ПОСТАВЩИКИ ЛИКВИДНОСТИ ФОРЕКС

Лучший Форекс брокер 2020 года:
  • FinMaxFx
    FinMaxFx

    Лучший Форекс брокер этого года!
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Бонусы за регистрацию!

СОДЕРЖАНИЕ:


Поставщики ликвидности Форекс

Разбирая различные торговые стратегии, индикаторы, понятия Форекс, нельзя пройти мимо ликвидности на рынке, поскольку это ключевое понятие в финансовом мире, да и в инвестициях. Поэтому ликвидности нужно посвящать отдельную статью. Вот о ней мы и поговорим в данном материале. Итак, давайте разбираться: что из себя представляет ликвидность Форекс, кто это такие – поставщики ликвидности Форекс и для чего они нужны трейдеру.

Что такое ликвидность рынка Форекс простыми словами

Термин «liquidus» (пер. жидкий, перетекающий) принадлежит латинскому языку. Но только здесь сразу же возникает вполне логичный вопрос: а что, собственно, может перетекать на рынке Форекс?

Ответ, как всегда, довольно простой – деньги, конечно же. Исходя из этого, ликвидностью можно назвать процесс к быстрой продаже какого-либо объекта (понимая буквально – это возможность «перетечь» в валюту).

Самая большая степень ликвидности у денежных средств. А из мировых площадок самой большой ликвидностью обладает, конечно же, Форекс. Объемы Форекса – это показатели ликвидности всевозможных рынков, которые суммируются вместе. Можно сказать, что именно различные рынки и есть поставщики ликвидности Форекс. Каждый день на рынке Форекса вращаются объемы размерами в триллионы долларов. Именно поэтому ликвидность рынка Форекс самая большая. На Форексе можно не волноваться по поводу того, есть либо нет у Вас контрагента по какой-либо позиции, потому что количество заявок на покупку/продажу просто невообразимо велико.

Что называют высоколиквидным рынком?

Под термином «высоколиквидный рынок» понимают стабильные рыночные операции, где «крутится» большое количество и высокие объемы совершаемых сделок. На рынке Форекс такими операциями будет, первую очередь, валюта. Потому что, чем меньше разбежка между ценой на покупку/продажу, тем выше вероятность того, что с помощью рынка Вы «озолотитесь». И наоборот: когда разрыв в ценах продажи/покупки будет слишком большим, возникает немалый риск полного финансового провала.

В таком разе, отдельная сделка при высоколиквидном рынке не способна глобально повлиять на стоимость товара. Из-за этого часто бывает так, что новички Форекс рынка начинают верить уговорам брокеров Форекс, что именно они и есть поставщики ликвидности. Это, конечно же, не совсем так. Трейдер Форекс, обратившись к брокеру и вложив свои средства, начинает торговать на Форексе с непоколебимой уверенностью, что его брокер даже при самых неблагоприятных условиях будет проводить сделку с наибольшей выгодой для трейдера.

Лучший Форекс брокер 2020 года:
  • FinMaxFx
    FinMaxFx

    Лучший Форекс брокер этого года!
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Бонусы за регистрацию!

Но только на практике получается все иначе. Трейдер, взглянув на свой баланс, просто не понимает, как при такой высокой ликвидности рынка, которую обещал брокер, депозит так быстро «тает»? Поэтому утверждать, что поставщик ликвидности – это брокер, как минимум, не разумно.

Кто такие поставщики ликвидности Форекс?

Те Форекс-брокеры, которые работают с прямой обработкой транзакций, как правило, стараются вести свое сотрудничество с множеством крупных поставщиков ликвидности. Это позволит брокерам на необходимом уровне поддерживать свои собственные показатели ликвидности и цены.

Чаще всего, поставщики ликвидности – это банки, либо крупные финансовые организации, торгующие валютными инструментами в огромных количествах. Иными словами, такие организации распоряжаются «космическими» суммами. Так что, скорее всего, рыночный игрок, продавая свою валюту, при выборе поставщика остановится именно на них. Как следствие, и покупку сделает тоже у банка, либо организации.

Иногда бывает так, что брокер может производить продажу валюты, при этом, не переводя сделки поставителям ликвидности. Это значит, когда Вы совершаете покупку, что делаете это не у продавца, которому направлена сделка Вашим брокером, а у самого брокера. Таких брокеров называют “маркетмейкерами”. Другое их название – контрагенты.

Ликвидность Форекс – маркет-мейкеры

Как уже говорилось выше, основной «пласт» ликвидности обеспечивается крупными игроками, или маркет-мейкерами. Чем их больше, тем больше повышается вероятность того, что сделка совершится. И это не будет зависеть ни от торговой сессии, ни от времени в какой бы то ни было стране. Из-за высокой ликвидности падают спреды Форекс, а значит, и расходы на торговлю. Именно поэтому все так хотят заполучить высокую ликвидность.

Все самое лучшее от Академии
только нашим подписчикам

Поставщики ликвидности на рынке Forex

При оценке деятельности форекс-брокеров, большое внимание уделяется информации о поставщиках ликвидности. Отсутствие такой информации — один из признаков «кухонных» методов работы брокера и, возможно, серьёзный повод усомниться в его добросовестности. Кто такие поставщики ликвидности и почему это так важно, мы сейчас и разберёмся.

Что такое ликвидность

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Слово ликвидность (англ. liquid – жидкий) означает текучесть, пластичность. Применительно к финансовым рынкам, это активность их участников, готовность к совершению сделок. Очевидно, что чем больше участников на рынке, тем больше спрос и предложение по торгуемым инструментам, тем меньше спред между максимальной ценой спроса и минимальной ценой предложения. На валютном рынке форекс обеспечение ликвидности имеет особое значение, т.к. оборот этого рынка достигает триллионов долларов в день. Разница в масштабах и возможностях участников рынка форекс привела к формированию вертикальной иерархии, обеспечивающей доступ всех заинтересованных лиц и организаций к совершению торговых сделок. На самом высоком уровне этой иерархии находятся такие гиганты, как Deutsche Bank, Barclays Capital, Morgan Stanley и некоторые другие.

Банки первой величины с активами, достигающими триллионов долларов, формируют общую картину соотношения валютных курсов. Это – главные поставщики ликвидности. Однако, объёмы их обменных операций таковы, что абсолютное большинство прочих участников рынка не могут участвовать в них как самостоятельные контрагенты. По этой причине существует ряд компаний, выполняющих роль посредников между этими банками и остальными финансовыми институтами. Такие компании называются агрегаторами ликвидности. Их задача – объединение многочисленных клиентов, не готовых в одиночку выходить на межбанковский рынок. К наиболее крупным мировым агрегаторам ликвидности относятся Currenex, Integral, KCG Hotspot, CFH Clearing, LMAX Exchange.

Как это работает

По принципу работы агрегаторы ликвидности делятся на 2 вида: ECN (Electronic Communication Network — электронная коммуникационная сеть) и MTF (Multilateral Trading Facility — многосторонняя торговая линия связи).

ECN агрегаторы работают следующим образом:

  • Формируется стакан из котировок поставщиков ликвидности и клиентских отложенных ордеров.
  • Если внутри стакана есть подходящие заявки от разных клиентов, их ордера перекрываются между собой.
  • Если же таких заявок нет, ордера остаются в стакане.
  • Поставщикам ликвидности с наиболее близкой к очередному ордеру заявкой делается запрос для подтверждения сделки.
  • Если подтверждение получено, ордер исполняется.
  • В ином случае, ордер перенаправляется следующему поставщику.
  • Наконец, если подходящую цену не даёт ни один из поставщиков ликвидности, клиент получает новую котировку.

Такой механизм работы на динамичном рынке может приводить к проскальзываниям и задержкам в исполнении ордеров, что затрудняет торговлю на новостях. По принципу ECN работает большинство агрегаторов. Крупнейший на настоящий момент ECN агрегатор – Currenex.

Отличие работы MTF агрегатора состоит в том, что клиентские ордера исполняются автоматически при наличии соответствующей цены от поставщика ликвидности. Поэтому любое проскальзывание абсолютно исключено. Недостатком же этого алгоритма обычно является более широкий спред. Крупнейшие MTF агрегаторы — LMAX и CFH Clearing.

Объединение клиентских лимитных ордеров происходит по протоколу FIX (Financial Information Exchange — обмен финансовой информацией). Он допускает два типа исполнения ордеров: FOK и IOC. Исполнение типа FOK (Fill Or Kill) означает полное исполнение ордера по данной цене, если от поставщика ликвидности получено предложение, подходящее по цене и объёму. Никакой другой вариант исполнения ордера здесь не допускается. IOC (Immediate Or Cancel) допускает как полное, так и частичное исполнение ордера по данной цене, после чего оставшаяся часть ордера может быть исполнена уже по другой цене. Иногда агрегаторы ликвидности также называются поставщиками, поскольку небольшие брокеры работают именно через них. Такие брокеры называются STP (Straight Through Processing — прямое сквозное исполнение) – брокерами.

Кто поставщик ликвидности у брокеров

Как правило, добросовестные брокеры не скрывают свои источники котировок и поставщиков ликвидности, поскольку такая информация работает на улучшение их имиджа и облегчает рассмотрение спорных ситуаций. Например, у Альпари это Currenex, у Roboforex – Currenex и Integral. Кстати, Roboforex предлагает свои услуги для субброкеров и прочих юридических лиц по выводу на поставщиков ликвидности, предоставляя необходимое программное обеспечение и круглосуточную поддержку специалистов. Forex Club в качестве своих поставщиков ликвидности указывает длинный ряд крупнейших банков, среди которых есть Barclays, Citibank и Credit Suisse. Впрочем, вряд ли выход на них происходит напрямую. В то же время Teletrade, Insta Forex, и FIBO Group отказываются предоставлять такую информацию, называя её конфиденциальной.

С другой стороны, сам факт указания или не указания такой информации ещё не является достаточным доводом в пользу надёжности брокера. И всё же, некоторые факты заставляют задуматься. Когда ночью 7 октября 2020 года на тонком рынке внезапно резко упали котировки пары GBPUSD, большинство форекс-брокеров давали практически одинаковые котировки с минимумом чуть ниже 1.2000. Roboforex же в течение нескольких секунд давал минимумы, ниже 1.1400, что как раз совпадало с котировками крупнейших агрегаторов.

Ряд российских банков оказывают услуги доступа на рынок форекс для физических и юридических лиц, являясь агрегаторами ликвидности. В качестве примера можно привести Нефтепромбанк. Торговая платформа – Metatrader, минимальный депозит – 50 000 рублей или 1000$. Как указывается на специализированном сайте банка (nefteprominvest.ru) для форекс-трейдеров, клиентские ордера выводятся непосредственно на поставщиков ликвидности.

При этом допускается локирование сделок, что для банковского форекса – редкость. Актуальные рыночные котировки доступны также в выходные дни. Стакан заявок формируется на торговых серверах компании Equinix, специализирующейся на услугах для крупнейших мировых брокеров.

Примеры из истории

Наверное, у вас может возникнуть логичный вопрос: по какой причине абсолютное большинство брокеров предлагают своим клиентам рыночные счета типа ECN, а не MTF? Ответом на этот вопрос можно считать историю с крупнейшим в США до недавнего времени форекс-брокером и агрегатором ликвидности FXCM. 6 февраля этого года Национальная Фьючерсная Ассоциация США (NFA) отозвала лицензию у FXCM. Кроме того, брокер был оштрафован на 7 миллионов долларов и получил пожизненный запрет на деятельность на территории США. Причиной столь жёстких мер стало мошенничество брокера в виде игры против своих клиентов. Технология этой игры была основана на протоколе ECN. По соседству с офисами FXCM работали трейдеры компании Effex Capital, которая была основана бывшими сотрудниками FXCM. Партнёрские отношения между компаниями возникли в 2009 году.

Именно на Effex Capital выводились агрегированные ордера клиентов FXCM. На волатильном рынке трейдеры этой компании искусственно создавали проскальзывание котировок, немного задерживая исполнение клиентских ордеров. Разница была настолько небольшой, что на протяжении как минимум 2010—2014 годов клиенты FXCM ничего не подозревали. Да и упрекнуть FXCM, на первый взгляд, было не в чем: все ордера выводились на реальные сделки. За это время незаконная прибыль Effex Capital составила приблизительно 77 млн $, 70% которых были выплачены FXCM. С протоколом MTF такое мошенничество было бы невозможно. Конечно, повально подозревать всех брокеров, использующих протокол ECN, в «кухонных» приёмах нельзя, но повод задуматься есть.

P.S.

Для рядового клиента брокерской компании вся эта информация может показаться избыточной. Тем не менее польза от неё есть. Время от времени возникают ситуации, когда спорные котировки отправляют в нокаут многомиллионные депозиты. Вот здесь и оказывается кстати информация о поставщиках ликвидности для данного брокера: а вдруг котировки просто «нарисованы» ради получения прибыли? Выяснить можно всё, поэтому девизом для добросовестного брокера должно быть: «Лучше меньше, да лучше». Если вы сталкивались с подобными ситуациями, напишите в комментариях.

Эта статья приведёт Вас к успеху:  КАК АВТОМАТИЗИРОВАТЬ ФОРЕКС

Поставщики ликвидности и их роль на валютном рынке

Ликвидность относится к числу основных характеристик рынка. Под ликвидностью понимается возможность быстро продавать или покупать финансовый актив в короткие сроки по текущим ценам. Для высоколиквидного рынка свойственно наличие больших масштабов спроса и предложения, присутствие на рынке противоположной стороны для совершения сделки.

По приблизительной оценке, общий ежедневный объем сделок на Форекс порядка 7 триллионов долларов США.

Такие огромные обороты связаны с тем, что торговля в мировом масштабе требует постоянного обмена больших объемов валют, так как деньги – это самые ликвидные активы, которые обладают свойством немедленно обмениваться на товары и услуги.

Больше шансов на осуществление выгодных сделок получит трейдер, работающий с валютными парами высокой ликвидности.

Наиболее востребованным среди всех валют является доллар, особенно ликвидные пары EURUSD, GBPUSD, USDCHF и другие. Чем большее число сделок происходит по какой-либо паре, тем выше ее ликвидность. Повышение ликвидности способствует уменьшению спреда и, соответственно, затрат на торговлю.

Первое место, несомненно, отводится EURUSD (Евро по отношению к Американскому Доллару) со средним ежедневным объемом порядка 600 миллиардов USD. За ней следует пара USDJPY (Американский Доллар против Японской Йены), также стоит обратить внимание на следующую пару Доллар США против Швейцарского франка с ежедневным средним оборотом около 400 миллиардов USD.

Обороты Forex-брокеров достигают огромных размеров и исчисляются десятками триллионов долларов. Где они могут брать такие суммы?

Деньги брокеры могут получать от крупнейших банков, которые и являются для них поставщиками ликвидности.

Поставщики ликвидности, инвестиционные и брокерские компании и трейдеры, являются звеньями одной цепочки. Брокеры предстают связующим элементом между продавцами и покупателями активов с высокой ликвидностью (активами могут быть валюта или ценные бумаги, или драгметаллы или другие виды активов). Вместе с тем, заявки (продажа или покупка), их суммы различны для каждого вида актива. Поэтому, чтобы иметь возможность все эти требования выполнить, брокеры прибегают к помощи поставщиков ликвидности.

Рынок Forex располагает колоссальным количеством поставщиков ликвидности, вследствие чего сам рынок становится высоколиквидным.

На высоколиквидном рынке всегда пребывают покупатели и продавцы конкретных активов, совершается колоссальное число сделок больших объемов. Очевидна заинтересованность участников рынка, что может выражаться числом трейдеров или торговыми объемами на единицу времени. Ликвидность рынка характеризуется и его способностью к быстрой реакции на перемены в предложениях и спросе посредством привлечения новых участников. Иными словами высоколиквидный рынок характеризуется присутствием больших объемов предложений и спроса.

Ликвидность любого актива соответствует быстроте его реализации по номинальной стоимости – цене, действующей в определенный момент в условиях фактических рыночных цен, без каких-либо излишних скидок. Поэтому, по мере того, как быстро продается товар, тем ликвиднее, активнее и интересней становится рынок.

Ликвидность на Forex в течение дня может изменяться, что объясняется разной активностью работы во всех временных зонах земного шара, известно, что пик приходится на открытие европейских рынков, особенно лондонской биржи.

Прайм-брокеры

Брокерам доступно получение ликвидности как непосредственно от крупных банков, так и прайм-брокеров.

Прайм-брокером может быть крупнейший банк или финансовая организация, имеющие агентские договора с большим количеством банков-поставщиков одновременно.

Понятно, что наличие значительного числа поставщиков ликвидности дает брокеру шанс выбора наилучших условий и возможность предоставлять конкурентоспособный набор своих услуг. Но при таком варианте брокеру придется самостоятельно заниматься мониторингом состояния рынка, заключать соглашения непосредственно со многими банками-поставщиками, которые могут выставлять разные условия, иметь различные требования к программному обеспечению, открывать счета, вкладывать средства и при необходимости переводить их со счета на счет другой организации.

Поэтому для брокера будет проще и рентабельней сотрудничать с прайм-брокером.

Смысл модели Prime brokerage состоит в заключение тройственных договоров между банками и брокерскими компаниями под управлением одного из банков-гигантов с мировой репутацией: Bank of America, Deutsche Bank, Morgan Stanley, и других.

Deutsche Bank – универсальный, важный транснациональный банк, относится к числу крупнейших финансовых конгломератов.

Bank of America – американский финансовый конгломерат. О его широкой известности можно и не говорить, одно упоминание само скажет о многом.

В результате брокерская компания, в конечном счете, работает с прайм-брокером, что повышает безопасность и оперативность торговли. Безопасность гарантируется мировой репутацией прайм-брокера, взаимодействующим только с надежными партнерами после всесторонних проверок.

Такая модель работы, в конечном счете, выводит сделки клиентов на межбанковский рынок.

Высоколиквидный рынок Forex

Forex – это высоколиквидный рынок, обеспечивающий выполнение стабильных действий – операций. При высоком спросе, чем больше число сделок по валютной паре, тем ниже будет спред, тем скорее ордера, отправленные вашим брокером, найдут встречные запросы других трейдеров. Ордера выполнятся быстро и по запрошенной цене, давая вам определенную прибыль. Однако при большом разрыве цен появится риск потери своих средств.

Нужно понимать, что на высоколиквидном рынке никакая отдельно взятая сделка не окажет влияния на состояние рынка в целом. Из этого и вытекают ошибки начинающих трейдеров, которые принимают на веру слова брокеров, что именно они являются поставщиками ликвидности и могут произвести выгодную сделку при даже самых неблагоприятных ситуациях.

Для того чтобы начать работу с поставщиками ликвидности Forex брокер должен соответствовать жестким условиям:

  • хранить свои личные финансовые ресурсы отдельно от инвестиций своих клиентов;
  • обеспечивать надежную защиту личным данным и клиентским счетам от всевозможных неторговых рисков, к примеру, технических сбоев, атак хакеров и т.д.;
  • обеспечивать регулярное проведение аудиторских проверок своих отчетов.

Одна из наиболее популярных схем работы с несколькими поставщиками ликвидности основана на использовании известной электронной системы ECN, с помощью которой можно связывать между собой как поставщиков ликвидности, так и брокеров. К примеру, клиент одного брокера, намеревающийся продать валюту может связаться с клиентом второго брокера, делающим запрос на обратную операцию.

Еще одна система STP, созданная на основе сквозной обработки транзакций, обеспечивает моментальную автоматическую передачу ордеров крупнейшим поставщикам ликвидности, при этом ограничений на количество ордеров нет.

Небогатым трейдерам, не торгующим большими объемами, практически невозможно выйти напрямую к поставщику 1-го уровня. Доступ на Forex ему обеспечит либо онлайн-брокер, либо вторичный поставщик ликвидности в лице некрупного банка или финансовой компании. Надежные, хорошо известные онлайн-брокеры для выполнения основной массы заказов, как правило, работают хотя бы с одним поставщиком 1-го уровня.

Маркет-мейкеры Forex

Крупнейшие банки являются маркет мейкерами на Forex, то есть те участники рынка, которые имеют влияние на образование цен. Они поддерживают ликвидность и дают возможность прочим участникам рынка производить операции по приемлемым ценам, по сути сглаживая сильные колебания цены.

Согласно законам экономики, цена всегда имеет стремление к мнению тех, кто имеет больше денег, а денежных средств больше всего у банков-маркет мейкеров. И они могут оказать влияние на текущий курс валют, имея значительный процент своих операций от общего объема сделок на рынке. Маркет мейкеры неизменно держат под контролем курсы покупки и продажи валют и совершают по ним операции.

Маркет мейкеры держат котировку, обеспечивает двустороннюю котировку и предоставляет дополнительные объемы ликвидности. Они исполняют ордера клиентов партнеров-брокеров, действуют в роли посредников, получая прибыль за счет спреда, занимаются покупкой и продажей валюты от лица клиентов.

Имея большой капитал, поставщики ликвидности в любое время могут исполнить потребности трейдера на предмет покупки или продажи финансового актива. Если брокер имеет достаточное количество денежных средств, он не передает сделки для обработки поставщику ликвидности, а делает все сам. Такие брокеры также называют маркет мейкерами или контрагентами.

Подводя итоги.

Работа любого добросовестного брокера тесно взаимосвязана с поставщиками ликвидности. Настоящий брокер работает в качестве агента между клиентом и поставщиком ликвидности, и заработок его основан только на спредах.

Нечестные брокеры («псевдоброкеры») собирают ордера клиентов и не передают их заявки далее на внешний рынок, то есть сделки на самом деле совершаются между самими трейдерами. Располагая некоторыми средствами на счетах клиентов, дилинговые центры до поры до времени ухитряются производить взаимозачеты, а именно прибыль одни клиентов возмещать убытками других. Если же вдруг произойдет быстрое сильное движение цены в одном направлении или окажется существенное количество заключенных прибыльных сделок, то в какой-то момент возможность перерасчета пропадет, ввиду того, что счет «брокера» по своей сути является замкнутой системой, и выплаты производить станет невозможно. В идеале, компания должна отдать все что у нее есть, но такое бывает редко.

Сделки глобального масштаба – прерогатива крупнейших участников Forex, которые не всегда могут моментально найти контрагента, способного в полном объеме удовлетворить выставленную заявку. Каждая совершаемая Forex сделка должна быть перекрыта противоположной заявкой, и поставщики ликвидности обязаны быстро отреагировать, рассмотреть и перекрыть сделки, которые открываются. Для этого нужны в наличии колоссальные объемы финансов. Брокеры таких средств не имеют, поэтому их деятельность будет зависеть от поставщиков ликвидности. Для частных инвесторов, чьи заявки по своим объемам несоизмеримо меньше заявок крупных фондов или банков, контрагенты найдутся всегда.

По итогам вышесказанного повторим еще раз, что поставщики ликвидности составляют неотъемлемую долю в деятельности каждого брокера, естественно, если он честно работает.

Автор статьи: Сергей Рубан, независимый трейдер

Поставщики и провайдеры ликвидности известных форекс-компаний


Поставщик ликвидности соединяет между собой многих брокеров и трейдеров, увеличивая ликвидность получившегося рынка. Более высокую ликвидность желают все, поскольку благодаря ей снижаются спреды и, таким образом, затраты на торговлю.

Брокеры с прямой обработкой транзакций (STP), в особенности, стараются взаимодействовать со многими крупными провайдерами ликвидности, чтобы поддерживать собственные предлагаемые ликвидность и цены.

Поставщиками ликвидности часто являются крупные банки и иные финансовые учреждения (Bank of America, Citibank, Deutsche Bank, Saxo Bank и др.). В торговле на Форекс крупнейшим поставщиком ликвидности в мире является Deutsche Bank, также известный в качестве ведущего розничного и инвестиционного банка.

ТОП 10 банков/финансовых институтов совершающих более 77% от общего торгового оборота на рынке форекс по версии 2010 года:

Deutsche Bank
UBS
Barclays Capital
Citi
RBS
JP Morgan
HSBC
Credit Suisse
Goldman Sachs
Morgan Stanley

Провайдеры ликвидности – это посредники, в них входить большое количество поставщиков ликвидности, они их объединяет в одно целое, и выдают в конечном итоге, посредством программного обеспечения наилучшую цену для брокера, а он в свою очередь для трейдера (Вам).

Брокеру проще заключить договор с провайдером ликвидности, чем с каждым по отдельности поставщиком. Приведу вам несколько провайдеров ликвидности – Integral, Currenex, Sucden Financia, LMAX Exchange и др.

Посмотрим кто является поставщиками и провайдерами ликвидности известных форекс-компаний. Данную информацию я взял с сайтов компаний.

Компания PrivateFX взаимодействует с поставщиком ликвидности ADS Securities.

Основным поставщиком ликвидности Альфа-Форекс выступает Альфа-Банк, который в свою очередь на межбанковском рынке работает свыше с 30-ю ведущими американскими и европейскими банками, среди которых Goldman Sachs, J.P. Morgan Chase, Citibank, Wells Fargo, Deutsche Bank, Commerzbank, UBS и пр.

Alpari предоставляет своим клиентам возможности работать через крупнейшую электронную торговую систему (ЕСN) Currenex. Также Альпари и Integral Development Corp. заключили договор о сотрудничестве.

Партнерство ГК FOREX CLUB с компанией First Derivatives plc (“FD”), ведущим поставщиком программных и консалтинговых услуг, позволяет клиентам нашей Компании получить глобальный доступ к крупнейшим на рынке пулам ликвидных средств, а также институциональному уровню ценообразования, исполнения сделок и спредов в торговле иностранной валютой.

На счете Pro STP поставщиками ликвидности Forex4you являются компания FCStone и Sucden Financial, которые предоставляет лучшие котировки от крупнейших банков через таких прайм-брокеров, как Deutsche Bank, Rabobank и JP Morgan.

Информация про поставщиков ликвидности компании ИнстаФорекс не представлена на сайте. На вопрос «Кто является вашими поставщиками ликвидности?» техподдержка мне ответила: «К сожалению, эта информация является внутренней и не подлежит распространению.»

Информация про поставщиков ликвидности RoboForex не представлена на сайте. На вопрос «Кто является вашими поставщиками ликвидности?» техподдержка мне ответила: «Используются несколько провайдеров ликвидности, для разных инструментов они могут отличаться. Периодически основной провайдер меняется с целью оптимизации торговых издержек клиентов и улучшения предоставляемых торговых условий. В течение года мы сменили около 5 провайдеров, несколько в стадии подключения сейчас. Кроме того, в периоды сбоя основного провайдера ликвидность получаем от резервного провайдера. По платформам также пулы провайдеров разные. Поэтому смысла в конкретных указаниях имен провайдеров просто нет — это слишком общий вопрос.»

Информация про поставщиков ликвидности компании FIBO Group не представлена на сайте. На вопрос «Кто является вашими поставщиками ликвидности?» техподдержка мне ответила: «крупнейшие банки», а на вопрос «какие?», ответ: «к сожалению, мы не предоставляем данную информацию»

На вопрос «Кто является вашими поставщиками ликвидности?» техподдержка NordFX мне ответила: «ECN и Currinex.»

Поставщики ликвидности на форекс

У каждого форекс-брокера в обязательном порядке должен быть поставщик ликвидности. Если таковой отсутствует или брокер отказывается предоставить информацию о поставщике ликвидности, то это повод усомниться в надежности компании. Поэтому сегодня поговорим о том, кто такие поставщики ликвидности на форекс, зачем они нужны и чем так важна их деятельность для обычного трейдера.

  • Что такое ликвидность на форексе
  • Поставщики ликвидности на форекс
  • Агрегаторы ликвидности
  • Поставщики ликвидности известных брокеров
  • Кто предоставляет котировки российским лицензированным брокерам
Эта статья приведёт Вас к успеху:  СКОЛЬКО КОМИССИЯ ФОРЕКС

Ликвидность на форексе

Ликвидность на форексе представляет собой желание участников рынка форекс совершать сделки по покупке и продаже финансовых инструментов в заданный момент времени. И чем большее число игроков на рынке, нацеленных на совершение операций, тем выше спрос и предложение и, соответственно, выше ликвидность. Рынок форекс считается одним из самых ликвидных в мире, т.к. его ежедневный оборот исчисляется сотнями миллионов долларов. Именно ликвидность помогает нам в любой момент закрыть наши позиции по текущей рыночной цене и в ту же секунду получить реальные деньги на счет.

Поставщики ликвидности на форекс

Поставщики ликвидности – это крупные финансовые организации оборот сделок которых оказывает значительное влияние на формирование котировок на валютном рынке и обеспечивающие актуальной информацией о котировках остальных участников фондового рынка.

Простыми словами поставщики ликвидности – это банки, обладающие достаточным капиталом, чтобы выйти напрямую на валютный рынок, куда доступ обычному среднему трейдеру и большинству брокеров закрыт. Они в режиме реального времени формируют и передают котировки агрегаторам ликвидности. Трейдеру данная информация становится доступной на экране монитора в торговой платформе. На основании данных из торгового терминала трейдер проводит технический анализ рынка форекс и принимает решение о совершении сделки.

К поставщикам ликвидности относятся:

  • Крупные банки с огромными капиталами,
  • Менее крупные банки (посредники), имеющие доступ на валютный рынок,
  • Известные хедж-фонды.

Топовыми поставщиками котировок являются такие известные финансовые титаны, как:

  • Bank J.P. Morgan,
  • Bank of America,
  • Deutsche welle bank,
  • Citibank и другие, представленные ниже.

По причине колоссального количества участников, не обладающих внушительными суммами для прямого выхода на валютные рынки появились агрегаторы ликвидности.

Агрегаторы ликвидности

Агрегаторами ликвидности являются менее крупные, чем банки-гиганты, организации, выступающие посредниками между поставщиками ликвидности и остальными участниками фондового рынка (форекс-брокерами, мелкими банками, фондами и т.д.).

Их основной задачей можно назвать сбор и группировка котировок, поступающих из различных источников и передача ордеров поставщикам ликвидности. К самым топовым агрегаторам ликвидности относятся: Currenex, Quotix, Lmax, Integral, Prime XM и другие.

Большинство форекс брокеров работают именно через агрегаторов. В этом есть свои плюсы:

  • Возможность сравнивать котировки и предлагать клиентам лучшие цены,
  • Снижение размера спреда,
  • На случай форс мажора всегда есть запасные варианты.

Агрегаторы котировок имеют 2 алгоритма обработки приказов от клиентов:

  • ECN – расшифровывается как Electronic Communication Network и дословно переводится как электронная сеть связи,
  • MTF – обозначающая Multilateral Trading Facility, что в переводе означает многосторонняя торговая сеть связи.

Агрегаторы, использующие ECN алгоритмы (к ним относятся Currenex), обрабатывают заявки клиентов следующим образом.

В отношении лимитных ордеров:

  • Брокер формирует стакан цен от поставщиков ликвидности и принятых заявок на исполнение,
  • Совпадающие заявки автоматически исполняются,
  • При отсутствии совпадений производится запрос поставщикам ликвидности с наиболее схожими ценами и объемом,
  • В случае получения положительного ответа – заявка исполняется,
  • При отрицательном ответе – запрашивается возможность подтверждения у остальных поставщиков.
  • Получив отказ от всех клиенту отправляется новая котировка.

В результате возможно проскальзывание и исполнение сделки по иной цене.

ECN метод исполнения ордеров наиболее часто встречается у брокеров.

Алгоритм MTF менее распространенный. Он имеет ряд особенностей, в сравнении с ECN:

  • Лимитная сделка откроется автоматически, при наличии встречного ордера, что исключает проскальзывания,
  • Более высокий спред,
  • Гарантированный вывод сделки на межбанк и получения отчета о каждой сделки.

По такому принципу сотрудничают LMAX и CFH Clearing.

Поставщики ликвидности известных брокеров

У форекс-брокера Amarkets поставщики ликвидности: Credit Suisse, UBS, Morgan Stanley, Deutsche Bank, X open hub.

Компания FxOpen работает с JPMorgan, Bank of America, HOTSPOT INST, Deutsche Bank AG и другими крупными банками.

Таким образом, Амаркетс и FxOpen сотрудничают с крупнейшими поставщиками напрямую.

Брокеры Roboforex , Forex4you и Alpari получают котировки от надежных агрегаторов ликвидности Currenex и Integral. При этом Робофорекс сообщил, что старается периодически менять ключевых партнеров для предоставления лучших условий для клиентов и держит в запасе несколько резервных на случай возможных сбоев в работе. В связи с этим на сайте данная информация не представлена.

IceFx сотрудничает с Advanced markets, а Weltrade с кипрской компанией TOP-FX и британским брокером LMAX.

NordFX берет данные по курсам валют у ECN и Currinex.

А вот техподдержка брокера Fibo Group отказалась раскрыть информацию относительно источников происхождения котировок. Ранее на официальном форуме они ссылались на зарегистрированную в Великобритании компанию Sucden Financial Limited. Признаться, данная информация заставила меня задуматься и еще раз внимательно изучить деятельность компании.

Аналогично не стал раскрывать поставщиков котировок Телетрейд, ссылаясь на крупную британскую компанию. Брокер и до этого не внушал доверия, поэтому был не удивлен отказом.

Поставщики ликвидности российских форекс-брокеров

Среди российских лицензированных брокеров поставку котировок осуществляют:

  • в отношении брокера ООО “Альфа Форекс” – Альфа-банк,
  • для ООО “ВТБ Форекс” – соответственно банк ВТБ,
  • ООО “ПСБ-Форекс” – дочерняя компания ПАО “Промсвязьбанк”,
  • ООО “ФИНАМ ФОРЕКС” – входит в инвестиционный холдинг “ФИНАМ” и на данный момент сотрудничает с Just2Trade, работающей непосредственно с Currenex.

Российские банки, в свою очередь, на международном рынке работают с крупнейшими европейскими и американскими банками-поставщиками ликвидности (Commerzbank, Deutsche Bank, J.P. Morgan Chase и т.д.).

Узнать поставщиков ликвидности конкретного брокера можно путем изучения информации на официальном сайте или обратившись в техподдержку. Каждый добросовестный брокер без проблем предоставит данную информацию, т.к. особой секретности она не представляет.

С другой стороны, эта стратегия может лишь частично подтвердить или опровергнуть факт мошенничества со стороны брокера, поскольку котировки в один и тот же момент времени могут предоставляться разными поставщиками.

А вот, если вам отказываются указать компании, предоставляющие котировки – это повод задуматься в честности брокера.

Однако наличие крупных и проверенных поставщиков не всегда свидетельствует о надежности брокера. Вспомним соскамившегося брокера PrivateFX, которому котировки предоставляли довольно крупные и проверенные компании. Среди них Interactive Brokers, работающий напрямую с крупнейшими банками и европейский LMAX. Но это не защитило участников про

Поставщики и провайдеры ликвидности на форекс

В этой теме предлагаю обсудить вопрос поставщиков ликвидности и провайдеров (агрегаторов) ликвидности на форекс. Стоит ли обращать внимание при выборе брокера на поставщиков и всегда ли брокер делится этой информацией? А если и скрывает, то по каким причинам?

Как известно рынок форекс является внебиржевой площадкой, а следовательно не имеет единого центра. Участники торгов совершают операции купли продажи активов по средствам различных электронных коммуникаций, тем самым и производится формирование стоимости актива в целом на международной площадке.

Поставщиками ликвидности (проще говоря поставщиками котировок) – являются крупные финансовые организации, к которым можно причислить банки, а также биржевые площадки, на которых происходит высокий объем торгов. (Например, Чикагская товарная биржа — CME)

Это самая верхушка айсберга. Ниже представлены 10 крупнейших банков, для которых в общем объеме торгов на валютном рынке форекс достигается 80%-ая доля.

  • Deutsche Bank
  • UBS
  • Barclays Capital
  • Citi
  • RBS
  • JP Morgan
  • HSBC
  • Credit Suisse
  • Goldman Sachs
  • Morgan Stanley

Банки совершают операции между собой с очень высокими объемами, не доступными не только крупному трейдеру, но и большинству финансовым организаций. Поэтому банки предоставляют свою ликвидность более «мелким» участникам торгов по средствам провайдеров (агрегаторов) ликвидности.

Провайдеры ликвидности – это по сути посредники между поставщиками ликвидности и другими участниками торгов, в том числе и для брокеров.

Среди основных провайдеров ликвидности можно выделить следующие:

  • Integral
  • Currenex
  • Sucden Financia
  • LMAX Exchange

Среди них можно выделить агрегатора Integral. Компания была основана еще в 1993 году, и в данный момент регулируется FCA, предоставляя доступ к биржевой ликвидности площадок Нью-Йорка, Токио, Лондона, Сингапура.

Таким образом, брокерская компания, так или иначе должна иметь доступ к биржевой ликвидности, чтобы хотя бы часть позиций выводить на биржи. Где и сосредоточена основная ликвидность.

При этом отличаются модели работы брокера.

A-Book и B-Book брокеры

A-Book – брокеры не выводит клиентов на межбанк и напрямую к поставщикам, а лишь «сводят» их внутри собственного клиринга. Стоит отметить, что на постсоветском пространстве еще 10 лет назад все без исключения брокеры работали по этой схеме. В простонародье они получили наименование «форекс-кухни».

В этом случае слив клиента – это заработок брокера. Стоит признаться, что и сейчас таких брокеров осталось не мало. Просто они никогда не «раскроют свои карты», а будут заявлять, что все сделки отправляются на межбанк.

Это и не удивительно, потому как большинство трейдеров в любом случае сливает на рынке форекс (см. Процент зарабатывающих на форекс). Поэтому проще оставлять эти деньги внутри компании, чем выводить на поставщиков ликвидности и платить комиссию провайдерам ликвидности за использование системы.

B-Book — брокеры работают с поставщиками ликвидности через агрегаторов, сделки (или совокупная позиция по сделкам клиентов) с внутреннего клиринга выводится на биржевые площадки или на межбанк. Например, с помощью системы ECN (см. тему. ECN счет. Плюсы и минусы )

Какой поставщик ликвидности лучше?

Часто трейдеры, чтобы выбрать брокера получше, начинают сравнивать поставщиков ликвидности искать какой же поставщик лучше. на самом деле этот вопрос не имеет ответа и по сути не имеет смысла. Поставщики ликвидности лишь предлагают реализовать нужный брокеру объем по определенным ценам.

А вот к скольким поставщикам ликвидности подключен сам брокер играет как раз большое значение.


Если брокеру необходимо реализовать большой объем по заявке трейдера, а один из поставщиков ликвикдности по данной котировке не может забрать весь объем, то брокер тут же пробует реализовать у другого и т.д. Логично предположить, что в таком случае и спреды у самого брокера будут ниже. чем у конкурента, у которого только один поставщик.

Поэтому при выборе брокера на форекс лучше смотреть не конкретных поставщиков (они практически у всех одинаковые) . а непосредственно сколько их подключены к брокеру.

В основном хватает даже двух Currenex и Integral — они подключены к крупнейшим мировым банкам, которые и обеспечивают необходимую ликвидность.

На что влияет схема работы брокера

Наличие поставщиков ликвидности у брокерских компаний играет не малую роль в качестве исполнения сделок. Если брокер работает внутри собственного клиринга (по схема A-Book), то при профитной торговле клиента продолжительное время могут возникнуть неприятные ситуации. Когда исполнение сделок существенно ухудшится, начнутся постоянные реквоты и проскальзывания на форекс.

Это логично, в данном случае клиент напрямую залезает в карман к брокеру. Можно видеть множество отзывов по форумам, где такие клиенты всячески «выживаются» от брокеров-кухонь. Средства им обычно возвращают, но обоюдно расстаются, намекая трейдеру, что такой клиент особо им не нужен.

Другое дело, что с развитие ECN технологии все больше компаний, позиционирующих себя брокерами на постсоветском пространстве начинают выводить клиентов на рынок, публикую на своем сайте информацию по поставщикам ликвидности, с кем именно работает компания.

Какие можно сделать выводы?

По определенной информации брокерской статистики средний депозит трейдера ру-сектора базируется около 500$. Учитывая это, получается большинству особо не стоит особо задумываться о схеме работы брокера и наличие у него поставщиков ликвидности? Ведь с депозитом в несколько сотен долларов в более-менее раскрученной компании будет справляться и внутренний клиринг, да и выплаты в случае профита будут.

Но всеже все трейдеры хотят значительно увеличить свои депозиты, работать с более крупными суммами и не испытывать препятствий при работе со стороны брокера после стального результат, поэтому стоит сразу при выборе брокера на форекс обращать на это непосредственное внимание.

Обращаете ли Вы внимание на поставщиков ликвидности у брокера?

Азбука Форекс: банки или кухни? Кто такие «поставщики ликвидности»?

Не знаю почему у большинства участников здешних жарких баталий нет понимания базовых принципов Форекса. Попробую хоть чуть-чуть внести ясности с помощью представителя Альфа-форекса.

Для начала дам несколько «постулатов»:

  • «Кухня» — дилинговый центр или брокер, обрабатывающий большинство ордеров внутри себя путём перекрытия встречных заявок (покупки «гасятся» продажами). На межбанк (поставщикам ликвидности) выводятся только неперекрытые объёмы.
  • «Поставщики ликвидности» — серьезные банки, обеспечивающие возможность обработки практически любого (в рамках здравого смысла) объёма торгов. У серьезных ДЦ и брокеров поставщиков десятки (от 20-ти и более). Альфа-Форекс на картинке сообщает о 30+: Goldman Sachs, J.P. Morgan Chase, Citibank, Wells Fargo, Deutsche Bank, Commerzbank, UBS и т.п.
  • «Котирование Форекс» — каждый брокер, получая котировки от большого количества поставщиков со всего мира, «причесывает» ( усредняет и сглаживает) их с разной степенью «густоты расчески». Из-за этого котировки могут расходиться (на валютах как правило до 1-2 пунктов), но вцелом практически одинаковы.
Эта статья приведёт Вас к успеху:  ЭФФЕКТИВНОСТЬ СОВЕТНИКОВ ФОРЕКС

Да вот в принципе больше и нечего добавить. Но поговорить, опираясь на вышеизложенные определения, можно и нужно )

Кто больше Кухня — ДЦ или банковский Форекс?

Конечно БАНКОВСКИЙ! Перечитайте текст представителя Альфа-Форекса на картинке! Если ДЦ для внутреннего перекрытия ордеров может использовать только то, что лежит на депозитах трейдеров, и то не всё, то банковский дилинг использует еще и средства банка — родителя форекс-дочки. Они сами себе поставщик. От того, что управление форексом вынесли в дочку, «сумма не меняется».

Ну и последнее. Чисто на всякий случай.
Даже если бы банк был самый крупный в мире и у него хватало бы средств на «полную кухонность», он всё равно не обошелся бы без поставщиков ликвидности.
Во-первых, для подстраховки на всякий случай (рынок есть рынок);
во-вторых, без этого невозможно качественное котирование.

Ну так кто у нас теперь будет главной кухней? 😉

Поставщики ликвидности

Любой трейдер торгующий на рынке Форекс наверняка не раз задумывался о том, каким образом его сделка выводится на реальный межбанковский рынок (да и выводится ли вообще). Если речь не идёт о банальной Форекс-кухне (которых, к сожалению, до сих пор очень много), то все сделки клиентов, так или иначе, сводятся между собой (возможно предварительно объединяясь в пулы) и взаимно удовлетворяются. Заметьте, что погашаются все они между собой на реальном межбанковском рынке, а не внутри кухни (где сталкиваются только сделки клиентов, а разницу между ними покрывает сама кухня). Это означает, что открывая, например, короткую позицию по паре USDAUD, вы можете быть уверены в том, что кто-то другой в этот же момент открывает длинную позицию по той же паре и ваши заявки взаимно удовлетворяются.

Каким же образом происходит весь этот процесс, от поступления заявки и до её исполнения? Давайте попробуем разобраться и начнём, пожалуй, с того откуда ваш брокер берёт котировки. Ведь открывая позицию, вы в первую очередь ориентируетесь на цену, которую вам предоставляет брокер. Но сам он берёт её тоже не с потолка, а исходя из тех заявок, которые предоставляются ему агрегаторами и поставщиками ликвидности.

Агрегаторы ликвидности это промежуточное звено между поставщиками ликвидности и другими финансовыми институтами (в том числе и брокерами). Такое звено необходимо в силу того, что объемы, торгуемые основными поставщиками ликвидности порой слишком велики для остальных участников рынка.

Существует такое понятие как биржевой стакан или стакан цен. В нём отображаются все текущие заявки на покупку и на продажу по каждому торгуемому финансовому инструменту (для Форекс – по каждой валютной паре). Наилучшие из этих заявок (наиболее близкие по цене противоположные заявки) формируют цены Bid и Ask, и именно их вы видите в торговом терминале, предоставленном вам вашим брокером. Ну а брокеру, уже, наверное, понятно, эта информация предоставляется никем иным как выбранным им поставщиком ликвидности. Более того, ваша заявка закрывается (либо отдельно (если она достаточно крупная), либо в пуле с другими заявками) посредством одной из тех заявок (или её частью) которые предоставляет поставщик ликвидности.

Так кто же выступает в роли этих самых поставщиков ликвидности (их, к слову, ещё называют маркетмейкерами)? На рынке Форекс, это обычно крупные банки, такие, например, как:

  • Deutsche Bank
  • Barclays Bank
  • Morgan Stanley
  • Citibank
  • Credit Suisse

Принцип работы агрегатора ликвидности

Вернемся вновь к понятию агрегатор ликвидности. Ведь именно через них проходит взаимодействие большинства брокеров с основными поставщиками ликвидности. К наиболее известным агрегаторам можно отнести:

  • KCG Hotspot
  • LMAX Exchange
  • Currenex
  • CFH Clearing

Всех их, в свою очередь, можно подразделить по принципу исполнения заявок на:

  1. ECN агрегаторов
  2. MTF агрегаторов

Что такое ECN

Аббревиатура ECN читается как Electronic Communication Network, что в переводе означает – электронная сеть связи. Суть этой системы состоит в том, чтобы сводить между собой заявки отдельных игроков (маркетмейкеров, других агрегаторов, брокеров, трейдеров и т.д.) минуя посредников.

Информация обо всех сделках поступает в базу данных ECN-агрегатора, далее ищутся сопоставимые между собой заявки (по объёму, цене и финансовому инструменту). Если находятся две сопоставимые по параметрам, но противоположные по направлению заявки (одна на покупку, другая на продажу), то происходит их взаимное исполнение. Если невозможно найти противоположную по направлению заявку, то делается запрос различным поставщикам ликвидности. В случае удовлетворения этого запроса, заявка исполняется, а в том случае если не один из поставщиков ликвидности не может закрыть сделку (предоставить контрагента по ней) по требуемой цене, клиенту отправляется предложение осуществить сделку по другой цене (на которую у поставщика ликвидности есть соответствующий контрагент). Эта ситуация называется реквотом.

Реквот, от английского слова requote,это предложение брокера заключить сделку по цене отличной от той, которую трейдер указал в своём приказе. Возникает обычно при повышенной ценовой волатильности, когда цена торгуемого финансового инструмента изменяется слишком быстро и брокер просто не успевает заключить сделку по первоначально озвученной цене.

Что такое MTF

Аббревиатура MTF, в свою очередь, означает Multilateral Trading Facility или, по-русски – многосторонняя торговая система. Механизм многосторонней торговли (MTF) является европейским термином для торговой системы, которая облегчает обмен финансовыми инструментами между несколькими сторонами. Многосторонняя торговая система позволяет своим участникам осуществлять взаимную торговлю самыми различными финансовыми инструментами, особенно это актуально для инструментов, не имеющих официальных торговых площадок. Трейдеры подают свои заявки в электронном виде, а далее соответствующий программный движок сопрягает покупателей с продавцами.

Многосторонние торговые объекты (MTF) предлагают игрокам рынка альтернативное место для торговли на официальных биржах. До их введения инвесторам приходилось полагаться на национальные биржи ценных бумаг, такие как Euronext или Лондонская фондовая биржа (LSE). Более быстрые транзакционные скорости, снижение затрат и стимулирование торговли помогли MTF добиться большой популярности в Европе.

MTF имеют меньше ограничений, связанных с доступом к финансовым инструментам для торговли, что позволяет участникам обменять более экзотические активы. Например, LMAX Exchange предлагает как традиционные биржевые инструменты, так и торговлю драгоценными металлами.

Некоторые инвестиционные банки, также превратили свои внутренние системы в MTF. Например, UBS создала собственный MTF, да и многие другие международные инвестиционные банки в настоящее время планируют также запустить свои собственные MTF.

В Соединенных Штатах эквивалент MTF известен как альтернативные торговые системы (ATS). Эти системы регулируются как брокерские дилеры, и в большинстве случаев они должны быть одобрены Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и соблюдать определенные ограничения.

Основное отличие MTF от ECN состоит в том, что ордера исполняются мгновенно без реквотов и проскальзывания, но с более широким спредом.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

ECN или MTF – выбираем агрегатор ликвидности

Поставщики ликвидности, агрегаторы и котировки на Форекс. ECN и MTF — какой тип счета подходит именно вам. Разберем разницу между работой агрегаторов.

Поставщиками котировок (или поставщиками ликвидности) принято считать крупные финансовые организации (банки и прайм-брокеры), формирующие собой международный валютный рынок форекс. Крупные игроки объединяются в сети для совместной торговли, откуда брокеры могут транслировать котировки своим клиентам на розничный рынок.

Поставщики котировок, агрегаторы и никаких манипуляций!

На форексе нет единственно верного поставщика котировок, каждый участник рынка может стать маркетмейкером и организовать собственную биржу. То, что вы видите в терминале, лишь текущий срез рынка, индикативные котировки, реальное наличие ликвидности по которым никогда не гарантируется.

Поступающие в терминал котировки формируют стакан котировок – цены лимитных заявок в связке с объемом. Лучшие цены стакана отображаются на графике в виде уровней Bid и Ask. Ордера, отправленные по рынку, как раз означают сделки по лучшим ценам из стакана. Ниже пример стакана заявок из MetaTrader 5.

Все, надеюсь, понимают, что основной целью торговли как банков, так и обычных православных трейдеров является заработок. Обладая наибольшим капиталом, банки имеют преимущественное положение на рынке и могут диктовать условия сотрудничества. С другой стороны, это вряд ли станет проблемой, пока вы не достигните особо высоких оборотов. Современные агрегаторы уже научились маскировать поток заявок отдельных прибыльных клиентов, что, в какой-то мере, делает рынок более честным и обеспечивает безопасность против манипуляций со стороны банка.

Перед крупными агрегаторами встает проблема сведения заявок из разных источников и поддержания актуальной картины рынка. Грубо говоря, чем чаще обновляется стакан котировок, тем более актуальные цены получает трейдер. При такой схеме, вполне возможна ситуация, когда на момент отправки ордера цена уже является устаревшей. Такая несправедливость частично компенсируется возможностью купить котировки у другого поставщика, что и является одним из главных преимуществ агрегатора.

Принципы работы агрегаторов – ECN и MTF

Агрегатором ликвидности может выступать как сам брокер, так и отдельная организация. В первую очередь, агрегаторов нужно различать по принципу работы. Сейчас на рынке есть две основные развивающиеся платформы: ECN и MTF. Обе системы сводят ордера банков, брокеров и отдельных клиентов, и обе предлагают высокую скорость исполнения.

Крупные провайдеры, вроде LMAX и CFH Clearing работают по схеме MTF. Currenex и Integral, в свою очередь, являются одними из крупнейших ECN-провайдеров. В случае с платформой MTF трейдер получает практически равные права с банками, так как все заявки сводятся в одном стакане. Однако, тенденция ведет к тому, что крупные MTF-провайдеры отказываются от розничного форекса, ориентируясь на предоставление ликвидности организациям. Причина – те же банки и их нежелание делиться прибылью. Хотя, некоторые ECN-сети также включают в себя и MTF-провайдеров.

ECN-агрегатор

Начнем с определения принципа работы ECN-агрегатора. Сеть ECN объединяет ликвидность многих поставщиков, и в теории позволяет получить лучшие цены и более узкий спред.

Схема работы ECN агрегатора

Как это работает:

  1. Брокер формирует стакан из котировок поставщиков ликвидности и лимитников клиентов.
  2. Далее возможно два исхода событий:
  • Когда трейдер отправляет лимитный приказ, брокер может перекрыть объем заявкой от другого трейдера из стакана. Если подходящей встречной заявки нет, ордер добавляется в стакан.
  • В случае отправки рыночного ордера, брокер выясняет, кому из поставщиков принадлежала лучшая котировка и отправляет ему запрос на подтверждение сделки.

Если поставщик подтверждает сделку, ордер исполняется. В том случае, если поставщик не может исполнить ордер по указанной цене, ордер перенаправляется другим поставщикам, либо возвращается трейдеру с новой ценой (в зависимости от логики конкретного агрегатора).

MTF агрегатор

MTF агрегатор принципиально отличается тем, что имеет централизованный стакан заявок, на который могут ориентироваться как банки, так и обычные трейдеры. В теории, это дает практически гарантированное исполнение по установленной цене, так как сделка не требует подтверждения от контрагента.

Схема работы MTF агрегатора

Как это работает:

  1. Брокер формирует стакан ордеров из заявок поставщиков и лимитников трейдеров.
  2. Рыночный ордер исполняется автоматически на бирже MTF, лимитный ордер добавляется в стакан.
  3. Обе стороны (поставщик ликвидности и трейдер) получают уведомление об успешной сделке.

Плюсы и минусы ECN и MTF

По сути, заявки самих трейдеров в системе ECN матчатся по подобию MTF, позволяя проводить оборот в пределах одной компании. Но настоящий MTF дает некоторые преимущества в плане качества исполнения, так как трейдер получает равные с другими участниками права. Грубо говоря, ценам в стакане MTF можно доверять, когда в ECN котировки целиком индикативные.

Гарантия исполнения – это явное преимущество, но цены, как правило, в MTF будут похуже. Для примера, сравните средний спред по EUR/USD между FXOpen ECN и LMAX.

Реальные спреды у счетов ECN

Как по мне, разница в два раза довольно существенная. Может быть с небольшими проскальзываниями в ECN можно смириться?

Реальные спреды в агрегаторе MTF

Выбор поставщика

На самом деле, трейдеру не так важно знать наличие конкретного поставщика в ленте котировок. На качество исполнения в большей степени будет влиять логика работы агрегатора. Выбор технологии также не принципиален, тем более что для розничного рынка форекс это почти всегда ECN. Единственный фактор, который нужно учитывать, – это прибыльность торговой системы у конкретного брокера.

Например, если для вашей системы критично четкое исполнение, то брокер с выходом на LMAX скорее всего будет предпочтительным. Хотя разница будет практически незаметна, если вы торгуете вручную или с большой периодичностью. И все же любой агрегатор дает одно очевидное преимущество перед брокерами с внутренним диллингом. Дело в том, что ваши ордера поступают поставщикам в анонимном виде, смешиваясь с общим потоком. Это позволяет маскировать прибыльных клиентов от взгляда маркетмейкеров, поэтому не стоит ставить себя под удар, работая с непрозрачными компаниями.

Похожие статьи

Эксперты журнала FORTRADER

Журнал FORTRADER — это большая команда специалистов в торговле на финансовых рынках. Трейдеры, управляющие, инвесторы, программисты, тестировщики, технические администраторы — мы все работаем для Вас каждый день уже много лет. Иногда мы пишем статьи сообща, тогда автором становится целый журнал.

Лучший Форекс брокер 2020 года:
  • FinMaxFx
    FinMaxFx

    Лучший Форекс брокер этого года!
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Бонусы за регистрацию!

Добавить комментарий