ФОРЕКС АКЦИИ ОБЛИГАЦИИ

СОДЕРЖАНИЕ:


ФОРЕКС АКЦИИ ОБЛИГАЦИИ

За несколько минут Вы узнаете:
что собой представляет Международный валютный рынок.
как он функционирует.
как вы можете работать и зарабатывать на этом рынке.

Что такое международный валютный рынок Форекс,а правильно конечно на английском FOREX?

В переводе с английского, FOREX (Foreign Exchange) – обмен валют. Форекс представляет собой сделки по купле-продаже валют, осуществляемые участниками валютного рынка по курсу, который определяется спросом и предложением, то есть является свободным.

Торговля на FOREX осуществляется посредством телефонной или компьютерной связи, так как он не имеет определенного места расположения. Главное отличие рынка FOREX от фондовых и сырьевых бирж в том, что сделки заключаются одновременно во множестве банков по всему миру. FOREX открыт 24 часа в сутки в течение 5 рабочих дней. Ликвидность рынка составляет более 3 триллионов долларов в сутки.
Участники рынка FOREX:
Центральные банки стран, регулирующие курсы валют в зависимости от развития экономики.
Коммерческие банки, совершающие сделки по купле-продаже валюты в собственных спекулятивных целях либо в пользу своих клиентов.
Компании, осуществляющие внешнеторговые операции – экспорт и импорт – которым приходится производить перевод валюты своей страны в иностранную валюту и наоборот для реализации собственной деятельности.
Брокерские компании, являющиеся посредниками между покупателем и продавцом валюты, содействующие совершению сделки между ними за процент от суммы сделки или заранее установленную сторонами сумму.
Брокер на рынке ценных бумаг, валютном и товарном рынке – профессиональный участник рынка, юридическое лицо, которому предоставляется право заключать сделки от имени клиента, по его поручению и за его счет. Брокер соединяет продавца товара, ценных бумаг или валюты с покупателем – выводит заявку клиента на рынок, где она находит встречную и исполняется. Брокер получает комиссию за операцию или спред.
Трейдеры – это физические и юридические лица, проводящие операции на валютном рынке со спекулятивной целью: получить доход на разнице курсов валют относительно друг друга.
Трейдинг – то, чем занимается трейдер: отбор и анализ информации о текущей ситуации на рынке и осуществление торговых операций с целью получения прибыли.
Дилинговые центры – представители брокерских компаний, благодаря которым осуществляется связь между брокерской компанией и частным трейдером. Их деятельность включает:
предоставление торговой платформы.
предоставление кредитного плеча.
открытие депозитного счета.
обеспечение ввода-вывода средств
все необходимые услуги для работы на валютном рынке
Дилинговый центр существует за счет комиссии за обслуживание частного трейдера.

Дилинговый центр может предоставлять частному трейдеру кредитное плечо – беспроцентную целевую ссуду только для совершения сделки. Когда операция завершена, кредит возвращается. Стандартный размер кредитного плеча равняется 1:100. Это означает, что сумма сделки трейдера с помощью кредитного плеча увеличивается в 100 раз. Имея на счету 1000 долларов, трейдер может получить кредит на сумму 100000 долларов.

Кредитное плечо дается под залог страхового депозита, или определенной суммы денег на счете трейдера, замораживаемой на момент сделки. Эта сумма носит название маржа.

Маржинальная торговля – это возможность осуществлять сделки на сумму большую, чем есть в наличии у торговца, с использованием кредитного плеча, предоставляемого под залог оговоренной суммы – маржи.

Теперь мы подошли к вопросу: как работать и зарабатывать на рынке FOREX?

Для этого необходимо стать частным трейдером на рынке FOREX.

Вам потребуется:
Установить торговую платформу;
Открыть депозитный счет в Брокерской компании;
Пополнить депозитный счет;
Выбрать инструмент;
Провести фундаментальный или технический анализ рынка;
Совершить сделку и получить прибыль;

Информация, предоставленная в данной статье – лишь малая часть огромного мира финансовых спекуляций. Если Вы намерены сделать торговлю на бирже Вашей будущей работой, изучите в деталях все ее аспекты и методы.

Хотите за несколько минут узнать:
Что такое фьючерс?
Как торгуют фьючерсами?
Какие особенности имеет торговля фьючерсами?

Тогда добро пожаловать!
Что такое фьючерс?

В переводе с английского Future означает «будущее».

Фьючерс (или фьючерсный контракт) – это контракт на покупку-продажу определенного товара в стандартном количестве с полным описанием условий сделки в согласованный сторонами срок в будущем, однако по установленной на сегодняшний день цене.

Первая фьючерсная биржа была основана в 1848 году. Это Чикагская торговая палата (CBOT, Chicago Board of Trade), которая сейчас входит в состав крупнейшей биржевой группы в мире — Чикагской торговой биржи (CME, Chicago Mercantile Exchange).

В эту группу входят Нью-Йоркская торговая биржа (NYMEX, New York Mercantile Exchange) и ее подразделение — Нью-Йоркская товарная биржа (COMEX- Commodity Exchange).

Среди крупнейших фьючерсных бирж также можно выделить Интерконтинентальную товарную биржу (ICE, Intercontinental Commodity Exchange), в состав которой входит Нью-Йоркская торговая палата (NYBOT, New York Board of Trade), Европейскую биржу (EUREX).

Товар, по которому заключается сделка, в контракте носит название базового актива. В момент, когда заключается такой контракт, не происходит ни передачи самого базового актива, ни платежа за него. Покупатель оплачивает только маржу – денежный залог, необходимый для заключения фьючерсного контракта.

Например, производителю муки требуется пшеница, из которой он планирует молоть муку через три месяца. Если он купит муку сейчас, ему будет негде ее хранить, а через три месяца пшеница может подорожать. Как ему поступить? Благодаря существованию фьючерсного контракта, выход есть. Производитель муки покупает на бирже фьючерс по текущей цене на пшеницу, поставка которой будет произведена позже, через три месяца.

Фьючерс – это контракт, заключенный на бирже. Торговля фьючерсными контрактами основана на реальных биржевых ценах.

Реальной поставкой базового актива заканчиваются всего около 2% фьючерсных сделок. Остальные участники торгов либо извлекают материальную выгоду, занимаясь спекулятивной торговлей, либо сокращают финансовые потери от изменения цен на свои активы.

Теперь возникает вопрос:
Кто и как торгует на фьючерсной бирже?
Биржа – юридическое лицо, организующее регулярное функционирование рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Биржа состоит из нескольких подразделений, выполняющих свою собственную функцию, благодаря которой обеспечивается процесс работы биржи и торговли на ней. Биржа получает доход от взносов своих клиентов, участников торгов. Разные биржи, даже в пределах одной страны, отличаются друг от друга по устройству.
Брокер – юридическое лицо, имеющее лицензированное право участвовать в торгах на бирже. В США это – CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) и NFA (Национальная фьючерсная ассоциация). Брокер предоставляет частным инвесторам доступ на биржевые торги. Его прибыль – комиссия за обслуживание клиентов.
Трейдеры – физические и юридические лица (крупные и мелкие компании или фонды), участвующие в торгах от своего имени и за свой счет. Трейдер преследует цель получить прибыль от сделки либо застраховать свое финансовые риски.

Теперь, выяснив, кто и как работает на фьючерсной бирже, рассмотрим особенности фьючерса.
Особенности торговли фьючерсами

При совершении фьючерсной сделки задействованы три стороны: продавец, покупатель и их посредник – биржа. Покупатель фьючерсного контракта берет на себя обязательство купить товар в оговоренный срок по цене, действительной на сегодняшний день. Продавец фьючерсного контракта берет на себя обязательство продать товар в оговоренный срок по цене, действительной на сегодняшний день. Биржа гарантирует выполнение этих обязательств продавцом и покупателем.

Обязательства продавца и покупателя касаются стандартного количества базового актива, соответствующего одному контракту.

Контрактом называют стандартизированное количество базового актива, соответствующее одному фьючерсному контракту. Например, один фьючерсный контракт на медь означает поставку 25 тонн меди (один контракт), а один контракт на европейскую валюту — покупку или продажу 100 000 евро (один контракт). Благодаря такой стандартизации продавцы и покупатели точно знают количество поставляемого товара. Если покупатель хочет приобрести 50 тонн меди, он должен купить два фьючерса на медь. Однако 30 тонн меди он купить не может, так как стандартный размер контракта – 25 тонн базового актива. Сделки по фьючерсным контрактам осуществляются только на целое число контрактов.

Представим, покупатель заключает фьючерсную сделку на поставку пшеницы. Оговорено, что он покупает фьючерс на один лот (базовый актив) по цене 2500 долларов США (зафиксированная цена) с поставкой в декабре 2010года (дата выполнения контракта). В контракте также должно быть точное описание поставляемого товара – в нашем случае должен быть указан тип пшеницы, ведь твердые сорта и фуражная пшеница отличаются в цене.

Оговоренный в контракте срок, в который должны быть произведены поставки по фьючерсным контрактам, называется днем поставки. Это время, когда осуществляется обмен денег на товар. Фьючерсы имеют конечное время жизни, то есть, по истечении последнего дня торгов, заключать фьючерсные сделки на эту дату уже невозможно.

Многие люди идут на фьючерсные сделки из-за их определенности, ведь цена, оговоренная в контракте, остается неизменной, что бы ни случилось. Например, фермер, выращивающий какао, не может без фьючерсного рынка прогнозировать свои прибыли и убытки. Но благодаря фьючерсным контрактам он может зафиксировать цену на свой урожай за много месяцев до сбора урожая. Если фермер заключит фьючерсный контракт на продажу за шесть месяцев до сбора урожая, он примет на себя обязательство и будет иметь право продать какао по определенной цене в оговоренный день поставки. Он сможет спрогнозировать свою прибыль за товар.

Основная особенность фьючерсных контрактов заключается в очень высокой степени их стандартизации, определяемой биржей, где торгуется каждый конкретный фьючерс. Каждый фьючерсный контракт имеет свою спецификацию. Спецификация фьючерсного контракта – юридический документ, в котором детально оговорено количество товара на один контракт, срок поставки, точное описание поставляемого товара и условия торговли. Покупателя может интересовать не только количество товара на один контракт, но и особенности товара, как в приведенном выше примере – сорт пшеницы.
Спецификация фьючерса:
наименование контракта
базовый актив
тип контракта (поставочный/расчетный)
место поставки (в случае, если фьючерс поставочный)
размер контракта – количество базового актива, приходящееся на один контракт
размер и цена одного тика (минимального изменения цены)
маржа (залог, который необходимо внести, чтобы торговать фьючерсами)
срок истечения контракта – дата, когда обе стороны обязаны выполнить свои обязательства
Постановочный и расчетный фьючерс

Поставочный фьючерс – фьючерс на поставку базового актива по истечению срока контракта. Если у покупателя поставочный фьючерс, он получит товар, за который заплатил, в день истечения срока контракта.

Расчетный фьючерс – контракт, поставка базового актива по которому не производится. Когда истек срок контракта (наступает дата расчета), стороны проводят только денежные расчеты на основании разницы между текущей ценой базового актива и ценой, оговоренной в контракте.

Рассмотрим торговлю фьючерсами на примере. В качестве базового актива фьючерса выберем евро. Допустим, мы купили один фьючерс на евро в феврале 2009 года, когда он стоил, например, 1,28 долларов США. Согласно купленному нами контракту мы должны купить в мае 2009 года 100,000 евро (один контракт) по цене 1.28 долларов США. В мае евро стоит уже 1.36. А мы, благодаря купленному фьючерсу, можем продать его значительно дороже:

(1.36-1.28)*100,000=800,000 — выгодная сделка!

Сколько нужно денег, чтобы торговать фьючерсами на бирже?

Один контракт на поставку нефти стоит, к примеру, 50,000 долларов. Для заключения одного фьючерсного контракта на покупку нефти трейдеру нужно внести залог (маржу), которая составляет только часть стоимости базового актива. В нашем случае маржа составит 7000 долларов.

Если прогнозы трейдера не сбудутся, он потеряет 7000 долларов. Здесь поможет CFD – инструмент для торговли фьючерсами, который снизит его риски, но оставит всю привлекательность фьючерса: стандартизацию контракта и реальные биржевые цены. С подробной информацией об этом инструменте Вы можете познакомиться в разделе CFD.

Подведем итоги. Познакомившись с основными понятиями рынка фьючерсов, Вы знаете, что:

Можно предположить что Вы познакомились с базовыми понятиями рынка фьючерсов и теперь знаете что:
фьючерс – это стандартизированный биржевой контракт, имеющий определенную спецификацию
торгуя фьючерсами, трейдер имеет дело с действительными биржевыми ценами и регистрацией контракта на биржах;
CFD снижает риски при торговле фьючерсами, позволяя дробить размер фьючерсного контракта, поэтому торговля фьючерсами доступна не только крупным инвесторам, но и участникам рынка с небольшим капиталом.

Опционы являются одним из наиболее сложных инструментов фондового рынка.

Опцион (от латинского optio — выбор, желание, усмотрение) – производный финансовый инструмент (дериватив), вид контракта, дающий право, но не обязывающий, осуществить куплю-продажу по установленной цене до определенного срока или в определенный срок. Понятие «производный финансовый инструмент» означает, что стоимость этого инструмента является производной от стоимости другого финансового инструмента, который лежит в его основе (акции, облигации, валюта, ставки процента, биржевые индексы, фьючерсные контракты). Торговля опционами на акции началась в 1973 году на Чикагской бирже опционов. То есть, начали заключаться контракты между двумя сторонами – продавцом (seller, writer) и покупателем (buyer, holder), дающие возможность купить или продать акции в установленный срок по фиксированной цене.

Более детально можно рассмотреть понятие опциона на примере спекулянта, который прогнозирует повышение цен на какао. Он может купить какао, которое будет поставлено ему немедленно, а в период повышения цен продать его дороже. Представим, что стоимость какао – 600 фунтов стерлингов за тонну и спекулянт приобретает 1 тонну. Его расходы составляют:

600 фунтов стерлингов * 1тонна = 600 фунтов стерлингов

Вместо этого он может приобрести опционы на какао, и тогда он получит право (но не обязанность) купить какао по цене 600 фунтов стерлингов за тонну на период трех месяцев. Допустим, приобретение опциона будет стоить 5 фунтов стерлингов за тонну. По истечении срока опциона спекулянт может заплатить 600 фунтов стерлингов, так как опцион – контракт на поставку в будущем.

5 фунтов стерлингов * 1 = 5,00 фунтов стерлингов

Очевидное достоинство опциона – он обойдется дешевле, чем покупка соответствующего товара. Через три месяца, как и прогнозировалось, цены на какао выросли с 600 до 700 фунтов стерлингов за тонну – это выгодно и для покупателя опционов на какао, и для покупателей по розничным ценам. Позиция спекулянта, купившего какао в розницу:

Цена покупки – 600 фунтов стерлингов.

Цена продажи – 700 фунтов стерлингов.

Доход – 100 фунтов стерлингов.

Позиция спекулянта, купившего опционы на какао:

Три месяца назад он приобрел опционы по цене 600 фунтов стерлингов, однако заплатил всего 5 фунтов стерлингов за право осуществить сделку. После повышения цен до 700 фунтов стерлингов право на совершение сделки должно стоить 100 фунтов стерлингов, то есть разницу между розничной ценой и ценой контракта.

Теперь немного отступим от нашего примера. Допустим, при розничной цене 700 фунтов стерлингов, опцион 600 фунтов стерлингов стоит только 40 фунтов стерлингов. Если бы спекулянт приобрел право на покупку какао на сумму 600 фунтов стерлингов и сразу же продал товар по цене 700 фунтов стерлингов, он получил бы доход в сумме 60 фунтов стерлингов без риска, то есть:

Покупка опциона – 40 фунтов стерлингов

Покупка какао – 600 фунтов стерлингов

Продажа какао по рыночной цене – 700 фунтов стерлингов

На розничном рынке спекулянт выручил бы 100 фунтов стерлингов.

В нашем примере он заплатил всего 5 фунтов стерлингов за право на покупку какао на сумму 600 фунтов стерлингов. К концу действия срока опциона рыночная цена базового актива выросла на 100 фунтов и составила 700 фунтов. Значит, стоимость опциона составила к этому моменту 100 фунтов стерлингов. Цена сделки — 5 фунтов стерлингов

Текущая стоимость — 100 фунтов стерлингов

Нереализованный доход — 95 фунтов стерлингов

Вложив 5 фунтов стерлингов, инвестор получил доход в 95 фунтов стерлингов. В процентном соотношении этот доход выше, чем прибыль от продажи в розницу.

Поскольку покупка или продажа товара, который представлен опционом, не обязательна, этот вид инвестиций весьма популярен. В сделках задействованы непосредственно опционы. Таким образом, хотя инвестор и не планировал покупать представленный опционом товар, если опцион был приобретен по цене 5 фунтов стерлингов, после продажи на рынке по цене 100 фунтов он приносит прибыль в 95 фунтов.

Опционы характеризуются пятью основными показателями:
вид опциона (call или put);
активы, лежащие в основе опциона;
цена исполнения;
дата истечения срока опциона;
опционная премия.

Опцион «колл» – право на покупку каких-либо активов, принадлежащее инвестору, купившему опцион, или его держателю.

Опцион «пут» – наоборот, право на продажу.

Цена исполнения опциона (striking price, exercise price) – установленная цена, по которой можно купить или продать инструмент, лежащий в основе опциона.

Дата истечения срока опциона – это день, после которого данный опцион не может быть куплен, продан или исполнен. По прошествии этого дня опцион теряет свою ценность, а его владелец теряет опционную прибыль. Следовательно, риск покупателя опциона ограничивается суммой, внесенной при приобретении опциона (опционной премией).

Существует три типа исполнения опционов – европейский, американский и азиатский.

Опцион американского типа может быть исполнен в любой момент между датой покупки и датой исполнения, а европейский – только после наступления даты исполнения. Азиатский опцион исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки. Сделки по таким опционам совершаются на внебиржевых рынках, свойственны валютным рынкам и рынкам металлов.

Опционная премия – это цена, которую уплачивает инвестор за право купить определенный базовый актив или получает при продаже опциона. В рассмотренном нами примере с какао опционная премия составляла 5 фунтов стерлингов. Цена опциона зависит от цены базового актива и времени, оставшегося до истечения срока опциона.

Акции и облигации

Ознакомительный курс для тех, кто желает узнать вкратце, что такое акции и облигации, почему они нужны и как ими торгуют.
Акции

Учредители компании выпускают акции на определенную сумму, если компании не хватает собственных средств для развития. Акции размещаются для свободной продажи. Их владельцы участвуют в управлении компанией и получают прибыль в форме дивидендов. Цена акций может повышаться и опускаться, их покупают и продают, в том числе на фондовых биржах.

Акция – это ценная бумага, определяющая долю ее владельца в компании, в акционерном обществе.

Приведем пример. Компании, производящей газопроводные трубы, требуется 20 миллионов долларов, а имеется всего 10 миллионов долларов. Для того, чтобы привлечь еще 10 миллионов, создается акционерный капитал. Допустим, минимальная доля участия в проекте – 100.000 долларов. Это и будет стоимостью одной акции.

Компания находит инвесторов:

20 акционеров с 1 акцией на руках, 2 акционера с 5-акциями, 4 акционера с 10-ю акциями, 1 акционер с 30 акциями, а у учредителей оказалось 100 акций (10,000,000:100,000=100) Итого: 28 инвесторов и 200 выпущенных акций.

Если минимальную долю сделать ниже, например 10,000 долларов, можно привлечь большее количество инвесторов, поскольку легче вложить 10,000 долларов, чем 100,000. Тогда возрастет число акционеров компании.

Какова цель вложения денег в акции? Для извлечения прибыли в виде дивидендов.


Дивиденд — это часть прибыли компании, которую она выплачивает своим акционерам.

Допустим, производство и реализация труб Компанией прошли успешно. Чистая прибыль компании составила 60,000,000 долларов.

50% прибыли были оставлены для дальнейшего развития компании, а другие 50% (30,000,000 долларов) были выплачены инвесторам в качестве дивидендов. Выплаты рассчитаем так:

Напомним, компания выпустила 200 акций.

(30,000,000 : 200) = 150,000

Каждый инвестор получил по 150,000 долларов на одну акцию, номинальная стоимость которой составляет 100,000 долларов.

Номинальная стоимость акции практически никогда не равняется ее реальной стоимости, в особенности, если продукция, производимая компанией, пользуется спросом на рынке. Это означает, что при условии правильного управления прибыль год от года будет увеличиваться и акции будут приносить инвесторам деньги в виде дивидендов. Из этого следует, что реальная стоимость акций гораздо выше номинальной. Если акции компании дают стабильный доход, их не будут продавать по номинальной стоимости, потому что реальная стоимость акций основана на потенциале прибыли, которую они способны принести инвестору, а не на их номинальной цене.

Представим ситуацию: кто-то узнал, что инвесторы этой компании получили в этом году 150,000 долларов на 1 акцию и компания является перспективной. Этот человек предложил владельцам компании продать ему акции по цене 300,000 за штуку. В этом случае продажа принесет владельцам 30 миллионов долларов, что в 3 раза превышает вложения. Однако, вполне реально, что владение акциями принесет инвесторам еще больший доход в виде дивидендов. А что, если выпустить еще пакет акций? Публичные компании, акции которых может купить любой желающий на бирже, называются акционерными обществами. Процесс торгов строго регламентируется.

Наша компания продолжала успешно производить трубы еще 2 года и получала стабильную прибыль. Затем акции компании начали торговаться на бирже, где уже множество инвесторов, узнав о компании, предложили за акции свою цену, гораздо большую. Для этого они должны были выставить заявку на бирже, где указать, какие акции им нужны и сколько они готовы за них заплатить. Успешная работа компании и увеличившийся спрос на ее продукцию привели к повышенному интересу инвесторов на бирже к акциям компании. Инвесторы готовы дать за акцию 450,000 долларов, а позже – и 800.000 долларов. Если компания продаст свои акции, она получит:

Дивиденды за 3 года (150,000 дол * 100 акций)* 3 = 45,000,000 долларов;

выручку от продажи акций (800.000*100) = 80.000.000 долларов.

Итого 125,000,000 долларов.

Это замечательный результат при начальных вложениях 10,000,000 долларов!

Этот пример нам показывает, что в доходы инвестора входят сумма дивидендов и рост биржевого курса акций.
Кто и где торгует ценными бумагами.

Брокеры и дилеры.

Брокеры и дилеры – это финансовые и инвестиционные компании, юридические лица, занимающиеся инвестированием средств в акции различных компаний для получения дохода. Одна и та же компания может выступать и в качестве брокера, и в качестве дилера.

Основное отличие брокера в том, что он выступает от лица клиента и в его интересах, получая определенный процент от осуществления сделок.

В свою очередь, дилер – это тоже брокерская компания, которая занимается еще и дилерской деятельностью. Это умное слово означает всего лишь торговлю акциями, но, в отличие от брокера, от своего лица, в собственных интересах, а не в интересах клиента.

Дилерская деятельность – это осуществление компанией сделок от своего имени и за свои деньги, то есть, для себя. Компания получает доход от дилерской деятельности в виде прибыли от разницы между ценой покупки и продажи акций.

Частные инвесторы – они также делятся на несколько категорий.

Инвестиционные фонды – это крупные компании, основной деятельностью которых является инвестирование в ценные бумаги. В инвестиционных фондах задействованы специалисты высокого уровня, которые профессионально занимаются анализом компаний и определяют их потенциал и перспективы, ищут наиболее перспективные компании, те, чьи акции имеют большой потенциал роста (из называют «недооцененные акции»).

В инвестиционном фонде собраны средства многих инвесторов – как частных лиц, так и компаний. В итоге, формируется инвестиционный фонд, состоящий из денег вкладчиков фонда. Затем эксперты компании, управляющей этим фондом, инвестируют деньги в перспективные ценные бумаги. Если частный инвестор не очень разбирается в анализе компаний и торговле на бирже, однако хочет получить прибыль от вложенных свободных денег, такая форма инвестирования очень удобна. Ее также предпочитают те, у кого мало времени, чтобы самостоятельно заниматься инвестированием.
Облигации — островок надежности.

Кроме уже рассмотренных нами акций, существует еще один довольно распространенный вид ценных бумаг – облигации. Чтобы лучше понять этот термин, обратимся к его английскому переводу. В переводе с английского слово «obligation» означает «обязательство». То есть, облигация является обязательством стороны, выпустившей ее, выплатить стороне, купившей облигацию, ее стоимость, а через определенное время – и определенный процент от ее номинальной стоимости.

Давайте рассмотрим облигации на примере уже знакомой нам компании по производству газопроводных труб. Предположим, через два года работы компания решила значительно расширить производство. Для этого ей требуются 80 миллионов долларов. Один из вариантов – взять кредит в банке на эту сумму, однако, под высокий процент. Другой вариант – выпуск дополнительного пакета акций, вследствие чего увеличится число инвесторов, которые будут являться и совладельцами компании. Компании не всегда выгодно ради однократного увеличения объема производства отдавать долю в компании. А наиболее оптимальным будет в этом случае выпуск облигаций.

Дело в том, что облигации гораздо надежнее акций. Облигация, наподобие долгового обязательства, обладает уникальным свойством – обеспеченностью. Компания, выпускающая облигации, обеспечивает их всем своим имуществом. Что это означает? Если возникнет ситуация, что компания не сможет расплатиться по облигациям, принадлежащее ей имущество будет продано, а деньги отданы вкладчикам, купившим облигации.

Процент по облигациям всегда выплачивается от номинала облигации, а не от ее текущей стоимости на бирже. То есть, доход для владельцев облигаций будет всегда фиксированным. Например, в нашем случае предприятие платит по облигациям 8%, что составляет 8,000$. Если инвестор купил облигацию по номиналу — 100,000, то его доход составит 8% в год. Однако возможно и такое: инвестор приобрел облигации на бирже по цене ниже или выше номинальной.

Разве такое может быть, спросите вы? Конечно!

Напомним, облигации – это надежный инструмент инвестирования. Следовательно, чем крупнее и надежнее компания, тем более высоко будут цениться облигации. Во время экономического кризиса, к примеру, возможна ситуация, когда вложение средств в другие активы является рискованным. Тогда за облигацию будут готовы давать больше номинала. За облигацию номиналом в 100,000 долларов будут готовы дать и 110,000 долларов, или 110% ее стоимости. Как не трудно догадаться, в этом случае доход будет меньше 8%, поскольку инвестор заплатил больше стоимости номинала.

Торговля облигациями отличается тем, что эти ценные бумаги торгуются не в долларах, а в процентах от номинала. Почему? Потому что номинал облигации стабилен, как и процентный доход по ней, а также срок ее погашения. Поэтому для удобства расчетов цены на них приводятся в процентах. Если цена облигации составляет, например, 95.6 или 104.7, это значит, что облигация продается по цене не в 95.6 $ или 104.7 $, а в 95.6% от номинала или 104.7% от номинала соответственно. Зная номинал облигации, инвестор легко посчитает стоимость ее приобретения.

Торговля на бирже требует постоянного, мониторинга рынка и анализа его движения. В условиях огромного потока информации анализ состояния финансовых рынков требует все больше и больше времени, при этом оперативное реагирование на движения рынка является непременным условием успешной торговли.

Информационный бум, овладевший миром в течение последних десятилетий, научил людей организовывать информационные потоки и создавать автоматические электронные системы во всех сферах жизнедеятельности с тем, чтобы за короткие сроки собирать и анализировать огромные массивы информации. В итоге пользователь подобной системы на выходе получает конкретную информацию, помогающую ему в принятии правильного решения.

При этом наиболее трудоемкую часть анализа информации – сбор и систематизацию, осуществляет электроника. Таким образом сводятся к нулю все риски так называемого «человеческого фактора», а также все риски, связанные со скоростью восприятия и обработки данных, а так же и с психологией.

Работа финансовых рынков не могла избежать процессов автоматизации обработки информации, и на сегодняшний день многие сферы их деятельности уже переведены в электронный формат. Разнообразие поступающей информации и необходимость ее немедленной систематизации послужили стимулом к появлению автоматической торговли на финансовых рынках, а также специальных автоматических или механических торговых систем.

В настоящее время существуют тысячи готовых к использованию механических торговых систем (советников), способных выполнять набор операций, включая анализ потока информации и осуществление автоматической торговли.

Эта статья приведёт Вас к успеху:  УРОВНИ РАЗВОРОТА ФОРЕКС

Для многих финансовых компаний автоматическая торговля является одним из приоритетных направлений. Эти компании – создатели механических торговых систем считают, что автоматическая торговля значительно повышает эффективность сделок на порядок. Подобные компании предлагают ознакомиться с принципом работы торговой системы и оценить результаты тестирования системы на исторических данных или на реальных счетах и приобрести те советники, которые показали наилучшие результаты.
Преимущества автоматической торговли
Отсутствие эмоций при торговле.
Обычно трейдеры находятся под влиянием своих эмоций, таких как страх или волнение, что приводит к непродуманным решениям и влечет за собой ошибки.
Точность исполнения.
Компьютер не знает усталости или другие человеческих слабостей, которые часто становятся причиной ошибок, таких как нажатие не на ту кнопку и.т.д.
Высокая скорость исполнения сделок.
Компьютер способен с легкостью контролировать и торговать одновременно на нескольких рынках, и реагировать гораздо быстрее, чем человек.
Совершенная система принятия решений.
Торговые роботы легко и быстро производят сложные расчеты, необходимые для принятия решений, в то время как трейдер на этом этапе может столкнуться с трудностями вычислений.

Конечно же, автоматическая торговля не является идеальным средством для работы на бирже, многие опытные трейдеры торгуют исключительно вручную.
Недостатки автоматических торговых систем

Во-первых, разработка подобной системы требует знания и опыта внедрения очень сложных методов. Во-вторых, в основе работы торгового робота лежит технический анализ, поэтому при его разработке должно быть принято во внимание огромное количество влияющих на принятие решения факторов.

Спреды доходности 10-летних гособлигаций

Позиция успешно добавлена:

  • Чтобы воспользоваться этой функцией, войдите в свою учетную запись.
  • Убедитесь, что вы используете ту же учетную запись, что и на сайте.

Все последующие выпуски Только предстоящий выпуск Получить напоминание за 1 торговый день

Страна Доходность Макс. Мин. Изм. Изм. % к Bund к T-Note Время
Австралия 0,970 0,971 0,940 +0,010 +1,04% 154,3 -71,5 05:05:14
Австрия -0,309 -0,301 -0,342 +0,008 +2,52% 26,4 -199,4 27/09
Бангладеш 9,270 9,270 9,270 0,000 0,00% 984,3 758,5 29/09
Бельгия -0,260 -0,243 -0,282 +0,005 +1,89% 31,3 -194,5 28/09
Болгария 0,430 0,430 0,430 +0,005 +1,18% 100,3 -125,5 28/09
Бразилия 7,050 7,070 7,030 -0,010 0,00% 762,3 536,5 27/09
Великобритания 0,484 0,527 0,470 -0,016 -3,20% 105,7 -120,1 29/09
Венгрия 2,040 2,040 2,040 +0,010 +0,00% 261,3 35,5 27/09
Вьетнам 4,049 4,049 4,049 0,000 0,00% 462,2 236,4 03:20:42
Германия -0,573 -0,563 -0,597 +0,003 +0,69% 0,0 -225,8 28/09
Гонконг 1,252 1,252 1,252 +0,000 +0,00% 182,5 -43,3 03:21:41
Греция 1,375 1,401 1,334 +0,007 +0,44% 194,8 -31,0 27/09
Дания -0,556 -0,509 -0,571 -0,009 -1,65% 1,7 -224,1 27/09
Египет 13,869 13,869 13,869 +0,000 +0,00% 1.444,2 1.218,4 27/09
Израиль 0,906 0,932 0,899 +0,002 +0,22% 147,9 -77,9 26/09
Индия 6,729 6,774 6,708 +0,020 +0,00% 730,2 504,4 27/09
Индонезия 7,318 7,318 7,296 -0,015 -0,20% 789,1 563,3 04:41:38
Иордания 6,343 6,343 6,343 0,000 0,00% 691,6 465,8 27/09
Ирландия -0,033 -0,020 -0,050 -0,002 -10,00% 54,0 -171,8 28/09
Исландия 3,400 3,400 3,400 -0,001 0,00% 397,3 171,5 27/09
Испания 0,154 0,179 0,127 +0,003 +1,99% 72,7 -153,1 28/09
Италия 0,827 0,855 0,822 -0,002 -0,24% 140,0 -85,8 28/09
Канада 1,358 1,384 1,343 -0,002 0,00% 193,1 -32,7 28/09
Катар 2,703 2,703 2,703 -0,034 -1,24% 327,6 101,8 03:28:53
Кения 11,550 11,550 11,550 0,000 0,00% 1.212,3 986,5 27/09
Кипр 0,483 0,487 0,429 +0,002 +0,42% 105,6 -120,2 27/09
Китай 3,163 3,180 3,160 0,000 0,00% 373,6 147,8 04:45:14
Колумбия 5,785 5,800 5,784 +0,025 +0,00% 635,8 410,0 27/09
Литва 0,275 0,275 0,275 0,000 0,00% 84,8 -141,0 27/09
Маврикий 4,496 4,496 4,496 +0,001 +0,02% 506,9 281,1 03:28:39
Малайзия 3,366 3,390 3,357 +0,009 +0,27% 393,9 168,1 04:47:58
Мальта 0,168 0,168 0,168 -0,017 0,00% 74,1 -151,7 27/09
Марокко 2,863 2,863 2,863 +0,000 +0,00% 343,6 117,8 03:28:19
Мексика 6,910 6,920 6,820 +0,070 +0,00% 748,3 522,5 27/09
Намибия 9,630 9,630 9,605 +0,025 +0,26% 1.020,3 794,5 27/09
Нигерия 14,381 14,381 14,381 -0,002 0,00% 1.495,4 1.269,6 27/09
Нидерланды -0,426 -0,417 -0,450 +0,004 +0,93% 14,7 -211,1 28/09
Новая Зеландия 1,110 1,135 1,100 -0,020 -1,77% 168,3 -57,5 04:46:12
Норвегия 1,224 1,250 1,224 -0,026 0,00% 179,7 -46,1 27/09
Пакистан 12,690 12,690 12,690 +0,001 +0,02% 1.326,3 1.100,5 03:20:07
Перу 4,303 4,303 4,303 +0,067 +1,58% 487,6 261,8 28/09
Польша 2,001 2,031 1,991 0,000 0,00% 257,4 31,6 27/09
Португалия 0,175 0,179 0,153 +0,007 +4,17% 74,8 -151,0 28/09
Россия 7,020 7,030 6,990 0,000 0,00% 759,3 533,5 27/09
Румыния 4,158 4,160 4,158 -0,002 -0,05% 473,1 247,3 01:29:22
Сербия 3,600 3,600 3,600 -0,120 -3,23% 417,3 191,5 03:28:39
Сингапур 1,739 1,744 1,739 0,000 0,00% 231,2 5,4 04:11:59
Словакия -0,23 -0,20 -0,25 0,01 0,00% 34,2 -191,6 28/09
Словения 0,008 0,022 -0,027 +0,007 +300,00% 58,1 -167,7 28/09
США 1,685 1,689 1,678 +0,012 +0,74% 225,8 0,0 04:53:21
Таиланд 1,525 1,525 1,520 0,000 0,00% 209,8 -16,0 04:46:34
Тайвань 0,720 0,720 0,720 0,000 0,00% 129,3 -96,5 27/09
Турция 13,400 13,400 13,400 0,000 0,00% 1.397,3 1.171,5 27/09
Уганда 14,500 14,500 14,500 0,000 0,00% 1.507,3 1.281,5 28/09
Филиппины 4,749 4,749 4,749 0,000 0,00% 532,2 306,4 03:21:20
Финляндия -0,312 -0,302 -0,336 +0,001 +0,32% 26,1 -199,7 28/09
Франция -0,280 -0,262 -0,304 +0,004 +1,51% 29,3 -196,5 28/09
Хорватия 0,551 0,551 0,551 +0,028 +0,00% 112,4 -113,4 27/09
Чехия 1,340 1,347 1,322 +0,014 +0,00% 191,3 -34,5 27/09
Чили 2,790 2,790 2,790 +0,020 +0,00% 336,3 110,5 27/09
Швейцария -0,769 -0,769 -0,813 +0,000 +0,00% -19,6 -245,4 27/09
Швеция -0,285 -0,267 -0,303 -0,003 -1,06% 28,8 -197,0 27/09
Шри-Ланка 10,750 10,750 10,650 0,000 0,00% 1.132,3 906,5 27/09
Южная Африка 8,295 8,360 8,274 -0,025 0,00% 886,8 661,0 27/09
Южная Корея 1,444 1,448 1,436 +0,005 +0,35% 201,7 -24,1 05:05:32
Япония -0,224 -0,224 -0,224 -0,224 0,00% 34,9 -190,9 05:01:32

Корпоративные облигации на Московской бирже

Для тех, кто много читает и хорошо считает

В статье «Дать денег Минфину» я рассказал, что такое облигации и как инвестировать в ОФЗ — российские государственные облигации, выпускаемые Минфином. Если вы еще не прочитали ту статью, прочитайте сейчас — знания из нее нам понадобятся.

Сегодня поговорим про корпоративные облигации — их выпускает не Минфин, а корпорации. У них выше доходность и выше риск.

Напомню: когда компания выпускает облигации, она берет деньги в долг. Дают ей деньги те, кто покупает эти облигации. Далее компания постепенно платит процентные платежи — купоны. В конце срока облигации компания возвращает тело долга — номинал. Когда состоятся платежи и какого они будут размера — известно заранее. Когда вы покупаете облигацию на бирже, вы как бы перекупаете чье-то право получить будущие платежи по облигации от должника.

Так как мы объясняем всё на примерах, то рассмотрим выпуск рублевых облигаций Тинькофф БО-7 (RU000A0JWM31). БО в названии означает, что это биржевые облигации, выпускаемые по упрощенной схеме, 7 — номер выпуска, RU000A0JWM31 — уникальный идентификатор.

Что нам предлагают

Корпоративные облигации — это ценные бумаги для тех, кто готов глубоко разбираться в рисках и торговать большими суммами. Их выпускает не Минфин, а корпорации. У них выше риск и выше доходность. С такими облигациями нужно оценить кредитное качество каждого отдельного заемщика — стоит ли давать ему деньги в долг, вернет ли он их.

Для начала мы должны оценить эмитента и разобраться в параметрах выпуска: срок погашения, размеры купонов, даты их выплаты. Нам это нужно, чтобы оценить, что за компания выпускает облигацию и можно ли ей доверять.

Источник такой информации — документация по выпуску. Она доступна в карточке эмитента на сайте Московской биржи и на сайте обязательного раскрытия информации Интерфакса. Информация также может быть доступна на сайте эмитента, но на сайте Тинькофф-банка есть только часть документов.

Самостоятельно собрать параметры выпуска из первоисточников — тот еще квест. На практике для быстрой оценки лучше использовать специальные сервисы, в которых эта информация уже собрана.

Хороший бесплатный общедоступный сервис с информацией об облигационных выпусках есть у «Финама». Я воспользуюсь более наглядным, но требующим регистрации сервисом «Райффайзенбанка» «Р‑Навигатор»:

Из карточки видно, что Тинькофф БО-7 — это выпуск рублевых облигаций номиналом 1000 рублей с полугодовым купоном. То есть дать Тинькофф-банку денег можно суммами, кратными 1000 рублей, а выплачивать долги банк будет каждые полгода.

Ставка первых трех купонов установлена на уровне 11,7% годовых, или 58,34 рубля. То есть на каждую 1000 рублей Тинькофф-банк будет выплачивать вам по 58,34 рубля каждые полгода.

Погашение облигаций состоится в июне 2021 года. Однако в конце третьего купонного периода, который заканчивается 28 декабря 2020 года, предусмотрена возможность досрочного погашения, если вы этого захотите. В карточке возможность обозначена словом put в строке третьего купона. А вот как это сформулировано в документации:

«Эмитент будет обязан приобрести биржевые облигации по требованиям их владельцев, заявленным в течение последних пяти рабочих дней третьего купонного периода».

Возможность досрочного погашения называется офертой или put-опционом.

Благодаря оферте выпуск из пятилетнего становится двухлетним. То есть владельцы облигаций Тинькофф БО-7 могут получить свои деньги не в 2021 году, а уже в 2020, если захотят.

Перед наступлением оферты банк объявит ставку следующих купонов. Если ставка будет привлекательной, то облигации можно не погашать, а держать дальше.

Что такое оферта или put-опцион

Многие российские корпоративные облигации имеют оферты, или put-опционы. Это значит, что в определенный период у держателя облигаций есть право предъявить облигации к выкупу по номиналу. То есть досрочно вернуть себе те деньги, которые он как бы дал в долг.

Чаще всего эмитент дает такое право, когда ставка купонов определена не для всех купонных периодов. Как в случае с Тинькофф-банком: для первых трех купонов он гарантирует ставку 11,7% годовых, а что будет дальше — посмотрим через полтора года.

Когда эмитент объявит новую порцию ставок, они могут оказаться невыгодными для держателя. На такой случай у держателя должна быть возможность выйти из игры. Для этого и нужны оферты.

Бывают выпуски, у которых все купоны известны, но оферты всё равно предусмотрены. Это делается, чтобы снизить риски держателей облигаций и таким образом сделать облигации более привлекательными. Риск снижается потому, что если ставка станет ниже рыночной, то держатели смогут предъявить облигации к погашению.

Как вы будете погашать свои облигации по оферте, зависит от вашего брокера. У некоторых процедура стоит около 1000 рублей, но брокер всё делает за вас. У других процедура бесплатная, но вам нужно самостоятельно известить эмитента, что ваши облигации нужно выкупить. Затем в назначенный день в специальном окне в биржевом терминале совершить сделку со специальным агентом.

Помимо комиссии брокера может появиться и комиссия депозитария — той компании, которая как бы хранит ваши ценные бумаги. Сумму такой комиссии не всегда можно узнать заранее, но она сопоставима с ценой предъявления к выкупу через брокера.

Доходность

Для частного инвестора доходность облигаций на бирже никогда не будет равна купонной доходности. Дело в том, что ставка на рынке постоянно изменяется, а вслед за ними меняется и цена облигаций. О влиянии цены на доходность я рассказывал в первой статье цикла.

Узнать текущую цену и доходность можно на бирже. Для этого смотрим на цены и доходности предыдущих сделок или имеющихся заявок. Грубо говоря, на каких условиях сейчас торгуются облигации по факту, а не на бумаге.


В моем биржевом терминале QUIK есть таблица с двадцатью лучшими заявками на покупку и продажу. Красные строки — продажа, зеленые — покупка:

На картинке цена лучшего предложения на продажу — 100,80%. Рассчитанная биржей доходность по такой цене составляет 11,21%. Это значит, что покупка и удержание этих облигаций до погашения по оферте принесет 11,21% годовых.

Доходность облигаций, рассчитываемая биржей

В статье «Дать денег Минфину» для простоты изложения я рассчитывал так называемую простую доходность. По аналогии со вкладом — это доходность вклада без капитализации процентов.

Но Московская биржа рассчитывает так называемую эффективную доходность. Эффективная доходность — это доходность с учетом реинвестирования купонов по той же ставке, по которой были сделаны первоначальные инвестиции. Продолжая аналогию с вкладом, это вклад с капитализацией процентов. Доходность с капитализацией больше.

Расчет эффективной доходности строится на ряде допущений. Например, что вы сможете реинвестировать купоны под ту же ставку. На практике это не всегда осуществимо: ставка может измениться, ваши купонные выплаты при небольшом пакете могут не быть кратны цене облигаций для покупки.

Также эффективная доходность считается относительно предлагаемой на бирже цены, а не номинальной. Если помните, облигации Тинькофф-банка при выпуске имели доходность 11,7%, а сейчас мы видим доходность 11,21%. Куда делись 0,49%? Чтобы это понять, нужно смотреть на цену, по которой эту облигацию продают: 100,80% номинала. То есть облигацию номиналом 1000 рублей продают за 1008 рублей. Эта переплата снижает эффективную доходность.

Если хотите не переплачивать и повысить доходность, нужно будет купить облигации по заниженной цене, но для этого должны быть какие-то веские причины — например резкое изменение ставок в экономике. Об этом читайте в разделе «Рыночный риск».

Так или иначе, биржа рассчитывает именно эффективную доходность, и это нужно учитывать при оценке.

Узнав доходность выпуска облигаций по цене на бирже, нам нужно как-то оценить: хорошая ли это доходность и стоит ли покупать такие облигации. Обычно в этом случае облигации сравнивают с государственными.

Нам для сравнения подойдет выпуск ОФЗ 25081 с фиксированным купоном и погашением в январе 2020 года. Текущая доходность этого выпуска ОФЗ составляет 8,8% — это ниже, чем у Тинькофф БО-7. Получается, облигации Тинькофф-банка выгоднее, чем облигации Минфина.

Разница в доходности между Минфином и Тинькофф-банком объясняется разным кредитным риском. У Тинькофф-банка риск выше.

Кредитный риск

Кредитный риск — это риск дефолта эмитента, то есть риск того, что компания перестанет платить купонные платежи или не вернет тело долга — номинал облигации.

Дефолт 1998 года заключался в отказе эмитента — России — платить по своим долгам — гособлигациям

Быстро оценить кредитный риск можно по кредитному рейтингу международного рейтингового агентства. Рейтинги присваиваются эмитентам, но у отдельных выпусков облигаций могут быть собственные рейтинги. Наличие рейтинга международного агентства уже говорит о некоем минимальном качестве и размере бизнеса эмитента.

У Тинькофф-банка, согласно его сайту, спекулятивный рейтинг BB− с нейтральным прогнозом от «Фитч» и спекулятивный рейтинг B1 с нейтральным прогнозом от «Мудис».

Рейтинги Тинькофф-банка отражают высокий риск инвестиций и находятся ниже рейтинга российских гособлигаций. Рейтинг гособлигаций — это как бы рейтинг всей страны, его называют суверенным рейтингом.

Из-за более высокого кредитного риска доходность облигаций Тинькофф-банка выше, чем по ОФЗ . Разница в доходности — это награда за риск, которую получают инвесторы.

Как реализуется кредитный риск

Пример реализации кредитного риска — история с банком «Пересвет».

В начале октября 2020 года агентство «Фитч» указало на некоторые риски банка, причем кредитный рейтинг понижен не был.

13–14 октября появилась новость об исчезновении председателя правления банка. Центробанк, обычно не комментирующий работу действующих банков, выступил с успокаивающим заявлением. Примерно тогда же началось обвальное падение цен на облигации «Пересвета».

21 октября в «Пересвете» в связи с неплатежеспособностью ввели временную администрацию ЦБ .

Цены на облигации «Пересвета» обвалились по понятной причине — у инвесторов резко пропала вера. Вера в то, что банк расплатится по своим долгам.

Когда я это пишу, облигации «Пересвета» торгуются по 280 рублей за 1000 номинала с доходностью примерно 380% годовых:

Если ЦБ отзовет лицензию банка, то обращение облигаций на бирже будет прекращено. После этого узнать цену будет негде — дальнейшая судьба вложенных денег больше не будет касаться биржи.

Другой яркий пример из прошлого — прекращение деятельности «Трансаэро», чьи облигации сейчас торгуются по 20 рублей за 1000 рублей номинала, то есть две копейки за рубль:

По сравнению с «Трансаэро» облигации «Пересвета» еще очень дороги.

Рыночный риск

Помимо кредитного риска есть еще и рыночный риск. Это риск изменения ситуации на финансовом рынке, в частности — риск изменения процентных ставок в экономике.

Этот риск одинаково влияет и на государственные, и на корпоративные облигации. Он связан со ставками в экономике: если они падают, то облигации дорожают, а доходность падает. И наоборот.

Как реализуется рыночный риск

Представим, что 31 октября 2014 года мы инвестировали в гособлигации со сроком погашения один год и существующей на тот момент доходностью 9,5%.

Всего через полтора месяца, в черный вторник 16 декабря 2014 года, российский ЦБ на фоне обвальной девальвации рубля одномоментно поднимает ключевую ставку сразу на 6,5 процентного пункта до 17% годовых.

Ключевая ставка, помимо прочего, влияет на ставки вкладов и доходность многих других финансовых инструментов. Раньше у тебя, грубо говоря, были вклады под 9% и облигации под 9,5%. А теперь — вклады под 18% и облигации под 9,5%. Облигации с такой доходностью резко становятся невыгодными.

Если мы хотим теперь продать наши облигации, нужно предложить рынку какие-то конкурентные условия, то есть догнать по доходности 18%. Это можно сделать либо изменением суммы купона — то есть платить больше по долгу, — либо изменением стоимости самой облигации.

Сумму купона мы менять не можем, потому что мы не Минфин. Но мы можем поменять стоимость облигации, то есть продать ее дешевле, чем купили. Грубо говоря, купили мы за 999 рублей, а продавать будем за 990. Снижая цену, мы догоняем доходность до конкурентной.

Что в итоге: ставка выросла, конкуренция финансовых инструментов усилилась. Если теперь продавать наши облигации, придется терять деньги.

Другой вариант — держать облигации до погашения. То есть дождаться, пока придет срок расплаты, Минфин выплатит нам последний купон и вернет по 1000 рублей на каждую облигацию. Но доходность 9,5% годовых к моменту погашения может оказаться ниже рыночной.

Может быть и обратная ситуация: в том же декабре 2014-го люди с крепкими нервами могли купить уже знакомые нам ОФЗ 25080 с доходностью 18,73%. Это значит, что такая доходность будет всю дорогу, вплоть до погашения. По сравнению с нынешней доходностью 9% это щедро.

Я рассмотрел пример с гособлигациями, потому что исторические данные по доходности гособлигаций легко доступны на сайте Московской биржи. С корпоративными происходило то же самое.

Доходность после налогов

Эффективная доходность Тинькофф БО-7 по расчетам биржи составила 11,21%. Однако в отличие от государственных облигаций с купонов по корпоративным придется заплатить налог на доходы физических лиц ( НДФЛ ). Налоги вычтет эмитент или депозитарий, и к вам купон придет уже очищенный от налогов. И это кардинально меняет картину.

На что отдаем часть зарплаты

За вычетом НДФЛ эффективная доходность Тинькофф БО-7 составит около 9,20% годовых, а простая доходность — 8,63% годовых. Таким образом, НДФЛ резко приближает доходность корпоративного выпуска Тинькофф БО-7 к доходности государственных ОФЗ 25081. При этом разница в рисках существенная.

Не стоит забывать и про вклады. В зависимости от условий пополнения и капитализации ставка по депозиту в Тинькофф-банке на аналогичные 14 месяцев составит от 6,69 до 8,29% годовых.

И как вернуть деньги из лопнувшего банка

Депозит до 1 400 000 рублей под гарантией АСВ по надежности можно сравнить с ОФЗ . Депозит за пределами лимита АСВ по надежности можно сравнить с облигациями банка.

ФОРЕКС АКЦИИ ОБЛИГАЦИИ

Как это работает

В апреле 2020 года государство начало продажу облигаций ОФЗ-н. Буква «н» в их названии расшифровывается как «народные». Министерство финансов разрабатывало эти бумаги так, чтобы непрофессиональные инвесторы могли понять, в чем прелесть такого вида инвестиций.

Одна бумага стоит 1 тыс. руб., минимум, который можно приобрести — 30 штук. Вложенные деньги государство возвращает в апреле 2020-го, однако продать бумагу по цене приобретения можно в любой момент в офисе Сбербанка и ВТБ.

Раз в полгода инвестор получает процент от вложений — купонный доход. Этот процент постепенно увеличивается от 7,5% до 10,5% годовых, в среднем он составит 8,5% годовых. То есть покупка таких облигаций равносильна размещению трехлетнего банковского вклада со ставкой 8,5%. При этом в январе 2020 средняя ставка в топ-10 российских банков составила 7,83% и ближайшие два года будет только падать — вслед за снижением ключевой ставки ЦБ.

Трехлетние ОФЗ имеют самый высокий уровень надежности внутри России. Выплаты по ним гарантированы государством — как и по вкладам. Получаем инструмент, сопоставимый с депозитом по надежности, и более выгодный с точки зрения доходности.

Впрочем, мир облигаций гораздо богаче «народных» ОФЗ, и чтобы ими торговать, не нужно ходить в банковский офис, а достаточно открыть брокерский счет. Причем, зачастую, те же банки обещают по выпущенным ими облигациям гораздо большую доходность, чем по своим же депозитам. Но чтобы правильно выбрать бумагу, нужно знать детали.

Облигации против акций: что выбрать

Строго говоря, выбирать и не нужно.

Облигация — это ценная бумага, дающая право своему владельцу на получение заранее определенных сумм в оговоренные сроки. Покупая облигацию, инвестор фактически отдает деньги в долг под некоторый процент. У этих выплат есть фиксированный размер и срок. И то, и другое эмитент должен выплатить по закону.

Акции обычно позволяют больше зарабатывать, но и вероятность получить убыток при инвестициях в них выше. Поэтому сравнивать игру на акциях и облигациях бессмысленно: они дополняют друг друга. Если инвестор решил составить грамотный портфель, включающий акции, без облигаций ему не обойтись. Они — своеобразный амортизатор рисков. ​​

Из чего сделана облигация

У облигации есть три основных параметра:

  • номинал: сумма, которую эмитент обязуется выплатить владельцу облигации в конце срока ее действия. Выплата номинала называется погашением облигации.
  • купон: плата эмитента за право пользования деньгами владельца облигации до погашения. Измеряется в процентах к номиналу. Эмитент выплачивает купоны раз в полгода или раз в год.
  • дата погашения: дата, когда эмитент облигации полностью рассчитается с инвестором, т.е. выплатит номинал и последний купон.

Существует много разновидностей облигаций. У некоторых, например, вообще нет купонов: во время размещения их продают со скидкой, а доход инвестор получает в момент погашения — по полному номиналу. Есть бумаги с амортизацией долга, по ним эмитент выплачивает не только купоны, но и часть номинала. Есть бессрочные («вечные») облигации, по которым эмитент вообще не обязан выплачивать номинал, а платит только купоны. У облигаций с переменным купоном выплаты привязаны к какому-нибудь макроэкономическому параметру, например, ставке межбанковского кредитования. Пока мы остановимся на наиболее распространенных параметрах этого инструмента: бумага с фиксированным купоном и сроком выплаты.

Как считается доходность облигации

Таких доходностей используется две, и обе они, как правило, указаны на сайте биржи или в торговом терминале:

  • текущая доходность — это отношение ближайшего купона к текущей цене. Если в нашем примере эмитент платит купон 10% от номинала (т.е. 100 руб.), а облигация продается по 1000 руб., то текущая доходность облигации равна 100 руб. / 1000 руб. * 100% = 10%.
  • доходность к погашению — отношение к текущей цене всех будущих платежей (купонов и выплаты номинала в дату погашения). Измеряется в процентах годовых, поэтому от текущей доходности отличается не кардинально. Подходит для принятия долгосрочного инвестиционного решения.

Сколько стоит облигация

Облигации, как и акции, торгуются на бирже. Расчеты происходят в рублях или иностранной валюте, но курс этой бумаги обычно измеряется в процентах от номинала. Перейти от процентов к деньгам, впрочем, несложно: если на сайте биржи текущий курс бумаги равен 95,5%, а номинал — 1000 руб., то цена облигации 955 руб. На РБК Quote цена облигаций сразу рассчитана в рублях.

Бумага, за которую эмитент обещает 1000 руб., стоит 955 руб. Возможно ли такое вообще, и нет ли подвоха? Да, такое возможно, и да, подвох тоже вполне может быть.

Цена облигации зависит от трех факторов:

  1. Надежность эмитента. Основной риск инвестора, вложившегося в облигации — если дела у компании пойдут плохо, и она не сможет обслуживать долг, то есть вовремя выплатить купоны и номинал. Просрочка с выплатой называется дефолтом. Если эмитент банкротится, можно потерять значительную часть вложенных в облигации средств. За такой риск инвесторы требуют повышенной доходности. Если бумага обещает подозрительно большую доходность (например, 50%) — с эмитентом что-то не так. Надежность обычно определяют по кредитному рейтингу, которые рассчитываются специальными агентствами.
  2. Спрос на деньги. У денег, как ни странно, тоже есть «цена» — это процент, под который инвестор готов их одолжить, а эмитент облигаций — занять. Например, если свободных денег в экономике много, эмитенты смогут продать (разместить) облигации по более низкой ставке купона. Понять, много ли денег в экономике, можно в том числе по движению ключевой ставки, которую определяет Центробанк, по ставкам кредитования и депозитов. Цена облигаций движется в противоположном направлении по отношению к ставкам денежного рынка. Причина в фиксированном купоне. Представим себе в примере с нашей 1000-рублевой облигацией и 100-рублевым купоном (доходность 10%), что ставки по депозитам снизились с 10% до 8%. Держатели депозитов начнут искать более выгодный способ вложения капитала и обратят внимание на нашу бумагу. Спрос на нее вырастет, вырастет цена в рублях, а значит, доходность (отношение купона к цене) упадет. Закон, правда, работает и в обратную сторону: если ЦБ повышает ставку, банки увеличивают ставки по вкладам, инвесторы с большей охотой отдают деньги на депозит, спрос на облигации падает, их стоимость снижается.


Облигации как Оракул

Доходность облигаций зависит от сроков погашения. Если выстроить доходности государственных бондов с различными сроками погашения в один ряд, получится такой график:

Нормальной считается ситуация, когда линия наклонена влево, т.е. доходность краткосрочных облигаций ниже, чем долгосрочных. Появление вогнутой кривой доходности гособлигаций США (такая ситуация возникает, когда доходности коротких бумаг — с погашением через месяц, полгода или год — превышают доходность 10-летних и 20-летних) вот уже полвека является сигналом о приближающейся рецессии. Семи последним финансовым кризисам всегда предшествовала «вогнутость» кривой доходности гособлигаций. Как у каждого мощного индикатора-предсказателя, у кривой доходности есть свои недостатки: предсказать точные сроки начала рецессии по ней невозможно. По семи рецессиям лаг составлял от 6 до 17 месяцев, и дополнительных способов уточнить сроки экономисты пока не нашли.

Как на них заработать

Первый способ пассивный: купить облигации и получать купонные выплаты вплоть до погашения. Такой способ почти не требует усилий: если эмитент надежен, а рыночные ставки стабильны, инвестор поможет получить небольшую, но почти гарантированную реальную (то есть выше инфляции) доходность. На РБК Quote мы специально ограничили набор доступных инструментов несколькими выпусками с ближайшими датами погашения.

Более агрессивный путь — выбирать бумаги с ценой заметно менее 100% в расчете на то, что эмитент будет стабильно выплачивать купоны, а в конце срока вернет и номинал. Доходность таких облигаций заметно выше рыночных ставок, и риски тоже немалые. В какой-то момент они становятся сопоставимы с рисками инвестиций в акции, и возникает вопрос в целесообразности таких вложений.

Как определить надежность эмитента

Надежность эмитентов облигаций неодинакова.

  • Для инвестиций в рублях внутри России самыми надежными являются государственные бумаги, или облигации федерального займа (ОФЗ). Их выпускает Министерство финансов РФ. Сейчас на Московской бирже торгуется около 40 выпусков общим номиналом 6,16 трлн руб. ОФЗ различаются параметрами (с индексируемым по инфляции купоном, с плавающим купоном, с амортизацией и др.). Из-за минимальных рисков доходность этих бумаг также самая низкая.
  • Отдельно среди ОФЗ стоят так называемые «народные» облигации, или ОФЗ-Н. Это трехлетние облигации с погашением 29 апреля 2020 года и доходностью к погашению 8,5% годовых (при условии трехлетнего владения), эмитированы на сумму 15 млрд руб. Эти облигации позиционируются как альтернатива банковским вкладам — для развития у населения понимания особенностей биржевых инструментов.
  • Помимо федеральных властей, долговые бумаги выпускаются также регионами (такие облигации называются субфедеральными) и даже отдельные города. Муниципальные облигации, как правило, отличаются большей, чем федеральные, доходностью и низким (а то и нулевым) объемом торгов. Такие облигации покупают с расчетом держать их до самого погашения.
  • Корпоративные облигации выпускаются компаниями и банками. Их надежность ниже государственных, но и доходность выше. В середине 2020 года объем корпоративных облигаций в обращении составил 10 трлн руб.
  • Еврооблигации номинируются в иностранной валюте (обычно доллары или евро) и обращаются на международном рынке. Их выпускают как компании, так и государство. Общий объем торгующихся сейчас еврооблигаций незначителен. Например, за первые полгода 2020 года их было выпущено на сумму около 800 млн руб.

Итак, на облигациях можно зарабатывать, получая купоны, или купить дешевле, продать дороже. Кроме того, облигации могут быть государственными (федеральными, региональными, муниципальными) или корпоративными. От вида дохода и типа эмитента зависит налогообложение.

В случае с государственными облигациями инвестор полностью освобожден от уплаты налогов.

Если облигация корпоративная, 13%-ным налогом облагаются:

  • купоны облигаций, выпущенных до 1 января 2020 года;
  • все купоны, ставка по которым превышает ставку рефинансирования ЦБ на 5 процентных пунктов (т.е. для купонов более 12,75% на январь 2020 года). В этом случае налог платится с разницы между ставкой купона и ставкой рефинансирования плюс 5 процентных пунктов.
  • положительная разница между ценой продажи и ценой покупки облигации (если владелец решил избавиться от бумаги, не дожидаясь погашения).

В целом подходы к налогообложению дохода от облигаций и банковского вклада максимально похожи. И это еще один повод задуматься о том, как распорядиться накоплениями.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. От латинского Recessus – отступление. Совокупность негативных явлений в экономике. Главный показатель рецессии – снижение валового продукта страны Лицо, выпускающее ценные бумаги (акции, облигации и др.). Эмитентами могут быть компании, госорганы и даже люди — например британский музыкант Дэвид Боуи выпускал собственные облигации

Куда можно инвестировать на бирже: акции, облигации и ETF

Дата последнего обновления материала: 9.02.2020

Давайте рассмотрим самые очевидные инструменты, доступные инвесторам на биржевых рынках: ценные бумаги (акции и облигации) и Exchange Traded Fund (ETF).

Ценные бумаги

Ценные бумаги — это акции, облигации, еврооблигации, паи и акции фондов. Они существуют в виде записей на счетах, как безналичные деньги в банке.

Ценность бумага имеет не сама по себе — ее делают ценной права, которые она удостоверяет. Например, облигация дает право на получение процентов и определенной денежной суммы в момент ее погашения. Акция — на получение части прибыли компании в виде дивидендов, на участие в управлении путем голосования на собраниях акционеров и получения части имущества компании в случае ее ликвидации.

Ценная бумага — это способ удостоверения прав, которые передаются вместе с бумагой.

Что такое права из бумаги?

Это права, которые удостоверяет ценная бумага. Какие именно — написано в специальных документах о выпуске.

Обычно документы о выпуске занимают сотню страниц. При этом бумаги одного класса похожи между собой, поэтому достаточно знать только главные параметры. Например, облигации отличаются размером процентных платежей и сроком возврата денежной суммы. Акции — наличием права голоса у владельцев обыкновенных акций и размером гарантированных дивидендов у привилегированных.

На скриншоте ниже в простой форме показано, на что может рассчитывать владелец ценной бумаги.

Чтобы получить права «из бумаги», нужно получить право «на бумагу», то есть стать ее владельцем.

Что такое права на бумагу?

Это право владения бумагой. Чтобы его получить, нужно купить бумагу на бирже, получить в наследство, в подарок, в качестве компенсации за труд.

Права «из бумаги» передаются вместе с бумагой. Нельзя продать кому-то облигацию и продолжать получать по ней проценты. Право «из бумаги» на получение процентных платежей переходит к новому владельцу вместе с правом «на бумагу».

Где хранится информация, кто именно является владельцем ценной бумаги?

В реестрах и депозитариях. Они как банки для денег. Когда мы храним безналичные деньги в банке, у нас на руках нет каких-то физических объектов, но банк знает, что на нашем счете хранится некоторая сумма денег, и по нашему распоряжению может перевести деньги кому-то другому. Та же схема работает и с ценными бумагами — у владельцев ценных бумаг есть специальные счета в реестрах и депозитариях, на которых учитываются права на ценные бумаги.

Кто такой эмитент ценной бумаги?

Это компания, орган государственной власти или орган местного самоуправления, которые выпустили ценную бумагу. Эмитент выплачивает дивиденды и купоны, проводит собрания акционеров и исполняет их решения — это его обязанность.

Эмитент акций Apple — компания Apple. Акционеры Apple участвуют в управлении компанией, когда выбирают совет директоров компании и голосуют по другим вопросам.

Эмитент облигаций федерального займа — Министерство финансов Российской Федерации. Министерство финансов платит проценты и выплачивает деньги при погашении владельцам своих облигаций.

Почему у некоторых компаний несколько выпусков ценных бумаг?

Компания может взять в долг несколько раз и выпустить несколько облигаций, которые будут отличаться сроком погашения, размером купонных выплат и, как следствие, доходностью:

Например, сначала компания выпустила 1 млн облигаций сроком на 3 года с купоном 8%. Через год компания решила взять еще денег в долг у инвесторов, но ситуация в экономике улучшилась: теперь можно предложить купон ниже — 6,5%.

Облигации обоих выпусков доступны для покупки на бирже.

Акция — это доля в компании. Покупая акцию, инвестор становится совладельцем компании, получает права на часть ее прибыли и участие в ее управлении. Владелец акции называется акционером.

Есть два основных способа получить доход от инвестиций в акции:

  • получить часть прибыли компании в виде дивидендов;
  • продать акции с прибылью за счет роста их цены и роста капитализации компании.

Один способ получения дохода от акций не исключает другого. Можно получать дивиденды, а потом продать акции по более высокой цене, если они подорожали за время владения.

Что такое дивиденды? Как их выплачивают?

Дивиденды — это доля прибыли, которую компания распределяет среди акционеров. Дивиденды могут выплачивать по результатам года, полугодия, квартала или по особым случаям. Или не выплачивать вообще, если такова дивидендная политика или такое решение приняли акционеры по рекомендации совета директоров.

Если у компании чистая прибыль за год составила 10 млрд рублей, а акционерный капитал составляет 100 млрд акций, то, при решении акционеров выплатить всю прибыль в виде дивидендов, на каждую акцию придется по 10 копеек выплат.

Выбирая акции компании для инвестиций, нужно обращать внимание на то, выплачивает ли компания дивиденды, как регулярно, в каком размере.

Что такое дивидендная доходность?

Дивидендная доходность — это отношение цены акции к выплаченным за год дивидендам. Например, если акция стоит 100 Р и по итогам года акционерам выплатили по 10 Р на акцию, то дивидендная доходность составляет 10%.

Доходность может выражаться в процентах годовых или как отношение конкретной дивидендной выплаты к текущей цене акции.

Сколько можно заработать на дивидендах?

Ориентируйтесь на прошлую дивидендную доходность акций. Показатели некоторых российских компаний за последние три года смотрите на сайте Московской биржи.

Акции, имеющие стабильную дивидендную доходность на протяжении многих лет, как правило, более стабильны в цене.

Что такое рыночная капитализация компании?

Это стоимость компании, рассчитанная по цене всех ее акций. Капитализация отражает оценку компании инвесторами.

Если у компании 100 акций, и стоимость акций на бирже составляет 2 Р, то рыночная капитализация — 200 Р. Если одна акция стала стоить 3 Р, то капитализация выросла до 300 Р.

Капитализация всей компании и цена одной акции неразрывно связаны.

Рост курса акций и, соответственно, капитализации Московской биржи

Почему растет или падает цена акции?

Цена акции отражает, как инвесторы оценивают текущее и будущее состояние компании, сколько сейчас стоят активы, сможет ли компания увеличивать прибыль.

Похожая статья Что случится с моими акциями, если брокер обанкротится? Цена может расти, если компания получает прибыль на протяжении нескольких лет, но не выплачивает ее в виде дивидендов, а копит на счетах. Тогда накопленная прибыль как будто распределяется между акциями компании. Если компания тратит деньги на развитие бизнеса, увеличивает выручку и прибыль — это тоже причина для роста цены.

Цена может снижаться, если компания работает неэффективно, ничего не зарабатывает или копит долги. Какого-то универсального способа определить «справедливую» цену акции не существует. Каждый инвестор сам решает, является ли текущая цена правильной и как она должна измениться в будущем.

Как заработать на росте акций и капитализации компании?

Продать акции. Например, купленные по 50 Р акции выросли и стали стоить 100 Р. Вы их продали и получили деньги — это ваш доход от роста капитализации компании.

Пока акции не проданы — дохода нет, это «бумажная» или нереализованная прибыль. Сегодня они подорожали с 50 до 100 Р, а завтра могут подешеветь до 25 Р.

Обычно стоимость быстро растет у молодых компаний, которые работают на перспективных рынках, и этот рост может в разы и даже в десятки раз опережать доходность облигаций. Подобные компании обычно не платят дивидендов, а всю прибыль вкладывают в развитие бизнеса и захват рынка.

Какие риски несут владельцы акций?

Акционеры несут самый большой риск в сравнении с кредиторами, сотрудниками и поставщиками.

Не получить дивиденды. Если у компании нет прибыли, она может решить не выплачивать дивиденды.


Продать акции в убыток. Цена акций может не только расти, но и снижаться. Снижение цены может быть вызвано плохой работой компании. Но не всё зависит только от компании. Изменения законодательства, политические и экономические кризисы, стихийные бедствия могут привести к падению цен на акции отдельных или даже всех компаний.

Потерять деньги при банкротстве компании. Акционеров называют кредиторами последней очереди. В случае ликвидации компании акционеры получат то, что останется после раздачи зарплат, долгов перед поставщиками и погашения облигаций, то есть имеют шансы не получить ничего.

Цена акций может опуститься до нуля. Поэтому рискованно вкладывать все деньги в акции и тем более в акции одной компании — деньги можно потерять полностью.

Инвесторы часто обращают внимание на динамику цены акции — растет она или падает. Однако предыдущий рост не гарантирует рост в будущем. А сегодняшнее снижение цены не означает, что акция будет дешеветь и завтра.

Облигация — это долговая ценная бумага. Облигация дает владельцу право на получение всей суммы долга в определенную дату и процентных платежей до момента погашения. Выпуская облигации, компания берет деньги в долг и затем возвращает их с процентами. Сколько и когда она будет возвращать — известно заранее.

Облигации похожи на банковский вклад.

В отличие от банковского вклада, облигации можно покупать и продавать. Вместе с переходом собственности на облигацию переходит и право на получение будущих платежей. То есть если вы покупаете облигацию, то к вам переходит право на получение процентных платежей и номинальной стоимости при погашении. Если продаете, то будущие процентные платежи получит новый владелец, он же получит возврат долга в конце срока.

Облигации, выпущенные компаниями, называют корпоративными. Облигации, выпущенные правительствами, — государственными или федеральными.

Кто такой эмитент облигации?

Это тот, кто выпустил облигацию: компания или правительство. Они выпускают облигации, чтобы взять кредит.

Например, компании — сети супермаркетов — для строительства новых магазинов нужны 20 млрд рублей на 5 лет и она готова заплатить за них 10% годовых. Компания может обратиться за кредитом в банк. А может выпустить 20 млн облигаций с погашением через пять лет, номиналом 1000 Р с купоном по ставке 10% и найти инвесторов, которые эти облигации купят.

На что смотреть при выборе облигаций?

На основные характеристики облигации:

Как понять, когда эмитент облигации вернет долг?

Смотрите на дату погашения.

Как правило, дата погашения фиксирована, хотя бывают и «бессрочные» облигации. Обычно дата погашения совпадает с датой последнего купонного платежа.

Для погашения владельцу облигации дополнительных действий предпринимать не требуется, деньги будут зачислены на брокерский счет. По российским рублевым облигациям деньги обычно приходят на следующий день после даты погашения.

Иногда у облигации могут быть несколько дат погашения — промежуточные даты называют «офертой» или «предложением о выкупе». В такие даты владелец облигации решает, хочет ли он и дальше быть владельцем этой облигации и получать процентные платежи по ней или хочет вернуть всю сумму долга и перестать быть владельцем.

В отличие от погашения, для предъявления облигаций к выкупу по оферте владелец должен предпринять некоторые шаги.

Как погасить облигацию в дату оферты?

У каждого выпуска облигаций существует специальный документ — решение о выпуске. Нужно изучить этот документ, узнать в нем специальную дату и не позднее, чем за три дня до этой даты, подать специальное распоряжение.

Можно поступить проще — продать облигации за несколько дней до оферты. Цена облигации станет практически равна номиналу — и вы не потеряете деньги.

Как правило, торги облигациями приостанавливаются за 3–7 дней до выплаты купона или досрочного погашения. Узнавайте точные сроки приостановки торгов у брокера или из решения о выпуске.

Если не успели продать или погасить облигацию — ждите следующую дату оферты, дату погашения или продавайте облигации по рыночной цене.

Как узнать доходность облигации?

Посмотрите на доходность к погашению, она выражается в процентах годовых. Столько вы заработаете, если не продадите облигацию раньше даты погашения.

Если дата оферты облигации не совпадает с датой погашения, тогда смотрите на доходность к оферте. Это исключение касается только Тинькофф Инвестиций.

Почему доходность к погашению важнее текущей. Текущая доходность — плавающая величина, потому что зависит от цены облигации, которая постоянно меняется. А вот доходность к погашению за время владения облигацией с известным размером купона не меняется, поэтому в ней больше смысла.

Что такое номинальная стоимость облигации?

Это сумма, которую владелец облигации получит в момент погашения и на которую будут начисляться проценты до момента погашения. Если облигация имеет номинальную стоимость 1000 Р, то в дату ее погашения владельцу облигации будут выплачены 1000 Р.

Российские облигации, как правило, имеют номинал 1000 Р. Поэтому чтобы сделать инвестицию на 100 000 Р, можно приобрести примерно 100 облигаций номиналом 1000 Р. Примерно, потому что цена облигаций на бирже обычно не равна номиналу.

Почему цена облигации не всегда равна номиналу и как это влияет на доходность?

Цена отличается, потому что доходность к погашению регулируется изменением цены: если люди хотят большую доходность, то они предлагают меньшую цену.

На бирже цена облигаций задается в процентах от номинала — это общепринятая практика. В Тинькофф Инвестициях для наглядности цены отображаются сразу в рублях вместо процентов. Например, если цена облигации номиналом 1000 Р составляет 100%, то это и есть 1000 Р, 99% транслируется в 990 Р, 101% — в 1010 Р.

Цена облигаций постоянно меняется из-за спроса и предложения на бирже и в моменте находится на уровне 980 Р, то есть 98% от номинала

На разнице цены и номинала облигации можно зарабатывать. Если облигация номиналом 1000 Р стоит 970 Р (97%), то мы как бы покупаем будущую 1000 Р за 970 Р. В момент погашения мы получим доход в размере 30 Р.

Если бы облигация продавалась по цене 103%, то есть выше номинала, то мы потеряли бы те же 30 Р. Но цена выше номинала не значит, что доходность облигации к погашению будет отрицательная, потому что кроме доходности из-за разницы между ценой и номиналом есть еще купонный доход.

Из чего складывается доходность облигации? Доходность к погашению (оферте) складывается из купонной доходности и разницы между ценой облигации и её номиналом.

Разница между ценой облигации и ее номиналом бывает отрицательной или положительной. Соответственно, цена увеличивает или уменьшает доходность.

Что такое купонный доход?

Это процентные выплаты по облигациям. Купонным он называется по историческим причинам — раньше при выплате от бумажных облигаций отрезались купоны.

Размер процентных платежей — купонов — задается в процентах от номинала. Эта величина может быть фиксированной или плавающей: привязанной к инфляции, ключевой ставке Центрального банка России и другим ориентирам. Иногда у облигации может вовсе не быть купона. Даты выплат процентов по облигациям известны заранее.

Где посмотреть размер купонного дохода облигации и дату выплаты?

В Тинькофф Инвестициях величина купона и периодичность выплат указаны в карточках облигаций во вкладке «Обзор». При этом величина купона отображается не в процентах, а пересчитывается в рубли с учетом номинала.

На примере выше величина купона составляет 59,84 Р, а купонный период — 182 дня. Это значит, что раз в полгода (каждые 182 дня) владелец таких облигаций будет получать 59,84 Р на каждую. Если у вас 10 облигаций, вы получите 598,4 Р.

Обычно проценты по облигациям выплачиваются раз в полугодие или год. В Тинькофф Инвестициях такие платежи зачисляются на брокерский счет без дополнительных действий со стороны владельца облигаций.

Я получу купонный доход, если продам облигацию?

Да, покупатель вам заплатит накопленный купонный доход (НКД) — это часть купона, начисленная с начала купонного периода.

Вот как это работает: например, мы купили облигацию, следующий купон у которой будет выплачен через 182 дня, продержали 100 дней и вдруг решили продать. Купон будет выплачен только через 82 дня, и мы его не получим, так как уже не будем владельцами облигации. А новый владелец получит весь купон, хотя он не был владельцем весь купонный период. Чтобы избежать этой несправедливости, правила купли и продажи облигаций таковы, что покупатель всегда платит продавцу часть купона пропорционально сроку с начала купонного периода. То есть при купоне в 59,84 Р покупатель в 100-й день заплатит 59,84 Р / 182 * 100 = 32,88 РНКД в дополнение к цене облигации.

Цена облигации без НКД называется чистой, цена с учетом НКД — грязной.

Что такое ОФЗ?

Облигации федерального займа (ОФЗ) — это государственные облигации, эмитентом которых является Министерство финансов России. Проценты по таким облигациям платит правительство России, оно же возвращает номинальную стоимость облигации при погашении.

Важными особенностями ОФЗ являются их относительная надежность, ликвидность и большое разнообразие сроков погашения.

Надежность. Должником и плательщиком по ОФЗ является Минфин. Считается, что государство — более надежный заемщик, чем частные компании в этом государстве.

Ликвидность. Чем больше сделок проходит с ценными бумагами одного выпуска и чем меньше разброс между ценой покупки и продажи, тем выше ликвидность. По большинству выпусков ОФЗ проходят сделки на сотни миллионов и миллиарды рублей в день. Разница между покупкой и продажей самых ликвидных выпусков составляет 0,01–0,03% (единицы и десятки копеек при номинале 1000 Р). Поэтому обычно ОФЗ можно быстро купить и продать без потери в цене.

Разнообразие сроков. На бирже можно найти выпуски ОФЗ со сроком погашения от нескольких дней до двадцати лет.

Что такое еврооблигации?

Еврооблигации (евробонды) — это облигации в иностранной валюте, предназначенные для иностранных инвесторов. Например, если «Газпром» хочет занять денег в евро, долларах или франках, то он продает еврооблигации в этих валютах иностранным банкам.

Обычно еврооблигации купить сложнее, чем облигации. Большая часть еврооблигаций российских компаний не обращается на российских биржах, поэтому купить их могут только квалифицированные инвесторы, обладающие большим капиталом (миллионы или десятки миллионов рублей) или специальными документами, подтверждающими квалификацию. Кроме того, еврооблигации обычно продают и покупают лотами, и минимальный лот составляет от 100 000 до 200 000 долларов, евро или франков.

Тем не менее некоторые еврооблигации доступны всем российским инвесторам и обращаются на Московской бирже лотами по 1 облигации. То есть при номинале в 1000 $ один лот — это 1000 $.

Какие риски несут владельцы облигаций? Что такое дефолт?

Они рискуют не получить прибыль, сработать в убыток или — крайне редко — потерять вложенные в облигации деньги.

С точки зрения эмитента, облигация — это долг, обязательство уплатить некоторую сумму денег владельцам облигации. Однако у компании может не быть денег на такие выплаты, компания может иметь много долгов и даже обанкротиться.

Неисполнение обязательств по выплатам по облигациям называется дефолтом. В случае дефолта владельцы облигаций могут не получить ничего.

Похожая статья Пять способов потерять деньги на облигациях Облигации, в отношении которых есть подозрение о скором дефолте, резко теряют в цене. Например, облигация номиналом 1000 Р может продаваться за 200 Р.

Иногда владельцы облигаций могут договориться с эмитентом на отсрочку платежей или их уменьшение, чтобы избежать полной потери денег, — это называется реструктуризацией, и в ходе реструктуризации владельцы облигаций как бы обменивают один выпуск облигаций на другой. Это сложные процессы и владельцы небольшого количества бумаг не могут на них влиять, а могут только согласиться с предложением или не согласиться и требовать полного погашения.

Exchange Traded Fund (ETF) — это набор некоторого имущества, который можно купить и продать на бирже. Чаще всего имуществом фондов являются акции или облигации. Также фонды бывают на товары, такие как нефть, кофе и золото. Во что именно инвестирует конкретный фонд, можно узнать на его сайте.

Фонды могут инвестировать в акции крупнейших компаний конкретных стран, или в компании отдельных секторов экономики, или в компании группы стран, например, в акции компаний развивающихся рынков. Имущество фондов, как правило, состоит из десятков и сотен выпусков ценных бумаг, собранных в соответствии с индексами.

Что такое индексы?

Это правила, которые диктуют, какие бумаги в каких пропорциях нужно покупать.

Индексы разрабатывают биржи, глобальные инвестбанки или специальные организации. В России главным поставщиком индексов является Московская биржа.

Если в документах о создании фонда сказано, что он копирует индекс Московской биржи — РТС, то значит в фонде будут акции из индекса РТС, а не какие-нибудь еще.

Похожая статья Что такое ETF и какие ETF есть на Московской бирже Если биржевой фонд является индексным фондом акций или облигаций, то покупка одной акции фонда позволяет инвестировать одновременно в десятки или сотни других акций или облигаций.


Например, Инвестиций фонд на индекс широкого рынка США — FXUS — позволяет инвестировать одновременно в 624 крупнейшие американские компании. Американские машины, компьютеры, еда, лекарства, нефть, газ, телешоу для домохозяек, банки, страховые компании, гипермаркеты, производители военных и гражданских самолетов — во всех этих компаниях у вас будет микроскопическая доля, даже если вы купите только одну акцию фонда.

В чем преимущества ETF-фондов?

ETF — это один из самых доступных и безопасных инструментов для частного инвестора, потому что:

  • фонды позволяют инвестировать в широкий спектр ценных бумаг, имея совсем небольшой капитал, даже в десятки тысяч рублей;
  • фонды снимают с инвестора необходимость самостоятельно выбирать компании для инвестиций — это делают составители индекса;
  • в фондах, как правило, десятки или сотни ценных бумаг, поэтому даже если одна компания обанкротится и ее акции обесценятся или если компания откажется платить по своим облигациям, потери инвестора составят единицы или скорее доли процентов, что сильно снижает риск.

Акции или облигации: что выбрать начинающему инвестору

Инвестирование в ценные бумаги есть один из путей, ведущих к материальному достатку и финансовой независимости. Эта истина известна пожалуй всем, и многих этот факт не оставляет равнодушными мотивируя их к тому чтобы заняться этим интересным и потенциально высокодоходным видом деятельности.

Новоиспечённые инвесторы зачастую сталкиваются с целым рядом непонятных терминов, формулировок и прочей информацией финансового характера имеющей непосредственное отношение к инвестированию денежных средств на различных рынках и в различные финансовые инструменты. В частности, перед ними может встать вопрос о том, в какие ценные бумаги (финансовые инструменты) следует инвестировать на первых порах своей деятельности.

Наиболее известными и, пожалуй, самыми популярными финансовыми инструментами для большинства частных инвесторов, являются акции и облигации. И те и другие имеют как свои неоспоримые преимущества, так и недостатки. Давайте рассмотрим их более подробно и постараемся вместе с вами определиться с вопросом о том, какие же ценные бумаги наиболее подойдут вам на первых порах инвестиционной деятельности: акции или облигации?

Инвестирование в акции

Для начала давайте определимся с тем, что же представляет собой ценная бумага именуемая акцией.

Акция – это ценная бумага дающая своему владельцу право на долю в бизнесе компании её выпустившей (компании-эмитента).

Бывают два основных типа акций:

Обыкновенные акции позволяют своему владельцу принимать непосредственное участие в управлении компанией. Чем большая доля таких бумаг находится под вашим контролем, тем большее количество голосов вы имеете на общих собраниях акционеров. А значительные доли акций (в размере 5-10% и более, от их общего количества) вообще позволяют претендовать на место в совете директоров компании.

Очень крупный пакет обыкновенных акций может позволить своему владельцу получить полный контроль над компанией. Такой пакет называется контрольным пакетом акций и, чисто теоретически, его размер составляет 50% плюс одна акция. Именно такая доля акций компании гарантированно позволяет получать глобальный перевес при принятии всех ключевых решений касательно её деятельности. Хотя на практике для этого часто достаточно и меньшей доли, например, в тех случаях, когда большая доля бумаг находится в руках миноритарных акционеров, порой, контрольным считается пакет, состоящий из 25-30% акций компании.

Инвестируя в обыкновенные акции вы, по сути, вкладываете свои деньги в бизнес компании их выпустившей. Если этот бизнес будет успешным, то его рыночная капитализация будет расти, а вместе с ней будет расти и стоимость ваших акций. Таким образом, через некоторое время, при желании, вы сможете продать свою долю по цене более высокой, нежели та, по которой вы её изначально приобретали.

Другим источником прибыли от обладания обыкновенными акциями компании, может быть доля прибыли, выплачиваемая в виде дивидендов по ним. Когда очередной отчётный период работы оканчивается для компании благополучно, и она имеет хорошую прибыль, на общем собрании акционеров ставится вопрос о том, чтобы разделить её часть между всеми обладателями обыкновенных акций (пропорционально доли каждого из них).

Если собрание сочтёт это нужным, то дивиденды по обыкновенным акциям компании будут выплачены. Но может быть принято и другое решение, например, о том, чтобы пустить всю полученную прибыль на дальнейшее развитие компании. В этом для многих есть свой резон. Во-первых, такое решение благотворно скажется на дальнейшем росте рыночной капитализации и курсовой стоимости акций компании (что увеличит стоимость доли каждого акционера). А во вторых, при этом не придётся платить налоги (которые пришлось бы уплачивать с прибыли полученной в виде дивидендов).

Основным отличием привилегированных акций от обыкновенных, является как раз тот факт, что дивиденды по ним выплачиваются всегда и в первоочередном порядке. Та прибыль, судьбу которой решают на общем собрании акционеров, уже не включает в себя суммы дивидендов по привилегированным акциям, поскольку они выплачиваются всегда в обязательном порядке.

Кроме этого, привилегированные акции дают своим владельцам право на первоочередное погашение в случае банкротства компании. В том случае, например, когда всё имущество распродаётся с аукциона, с целью распределить всю прибыль между акционерами, владельцы привилегированных акций получают свою долю первыми (но после владельцев облигаций).

Однако, как известно, всему в этом мире есть своя цена. И привилегированные акции, естественно, не исключение. Той ценой, которую платит владелец таких акций за все привилегии, получаемые по ним, является полное отсутствие права голоса на общем собрании акционеров**. Но для большинства частных инвесторов этот момент нельзя назвать критически важным, поскольку доля акций находящаяся в их владении, при любом раскладе не позволяет им принимать сколь-нибудь существенного участия в процессе управления компанией.

** Впрочем, в том случае, если по каким либо причинам компания не сможет выплатить дивиденды по привилегированным акциям, она обязана предоставить право голоса по ним. В большинстве случаев этого стараются не допускать, чтобы не приводить к распылению голосов.

Преимущества и недостатки инвестирования в акции

  1. Безусловным преимуществом инвестирования в акции является возможность получения гораздо большего инвестиционного дохода (в сравнении с облигациями);
  2. Помимо дохода от роста курсовой стоимости, приятным бонусом может стать получение дополнительного дохода в виде дивидендов (а в случае владения привилегированными акциями, такой бонус будет постоянным);
  3. В том случае, если в ваших руках будет находиться достаточно крупный пакет акций компании, вы сможете принимать непосредственное участие в её управлении;
  4. Приобрести акции может позволить себе практически каждый, для этого не нужно обладать астрономическим торговым капиталом или быть любимым племянником Рокфеллера. Достаточно лишь зарегистрировать торговый счёт у любого брокера, имеющего аккредитацию на бирже.
  5. Акции (особенно те из них, которые относятся к категории голубых фишек), это весьма ликвидный актив. Их можно легко купить и также легко продать (если конечно речь идёт об акциях, включённых в листинг официальных биржевых площадок).
  6. Торговать акциями можно не выходя из дома. Для этого необходимо просто установить на свой компьютер торговый терминал, предоставленный вашим брокером.
  1. Ну, во-первых, стоимость акций может изменяться не только в большую, но и в меньшую сторону. То есть, купив акции по определённой цене, можно столкнуться с тем, что через некоторое время (вследствие, например, очередного экономического кризиса) эта цена снизится, принеся, таким образом, убыток равный количеству акций, помноженному на размер снижения цены. А в случае банкротства компании можно вообще потерять всё;
  2. Хотя сами по себе акции могут стоить относительно недорого, но для того чтобы составить хорошо диверсифицированный портфель, может потребоваться весьма значительная сумма торгового капитала;
  3. Успешное инвестирование в акции подразумевает наличие определённых знаний и опыта. Нельзя просто взять и начать торговать акциями, необходимо для начала обзавестись хотя бы базовыми знаниями в области экономики, фундаментального и технического анализа рынка;
  4. Издержки в виде комиссионных. Торговля происходит через посредничество брокеров, а те, в свою очередь, требую определённую оплату своих услуг. Кроме этого в число таких неизбежных издержек входят комиссии биржевых площадок и плата за депозитарное обслуживание.

Инвестирование в облигации

Облигация это долговая ценная бумага подтверждающая факт того, что её эмитент взял у вас деньги в долг. По сути это некоторый аналог расписки, только выдаётся эта расписка не конкретным человеком, а целой компанией или даже государством. И выдаётся она не конкретно кому-то, а выпускается на серийной основе (осуществляется её эмиссия).

Можно сказать, что облигация это простой способ взять денег в долг без залогов и поручителей. Когда компании требуются деньги, например, для внедрения новых производственных мощностей или проведения научных исследований, другими словами, для дальнейшего своего развития, возникает потребность в кредитовании. Можно конечно обратиться в банк, но там обязательно потребуется залог. А можно просто взять и выпустить облигации на требуемую сумму.

Покупая облигации мы, тем самым, выступаем в роли кредитора для её эмитента. Помните старуху процентщицу из «Преступления и наказания» Достоевского? Так вот покупая облигации, каждый из нас, в определённой степени, выступает именно в её роли.

Все облигации можно разделить на два основных вида (в зависимости от того в какой форме по ним выплачивается доход):

  1. Купонные облигации;
  2. Дисконтные облигации.

Прибыль по купонным облигациям получается за счёт установленной процентной ставки от их номинальной стоимости. Эта ставка может быть как фиксированной, так и плавающей. При фиксированном проценте вы заранее знаете тот уровень дохода, который получите в результате обладания облигацией. Плавающая же ставка, как правило, привязывается к чему либо (к ставке Центрального банка или, например, к ставке LIBOR), а потому не позволяет точно предсказать уровень дохода по таким облигациям.

Купонными такие облигации называются с тех пор, когда они выпускались на бумажном носителе и имели отрывные корешки – купоны по которым в заданные промежутки времени выплачивались проценты.

Прибыль по дисконтным облигациям получается за счёт того, что стоимость их приобретения заведомо ниже номинальной (стоимости погашения) на заранее определённую величину. То есть, они приобретаются с дисконтом, отсюда и название.

Допустим, если вы покупаете дисконтную облигацию сроком на пять лет за 10000 рублей, то по истечении указанного срока вы сможете продать её, например, за 15000 рублей (в зависимости от её номинала). Впрочем, для того чтобы получить по ним прибыль, вовсе не обязательно дожидаться установленного срока погашения. Дисконтная облигация это, как правило, достаточно ликвидный актив, который можно в любой момент продать на бирже. И чем ближе при этом будет срок их погашения, тем ближе к номиналу будет цена таких облигаций.

Преимущества и недостатки инвестирования в облигации

  1. Минимальный риск. Владелец облигации не беспокоится о том, что она понизится в цене, так как по самой природе своей это простое долговое обязательство с гарантированным процентом прибыли по нему. То есть, эмитент облигации (в роли которого могут выступать банки, коммерческие компании или даже государство) обязуется погасить свой долг перед её держателем (возникший в тот момент времени, когда облигация была куплена), плюс выплатить ему определённые проценты;
  2. Можно инвестировать в облигации, номинированные в иностранной валюте и получать, таким образом, доход, намного превышающий банковский процент по валютным вкладам;
  3. Выплаты по облигациям всегда осуществляются в приоритетном порядке (перед выплатами по обыкновенным и даже по привилегированным акциям). Это касается, в том числе, и выплат осуществляемых в случае банкротства эмитента;
  4. Это достаточно ликвидный финансовый инструмент, который в случае необходимости можно продать на бирже раньше установленного срока погашения;
  5. Доход, полученный от некоторых видов облигаций, не подлежит налогообложению.
  1. Сравнительно низкая доходность. Прибыль по облигациям, хотя и превышает, например, процент по банковскому депозиту, но заметно уступает акциям. Это можно назвать своего рода платой за их надёжность;
  2. Облигация не даёт своему владельцу ни доли в бизнесе компании, ни прав по управлению ею. Это просто долговое обязательство;
  3. В отличие, например, от банковского депозита, деньги, вложенные в облигации, не подлежат действию программы обязательного страхования вкладов. Это означает, что в случае дефолта эмитента можно их потерять. Однако в случае с акциями ситуация аналогичная.

Подводим итоги

Поскольку каждый инвестор это, прежде всего, человек со своими индивидуальными психоэмоциональными характеристиками, то рекомендовать всем подряд инвестировать в облигации (по причине их высокой надёжности) или в акции (по причине более высокой потенциальной доходности), однозначно нельзя. Однако, ознакомившись с вышеописанными достоинствами и недостатками каждого из рассматриваемых здесь финансовых инструментов можно сделать для себя определённые выводы, и понять какой из описанных видов ценных бумаг ближе лично для вас.

Для людей не склонных к риску и (или) имеющих повышенную чувствительность даже к небольшим убыткам, есть смысл инвестировать свои деньги в облигации. Тем кто готов принимать на себя определённый риск (и это не вызывает сильного душевного дискомфорта), а кроме того, имеет способность к анализу и быстрому усвоению новой информации, есть смысл попробовать инвестировать в акции.

Следует отметить тот факт, что в большинстве случаев, хорошо сбалансированный диверсифицированный инвестиционный портфель содержит в себе как акции, так и облигации. При этом для консервативных (низко рискованных) портфелей характерен сдвиг баланса в сторону облигаций, а для портфелей агрессивных инвестиций, акцент смещается в сторону увеличения относительной доли акций.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Акции или облигации: куда вложить свои деньги?

Доброго дня всем, кто решил забыть о нищете и стать успешным инвестором! Сегодняшний обзор я решил посвятить одной из наиболее насущных тем, в которой нужно ориентироваться каждому будущему инвестору в ценные бумаги. Все мы знаем, что основными товарами на фондовой бирже являются акции и облигации. Именно с их помощью мы можем в разы приумножить свои сбережения, заставить свои деньги работать на нас, а не просто пылиться на полке. Но вот скажите мне, как многие из вас знают, чем отличается акция от облигации, ведь по большому счету и та, и другая котируются на фондовом рынке и приносят своим держателям доход. Предлагаю вам вместе со мной разобраться во всех нюансах этих ценных бумаг, найти схожие и различающиеся черты между ними и выяснить, что вам ближе – инвестирование в акции, облигации или другие ценные бумаги.

Акции: что это такое и в чем их особенности?

Итак, сразу предлагаю разобраться с терминологией. Акциями мы с вами будем называть ценные бумаги, которые подтверждают факт нашего владения частью уставного капитала акционерного сообщества, а также предоставляют нам право на получение определенной части прибыли этой компании. В том случае, если компания будет объявлена банкротом и приступит к процессу ликвидации, мы, будучи держателями ее акций, будем иметь право на получение некоторой доли ее имущества.

Какими бывают акции?

Все акции принято делить на две категории.

Обыкновенные или простые акции

Дают держателю право принимать участие в управлении фирмой, голосовать на совете директоров и получать дивиденды в процессе распределения чистой прибыли между всеми капиталовкладчиками компании. Сразу хочу заметить, что получение дивидендов – мероприятие не гарантированное. В данном случае все зависит от того, какой финансовый результат получило предприятие, и какое решение о распределении прибыли было принято советом директоров. В принципе, практически все частные инвесторы приобретают ценные бумаги акционерных сообществ открытого типа собственности ради получения дивидендов. Мало кого из них интересует возможность принимать участие в голосовании совета учредителей, решать судьбу компании или заниматься ее управлением.

Привилегированные акции

Классификация по персонализации

Нужно сказать, что вопрос видов и классификации ценных бумаг – тема довольно обширная. Несмотря на то, что мы разобрали основные виды акций, эти ценные бумаги принято классифицировать еще и характеру персонификации. Так, акции могут быть:

  • Именными. Думаю, из названия всем понятно, что такие ценные бумаги принадлежат конкретному человеку. Особенностью таких долей является то, что они не могут быть перепроданы без предварительной процедуры перерегистрации
  • На предъявителя. В отличие от предыдущего вида, эти паи свободно перепродаются на вторичном рынке и не требуют внесения изменений в общий реестр акционеров. Должен заметить, что на сегодняшний день этот вид ценных бумаг постепенно отходит в прошлое и является отмирающим. На территории Российской Федерации все выпускаемые акции по закону являются именными.

Зачем покупают акции?

Ну а теперь давайте выясним, какие цели преследуют держатели акций, когда формируют свой инвестиционный портфель ценных бумаг:

  1. Преимущественное число вкладчиков инвестируют свой капитал в акции простого вида, преследуя при этом исключительно спекулятивные цели. Их волнует, как подороже перепродать приобретенные бумаги в будущем. О понятии «облигация» и особенностях этой ценной бумаги

    Поскольку с первой частью обзора мы более-менее разобрались, самое время выяснить, что такое облигации. Итак, облигациями мы с вами будем называть долговую ценную бумагу, которая предполагает право ее держателя на обратную продажу в заранее оговоренный срок, а также право на получение предварительно установленного дохода (его еще называют купонным). Облигации любых видов могут распространяться между предприятиями и физическими лицами исключительно на добровольной основе. Кстати, иногда эти бумаги называют бондами, поскольку в английской интерпретации облигация звучит как bond. James Bond.


Чтобы вы понимали, в чем отличие облигаций от акций, предлагаю вам разобраться с такими особенностями этого вида ценных бумаг:

  • облигации приносят доход исключительно в течение конкретного периода, прописанного в бумагах
  • приносят своим владельцам стабильную фиксированную прибыль в виде процента от своей общей стоимости

Хочу обратить ваше внимание на то, что облигации могут выпускаться как предприятиями, так и целыми областями и даже странами. Уверен, что многие из вас слышали о Государственных Казначейских Облигациях. Именно они и являются долговыми ценными бумагами страны, за счет выпуска которых государство берет в долг деньги своих граждан.

Отличительные черты

В некотором роде выпуск долговых активов схож с процессом получения кредита. Главное отличие лишь в том, что предприятия и государства обращаются за помощью не к банку, а непосредственно к людям – частным инвесторам, у которых на руках имеется свободный капитал. Кстати, возможность продать бонд первоначальному эмитенту и получить тем самым установленный купонный доход никак не зависит от того, насколько прибыльной была работа эмитента, и какое решение было принято советом учредителей. Эмитент просто обязан выкупить свои долговые обязательства у держателей по прошествии заявленного срока и выплатить причитающиеся им проценты.

Как определяется рыночная стоимость и доходность облигации?

Сразу же после выпуска долговых документов и начала их оборота на вторичном рынке стоимость пребывает в непрерывном движении. Хотя, в принципе, на первичном рынке тоже мало кто спешит продать бумагу по ее номинальной цене.

Главная причина всех этих колебаний – цикличность развития экономики и, как следствие, изменение процентных ставок. К примеру, во время фазы подъема кредитные средства существенно дорожают, все стремятся их занять, но никто не хочет запасаться ими. Как результат, мы имеем значительный рост процентных ставок. Благодаря действиям Центрального Банка, который всячески стремится избежать «перегрева» экономики и предотвратить масштабный будущий спад, увеличение ставок становится еще большим.

Цены на облигации

Все облигации на рынке продаются и покупаются по рыночной цене. Ее процентным выражением является курс купли/продажи. В случае, если рыночная цена оказывается большей, чем номинал ценных бумаг, получается что облигация приобретается с премией. Если же цена ниже номинала, то речь идет о покупке с дисконтом.

Если мы с вами отбросим влияние спроса, предложения и прочих рыночных факторов, то рыночная цена облигации будет равняться ее расчетной цене. Именно эта расчетная цена и является оценкой всех будущих поступлений по приобретаемой облигации в условиях текущего состояния рынка. Проще говоря, это обобщенная величина, которая является эквивалентом всех поступлений по конкретной облигации, которые предстоит получить ее держателю в течение всего периода владения.

По большому счету держатели облигаций становятся в некотором роде банкирами. Они дают в долг предприятию или государству определенную сумму средств, покупая облигации. По прошествии срока займа, деньги им возвращаются обратно. Таким образом происходит погашение облигации, а ее держатели получают свой доход.

Состав поступлений от облигаций

Подводя итог всему вышесказанному, стоит отметить, что поступления от купленных облигаций состоят из двух элементов:

  • суммы средств, которая выплачивается в момент погашения выкупной цены
  • получаемого дохода

Отсюда делаем вывод, что расчетная цена бонда – это сумма величины выкупной цены и величины дохода, полученного от владения этой ценной бумагой.

Какие действия предпринимают инвесторы в тех или иных ситуациях на рынке?

Решаясь инвестировать свой капитал в облигации, вы должны знать, как вам вести себя в различных рыночных ситуациях:

  1. Если в ближайшее время ожидается рост уровня ссудного процента, происходит подъем деловой активности, а заемные средства начинают расти в цене, значит, вам необходимо заменить все долгосрочные облигации краткосрочными Проводим сравнительный анализ двух ценных бумаг

    Поскольку с теоретическим материалом мы познакомились, разобрались, что представляют собой такие понятия как «акции» и «облигации», пришло время поговорить о том, какие из этих ценных бумаг лучше приобрести. Для того, чтобы принять решение, направить инвестиции в акции или все-таки в облигации, нужно разобраться со сходствами и различиями этих активов.

    К общим чертам, присущим как акциям, так и облигациям, нужно отнести то, что:

    • и те, и другие являются ценными бумагами
    • все они могут быть куплены и проданы на фондовой бирже

    Что же касается отличий, то здесь дело обстоит куда более серьезно.

    Акции Облигации
    Могут выпускаться исключительно акционерными обществами В роли эмитентов выступают предприятия, государства и даже муниципалитеты
    Держатели ценной бумаги получают дивиденды Получение дивидендов не предусматривается
    Получение дивидендов не гарантируется и никак не регламентируется Гарантированная выплата доходов держателям вне зависимости от прибыли эмитента
    При банкротстве и ликвидации предприятия выплаты акционерам производятся только после того, как закрываются задолжености перед кредиторами предприятия После объявления предприятия-эмитента банкротом, обязательства в первую очередь выполняются перед держателями облигаций
    Держатели ценной бумаги имеют право принимать участие в управлении компанией Держатели ценной бумаги не имеют привилегии влиять на развитие фирмы-эмитента
    Могут вращаться на бирже до тех пор, пока не будет ликвидирована компания-эмитент Имеют строго ограниченный срок погашения и оборота
    Приносят наибольший доход своих владельцам, когда экономика растет Выгодны при падающем рынке
    Обладают спекулятивным потенциалом. Цена ценной бумаги напрямую зависит от успеха эмитента Цена бумаги практически не изменяется

    Чтобы вы могли принять окончательное решение, купить вам акции или облигации, примите во внимание, что у облигаций относительно небольшая доходность, но при этом минимальные риски. В свою очередь, владельцы акций могут получить в разы больший доход за счет владения более рискованными ценными бумагами.

    Принимая решение, в какой вид ценных бумаг вкладывать свои сбережения, сначала решите, что для вас важнее – большие доходы или стабильность. Каждый из этих активов имеет место быть в нашем с вами инвестиционном портфеле, вопрос лишь в том, что вам ближе. На этом я с вами прощаюсь, до скорых встреч, дорогие друзья!

    Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter. Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!

    США — Государственные Облигации

    Найти государственные облигации

    По сроку погашения:

    Кривая доходности

    Позиция успешно добавлена:

    • Чтобы воспользоваться этой функцией, войдите в свою учетную запись.
    • Убедитесь, что вы используете ту же учетную запись, что и на сайте.

    Все последующие выпуски Только предстоящий выпуск Получить напоминание за 1 торговый день

    Название Доходность Осн. Макс. Мин. Изм. Изм. % Время
    США 1-месячные 1,947 1,950 1,947 1,947 -0,003 -0,13% 02:46:03
    США 3-месячные 1,805 1,797 1,805 1,805 0,008 0,43% 02:30:09
    США 6-месячные 1,839 1,846 1,839 1,839 -0,007 -0,40% 02:30:30
    США годовые 1,773 1,760 1,773 1,773 +0,013 +0,76% 04:04:43
    США 2-летние 1,634 1,624 1,638 1,620 +0,010 +0,59% 04:59:16
    США 3-летние 1,579 1,562 1,581 1,565 +0,017 +1,06% 04:54:18
    США 5-летние 1,565 1,549 1,569 1,555 +0,016 +1,05% 04:57:10
    США 7-летние 1,630 1,616 1,635 1,620 +0,014 +0,85% 04:58:47
    США 10-летние 1,685 1,673 1,689 1,678 +0,012 +0,74% 04:53:21
    США 30-летние 2,131 2,124 2,134 2,125 +0,007 +0,32% 04:59:15

    Как использовать прогноз по облигациям для заработка на Форекс и фондовых площадках

    Каждый хороший трейдер неизбежно терпит убытки, и только самодисциплина с упорством наперевес заставляют его снова и снова вступать в бой с рынком, отвоевывая у него профит в долгосрочной перспективе. На этом трудном пути очень важно найти методику точного прогнозирования, которая бы помогала сохранять уверенность в результате. Одним из таких эффективных путей анализа рынка и определения глобального тренда по той или иной валюте является изучение государственных облигаций.

    Их доходность всегда объективно отображает происходящие внутри страны процессы, поэтому трейдер получает в свои руки мощный инструмент. Прогноз по облигациям поможет всегда оставаться с прибылью, но для этого следует знать, на что обращать внимание.

    Что собой представляют государственные облигации

    Под государственными облигациями подразумевают выпущенные тем или иным государством ценные бумаги, главная цель существования которых – привлечение финансовых средств для перекрытия госбюджета. Выпуск в обращение этих ценных бумаг проводит казначейство, а размер выпуска облигаций определяется Министерством финансов, поскольку именно это ведомство определяет параметры государственного бюджета.

    Стоимость облигаций и их доходность имеет обратную зависимость, то есть рост котировок приводит к уменьшению прибыльности, а снижение цены на покупку государственных ценных бумаг сопровождается увеличением дохода от них. Эту особенность всегда нужно учитывать, так как большая часть трейдеров склонна путаться и делать неправильные выводы из поступающих на рынок данных.

    Виды облигаций

    Существует три основных разновидности государственных облигаций: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Как и следует из названия, их отличительной чертой является временной период, на который они выпущены. Краткосрочные обычно выпускаются на срок до 2-х лет, среднесрочные – от 2-х до 10-ти и последней разновидностью будут ценные бумаги со сроком погашения свыше десяти лет.

    Чтобы эффективно делать прогноз по облигациям, следует понимать – каждый вид по-своему влияет на разные сектора финансового рынка. Краткосрочные и среднесрочные могут влиять на валютный или фондовый рынок, а также на стоимость биржевых товаров – золото, нефть и так далее. Долгосрочные традиционно оказывают влияние на рынок недвижимости через ипотечное кредитование. То есть ставка по кредитам на приобретение недвижимости как раз формируется за счет изменения доходности долгосрочных бумаг. Обычно берут 30-летние облигации для 30 годовых ипотечных кредитов.

    При этом следует понимать, что рынок недвижимости важен для любой экономики в виду его высокого мультипликативного эффекта. То есть рынок недвижимости и строительство жилья создает добавленную стоимость в других секторах и в итоге это положительно сказывается на ВВП, вызывая рост его объемов.

    Облигации и валюты

    Для трейдеров, которые собираются использовать прогноз по облигациям на Форекс, наибольший интерес предлагают 10-летние ценные бумаги или среднесрочные. Они являются эталонными для рынка Forex, так как они отражают ожидания касательно инфляции. Соответственно, анализ проводится с опорой на доходность, а не стоимость, таких государственных облигаций. Если их доходность возрастает, то трейдер знает – есть рост инфляционных ожиданий, и, наоборот.

    Такая информация сообщает о том, какие шаги в складывающихся условиях будет предпринимать Центральный банк данного государства. То есть, если осуществляется прогноз по облигациям России, то можно предугадать действия ЦБ РФ. Если же речь идет про облигации Германии, то нетрудно представить, как будет вести себя ЕЦБ. Так вот, если заметен существенный рост доходности по среднесрочным облигациям, то Центральный банк будет склоняться в пользу повышения процентных ставок, то есть переходить к ужесточению курса монетарной политики. Соответственно, такие настроения приведут к подорожанию национальной валюты!

    Также и в обратном порядке. Падение доходности облигаций позволяет спрогнозировать ситуацию, при которой Центробанк будет вынужден смягчать курс кредитно-денежной политики и идти на понижение ставок, что является негативным явлением для котировок национальной валюты.

    Корреляция между валютами и облигациями

    Ниже представлен скриншот, на котором фиолетовой линией отображается курс индекса доллара, в то время как вторая линия показывает кривую доходности десятилетних облигаций США, называемых трежерис.

    Как можно видеть, существует прямая корреляция между этими двумя активами и каждый раз, когда доходность по трежерис США начинает существенно падать, курс американской валюты повторяет снижение. То же самое справедливо и в обратном порядке, рост доходности стимулирует покупки доллара, вследствие чего его индекс растет.

    Однако на Форекс обычно торгуют пары, а не индексы, поэтому осуществляя прогноз по облигациям, следует смотреть кривую доходности для двух валют. Если анализируется курс движения пары EUR/USD, то необходимо отследить направление движение трежерис и германских бондов, если USD/RUB, то трежерис и государственных облигаций России, и так далее.

    Выше расположен скриншот, где синим цветом выделена линия немецких облигаций, фиолетовой – американских, а средняя зеленая линия отображает курс EUR/USD. Как можно видеть доходность государственных облигаций США и Германии долго рисовала схожую динамику, но затем в какой-то момент прибыльность не немецким бондам значительно снизилась, в то время как доходность трежерис падала более умеренно, а потом даже развернулась на рост. Если обратить внимание на момент раскорреляции и ощутимого падения пары EUR/USD, то можно видеть – эти два события совпадают и расширение спреда (или дифференциала, как еще говорят) позволило EUR/USD развить нисходящий тренд.

    Прогноз и таймфрейм

    Многие трейдеры ошибочно считают, что прогноз по облигациям эффективен лишь на больших таймфреймах – дневных, недельных и так далее. Но на самом деле работать с опорой на анализ государственных долговых бумаг можно в любом временном промежутке. К примеру, для эффективной внутридневной торговли следует смотреть на изменение динамики доходности облигаций за последние пару дней. Если же предпочтение отдается среднесрочной торговле на дневных графиках, то для понимая сложившихся тенденций следует контролировать изменение доходности за последние две торговые недели.

    Облигации и акции

    Прогноз по облигациям может быть сделан не только на Форекс, но и на фондовых площадках, но здесь следует обращать внимание на краткосрочные ценные бумаги со сроком погашения до 2-х лет, потому что они отражают ожидания инвесторов по ставкам центральных банков. Ниже представлен скриншот, на котором фиолетовой линией отображается характер движения старейшего американского биржевого индекса Dow Jones 30, а синий линией – динамика изменения доходности 2-летних облигаций.

    Так вот, в данном случае, если доходность по 2-летним облигациям сильно растет, то можно уверенно делать прогноз – ФРС склонна поднять ставки. Если это произойдет, то такие явления вызовут подорожание кредитов, а так как все американские компании, в частности, да и все корпорации в мире, в общем, работают на кредитах, то есть активно используют заемные средства, которые они направляют на производственную и операционную деятельность, то в итоге чистая прибыль уменьшается, размеры дивидендов падают, и акции компаний становятся менее интересными для покупок. Соответственно, акции идут вниз, и, наоборот, снижение процентных ставок делает кредиты более доступными, растут прибыли, размеры дивидендных выплат и инвесторы охотно покупают акции, что ведет к подорожанию стоимости последних.

    Осуществляя прогноз по облигациям, следует знать, что такое инверсия, так как это понятие дает 100% работающий сигнал, позволяющий очень хорошо заработать при практически полном отсутствии риска. Заманчиво? Не то слово! Инверсией называется ситуация, когда доходность краткосрочных облигаций начинает преобладать над прибыльностью по долгосрочным государственным ценным бумагам. Происходит это редко и обычно сопровождается активным увеличением процентных ставок Центробанком. При этом инверсия всегда очень негативно сказывается на состоянии фондового рынка, что можно видеть на ниже представленном скриншоте.

    Диаграмма показывает, как колебалась доходность краткосрочных (фиол. линия) и долгосрочных (синяя) облигаций за последние два десятка лет в США, и что происходило с фондовым индексом DJ30, когда образовывалась инверсия. Стрелочками отмечены две ситуации – 2000-го и 2007-го года, когда рост ставки привел к обвалу на фондовых площадках.

    Облигации и биржевые товары

    Прогноз по облигациям может использоваться и для определения дальнейшего движения по биржевым товарам. Для этого, в частности, применяются 10-летние облигации США, влияющие на котировки нефти, меди, золота, природного газа и так далее. Ниже представлен график 10-летних трежерис и котировок севереморской марки нефти Brent.

    Как можно видеть корреляция есть и она довольно высокая. Если же взглянуть взаимосвязь 10-летних облигаций США и золота, то здесь также можно отметить сильную (процентов на 80) зависимость между этими двумя активами.

    Чтобы понять, почему прогноз по облигациям работает на товарных рынках, следует вспомнить – рост доходности по ценным бумагам способствует расширению уровня инфляционных ожиданий. И покупка биржевых товаров в таких условиях является хорошей стратегией защиты своего капитала инвесторами от инфляции.

Добавить комментарий