка, либо невозможность ряда показателей учитывать общее число фирм или их относительный размер. В то же время большинство показателей не имеют точных границ определения, что затрудняет интерпретацию полученных результатов расчета.

Показатели рыночной концентрации дают возможность сделать предварительную оценку степени монополизации рынка, равномерности (или неравномерности) присутствия на нем хозяйствующих субъектов.

2.7. Качественные показатели структуры товарного рынка (барьеры входа на рынок).

Качественные показатели структуры рынка характеризуют:

· наличие или отсутствие (сила) барьеров входа на рынок для потенциальных конкурентов, степень их преодолимости;

· открытость рынка для межрегиональной и международной торговли.

Потенциальными конкурентами, которые могут быть соперниками в проникновении на рынок, являются:

a) хозяйствующие субъекты, которые имеют материально-техническую базу, кадры, технологии для изготовления данного товара, но по разным причинам не реализуют эти возможности;

b) хозяйствующие субъекты, которые изготовляют данный товар, но не продают его на территории исследуемого товарного рынка;

c) новые хозяйствующие субъекты, входящие на данный товарный рынок.

Одним из существенных факторов, влияющих на уровень концентрации на рынке и на поведение предприятий отрасли, является наличие и высота барьеров входа.

Под барьерами входа на рынок понимают любые факторы и обстоятельства правового, организационного, технологического, экономического, финансового характера, препятствующие новым хозяйствующим субъектам вступить на данный товарный рынок и на равных конкурировать с уже действующими на нем хозяйствующими субъектами.


Барьеры входа могут быть обусловлены особенностями данной отрасли и рынка (технология производства, стартовые и текущие затраты, объем спроса, зрелость и развитость рынка, тип конкуренции) либо поведением хозяйствующих субъектов, уже действующих на данном рынке (включая антиконкурентные действия и соглашения). Важное значение имеют также барьеры входа, связанные с действием таких факторов, как сужение географических границ рынка вследствие роста транспортных.

Для анализа возможностей преодоления барьеров входа на рынок необходимо осуществить экспертную оценку влияния на силу барьера каждого показателя (фактора) из совокупности показателей, определяющих силу барьера.

2.8. Понятие и показатели рыночной власти.

Рыночная власть — способность производителя или потребителя оказывать влияние на ситуацию на рынке, в первую очередь на рыночную цену. Если рыночная власть будет проявляться со стороны спроса, то речь следует вести о рыночной власти покупателя. Рыночная власть производителя заключается в наличие или отсутствие у него возможности влиять на отраслевую (рыночную) цену производимой продукции за счет изменения объемов выпуска.

Показатели (индексы) рыночной власти:

· Коэффициент Бейна — показывает экономическую прибыль, получаемую на единицу инвестированного капитала. условиях совершенной конкуренции на товарном рынке и эффективного финансового рынка норма прибыли будет одинаковой (нулевой) для всех видов активов. Если норма прибыли какого-либо актива фирмы выше конкурентной нормы, то этот вид инвестирования становится более предпочтительным, а рынок не конкурентным.

Нормальная прибыль представляет собой разницу между бухгалтерской и экономической прибылью. Для акционерных обществ нормальная прибыль равна максимальному доходу, который бы получили акционеры, инвестировав свои средства в другие проекты с тем же уровнем риска. Для определения уровня риска принято сравнивать возможные проекты инвестирования с вложением денег в государственные ценные бумаги, имеющие нулевой уровень риска.

· Индекс (коэффициент) Лернера — является показателем степени конкурентности рынка. Его применение базируется на использовании данных о предельных издержках фирмы и эластичности спроса.

При условии максимизации прибыли цена и предельные издержки связаны друг с другом через показатель эластичности спроса по цене. Исходя из этого положения, Лернер предложил индекс, определяющий монопольную власть.

Если эластичность спроса не зависит от цены, то индекс Лернера постоянен. Интервал значений индекса находятся от нуля до единицы. Чем выше значение индекса, тем выше монопольная власть фирмы. Следовательно, индекс, равный нулю, характеризует рынок совершенной конкуренции, а равный единице — монополии.

· Коэффициент Тобина — основан на сравнении рыночной стоимости активов фирмы (рыночная цена ее акций) с восстановительной стоимостью активов, равной сумме расходов, необходимых для приобретения активов в текущий момент времени.

Преимущество этого индекса в том, что он прост в расчетах, т.к. не использует параметры норм доходности и предельных издержек. Индекс Тобина принимает значение выше единицы в том случае, если оценка активов фирмы фондовым рынком выше их восстановительной стоимости. В этом случае фирма получила, либо ожидает получить положительную экономическую прибыль. Как показывают следования, фирмы с высоким значением индекса обладают монопольной рентой: т.е. или выпускают уникальные товары или используют уникальное оборудование.

· Коэффициент монопольной власти Папандреу (коэффициент проникновения) — показывает в процентном отношении изменение объема продаж данной фирмы при изменении цен конкурентов на аналогичную продукцию на один процент

Коэффициент Папандреу характеризует наличие товаров-заменителей на рынке и ограничения по мощности конкурентов и основывается на концепции перекрестной эластичности остаточного спроса на товар фирмы. При наличии монопольной власти влияние на объем продаж фирмы изменений цены других конкурентов весьма низкое. В то же время показатель перекрестной эластичности остаточного спроса не является показателем монопольной власти, т.к. его величина зависит от двух факторов, противоположно влияющих на монопольную власть: от числа фирм, действующих на рынке и от уровня заменяемости товара. Чем выше число фирм, действующих на рынке, тем ниже их взаимозависимость и ниже показатель перекрестной эластичности. На рынке совершенной конкуренции и на рынке монополии перекрестная эластичность спроса стремится к нулю. В то же время влияние ценовой политики других фирм зависит от ограничения по производственной мощности, т.е. от возможности увеличить объем своих продаж.

3. Трудовые ресурсы.

Трудовые ресурсы — это население, обладающее физическими и интеллектуальными способностями, необходимыми для участия в трудовой деятельности.

Большая часть трудовых ресурсов – это население в трудоспособном возрасте. В соответствии с законодательством Российской Федерации трудоспособным возрастом считается:

· возраст от 16 до 54 лет для женщин;

· возраст от 16 до 59 лет для мужчин.

К трудовым ресурсам также относятся:

· работающие лица пенсионного возраста;

· работающие подростки в возрасте до 16 лет.

Исключаются из состава трудовых ресурсов следующие категории граждан трудоспособного возраста:

· неработающие инвалиды I и II групп;

· пенсионеры, получающие пенсии по старости на льготных условиях.


Отличие трудовых ресурсов от других видов ресурсов предприятия заключается в том, что каждый наемный работник может отказаться от предложенных ему условий и потребовать изменения условий труда, может, наконец, уволиться с предприятия по собственному желанию.

Трудовые ресурсы — важнейший элемент производительных сил. Демографические факторы выступают функцией социально-экономического развития и оказывают большое влияние на экономический рост. При оценке воздействия динамики народонаселения важное значение имеют не только общая численность и прирост населения, но и его возрастная структура, отраслевая занятость, уровень образования и профессиональной подготовки, т. е. качество рабочей силы.

Качество трудовых ресурсов существенно влияет на темпы и качество экономического роста. Производительный потенциал рабочей силы, помимо психологических и физических качеств работников, включает ряд параметров, определяющих его пригодность и способность к высокопроизводительному труду. Это уровень общего и специального образования, накопленные и передаваемые из поколения в поколение производственный опыт и нормы культуры поведения. Понятно, что производительный потенциал трудовых ресурсов той или иной страны во многом определяется социально-экономической политикой государства.

3.1. Трудовые ресурсы отрасли: состав, особенности структуры.

Процесс производства и реализации продукции и товаров связан с затратами не только овеществленного труда, но и живого труда. Труд является важнейшим элементом любого хозяйственного процесса (снабжение, производство и продажа).

В торговле занята большая часть трудоспособного населения страны, поэтому рациональное использование трудовых ресурсов относится к числу важных задач.

К трудовым ресурсам относится та часть населения, которая обладает необходимыми физическими данными, знаниями и навыками труда в соответствующей отрасли. Достаточная обеспеченность предприятий нужными трудовыми ресурсами, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов продукции и повышения эффективности производства.

В списочный состав трудовых ресурсов предприятия включаются все работники, принятые на постоянную, сезонную, а также временную работу на срок один день и более со дня зачисления их на работу.

Не включаются в списочный состав работники: не состоящие в штате предприятия, принятые на работу по совместительству.

Прежде всего анализируется выполнение плана по составу работающих с точки зрения не только количества, но и качества изменений. В ходе анализа по каждой категории работающих выявляются отклонения фактической численности от плановой и прошлого года, изучаются профессиональный и квалификационный состав работающих.

Анализ состава, структуры, движения и эффективности использования персонала предприятия начинается с изучения количества работников, их состава по группам и движения внутри предприятия.

Для характеристики кадровых ресурсов торгового предприятия используется целая система показателей.

Количественная характеристика персонала измеряется в первую очередь такими показателями, как списочная, явочная и среднесписочная численность работников.

· Списочная численность — это количество работников списочного состава на определенную дату с учетом принятых и выбывших за этот день работников.

· Явочная численность включает лишь работников, явившихся на работу.

Для определения численности работников за определенный период используется показатель среднесписочной численности. Среднесписочная численность работников за месяц определяется как частное от деления суммы всех списочных данных за каждый день на календарное число дней в месяце.

В целях эффективности управления процессами формирования и использования персонала на предприятиях торговли применяется классификация по следующим основным признакам:

По категориям. В составе предприятий торговли выделяют три категории работников:

1. Персонал управления

2. Торгово-операционный персонал

3. Вспомогательный персонал

Деление персонала торгового предприятия по категориям работников представляет собой наиболее общую форму функционального разделения их труда.

· По должностям и профессиям. На предприятиях торговли в составе персонала управления выделяют руководителей (менеджеров), специалистов; в составе торгово-операционного персонала — должности (профессии) продавцов, кассиров, контролеров-кассиров; в составе вспомогательного персонала — профессии фасовщиков, грузчиков, уборщиков.

· По специальностям. В составе должностей специалистов выделяют экономистов, финансистов, товароведов, бухгалтеров; в составе продавцов выделяют специальности продавцов продовольственных товаров, продавцов непродовольственных товаров.

· По уровню квалификации. Работники основных должностей, профессий и специальностей в зависимости от уровня знаний, умения и трудовых навыков подразделены на ряд квалификационных категорий.

· По полу и возрасту. В соответствии с действующим порядком учета на предприятиях торговли выделяются мужчины в возрасте до 30 лет, от 30 до 60 лет, свыше 60 лет; а женщины соответственно до 30 лет, от 30 до 55 лет, свыше 55 лет. В целях эффективного управления движением персонала на крупных предприятиях торговли может быть принята и более детальная группировка работников по возрасту.


· По стажу работы в торговле. Действующей практикой учета предусматривается группировка работников торговых предприятий со стажем работы в торговле до 1 года; от 1 года до 3 лет; от 3 до 10 лет; свыше 10 лет. В конкретных целях управления персоналом эта группировка также может быть детализирована.

· По отношению к собственности. В зависимости от этого признака на предприятиях торговли выделяют работников — собственников его имущества и наемных работников.

· По характеру трудовых отношений. По этому признаку работники торговых предприятий подразделяются на постоянных и временных.

Структура трудовых ресурсов предприятия — это процентное соотношение различных категорий работников в их общей численности. В структуре персонала сельскохозяйственных предприятий работники, занятые в сельскохозяйственном производстве, занимают 85 — 90 %, в том числе постоянные рабочие 70 — 75 % (из них трактористы-машинисты — 13 -18 %), сезонные и временные рабочие 5 — 8 %, руководители и специалисты 8 -12 %. Эта структура определяется многими факторами: размерами и специализацией предприятия, степенью участия в интеграционных процессах, природными условиями и т. д. Она может рассчитываться и по таким признакам, как возраст, пол, уровень образования, стаж работы, квалификация и т. п.

3.2. Показатели эффективности использования трудовых ресурсов.

Для оценки уровня производительности труда применяется система обобщающих, частных и вспомогательных показателей.

Обобщающие показатели: среднегодовая, среднедневная и среднечасовая выработка продукции одним рабочим, среднегодовая выработка на одного работающего в стоимостном выражении.

Частные показатели: трудоемкость продукции определенного вида в натуральном выражении за 1 человеко-день или человеко-час.

Вспомогательные показатели: затраты времени на выполнение единицы определённого вида работ или объём выполненных работ за единицу времени.

Наиболее обобщающим показателем производительности труда является среднегодовая выработка продукции одним работающим.

Снижение трудоёмкости продукции – важнейший фактор повышения производительности труда. Рост производительности труда происходит в первую очередь за счёт снижения трудоёмкости продукции. Достигнуть снижения трудоёмкости возможно за счёт внедрения мероприятий НТП, механизации и автоматизации производства и труда, а также увеличения кооперированных поставок, пересмотра норм выработки и т. д.

В процессе анализа изучают динамику трудоёмкости, выполнение плана по её уровню, причины её изменения и влияния на уровень производительности труда. Если возможно, следует сравнить удельную трудоёмкость продукции по другим предприятиям отрасли, что позволит выявить передовой опыт и разработать мероприятия.

Изменение в уровне трудоёмкости не всегда оценивается однозначно. Трудоёмкость может возрастать при значительном удельном весе вновь осваиваемой продукции или улучшении её качества. Чтобы добиться повышения качества, надёжности и конкурентоспособности продукции, требуются дополнительные затраты средств и труда. Однако выигрыш от увеличения объёма продаж, более высоких цен, как правило, перекрывает проигрыш от повышения трудоёмкости изделий. Поэтому взаимосвязь трудоёмкости продукции и её качества, себестоимости, объема продаж и прибыли должна находиться в центре внимания аналитиков.

Для анализа эффективности использования трудовых ресурсов также применяется показатель рентабельности персонала.

3.3. Производительность труда и ее показатели.

Производительность труда — это экономическая категория, выражающая степень плодотворности целесообразной деятельности людей по производству материальных и духовных благ.

Производительность труда определяется количеством продукции (объемом работ), произведенной работником в единицу времени (час, смену, квартал, год) или количеством времени, затраченным на производство единицы продукции (на выполнение определенной работы).

Показателями производительности труда являются выработка и трудоемкость. Оба показателя при одних и тех же методах измерения продукции и затрат труда находятся между собой в обратно пропорциональной зависимости.

Выработка (прямой показатель) – это количество продукции, произведенное в единицу рабочего времени или приходящееся на одного среднесписочного работника или рабочего в месяц, квартал, год.

Выработка определяется отношением количества произведенной продукции к затратам рабочего времени на производство этой продукции или к среднесписочной численности промышленно-производственного персонала.

Трудоемкость (обратный показатель) представляет собой затраты времени на производство единицы продукции.

Трудоемкость единицы продукции определяется как отношение трудозатрат к объему произведенной продукции.

К показателям производительности труда предъявляются следующие требования, они должны:

· полностью учитывать все затраты труда на производство учтенного объема производства или выполненного объема работ;

· устранять искажающее влияние изменения ассортимента продукции, ее трудоемкости, материалоемкости;

· не допускать повторного счета при учете продукции;


· позволять соизмерять количество и качество затраченного труда с размерами его оплаты;

· обеспечивать сравнимость показателей производительности труда на участках, цехах, предприятиях с разными условиями труда и производства;

· давать возможность получать точные сводные показатели производительности труда в целом по предприятию, отрасли и всему народному хозяйству.

Иначе говоря, показатели производительности труда должны быть сквозными, сводимыми, сопоставимыми, обладать высокой степенью обобщения, гибкостью, универсальностью применения.

3.4. Формы и системы заработной платы.

Формы и системы заработной платы являются третьим элементом организации оплаты труда и определяют порядок начисления заработной платы. С их помощью осуществляется связь оплаты труда с его количественными и качественными результатами.

Существуют две формы оплаты труда – повременная и сдельная.

Повременная форма оплаты труда имеет незначительную область применения, поскольку у нее слабо выражена стимулирующая функция. В основном она используется при определении тарифных заработков работников в бригадах с оплатой по единому наряду.

При применении повременной формы оплаты труда необходимо соблюдать следующие условия:

· строгий учет и контроль за фактически отработанным временем каждым работником с обязательным отражением времени простоя;

· правильное присвоение рабочим-повременщикам тарифных разрядов в соответствии с их квалификацией и с учетом действительной сложности выполняемых ими работ;

· разработку и правильное применение обоснованных норм обслуживания, нормированных заданий и нормативов численности по каждой категории работающих, исключающих различную степень загрузки, а следовательно, и различный уровень затрат труда в течение рабочего дня;

· оптимальную организацию труда на каждом рабочем месте, обеспечивающую эффективное использование рабочего времени.

На базе повременной формы оплаты труда разработаны следующие системы: простая повременная, повременно-премиальная и повременно-премиальная с нормированным заданием.

Сдельная форма оплаты труда позволяет установить размер заработной платы работника в зависимости от объема выполненной работы, который может быть измерен в количестве операций, изделий.

При сдельной оплате мерой труда является выработанная рабочим продукция (выполненный объем работ), поэтому его заработок прямо зависит от количества и качества произведенной продукции, т. е. начисляется за каждую единицу продукции – штуку, килограмм, метр и т.д., исходя из установленной сдельной расценки.

Применение сдельной формы оплаты труда целесообразно в следующих условиях:

· при наличии количественных показателей выработки или работы, правильно отражающих затраты труда работников;

· наличие реальных возможностей увеличения выработки продукции при сокращении затрат времени на единицу продукции;

· при потребности производства в увеличении выпуска продукции на данном участке (рабочем месте);

· при наличии возможности у рабочих (бригад) увеличивать выпуск продукции против установленных норм выработки при стабильной технологии и соответствующем качестве продукции;

· при отсутствии отрицательного влияния сдельной оплаты на уровень качества продукции (работ), степень соблюдения технологических режимов и требований техники безопасности, рациональности расходования сырья, материалов и энергии.

Сдельную форму оплаты труда лучше применять, если выработка зависит в основном от работника, т.е. работы ручные, механизированно-ручные и механизированные, а также есть необходимость заинтересовать работника в увеличении количества выпускаемой продукции.

На базе сдельной формы заработной платы разработаны следующие системы: прямая сдельная, сдельно-премиальная, сдельно-прогрессивная, косвенная сдельная, аккордная сдельная, коллективная сдельная система заработной платы (при коллективной (бригадной) организации труда).

4. Основные фонды.


Основные фонды — это совокупность средств труда, функционирующих в неизменной натуральной форме в течение длительного времени и переносящих свою стоимость на готовый продукт частями, по мере износа. Не относятся к основным средствам и учитываются в составе оборотных средств предметы, используемые в течение периода менее 12 месяцев, независимо от их стоимости, а также предметы стоимостью не более стократного размера минимальной месячной оплаты труда за единицу независимо от срока их полезного использования; при этом стоимость указанных предметов принимается в расчет на дату их приобретения.

Для учета и анализа основных фондов принята их единая группировка:

1. Земельные участки и объекты природопользования.

4. Передаточные устройства.

5. Машины и оборудование, в том числе:

· Силовые машины и оборудование;

· Рабочие машины и оборудование;

· Измерительные и регулирующие приборы, устройства и лабораторное оборудование;

· Прочие машины и оборудование.

6. Транспортные средства.

7. Производственный и хозяйственный инвентарь.

9. Продуктивный скот.

10. Многолетние насаждения.

11. Другие виды основных средств.

По своему назначению основные фонды подразделяются на производственные, т.е. предназначенные для использования в производственном процессе, и непроизводственные, используемые для удовлетворения культурно-бытовых и иных нужд работников (основные средства жилищно-коммунального хозяйства, находящегося на балансе предприятия, медицинские пункты и т.п.). По степени участия в производственном процессе основные фонды делятся на активные и пассивные. Активная часть (машины, оборудование) непосредственно влияет на производство, количество и качество продукции (услуг). Пассивные элементы (здания, сооружения) создают необходимые условия для производственного процесса.

Основные производственные фонды предприятий совершают хозяйственный кругооборот, который состоит из следующих стадий: износ основных фондов, амортизация, накопление средств для полного восстановления основных фондов, их замена путем осуществления капитальных вложений.

Любые объекты основных фондов подвержены физическому и моральному износу, т.е. под влиянием физических сил, технических и экономических факторов они постепенно утрачивают свои свойства, приходят в негодность и не могут далее выполнять свои функции. Физический износ частично восстанавливается путем ремонта, реконструкции и модернизации основных фондов. Моральный износ проявляется в том, что устаревшие фонды по своей конструкции, производительности, экономичности, качеству выпускаемой продукции отстают от новейших образцов. Поэтому периодически возникает необходимость замены основных фондов, особенно их активной части. При этом в современной экономике главным фактором, определяющим необходимость замены, является моральный износ.

4.1. Основные фонды: сущность, состав, особенности структуры в различных отраслях.

Сущность основных фондов:

· они вещественно воплощены в средствах труда;

· их стоимость по частям переносится на продукцию;

· они сохраняют натуральную форму длительное время по мере износа;

· возмещаются на основе амортизационных отчислений по истечении срока службы.

Основные фонды делятся на материальные и нематериальные. К материальным основным фондам относятся: здания, сооружения, машины и оборудование, жилища, транспортные средства, многолетние насаждения, продуктивный скот и т. д. Не относятся к основным фондам временные сооружения, приспособления и устройства, затраты по возведению которых относятся на себестоимость строительно-монтажных работ в составе общепроизводственных расходов.

Основные фонды подразделяются на производственные и не производственные фонды. Производственные фонды участвуют в процессе изготовления продукции или оказания услуг. К ним относятся: станки, машины, приборы и т.п. Основные фонды (без машин и оборудования) — составная часть недвижимости, но это понятие является более узким, поскольку в составе основных фондов не учитывается земля.

Непроизводственные основные фонды не участвуют в процессе создания продукции. К ним относятся: жилые здания, детские сады, клубы, стадионы, больницы и т.п. Несмотря на то, что непроизводственные основные фонды не оказывают какого — либо непосредственного влияния на объем производства, рост производительности труда, постоянное увеличение этих фондов связано с улучшением благосостояния работников предприятия, повышением материального и культурного уровня их жизни, что, в конечном счете, сказывается на результате деятельности предприятия.


Для учета основных фондов, определения их состава и структуры необходима их классификация. Существуют следующие группы основных производственных фондов:

1. Здания (корпуса цехов складские помещения, производственные лаборатории и т.п.);

2. Сооружения (инженерно-строительные объекты, создающие условия для осуществления процесса производства: эстакады, автомобильные дороги, туннели);

3. Передаточные устройства (электросети, теплосети, газовые сети);

4. Машины и оборудование, в том числе:

· Силовые машины и оборудование (генераторы, электродвигатели, паровые машины, турбины и т.п.).

· Рабочие машины и оборудование (металлорежущие станки, прессы, электропечи и т.п.).

Структура основных фондов может рассматриваться в виде отраслевой, т.е. с распределением их по отраслям экономики. Группа рабочих машин и оборудования изучается в виде возрастной структуры путем разбивки её по возрастным группам: до 5 лет, свыше 5 – до 10, свыше 10 – до 20 и более 20 лет службы.

Состав и структура основных фондов могут рассматриваться в виде соотношения пассивной и активной частей. Под пассивной понимаются те составляющие основные фонды, которые не оказывают существенного значения на процесс производства( здания и сооружения). Активная часть – те составляющие основных фондов, которые являются исполнителями производственного процесса. В обрабатывающих отраслях – рабочие машины и оборудование, в добывающих – сооружения и передаточные устройства, в энергетике – силовые машины и оборудование, а также передаточные устройства.

Общими направлениями совершенствования структуры основных фондов являются:

· уменьшение пассивной части (зданий);

· увеличение активной части;

· увеличение доли измерительных и регулирующих приборов и устройств, а также вычислительной техники;

· сокращение доли оборудования старших возрастных групп и соответственно увеличение доли более молодого (до 10 лет).

4.2. Система обобщающих и частных показателей использования основных производственных фондов.

Конечная эффективность использования основных производственных фондов характеризуется рядом показателей, различных по экономическим признакам и единицам измерения. В зависимости от экономической природы они подразделяются на обобщающие (синтетические) и частные (аналитические), а по измерителям — на стоимостные и натуральные.

К обобщающим относятся следующие показатели: фондоотдача, фондоемкость, реализованная продукция, рентабельность, относительная экономия основных средств, повышение объема продукции, повышение производительности труда, снижение себестоимости продукции и затрат на воспроизводство основных фондов, увеличение сроков службы средств труда.

Однако на основе обобщающего показателя невозможно анализировать степень использования элементов основных средств, имеющих различное значение в производственном процессе. Поэтому на практике применяют частные (аналитические показатели), к которым относятся в первую очередь технико-экономические показатели использования производственного оборудования. К ним относятся коэффициенты:

· износа основных фондов;

· выбытия основных производственных фондов;

· использования инвентарного парка оборудования;

· использования производственной мощности предприятия; сменности оборудования;

· экстенсивной и интенсивной загрузки оборудования и др.

Для всестороннего анализа и выявления резервов повышения эффективности использования основных фондов применяют систему общих (обобщающих) и частных (дополнительных) показателей.

Обобщающие показатели характеризуют использование всей совокупности основных производственных фондов. К ним относится:


· фондоотдача — выпуск продукции на 1 руб. среднегодовой стоимости основных производственных средств;

· фондорентабельность — сумма прибыли на 1 руб. среднегодовой стоимости основных производственных средств;

· степень использования производственной мощности.

Общие (обобщающие) показатели предназначены для общей оценки использования всей совокупности основных фондов. Дополнительные показатели характеризуют использование главным образом активной части основных средств (оборудования) или использование основных средств отдельных подразделений предприятия.

К частным показателям, характеризующим эффективность использования основных фондов, относятся показатели использования машин и оборудования во времени и по производительности.

Частные показатели использования основных производственных фондов можно разделить на две категории: показатели экстенсивного использования основных производственных фондов и показатели интенсивного использования основных фондов.

К первой группе показателей относятся: коэффициент экстенсивного использования оборудования (коэффициент использования оборудования во времени), коэффициент сменности работы оборудования коэффициент загрузки оборудования.

· Коэффициент экстенсивного использования оборудования определяется делением фактического времени работы оборудования на нормативное (плановое время работы) в течение расчетного периода.

· Коэффициент сменности работы оборудования определяется как отношение общего количества отработанных оборудованием данного вида в течение дня станко-смен к количеству станков, работавших в наибольшую смену.

· Коэффициент загрузки оборудования устанавливается для всего парка машин, находящихся в основном производстве. Рассчитывается как отношение трудоёмкости изготовления всех изделий на данном виде оборудования к фонду времени его работы. Таким образом, коэффициент загрузки оборудования в отличие от коэффициента сменности учитывает данные о трудоёмкости изделий.

4.3. Пути улучшения использования основных фондов в промышленности.

Повышение уровня использования основных фондов является одной из важнейших задач экономического развития страны. Эффективное использование основных фондов промышленности оказывает непосредственное воздействие на все стороны расширенного воспроизводства. Уровень использования основных фондов оказывает непосредственное влияние на:

a. объем капитальных вложений;

b. соотношение между национальным доходом и фондом накопления;

c. темпы развития производства средств производства и производства предметов потребления;

d. степень использования трудовых ресурсов страны и производительность их труда;

e. качество выпускаемой продукции;

f. рост материального благосостояния трудящихся.

Повышение эффективности использования основных фондов оказывает существенное влияние на основные технико-экономические показатели работы промышленных предприятий (объем производства, прибыль, рентабельность).

Критерий экономической эффективности использования основных фондов определяют как получение какого-либо вида эффекта (например, роста производительности общественного труда, увеличения национального дохода) либо той или иной формы отношения данного эффекта к основным фондам.

Критерием эффективности использования основных фондов на перспективный период является повышение производительности труда. На текущий период критерием служит отношение национального дохода к стоимости основных фондов. Критерием эффективности использования основных фондов на предприятии является рентабельность производства, которая рассчитывается как отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных фондов и нормируемых оборотных средств.

Пути улучшения использования ОФ в промышленности. Главным можно назвать путь немедленного налаживания традиционных кооперированных связей и установления новых как с ближним, так и с дальним зарубежьем.

Одним из основных путей улучшения использования основных фондов и повышения фондоотдачи является техническое совершенствование и модернизация оборудования.

Важным резервом роста фондоотдачи является увеличение количества и удельного веса действующего оборудования в составе всего оборудования, имеющегося на предприятиях, и повышение интенсивности его работы. Показателем интенсивности использования оборудования является количество продукции или выполняемой работы в единицу времени (час, смена, сутки) на единицу оборудования.

Более интенсивное использование оборудования в единицу времени достигается путем:

a) совершенствования технологии и обеспечения непрерывно-поточного производства;


b) увеличения разовой загрузки оборудования (например, веса слитка, прокатываемого на блюминге);

c) увеличения скорости обработки материала (например, скорости резания металла);

d) тщательной подготовки и обеспечения соответствия качества сырья, полуфабрикатов и материалов требованиям технологического процесса и качеству изготовляемой продукции;

e) обеспечения устойчивой и равномерной работы по графику, без простоев, рывков и штурмовщины, на высоком уровне производительности.

В комплексе мер, способствующих улучшению использования основных фондов, существенное значение имеет правильное применение экономических рычагов и стимулов. На это же направлены совершенствование оперативного планирования, автоматизированный учет работы и всесторонний анализ использования средств труда. Повышению фондоотдачи, несомненно, способствуют повышение квалификации работников, а также материальное и моральное поощрение работающих за бережное и эффективное использование техники.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Студент — человек, постоянно откладывающий неизбежность. 10329 — | 7268 — или читать все.

Алгоритмическая торговля: спекулятивные стратегии крупных участников рынка

Очень часто применяются алгоритмические спекулятивные стратегии, цель которых не реализация актива, а получение прибыли от колебания цены торгового инструмента. В отличие от экзекьюшн-стратегий, которые ставят за цель максимально незаметно реализовать крупный объем активов для своих целей, при этом, не повлияв на рыночные цены, спекулятивные стратегии часто способствуют вмешательству в рынок, с целью получения дополнительной прибыли. Можно выделить основные 8 групп спекулятивных стратегий. Однако, некоторые группы спекулятивных стратегий основываются на других группах, либо выступают как производные от них.

Спекулятивные стратегии Маркет-мейкинг (Marketmaking)

По сути, стратегия Маркет-мейкер предполагает вмешательство в рынок, и получение из этого дополнительной прибыли. По стратегии Market-making крупный институциональный участник финансового рынка выставляет крупные позиции (от сотен тысяч до миллионов и даже миллиардов долларов) одновременно и на покупку и на продажу. Одновременное выставление противоположных позиций не приносит прибыли (по сути это локирование), и само по себе не влияет на изменение цены актива, а лишь увеличивает объем торговли на рынке. Таким образом, маркет-мейкеры способствуют поддержанию высокой ликвидности финансовых активов. Более того, биржи и внебиржевые организации заинтересованы в маркет-мейкерах на неликвидных активах, куда их и привлекают, предлагая льготные условия торговли, а порой и «закрывая глаза» на их вмешательство в рынок

Вмешательство маркет-мейкеров в рынок проходит в следующем.

Когда цена актива начинает расти, маркет-мейкер закрывает частично или полностью позицию на покупку, двигая, таким образом, цену вниз. При обвале цены, заработав на позиции на продажу, маркет-мейкер может закрыть позицию на продажу, двинув свою очередь цену обратно вверх. Таким образом, маркет-мейкер может точно знать, когда произойдет разворот тренда, что позволяет им дополнительно выставлять позиции и получать дополнительную прибыль. О том, кто двигает цены на финансовых рынках, вы можете прочесть в отдельной статье.

«Трендследящие» спекулятивные стратегии (Trend following)

В основе данных стратегий лежит простой принцип следования за движением тренда. Алгоритмическая торговля по спекулятивным стратегиям слежения тренда использует различные индикаторы технического анализа, для получения торговых сигналов (следует заметить, что крупные институциональные участники рынка используют индикаторы собственной разработки, которых не встретишь в доступе для обычного трейдера). Достоинством трендиследящих стратегий является их универсальность, так как они могут применяться на любых типах торговых активов и на любых таймфреймах.

Влиянием на рынок, при использовании трендследящих спекулятивных стратегий со стороны институциональных участников рынка может выражаться в усилении тренда: если участник открывает крупную позицию по тренду, он тем самым повышает спрос, что двигает цену еще дальше.

Спекулятивные стратегии парного трейдинга (Pairs trading)

Спекулятивные стратегии парного трейдинга работают на соотношениях торговых инструментов с высокой взаимной корреляцией, таких, как например, акции золотодобывающей компании и фьючерсы на золото.

Принцип парной стратегии в следующем:

Выбирается два коррелированных (взаимосвязанных) актива, допустим золото и акции золотодобывающих компаний. Если мировые цены на золото растут, то растут и цены на акции золотодобывающих компаний. Однако, графики цен могут различаться. Анализируется отклонение графиков цен от скользящих средних. При значительном повышении цены одного из активов, совершается его продажа, и одновременно покупается снизившейся актив. Таким образом образуется так называемый Бета-нейтральный портфель, при котором результат такой сделки будет зависеть не от рыночного тренда, а от отношения цены одного актива к другому. При возвращении графиков цен к скользящим средним, позиции закрываются. Для анализа по парному трейдингу на мелких таймфреймах, используются алгоритмы индикаторов технического анализа. На крупных таймфреймах используется фундаментальный анализ рынка, с индикаторами рыночных мультипликаторов и различных финансовых коэффициентов. Данную стратегию часто используют крупные инвестиционные фонды и хедж-фонды, которые совершают крупные сделки через алгоритмы TWAP, VWAP, Iceberg или POV.

Спекулятивные стратегии баскет-трейдинга (Basket trading)

Баскет-трейдинг работает по практически аналагичному алгоритму с парным трейдингом, с разницей в том, что алгоритмическая торговля ведется не двумя коррелирующими активами, а двумя корзинами коррелирующих активов (от англ. Basket – корзина). Таким образом, происходит диверсификация, которая позволяет минимизировать торговые риски. Алгоритмическая торговля по баскет-трейдинг ведется, как правило, в пределах одной торговой сессии рыночными ордерами, а в корзины входят высоколиквидные активы.

Арбитражные спекулятивные стратегии (Arbitage)

Арбитражная торговля отчасти похожа с парной торговлей, с разницей в том, что она ведется несколькими аналогичными торговыми инструментами (идентичных или корреляционных). Арбитражная торговля предполагает получение прибыли от разницы в ценах подобных (одинаковых) активов, а не от ценовых движений. Когда связанные или идентичные инструменты демонстрируют разницу в котировках, то возникает арбитражная ситуация.

Арбитражные стратегии можно разделить на следующие подтипы, в зависимости от используемых активов:


  • Пространственная арбитражная стратегия — используются абсолютно идентичные торговые активы, однако на разных финансовых рынках. Например, алгоритмическая торговля акциями одной и той же компании, на разных биржевых площадках. Допустим, если на одной биржевой площадке котировки акций компании 100$ на продажу (Bid) и 101$ на покупку (Ask), а на другой площадке предлагается по ценам 102$ за продажу и 103$ за покупку, то трейдер может приобрести на одной бирже акции по 101$ и продать их на другой по 102$, заработав с каждой акции по 1$.
  • Эквивалентная арбитражная стратегия — используются связанные между собой торговые инструменты, имеющие между собой линейную связь. Например: акции компании и фьючерсы на акции компании. То есть, бывает так, что цена на акции поднялась, а фьючерсы на них остались на прежнем месте, либо даже немного опустили. В таком случае следует продать акции, и купить фьючерсы на эти акции, а далее ожидать схождения их цены. Точно также можно торговать в обратном направлении.
  • Индексная арбитражная стратегия — является подвидом баскет-трейдинга, и основывается на связи фьючерса на индекс и корзины активов, которые входят в данный индекс.

Арбитражная торговля способствует синхронизации и выравниванию цен, так как алгоритмические арбитражёры очень быстро реагируют на любой перекос на финансовых рынках.

В алгоритмической арбитражной торговле немаловажную роль играет поставка котировок, скорость и качество передачи данных. Поэтому институциональные участники рынка подключают значительную материально-техническую базу, для обеспечения арбитражной торговли.

Алгоритмические стратегии торговли волатильностью (Volatility trading)

Торговля волатильностью ведется на производных финансовых инструментах, особенно на опционах. Принцип торговли сводится к зависимости стоимости опционного контракта от волатильности торгового инструмента в период до срока экспирации. Говоря простым языком, торговля волатильностью предполагает, что на стоимость опциона влияет учет рисков движения цены.

Волатильность — показатель, который отображает вероятность изменения цены. Чем выше волотильность, тем выше вероятность, что цена будет изменяться.

Опцион с ожиданием более высокой волатильности покупается, так как цена на него будет расти. Опцион с ожиданием более низкой волатильности продается, так как его стоимость будет падать. При приобретении опциона, необходимо осуществить хеджирование позиции противоположной сделкой.

Расчеты торговли волатильностью являются очень сложными, математические расчеты которых работают по автоматизированным алгоритмам институциональных участников финансовых рынков.

Спекулятивные стратегии низких издержек (Low-latency trading)

Алгоритмические стратегии низких издержек схожи с трендследящими стратегиями, так как предполагают торговлю по тренду, и парным трейдингом, так как использует коррелирующие инструменты. Однако алгоритмическая торговля предполагает использование нескольких инструментов, при этом по базисному активу определяется движение рынка, а непосредственно сделки совершаются на другом инструменте. Ключевым моментом стратегий низких издержек является то, что на торговых инструментах с высокой корреляцией, один актив (базовый) с большей ликвидностью реагирует быстрее, чем остальные (рабочие) активы с более низкой ликвидностью. Например, вначале падает цена на нефть (базис), которая тянет за собой вниз акции нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний (рабочие торговые инструменты). Тенденции на базисном активе анализируются на наименьших таймфреймах, учитывая каждое изменение котировок. Как только базовый актив начинает демонстрировать резкое изменение цены, то на рабочих торговых инструментах совершается сделка в направлении изменения базового актива. При алгоритмической торговле по стратегиям низких издержек крайне важно иметь сверхскоростной доступ к рынку и рыночной информации, для реализации всех торговых сигналов.

Спекулятивные стратегии фронт-раннинг (Front running)

Фронт-раннинг предполагает анализ текущей ликвидности и усредненного объема позиций актива в конкретный период времени. Если на рынке определяется лучшая цена спроса и предложения одного либо нескольких ордеров, где суммарный объем превышает на определенную величину усредненный объем ордеров за конкретный период времени, то выставляется ордер по цене на несколько пунктов выше (при покупке) или ниже (при продаже) от цены крупных заявок. Выходит, что выставленный ордер размешается перед крупными заявками. Когда данный ордер исполняется, тут же устанавливается противоположный ордер еще на несколько пунктов выше, если исполнился ордер Buy, или на несколько пунктов ниже, если исполнился ордер Sell. Звучит всё сложно, однако идея проста: крупные позиции, как правило, исполняются определенное время, за которое могут произойти несколько противоположных сделок. При исполнении же крупной позиции цена может значительно двинуться, что принесет по первому ордеру прибыль. Для алгоритмической торговли по фронт-раннингу используются торговые активы с высокой ликвидностью. Фронт-раннинг становится возможным только при высокоскоростном доступе к рынку и рыночной информации.

Заключение

Алгоритмическая торговля позволяет крупным институциональным участникам рынка реализовывать крупные объемы активов, а также получать дополнительную прибыль от спекуляций на биржевом и внебиржевом рынке. Сложные алгоритмы автоматически анализируют и совершают сделки, которые могут повлиять на ситуацию на рынке.

Большинство торговых роботов, которые применяется в алгоритмическом трейдинге, не доступны для обычных трейдеров, так как являются собственными разработками крупных участников торгов. Торговля по алгоритмам требует высокой точности исполнения и прямого доступа к рыночной ликвидности и информации, что обеспечивается прямым доступом к поставщикам ликвидности.

Цель и виды спекуляции. Спекуляция — это.

Относительно недавно слово «спекулянт» в России относилось едва ли не к ругательствам. Советский Уголовный кодекс предусматривал наказание за подобные действия, да и в народе людей, продающих дефицитный товар по завышенным ценам, недолюбливали. На сегодняшний день спекуляция признана необходимым элементом рыночной экономики, имеющим определенные функции.

Сущность понятия «спекуляция»

В латинском языке слово спекуляция означает выслеживание. В современных толковых словарях иноязычных стран данный термин означает следующее:

  • покупка и продажа различных товаров по ценам выше рыночных с целью обогащения;
  • покупка биржевых ценностей с целью их дальнейшей перепродажи и наживы за счет разницы покупного и продажного курса;
  • обоснованный чем-либо умысел, результат которого — получение выгоды.

Современные экономисты считают, что спекуляция — это обогащение за счет использования разницы цен за некий период времени. Люди сегодня занимаются подобной деятельностью на рынках ценных бумаг, ценных металлов, валюты, недвижимости и т. д., то есть во всех сферах, где речь идет о крупных деньгах. Цель спекуляции — купить товар подешевле, а продать — в разы дороже.

Функции спекуляции


На сегодняшний день, как уже отмечалось выше, спекулянты признаны важным элементом экономической системы государства, поскольку выполняют определенные функции.

  1. Упрощают процесс продажи товаров и ценных активов на свободном рынке.
  2. Выполняют роль компенсаторов несостоявшихся по каким-либо причинам сделок между продавцом и покупателем.

По сути, спекуляция — это одна из сторон страхования сделки, промежуточное звено между продавцом и покупателем товара. Именно на него возложена функция мирного урегулирования возникающих споров. Результат деятельности спекулянтов — увеличение количества совершенных сделок, развитие рыночных отношений и недопущение колебания цен на рынках.

Образно таких людей на рынке делят на «медведей» и «быков». Первые продают товары, рассчитывая потом вернуть их обратно по более низкой цене, а вторые, наоборот, покупают товар в надежде продать его еще дороже в период роста цен. Конечно, данная классификация весьма условна, поскольку один спекулянт может проводить сделки как в роли «быка», так и в роли «медведя».

Сегодня экономические и биржевые эксперты прогнозируют дальнейшее развитие этого вида деятельности как отдельного направления в бизнесе.

Причины возникновения спекуляций

Среди причин спекуляции наблюдаются самые разнообразные факторы рынка.

Капелька везения — и спекулянт может моментально разбогатеть. Например, в период войны люди за бесценок продают произведения искусства и драгоценности, которые в мирное время реализуются по рыночной стоимости.

Следующая причина — инфляция. Результатом обесценивания денег является обнищание целых слоев общества, в том числе и самых состоятельных.

Разрушенное национальное хозяйство, дезорганизация государственных и частных предприятий приводят к тому, что люди стремятся как можно быстрее избавиться от ценных вещей, что приводит к расцвету спекуляции.

Политическая нестабильность и недоверие граждан к власти, слабое правительство, распад общественных структур, законодательные недоработки, недостаточное функционирование органов правопорядка приводят к резкому сокращению долгосрочных инвестиций. Люди перестают вкладывать деньги «в бизнес», предпочитая переводить их на иностранные банковские счета или обращать в материальные ценности. Результат — появление на рынке огромного количества спекулянтов, предлагающих свои услуги.

Все эти явления привели к тому, что в России повсеместно распространились определенные виды спекуляции.

Биржевые спекуляции

В процессе перехода российской экономики в стадию рыночных отношений было создано множество общественных институтов, без которых функционирование свободного рынка невозможно. Среди них можно выделить: акционерные и страховые общества, государственные и коммерческие банки, различные биржи и лизинговые организации.

Биржа — это предприятие, обладающее всеми правами и обязанностями юридического лица, функция которого — формирование оптового рынка. Для этого биржа набирает и обучает брокеров, обеспечивает им рабочие места, ведет статистику операций, определяет текущие цены, разбирает возникающие разногласия и т. д.

Биржи классифицируются по типу биржевого товара: фьючерсные, сельскохозяйственные, валютные и другие.

На бирже используются 2 типа спекуляций: хеджирование и биржевая, которые дополняют друг друга и невозможны по отдельности. Хеджирование подразумевает страхование он неблагоприятного изменения цен на товар, основанное на контроле динамики различия реальных рыночных цен и фьючерсных контрактов на данный товар. Биржевая спекуляция — это способ получения прибыли в результате ведения торговли, основанной на динамике изменения фьючерсных контрактов в пространстве и времени.

Деятельность биржевых спекулянтов способствует соответствию рыночных цен действительной стоимости товаров.

Валютные спекуляции

Валютный рынок — это площадка, на которой осуществляется покупка и продажа зарубежной валюты, чеков, аккредитивов и т. д. Он бывает двух типов: биржевой и внебиржевой.

По своей сути все финансовые операции на сегодняшний день можно назвать своего рода спекулятивной деятельностью. Ведь их причиной не является коммерческая необходимость. Они вызваны исключительно финансовыми соображениями, а главная их цель — спекуляция. Экономика государства в целом в значительной степени определяется именно такими сделками. И главное их назначение — получение прибыли.


То есть валютная спекуляция — это деятельность, направленная на получение выгоды в результате перепродажи ценных активов по более высокой цене на данном рынке, но спустя некоторое время после их приобретения, либо сразу, но уже на другой площадке.

Подобные валютные операции связаны с определенными рисками.

  • Курсовой риск — непредвиденное изменение курса валюты.
  • Исполнительский — отмена сделки в результате «человеческого» фактора: проблемы со здоровьем, личный конфликт между покупателем и брокером и т. д.
  • Риск персонала — ошибки брокерских работников в процессе учета, анализа и планирования биржевых сделок.
  • Технический — возможные технические сбои в функционировании электронных средств, посредством которых осуществляются валютные сделки.
  • Информационный — распространение недостаточной или заведомо ложной информации с целью искусственного завышения курса или повышения ажиотажа относительно определенного валютного актива.

Спекуляции на рынке ценных металлов

Сегодня подобные операции на рынке металлов получили небывалое распространение. Именно деятельность спекулянтов в лице индивидуальных инвесторов определяет уровень котировок различных металлов.

Спекуляции с золотом известны давно. Ведь оно с давних пор является наиболее надежным инвестиционным инструментом. Однако подобные действия с платиной и палладием весьма удивительны.

Рост цен на драгоценные металлы практически полностью вызван большим количеством спекулятивных вложений в драгметаллы. Важнейшим фактором роста цен на золото эксперты считают информационный, поскольку именно он главным образом влияет на поведение участников сделок.

Спекуляции на рынке недвижимости

Как правило, люди, не знакомые с общей ситуацией на рынке недвижимости, в росте цен на жилье винят именно спекулянтов. Однако это лишь частичная правда, главную роль здесь играет количество агентов-трейдеров.

Если на рынке недвижимости наблюдается небольшое количество спекулянтов-трейдеров, а на их долю приходится значительная часть совершаемых сделок купли-продажи, то они действительно могут оказывать решающее влияние на изменение рыночных цен. Однако стоит учесть, что подобное явление незаконно, а деятельность таких трейдеров пресекается государственной антимонопольной службой.

Спекуляция и государство

Конкретное участие государства в регулировании спекулятивной деятельности заключается в контролировании им процессов создания и функционирования различных бирж, в назначении им определенных биржевых посредников и разработке нормативных актов, регулирующих деятельность бирж.

Поскольку в ХХ веке в СССР происходила борьба с контрреволюцией, саботажем и спекуляцией, то и наказание за подобную деятельность полагалось серьезное. Например, одно из решений суда тех времен звучит так: 9 лет лишения свободы за перепродажу двух пар кроссовок. Борьба со спекуляцией на сегодняшний день сосредоточена в руках государственной антимонопольной службы. Ее основная задача — не допустить искусственного изменения рыночных цен различными спекулятивными организациями.

К вопросу о причинах роста цен на продовольственные товары

Болохонов Михаил Александрович, к.э.н., доцент кафедры «Экономика сельского хозяйства» Саратовского государственного аграрного университета им. Н.И. Вавилова, Россия

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации — от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241

Можно прогнозировать все возрастающую роль России в международной торговле продовольствием. Основное объяснение этому процессу связано с благоприятными климатическими изменениями, которые, вероятно, будут происходить на территории нашей страны в ближайшее десятилетие. Их будут сопровождать возможные негативные изменения климата в странах – традиционных нетто-экспортерах (США, Канада, ЕС), что связано с прогнозируемым замедлением течения Гольфстрим [1]. Это, в свою очередь, повышает актуальность проблем международного рынка продовольствия для России и стран Таможенного союза.

Одна из краткосрочных проблем продовольственного рынка связана с вопросами торговли и ценообразования на основные виды сельскохозяйственного сырья. Ускоренное движение финансового капитала, который выйдя за пределы фондовых рынков, попал на товарные, привело к росту цен на нефть (2007–2008 гг.), на золото и другие биржевые товары. Не останутся в стороне и рынки продовольственного сырья.

Например, эксперты Goldman Sachs даже ввели в обращение новый термин «агфляция» – резкое подорожание аграрной продукции [2]. Наибольшая волатильность, а именно резкий повышательный тренд и последующие серьезные колебания, возможны, в первую очередь, на рынках биржевых сельскохозяйственных видов сырья: зерновых (пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис), маслосемян и продуктов их переработки, живых животных (крупного рогатого скота, свиней), пищевкусовых товаров (сахар-сырец и рафинированный сахар, картофель, растительные масла, какао-бобы, пряности, яйца, арахис, соковые концентраты). Специфика продовольственных товаров с учетом их взаимозаменяемости приведет в конечном итоге к выравниванию относительных цен, а значит росту цен на внебиржевые продовольственные товары.

Прогнозируемые изменения на рынке сельхозпродукции

Спекулятивный рост цен на главные виды сельскохозяйственного сырья и, как следствие, продукты питания может обернуться нарушением балансов в международной торговле продовольствием. С учетом необходимости долгосрочного планирования в сельском хозяйстве, это может привести к неверным производственным решениям. Возможно даже краткосрочное падение спроса на фоне растущих цен, которое может быть воспринято, как сигнал для снижения производства, а последующая корректировка (а именно снижение цен и частичное восстановление спроса), не будет оперативно компенсирована ростом предложения. Цены в этой ситуации будут расти вовсе не по рыночным законам, а лишь по законам спекулятивного ралли фондовых рынков. Опасность подобного сценария на продовольственном рынке вызвана низкой эластичностью предложения на основные виды сельхозсырья. При этом низкая эластичность спроса по цене на первом этапе повышательного тренда предотвратит резкое падение спроса. Это также может вызвать наращивание производства сырья на первом этапе, что усугубит последующее падение при корректировке.


Определить уровень относительных цен, с учетом мирового баланса продовольствия (в том числе переходящих запасов), при котором последует снижение спроса достаточно сложно.

Однако учитывая объем избыточной ликвидности, имеющейся в настоящее время в банковской системе развитых стран, все еще остающейся ее части на товарных рынках (нефть, золото и другие биржевые товары) и фондовом рынке, можно предположить, что этот уровень цен может быть пройден с легкостью (то есть за короткий промежуток времени). Сложно предсказать продолжительность периода роста и сохранения высоких цен, но с уверенностью можно сказать, что за ним последует корректировка – падение цены и постепенное восстановление спроса, как это происходило на рынке энергоносителей. В данной ситуации остается лишь сравнивать эластичности спроса по цене на энергоносители и продовольствие.

Проблема избыточного спекулятивного капитала приводит к расшатыванию рынка, что может дать краткосрочную выгоду собственнику капитала, но в проигрыше остаются и потребители, и, в конечном итоге, сами производители сырья и переработчики. «Расшатывание» неэластичных рынков продовольствия чревато негативными последствиями и в социальной сфере.

Механизмы сглаживания рыночных колебаний цен на сельхозпродукцию

Для сглаживания колебаний все более непредсказуемых рынков существуют различные механизмы. Например, в России действует перечень видов сельскохозяйственной продукции, в отношении которой могут проводиться государственные закупочные и товарные интервенции [3]. Этот перечень был дополнен 17 октября 2009 г. включением в него молока питьевого стерилизованного, масла сливочного и полутвердых, сверхтвердых и твердых сыров [4]. Существуют нормативные акты, которые не содержат конкретного перечня продукции (то есть этот перечень является открытым), например, как в правилах осуществления интервенций на сельскохозяйственном рынке [5].

Следует отметить, что эффективное, хотя и затратное (например, Минсельхозу не удалось оценить затраты на хранение зерна, закупленного в государственные фонды в 2009 году, что потребовало выделения дополнительных средств из бюджета [6]) сглаживание рыночных колебаний за счет интервенций и закупок все же возможно лишь на внутреннем рынке. Учитывая существенную долю импортируемого Россией продовольствия, даже такие меры не слишком снижают угрозу образования финансового «пузыря» на продовольственном рынке.

Существует также более эффективная и менее затратная мера, а именно ограничение на движение капитала, но ее реализация лежит скорее в политической, нежели экономической плоскости, кроме того, она также не снимает проблему импорта.

Что же касается мировой торговли, то, например, в июне 2009 г. Комиссия по срочной биржевой торговле США опубликовала на официальном web-сайте документ под названием CFTC Emergency Authority Background («CFTC в режиме чрезвычайной ситуации») [7]. Согласно этому документу, комиссия по указанию Конгресса США имела расширенные полномочия при реагировании на шоковые события на товарно-сырьевых рынках. В частности, к событиям такого рода приравнивалось значительное снижение или завышение цен на сельхозпродукцию.

Проблема спекулятивного капитала

Почему же проблема спекулятивного капитала становится актуальной в настоящее время именно для продовольственных рынков? Эти товарные рынки, пожалуй, единственные на которых еще не надувались финансовые «пузыри». Это объясняется именно существенной спецификой этих рынков, большей технической сложностью и, соответственно, более длительным периодом для входа и выхода с рынков, особенно по внебиржевым товарам (таким, например, как молоко, мясо, по которым возможности масштабной торговли сильно ограничены свойствами самих товаров). Однако технологии не стоят на месте. В 2009 г. многие мировые торговые площадки обрели «электронное лицо» (например, одна из крупнейших бирж по торговле контрактами на яровую пшеницу Minneapolis Grain Exchange). Система выкриков (open outcry) теперь заменена на компьютер с доступом в интернет [8], что значительно облегчает процесс торговли, снижает издержки биржи, но при этом упрощает движение спекулятивного капитала.

Приведенный выше сценарий развития международного рынка продовольствия может не реализоваться по нескольким причинам.

1. Будут найдены иные рынки для связывания избыточного спекулятивного капитала (хотя это сделать крайне сложно, все возможные варианты, а именно фондовый рынок, ипотечный, товарные рынки несельскохозяйственного сырья уже задействованы).

2. Может произойти глобальный рост цен, то есть гиперинфляция, которая уничтожит избыточный спекулятивный капитал, этот вариант отличается от приведенного в статье тем, что существенно изменится именно абсолютная, а не относительная цена продовольствия, что не скажется негативно на рынке, поскольку не приведет к сильному падению спроса, а лишь к изменению его структуры, это также не будет способствовать усилению диспропорций в торговле.

3. Будут введены ограничения на осуществление финансовых операций на товарно-сырьевых биржах.

Что же касается фундаментальных рыночных факторов, то они в отличие от графиков технического анализа достаточно постоянны и сводятся к изменениям: численности населения (что влияет на спрос) и климата (что влияет на предложение).

О прогнозах по климату было сказано несколько слов в начале статьи.

Подобные изменения могут существенно повлиять на географию поставок на международный рынок продовольствия, сократить предложение, что приведет к увеличению дефицита и росту цен.

Что же касается прогнозов численности населения, то по данным US Census Bureau (демографическое ведомство США) [9] численность населения в ближайшие 10 лет вырастет более чем на 800 млн человек. Реализация этого прогноза существенно (более чем на 10%) повысит совокупный спрос на продовольствие, что также стимулирует рост цен на продовольственные товары.

Заключение

Таким образом, можно говорить о том, что существуют как краткосрочные, так и долгосрочные факторы роста цен на продовольственные товары.

Для России это означает необходимость развития производственного и ресурсного потенциала сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий, ускоренного развития транспортной инфраструктуры (железнодорожного и морского сообщения), создание механизмов государственного стимулирования экспорта и роста производства пищевых продуктов высокой степени переработки.

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241

Опубликовано в журнале


Российское предпринимательство
Индексируется РИНЦ
Импакт-фактор РИНЦ: 0,509

Эта статья приведёт Вас к успеху:  ДОСТОВЕРНЫЙ ИНДИКАТОР ФОРЕКС
Добавить комментарий