ФОНДОВАЯ БИРЖА КАЗАХСТАНА KASE РЕАЛИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ

СОДЕРЖАНИЕ:


Казахстанская фондовая биржа Kase

Развитие постсоветского экономического пространства за последние несколько лет (после кризиса 2008-2009 гг.) в некоторой степени определило будущих лидеров и аутсайдеров производственного и финансового рынка во всем Центрально-Азиатском регионе. Инвесторы всего мира имеют отличнейшие инструменты анализа и прогнозирования для того, чтобы определить, куда именно стоит вкладывать свои капиталы.

Во многом таким показателем является состояние и уровень развития финансового рынка, который наглядным образом демонстрируется и транслируется, в первую очередь, для внешнего инвестора. В частности именно через фондовый рынок, также как и рынок капитала, определяется, насколько высока степень инвестиционной активности и привлекательности конкретной экономики.

Фондовая биржа Казахстана Касе (KASE) может служить довольно интересным и показательным примером не только для изучения, но и для практического применения, например, для будущего инвестора.

Фондовая биржа Казахстана KASE – краткая история становления и развития

В настоящее время говорить о том, что фондовый рынок Казахстана является сильно привлекательным, было бы преждевременным, однако, те успехи, которых достигла фондовая торговая площадка самой крупной страны Центральной Азии, позволяют говорить о некоторых неплохих перспективах. Но все начиналось довольно непросто.

Датой создания первой в истории республики Казахстан биржи принято считать 17 ноября 1993 года, сразу после того, как была введена в обращение национальная валюта тенге. Первоначально она носила название «Казахская Межбанковская Валютная Биржа» и единственное, чем торговали на ней, была только валюта. Но уже в 1995 году биржа получила лицензию (за № 1) на осуществление биржевой деятельности на рынке ценных бумаг.

Но по этой лицензии можно было торговать только государственными ценными бумагами (облигации Национального банка), первые торги по которым произошли 14 ноября 1995 года. К сожалению, рынок капитала не получил (в силу довольно жестких экономических условий) должного развития и практически перестал существовать уже в 1997г.

Его восстановление произошло через год, когда в1998 году была запущена в действие государственная пенсионная система и пенсионные фонды стали вкладывать социальные взносы населения в инструменты государственного долга. Начиная уже с1999 года, произошел рост активности по обращению на КАСЕ облигаций корпоративного и муниципального секторов, а также появление срочного рынка. Также стали активно проводиться IPO компаний, появились инструменты валютного РЕПО.

KASE – активный член Федерации евро-азиатских фондовых бирж (FEAS). В 2011 году KASE выступила организатором 17-й Генеральной ассамблеи FEAS в Алматы.

Штаб-квартира и торговая площадка находятся в г. Алматы. Официальный сайт биржи www.kase.kz

Основные сведения о структуре и составе биржи

Развитие фондовой биржи Казахстана, конечно, еще очень далеко до полного завершения, но существующая на текущий момент конфигурация торговой площадки, уровень предоставляемых услуг и состав торгуемых инструментов, можно сказать, полностью соответствует стандартам страны с развивающейся экономикой.

КАСЕ является коммерческой организацией и имеет полное наименование — АО «Казахстанская фондовая биржа».

Ее уставной капитал по состоянию на начало 2020 года составляет: 2 366 256 тыс. тенге (курс тенге к доллару США USD/KZT — 380 на 24.01.2020), при уровне собственного капитала 6 325 021,19 тыс. тенге. Общее количество акционеров составляет 55, и большую часть они представлены Национальным банком, коммерческими банками и крупными страховыми компаниями. Есть также и физические лица, но их доля в капитале биржи менее 1 %. Основной тип торгов – открытый.

Торги на казахстанской фондовой бирже (основная сессия) проводятся с 10:00 до 17:00 (Мск+3часа). Результаты торгов на казахстанской фондовой бирже и их отображение в ходе торговой сессии осуществляются в режиме он-лайн, как на самом сайте биржи, так и через брокерские ТС. Итоги утренних торгов на казахстанской фондовой бирже публикуются специальным Информационным бюллетенем биржи.

Кроме этого существуют специальные режимы торгов по некоторым финансовым инструментам и валюте:

  • Негосударственные эмиссионные ценные бумаги: на условиях (Т+0) через АО «Центральный депозитарий ценных бумаг»
  • Акции представительского класса — INDX KASE: на условиях (Т+2) через АО «Центральный депозитарий ценных бумаг»
  • Государственные ценные бумаги: на условиях (Т+0) через АО «Центральный депозитарий ценных бумаг» (Алматы).
  • Инвалюты: на условиях TO.D, TO.M, S.POT в тенге – через корреспондентские счета биржи в НБР Казахстана; в инвалютах – в банках-корреспондентах (не резидентах).

Основные торгуемые финансовые инструменты и эмитенты КАСЕ

Список торгуемых инструментов на КАСЕ довольно небольшой, но достаточно емкий по содержанию и представлен основными типами ценных бумаг:

  • Акции первой категории или представительский список (Акции класса А). Акции этого класса являются наиболее ликвидными и представляют эмитенты казахстанской фондовой биржи, на долю которых приходится более половины дневных торговых объемов.

Список, приведенный в табл.1, наглядно показывает, что в этот Премиум-класс входят акции системообразующих банков, корпораций и монополистов казахстанской экономики:

Таблица 1. Представительский список Индекса KASE на 22.01.16 (по данным www.kase.kz)

Эмитент Код Цена Тренд Доля
АО «Банк ЦентрКредит» CCBN 133,00 0,09 3,2
KAZ Minerals PLC GB_KZMS 471,20 7,22 14,8
АО «Народный сберегательный банк Казахстана» HSBK 39,30 1,36 14,2
АО «Кселл» KCEL 1 043,00 0,07 13,0
АО «KEGOC» KEGC 681,00 0,15 10,0
АО «Казахтелеком» KZTK 8 300,00 0,61 11,5
АО «КазТрансОйл» KZTO 665,00 3,26 12,7
АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» RDGZ 14 050,00 3,99 20,6

К тому же, сделки по акциям класса А могут осуществляться только резидентами и допуск иностранных инвесторов к ним крайне ограничен, и регулируется специальными распоряжениями Правительства РК.

  • Акции второй категории (класс В) на бирже Казахстана представлены 79-ю эмитентами и акциями компаний, банков и прочими коммерческими структурами всего экономического спектра экономики. Наиболее торгуемые акции (на середину января2020 г.) представлены в таблице 2, где видно, что наибольшим спросом пользуются акции компаний телекоммуникационного сектора, банки и некоторые промышленные компании, ориентированные на экспорт (сырьевой).

Таблица 2. Наиболее торгуемые акции класса В по состоянию на 22.01.2020 (по данным www.kase.kz)

Торговый
код
Число
сделок
Объем,
тыc. USD
Объем,
млн KZT
Объем,
бумаг
По последним торгам Доля
рынка, %
цена, тенге тренд, %
US_BAC_ 29 84,1 31,8 5 927 5 179,83 5,29 9,4
GB_KZMS 31 41,2 15,4 34 402 452,01 1,88 4,6
HSBK 25 42,5 16,0 408 030 39,84 4,26 4,8
KZTK 16 66,1 24,7 2 895 8 420,88 5,90 7,3
KKGB 4 17,5 6,7 32 575 195,00 16,67 2,0
CCBN 6 19,8 7,5 57 347 128,67 1,78 2,2
KKGBp 5 29,7 11,2 182 120 60,00 6,26 3,3


  • Долговые ценные бумаги субъектов квази-государственного сектора (с некоторой долей участия государства в капитале). Например, такие как облигации инфраструктурных компаний типа АО «Алматинские электрические станции» или связанных с сельским хозяйством — АО «Аграрная кредитная корпорация». Всего по этому разделу насчитывается порядка 90 инструментов 20-ти эмитентов.
  • Корпоративные долговые ценные бумаги – 191 инструмент от 52 эмитентов
  • Государственные ценные бумаги, эмитированные Национальным Банком
  • Государственные ценные бумаги, эмитированные Министерством финансов Республики Казахстан – около 17 — и видов облигаций
  • Операции автоматического РЕПО — для банковского кредитования
  • Фьючерсы. Например, такие как трехмесячный фьючерс на Индекс KASE или трехмесячный фьючерс на курс доллара США к тенге (всего по этому типу насчитывается 14 инструментов).

На текущий период на бирже КАСЕ можно использовать для инвестирования, торговли или хеджирования 656 финансовых инструментов. Это, конечно, не так уж много, если даже сравнивать с ММВБ. Во всяком случае, есть довольно интересные с точки зрения формирования долгосрочного портфеля, вполне перспективные и ликвидные инструменты.

Общая оценка перспективности биржи Казахстана для инвестиционной и торговой стратегии

С точки зрения инвестора или трейдера, фондовый рынок Казахстана не достаточно ликвиден, особенно для крупных среднесрочных инвесторов. Если судить по уровню капитализации, то пока на рынке ощущается явный недостаток инвестиций как со стороны внутренних, так и внешних инвесторов.

На рис 1. Явно виден существенный спад капитализации по всему рынку, особенно после девальвации тенге в августе 2020 года.

После первоначального девальвационного шока и всплеска активности на рынке (рис. 2) наметился долгосрочный нисходящий тренд и по ликвидности, и по самому рынку. Во многом это связано с явным желанием многих крупных игроков казахстанской экономики сохранить свои капиталы путем скупки фондовых активов.

Дальнейшее падение капитализации говорит о том, что кроме явного торможения национальной экономики (которая все больше связана с Китаем), присутствует и вывод капитала из национальной юрисдикции.

Кроме этого большое влияние оказывает опасение многих участников рынка о неблагоприятном развитии событий на американских и европейских фондовых площадках, дальнейшее укрепление доллара и неоднозначность ситуации с китайской экономикой. Все эти факторы и определяют дальнейшее снижение активности на торговой площадке КАСЕ, что наглядно видно из таб.3.

Таб.3 Итоги торгов за период с 14 по 21 января 2020 г.

Название
индикатора
Текущее
значение
Тренд Исторически
макс. значение
Исторически
миним. значение
Капитализация, млн USD 32 632,8 408,04 99 474,5 813,9
Капитализация, млрд KZT 12 395,9 46,4 14 571,2 119,4
Объем сделок, тыс. USD 130,8 59,2 2 603 147,8 0,0
Объем сделок, млн KZT 49,7 23,1 387 712,8 0,0
Индекс KASE 816,10 2,11% 2 876,17 69,

Итоги торгов на казахстанской фондовой бирже 22 января 2020 года (даже пятничных) на уровне 130 тыс. долларов, говорит явно не в пользу скорых покупок.

Подводя итоги краткой характеристики Казахстанской фондовой биржи и рынку в целом, можно сделать следующие выводы и предоставить некоторые рекомендации:

  • Несмотря на то, что фондовые биржи Казахстана и ее развитие находится в самом начале, уже сложилась достаточно успешная наработанная практика и опыт, позволяющий ей конкурировать за привлечение инвестиционного капитала с рынками Турции, Израиля или стран Восточной Европы
  • Недостаток ликвидности и небольшой список инструментов является пока малопривлекательным для инвесторов мирового класса. Однако в региональном секторе фондовые активы в ближайшей перспективе могут быть востребованы как китайскими инвесторами, так и российскими.
  • Долговые инструменты (особенно государственные) могут быть использованы для арбитражной торговли, поскольку курсовая премия выглядит довольно привлекательной в среднесрочной перспективе.
  • Уровень технической обеспеченности проведения торгов, клиринговых расчетов и депозитарных процедур вполне соответствует среднемировому стандарту.

Общий вывод: рекомендуется для отслеживания и сравнительного анализа, можно использовать для среднесрочных инвестиций малой капитализации. Уровень риска пока выше среднего.

Фондовая биржа Казахстана KASE: реалии и перспективы

Казахстанская фондовая биржа выступает не просто локомотивом и организатором рынка ценных бумаг страны. KASE — барометр и один из факторов развития экономики в целом, переживает вместе с ней и кризисные проблемы, и позитивные изменения. Это универсальная площадка для инструментария рынка валют, ценных бумаг государственных и корпоративных эмитентов, а также производных инструментов. KASE по объёму торгов ценными бумагами удерживает второе место среди бирж стран СНГ. За счёт биржи и фондового рынка в целом осуществляются важнейшие перетоки капитала между секторами и отраслями хозяйства. Роль биржевого рынка в экономике Казахстана проявляется, в частности, в капитализации корпоративных ценных бумаг на KASE, составляющей более 50% ВВП республики 2020 г.

На начало 2020 г. в республике действуют 83 лицензии профучастников рынка ценных бумаг, по данным Нацбанка. Из них основная доля — банки, небанковские организации и управляющие инвестпортфелем, которые представлены равным количеством — по 23 организации. Ещё 10 лицензий имеют кастодианы. Совокупные активы профучастников составили 122,7 млн. тенге, увеличившись на 3% за 2020 г.

Институциональные инвесторы в совокупности вложили в рыночные активы 11,1 трлн. тенге на начало 2020 г. Из них 5,6 трлн. тенге, то есть примерно половина, приходится на государственные ценные бумаги РК. В негосударственные бумаги РК вложены 3,4 трлн. тенге, или 30,6% инвестиций.

Ведущее место среди инвесторов на рынке — 60,2% — занимает Единый накопительный пенсионный фонд. Вторую позицию удерживают банки — 28,9%. Менее значима доля страховых компаний (5,6%) и инвестиционных фондов (4,3%).

Таким образом, доминирующая роль госсектора в экономике определяет и то, что на фондовом рынке преобладают государственные инвесторы и государственные активы.

Индекс KASE, который в 2020 г. вырос на 58 %, вряд ли повторит такой же взлёт в текущем году. Однако может ещё подрасти, пусть и меньшими темпами, в связи с достаточно высокими ценами на нефть.

Кроме того, позитивом для рынка является начало добычи на Кашагане, влияющее не только на сырьевой сектор, но и на экономику в целом.


Индекс меняется и качественно. С 1 мая 2020 г. в него будут входить акции восьми эмитентов. Возможно, впоследствии, с появлением новых крупных эмитентов, данный список будет расширен.

Фондовая биржа Казахстана KASE: реалии и перспективы

Казахстанская фондовая биржа выступает не просто локомотивом и организатором рынка ценных бумаг страны. KASE — барометр и один из факторов развития экономики в целом, переживает вместе с ней и кризисные проблемы, и позитивные изменения. Это универсальная площадка для инструментария рынка валют, ценных бумаг государственных и корпоративных эмитентов, а также производных инструментов. KASE по объёму торгов ценными бумагами удерживает второе место среди бирж стран СНГ. За счёт биржи и фондового рынка в целом осуществляются важнейшие перетоки капитала между секторами и отраслями хозяйства. Роль биржевого рынка в экономике Казахстана проявляется, в частности, в капитализации корпоративных ценных бумаг на KASE, составляющей более 50% ВВП республики 2020 г.

На начало 2020 г. в республике действуют 83 лицензии профучастников рынка ценных бумаг, по данным Нацбанка. Из них основная доля — банки, небанковские организации и управляющие инвестпортфелем, которые представлены равным количеством — по 23 организации. Ещё 10 лицензий имеют кастодианы. Совокупные активы профучастников составили 122,7 млн. тенге, увеличившись на 3% за 2020 г.

Институциональные инвесторы в совокупности вложили в рыночные активы 11,1 трлн. тенге на начало 2020 г. Из них 5,6 трлн. тенге, то есть примерно половина, приходится на государственные ценные бумаги РК. В негосударственные бумаги РК вложены 3,4 трлн. тенге, или 30,6% инвестиций.

Ведущее место среди инвесторов на рынке — 60,2% — занимает Единый накопительный пенсионный фонд. Вторую позицию удерживают банки — 28,9%. Менее значима доля страховых компаний (5,6%) и инвестиционных фондов (4,3%).

Таким образом, доминирующая роль госсектора в экономике определяет и то, что на фондовом рынке преобладают государственные инвесторы и государственные активы.

Индекс KASE, который в 2020 г. вырос на 58 %, вряд ли повторит такой же взлёт в текущем году. Однако может ещё подрасти, пусть и меньшими темпами, в связи с достаточно высокими ценами на нефть.

Кроме того, позитивом для рынка является начало добычи на Кашагане, влияющее не только на сырьевой сектор, но и на экономику в целом.

Индекс меняется и качественно. С 1 мая 2020 г. в него будут входить акции восьми эмитентов. Возможно, впоследствии, с появлением новых крупных эмитентов, данный список будет расширен.

Казахстанская фондовая биржа

Казахстанская фондовая биржа
Тип Фондовая биржа
Расположение Казахстан: Алма-Ата
Координаты 43°14′14″ с. ш. 76°54′56″ в. д. H G Я O L
Год основания 17 ноября 1993 года
Прежние названия Казахстанская межбанковская валютно-фондовая биржа
Владелец Акционеры
Ключевые фигуры Алина Алдамберген (председатель правления)
Валюта Тенге
Капитализация рынка акций ▲ 17,1 трлн (2020) [1]
Количество компаний, прошедших листинг 127
Объём торгов акциями ▲ 269,4 млрд (2020) [1]
Биржевые индексы Индекс KASE
Веб-сайт www.kase.kz

Казахстанская фондовая биржа (Kazakhstan Stock Exchange — KASE) — фондовая биржа со штаб-квартирой в городе Алматы, Казахстан, занимает второе место среди бирж СНГ по капитализации рынка акций. Была основана в 1993 году.

Содержание

История создания [ править | править код ]

15 ноября 1993 года в Казахстане была введена национальная валюта — тенге. На второй день после этого события — 17 ноября 1993 года — Национальный Банк Республики Казахстан и 23 ведущих казахстанских коммерческих банка приняли решение создать валютную биржу. Существовавший до этого Центр проведения межбанковских валютных операций (Валютная биржа) являлся структурным подразделением Национального Банка Республики Казахстан. Основной задачей, поставленной перед новой биржей, являлись организация и развитие национального валютного рынка в связи с введением тенге. Как юридическое лицо биржа была зарегистрирована 30 декабря 1993 года под наименованием «Казахская Межбанковская Валютная Биржа» в организационно-правовой форме акционерного общества закрытого типа.

3 марта 1994 года биржа была перерегистрирована под наименованием «Казахстанская Межбанковская Валютная Биржа», что объяснялось необходимостью приведения наименования биржи в соответствие с действовавшим законодательством.

12 июля 1995 года биржа была перерегистрирована под наименованием «Казахстанская межбанковская валютно-фондовая биржа» в связи с решением её акционеров начать развитие деятельности биржи на рынке ценных бумаг. 2 октября 1995 года биржа получила лицензию № 1 на осуществление биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, однако действие этой лицензии ограничивалось правом организации торгов только государственными ценными бумагами.

12 апреля 1996 года биржа была перерегистрирована под наименованием «Казахстанская фондовая биржа», поскольку действующее законодательство содержало запрет на выполнение фондовой биржей функций товарной биржи. 13 ноября 1996 года биржа получила неограниченную лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам на организацию торгов ценными бумагами.

Так как новый закон Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг» от 5 марта 1997 года ограничивал деятельность фондовой биржи только ценными бумагами, общее собрание акционеров биржи в апреле 1997 года приняло решение о её реорганизации путём выделения в отдельное юридическое лицо закрытого акционерного общества «Алматинская биржа финансовых инструментов» (AFINEX), которое было зарегистрировано 30 июля 1997 года. С 1 сентября 1997 года на торговую площадку AFINEX были переведены торги иностранными валютами и срочными контрактами. Сама биржа прошла перерегистрацию 3 июля 1997 года под своим прежним наименованием.

Со вступлением в силу закона Республики Казахстан «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам акционерных обществ» от 10 июля 1998 года был устранён запрет на организацию фондовой биржей торгов иностранными валютами и другими, помимо ценных бумаг, финансовыми инструментами, что дало возможность присоединить AFINEX к бирже. Решение об этом было принято общим собранием акционеров 6 января 1999 года, а 16 марта 1999 года была произведена соответствующая государственная перерегистрация воссоединённой биржи.

15 декабря 2006 года KASE определена в качестве специальной торговой площадки регионального финансового центра города Алма-Аты.

23 августа 2007 года общее собрание акционеров KASE приняло решение о коммерциализации KASE. В рамках коммерциализации KASE осуществлён отказ от прежнего принципа голосования «один акционер — один голос» и переход на общепринятый для акционерных обществ принцип голосования, при котором на каждую акцию приходится один голос на общем собрании акционеров KASE.

Эта статья приведёт Вас к успеху:  PULSE DETECTOR ФОРЕКС

Основные этапы становления и развития KASE [ править | править код ]

1993 Первые торги иностранной валютой
1995 Первые торги государственными ценными бумагами
1996 Первые торги производными инструментами (фьючерс на курс тенге к доллару США)
1997 Первые торги листинговыми акциями, государственными пакетами акций, нелистинговыми ценными бумагами
1998 Запуск на KASE системы прямых сделок

Первые торги суверенными еврооблигациями Казахстана

1999 Первые торги листинговыми корпоративными и муниципальными облигациями

Запуск рынка прямого репо

2001 Первые торги облигациями международных финансовых организаций

Запуск рынка автоматического репо

Запуск серии индикаторов корпоративных облигаций и индикатора рынка операций репо


2002 Первые торги векселями

Запуск рынка автоматического репо с НЦБ

2003 Первые торги иностранными государственными ценными бумагами

Запуск системы интернет-трейдинга

2004 Первые торги негосударственными ценными бумагами иностранных эмитентов 2006 Первые торги иностранными корпоративными облигациями

IPO АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» с использованием расчетной системы KASE

2007 Создание на базе KASE специальной торговой площадки регионального финансового центра города Алма-Аты

Запуск индекса на рынке акций – Индекса KASE

2008 Утверждение Кодекса корпоративного управления KASE

Запуск рынка операций валютного свопа

Первые торги фьючерсами на аффинированное золото в слитках

2009 Объединение основной торговой площадки KASE и СТП РФЦА 2010 Запуск рынка деривативов с использованием новой системы риск-менеджмента

Запуск нового индикатора рынка операций репо – TWINA

2011 Включение KASE в список участников Индексов Dow Jones FEAS

Запуск системы торгов ценными бумагами по схеме (гросс) расчетов T+0 c полным предварительным обеспечением

Подписание меморандумов о взаимном сотрудничестве с фондовыми биржами Кореи, Стамбула и Тегерана

Создание новой многофункциональной системы интернет-трейдинга — «STrade»

2012 Получение KASE лицензий на осуществление клиринговой деятельности по сделкам с финансовыми инструментами и осуществление отдельных видов банковских операций (открытие и ведение банковских счетов юридических лиц)

Создание в структуре KASE Клиринговой палаты IPO АО «КазТрансОйл» в рамках программы «Народное IPO»

2013 Запуск нового индекса акций — Kazakhstan Traded Index Local (KTX Local), рассчитываемый Венской фондовой биржей (WBAG)

Получение статуса полного члена Всемирной федерации бирж (WFE)

2014 Первые торги китайским юанем

Запуск индикаторов доходности операций валютного рынка SWAP-1D и SWAP-2D, индикатора рынка коротких денег MM Index

IPO АО «KEGOC» в рамках программы «Народное IPO»

2020 KASE присоединилась к инициативе ООН «Устойчивые фондовые биржи» (Sustainable Stock Exchanges Initiative)

Переход на схему расчетов Т+2 по сделкам с акциями Индекса KASE

2020 Обновление бренда KASE

Первые размещения коммерческих облигаций на KASE

2020 Введение системы единого лимита для маржирования по заявкам и сделкам на фондовом рынке

Трансформация структуры официального списка KASE в целях создания отдельной площадки для ценных бумаг компаний малого и среднего бизнеса

2020 Внедрение функции центрального контрагента (ЦК) на рынке иностранных валют [2]


Запуск торгов и расчетов по сделкам с еврооблигациями в долларах США

Запуск площадок KASE Startup, KASE Private Market

KASE сегодня [ править | править код ]

Статус [ править | править код ]

Биржа является коммерческой организацией, функционирующей в организационно-правовой форме акционерного общества. Органами Биржи являются:

  • высший орган — общее собрание акционеров Биржи;
  • орган управления — Совет директоров Биржи;
  • исполнительный орган — Правление.

Руководство Биржи [ править | править код ]

  • Алдамберген Алина Утемисовна [3] — Председатель Правления
  • Хорошевская Наталья Юрьевна — заместитель Председателя Правления
  • Сабитов Идель Марсильевич [4] — заместитель Председателя Правления
  • Цалюк Андрей Юрьевич [5] — заместитель Председателя Правления
  • Турмагамбетов Кайрат Жумабекович [6] — директор по развитию

Лицензии [ править | править код ]

KASE имеет следующие лицензии, выданные Комитетом по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан:

  • на проведение банковских операций в национальной и иностранной валюте (05 сентября 2020 года № 4.3.8);
  • на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг (включая деятельность по организации торговли с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами и клиринговую деятельность по сделкам с финансовыми инструментами на рынке ценных бумаг) (19 июля 2012 года за № 4.2.3/1).

Деятельность Биржи в основном регулируется следующими нормативными правовыми актами:

1) Гражданским кодексом Республики Казахстан;

2) Законом Республики Казахстан «Об акционерных обществах»;

3) Законом Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг»;

4) Законом Республики Казахстан «Об инвестиционных фондах»;

5) Правилами осуществления деятельности организатора торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, утверждёнными постановлением Правления Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций от 29 октября 2008 года № 170;

6) Требования к организационной структуре организатора торгов и составу листинговой комиссии фондовой биржи, утвержденные постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 19 декабря 2020 года № 249

Акционеры KASE [ править | править код ]

По состоянию на 28 января 2020 года у KASE было 52 акционера, в числе которых банки, брокерско-дилерские организации, компании по управлению активами, АО «Единый накопительный пенсионный фонд» и другие организации. Общее количество объявленных акций АО «Казахстанская фондовая биржа» составляет 5 000 000 штук, 974 373 акций размещено. Долей 49,1 % от общего количества размещенных акций владеет ГУ «Национальный Банк Республики Казахстан», в соответствии с Постановлением Правительства Республики Казахстан «О некоторых вопросах акционерного общества «Региональный финансовый центр города Алматы» от 19 января 2012 года № 134.

Уставом KASE предусмотрена «золотая акция», владельцем которой является Национальный Банк Республики Казахстан. Она дает право наложения вето на решения органов KASE по вопросам валютного регулирования и регулирования рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан.

Члены [ править | править код ]

На KASE три категории членства. В зависимости от вида финансовых инструментов, торговля которыми интересует организацию, она может стать членом следующих категорий KASE: «валютная», «фондовая» или «деривативы». Возможно одновременное членство в двух или трех из указанных категорий.

По состоянию на 01 октября 2020 года статус члена KASE имеет 53 профессиональных участников рынка.


Участие в работе международных организаций [ править | править код ]

  • членом Всемирной федерации бирж (WFE), объединяющей более 60 бирж мира, на которых сконцентрирован почти весь биржевой оборот мирового фондового рынка;
  • членом Федерации евро-азиатских фондовых бирж (FEAS), объединяющей около 50 профессиональных организаций биржевой индустрии, функционирующих на развивающихся фондовых рынках Европы и Азии;
  • членом Международной ассоциации бирж стран Содружества Независимых Государств, объединяющей около 20 организаций из 9 стран СНГ;
  • членом Международной ассоциации распространителей и потребителей финансовой информации (SIIA / FISD), объединяющей более 200 членов, среди которых крупнейшие мировые биржи, банки, брокерские и инвестиционные компании, а также ведущие информационные агентства;
  • членом Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) — крупнейшего профессионального объединения на финансовом рынке Республики Казахстан, насчитывающего около 250 членов;
  • участником Биржевого форума стран Организации Исламского Сотрудничества (ОИС), представляющим собой платформу для обсуждения деятельности по международному сотрудничеству среди представителей компаний и институтов ОИС и предлагает участникам возможность обмениваться опытом. Деятельность Форума направлена на создание основы для гармонизации правил и норм регулирования рыночных операций и на развитие новых направлений межбиржевого сотрудничества.

Рынки KASE [ править | править код ]

KASE обслуживает рынки:

  • ценных бумаг (включая акции, паи, корпоративные облигации, государственные ценные бумаги);
  • иностранных валют;
  • денег (включая операции репо и валютного свопа);
  • деривативов.

Рынок ценных бумаг [ править | править код ]

Государственные ценные бумаги [ править | править код ]

В данном секторе обращаются облигации, выпущенные Министерством финансов и Национальным Банком Республики Казахстан, а также местными исполнительными органами власти. Все муниципальные облигации и облигации Министерства финансов размещаются в торговой системе KASE. Национальный Банк размещает свои ноты самостоятельно.

В последние годы на KASE в обращении постоянно находится около 240 наименований государственных ценных бумаг общей стоимостью около 30,0 млрд долларов США.

Акции [ править | править код ]

Сегодня в данном секторе торгуются финансовые инструменты более 100 эмитентов. Общая капитализация рынка акций составляет около 50,7 млрд долларов США. Основную долю в отраслевой структуре рынка акций занимают компании энергетического и финансового секторов.

Корпоративные облигации [ править | править код ]

В списки KASE включены корпоративные облигации около 244 наименований, выпущенные 64 отечественными и иностранными компаниями в соответствии с казахстанским и иностранным законодательством. Общая стоимость долга, доступного к торговле на KASE, оценивается приблизительно в 22,8 млрд долларов США. В официальном списке преобладают облигации банков. Доли компаний других секторов незначительны.

Рынок иностранных валют [ править | править код ]

Валютный рынок является одним из первых рынков, который был организован на KASE и который функционирует с момента её основания. Первые торги иностранной валютой, на тот момент долларом США, были проведены в 1993 году. Основными участниками валютного рынка KASE являются банки второго уровня Казахстана и Национальный Банк Республики Казахстан.

В настоящее время на KASE проводятся торги долларом США, евро, китайския юанем и российским рублем за тенге, а также торги евро за доллары США. Традиционно на долю торгов долларом США за тенге приходится более 95 % оборота на рынке иностранных валют KASE.

Банками — корреспондентами KASE при расчетах на рынке иностранных валют выступают:

  • Национальный Банк Республики Казахстан (KZT);
  • The Bank of New York Mellon (USD);
  • Citibank N.A. (USD, EUR);
  • JPMorgan Chase Bank, N.A (USD / EUR);
  • ОАО «Сбербанк России» (RUB);
  • Bank of China (CNY);
  • Торгово-промышленный Банк Китая в г. Алматы» (CNY).

Валютный рынок KASE является одним из важных элементов казахстанской экономики. Именно здесь формируется средневзвешенный курс доллара США к тенге, который на следующий день становится официальным курсом Национального Банка Республики Казахстан.

Рынок денег [ править | править код ]

Операции репо [ править | править код ]

На долю одного из крупнейших рынков KASE — рынка операций репо традиционно приходится почти половина всего объёма биржевых торгов. Он делится на два сектора: рынок «прямого» репо, где операции осуществляются методом прямых (договорных) сделок, и рынок «автоматического» репо. В последнем случае речь идет об анонимных торгах методом непрерывного встречного аукциона, на которые выставляются деньги в казахстанских тенге, а в качестве цены выступает ставка репо. Сроки операций репо являются стандартными.

Предметом операций репо на KASE могут являться государственные и корпоративные ценные бумаги.

Система риск-менеджмента на рынке «автоматического» репо основана на ограничении срока операций репо тридцатью днями и привязке цены предмета репо к рыночной цене. В случае дефолта по сделке закрытия предмет репо остается у стороны операции, дававшей деньги. На рынке операций «прямого» репо, срок которых ограничен 90 днями, с 2010 года действует система регулярной рыночной переоценки обязательств и компенсационных платежей («mark-to-market»).

Все расчеты на рынке операций репо осуществляются через ЦД по схеме, аналогичной схеме расчетов по торгам ценными бумагами.

Операции валютного свопа

По парам USD/KZT, EUR/KZT, RUBKZT и CNY/KZT наряду с обычными сделками осуществляются операции валютного свопа со сроками один и два дня.

Рынок деривативов [ править | править код ]

В 2010 году KASE осуществила перезапуск рынка деривативов с современной системой риск-менеджмента, отвечающей международным стандартам. В данном секторе открыты торги расчетными шестимесячными фьючерсами на курс доллара США к тенге и на значение Индекса KASE. Биржа выступает в роли центрального контрагента по каждой заключаемой сделке и обеспечивает безусловное исполнение сделок в пределах сумм гарантийных и резервного фондов. В целях минимизации расчетных рисков устанавливаются лимиты открытия позиции и изменения цены контрактов.


Краткая характеристика расчетов [ править | править код ]

На рынке ценных бумаг расчеты осуществляются на условиях Т+0 и Т+2 через АО «Центральный депозитарий ценных бумаг».

Иностранные валюты на условиях TOD, TOM, SPOT:

  • в тенге — через корреспондентские счета биржи в Национальном Банке Республики Казахстан;
  • в иностранных валютах — в иностранных банках-корреспондентах.

С 01 октября 2020 года KASE осуществляет функции центрального контрагента (ЦК) на рынке иностранных валют.

В качестве ЦК Биржа гарантирует исполнение обязательств по заключенным сделкам перед каждым добросовестным участником вне зависимости от исполнения обязательств недобросовестным участником в рамках его обеспечения и клиринговых гарантийного и резервного фондов Биржи, являющихся основными элементами системы управления рисками.

Услуги Биржи [ править | править код ]

Листинг на KASE [ править | править код ]

Листинговые требования KASE устанавливаются нормативным правовым актом уполномоченного органа.

Внутренними документами Биржи устанавливаются порядок и сроки рассмотрения заявления о включении ценных бумаг в официальный список, процедуры исключения ценных бумаг из официального списка, их перевода из одной категории списка в другую, требования по раскрытию информации, порядок уплаты листинговых сборов, а также иные листинговые требования и процедуры.

Требования по раскрытию информации [ править | править код ]

KASE устанавливает требования по раскрытию информации при листинге ценных бумаг и во время нахождения ценных бумаг в официальном списке Биржи. Данные требования предъявляются:

  • к документам, подаваемым для прохождения листинга ценных бумаг, в том числе к содержанию инвестиционного меморандума, в котором отражается основная информация о деятельности эмитента и его ценных бумагах, а также анализ его финансового состояния;
  • к финансовой отчетности эмитента и аудиторским отчетам по ней;
  • к раскрытию любой другой существенной информации, касающейся текущей деятельности эмитента и его ценных бумаг.

Более подробно ознакомиться с данными требованиями можно в Листинговых правилах, опубликованных на интернет-сайте KASE.

Процедура листинга [ править | править код ]

Процедура листинга на KASE включает в себя проверку эмитента и его ценных бумаг на соответствие листинговым требованиям, установленным как уполномоченным органом, так и внутренними документами Биржи, которая осуществляется на основании представленных Бирже документов и информации.

Решение о включении ценных бумаг компании в официальный список Биржи принимается специальным органом — Листинговой комиссией.

После включения ценных бумаг эмитента в официальный список Биржи торги данными бумагами должны быть открыты в течение трех месяцев, следующих за датой их включения.

Законодательством Республики Казахстан установлена система налоговых льгот для привлечения инвесторов на организованный рынок ценных бумаг. В частности, налогоплательщик имеет право на уменьшение налогооблагаемого дохода по следующим видам доходов:

  • вознаграждению по долговым ценным бумагам, находящимся на дату начисления такого вознаграждения в официальном списке фондовой биржи, функционирующей на территории Республики Казахстан;
  • доходам от прироста стоимости ценных бумаг, находящихся на день реализации в официальных списках фондовой биржи, которая функционирует на территории Республики Казахстан, при реализации этих бумаг методом открытых торгов на данной бирже;
  • дивидендам и вознаграждениям по ценным бумагам, находящимся на дату начисления таких дивидендов и вознаграждений в официальном списке фондовой биржи, функционирующей на территории Республики Казахстан.

Индексы и индикаторы рынков KASE [ править | править код ]

Рынки KASE характеризуются набором индикаторов, которые рассчитываются и публикуются Биржей в режиме реального времени и по итогам торгового дня. Все данные по индексам (в том числе, архивные) можно найти на интернет-сайте KASE.

Рынок акций [ править | править код ]

Индекс KASE – главный бенчмарк казахстанского рынка акций, значение которого определяется по данным самых ликвидных акций наиболее крупных и финансово устойчивых казахстанских компаний, которые включены в официальный список Биржи. Индекс KASE рассчитывается как отношение рыночных цен акций, входящих в представительский список индекса на дату его составления, к ценам акций этого списка на текущую дату, которое взвешено по капитализации с учетом акций, находящихся в свободном обращении. Индекс пересчитывается после заключения каждой сделки в режиме реального времени.

Рынок корпоративных облигаций [ править | править код ]

KASE_BMC – индекс «чистых» цен основной площадки;


KASE_BMY – индикатор доходности основной площадки;

KASE_BAC – индекс «чистых» цен альтернативной площадки;

KASE_BAY – индикатор доходности альтернативной площадки.

Индексы рынка корпоративных облигаций рассчитываются по итогам каждого торгового дня.

Капитализация рынка негосударственных ценных бумаг [ править | править код ]

Капитализация рынка акций — индикатор, отражающий суммарную рыночную стоимость компаний, акции которых включены в официальный список KASE.

Капитализация рынка корпоративных облигаций — это суммарная номинальная стоимость размещенных корпоративных облигаций, которые включены в официальный список KASE.

Расчет капитализации рынков акций и корпоративных облигаций осуществляется Биржей в тенге и долларах США по итогам каждого торгового дня.

Индикаторы рынка операций репо и своп [ править | править код ]

TONIA (Tenge OverNight Index Average) — средневзвешенная процентная ставка по сделкам открытия репо сроком на один рабочий день на рынке автоматического репо с государственными ценными бумагами Республики Казахстан.

TWINA (Tenge Week Index Average) – средневзвешенная процентная ставка по сделкам открытия репо сроком на семь рабочих дней на рынке автоматического репо с государственными ценными бумагами Республики Казахстан.

Значение TONIA и TWINA пересчитывается после заключения каждой сделки.

MM_Index (Money Market Index) — средневзвешенное через объем сделок значение средневзвешенных процентных ставок (доходности) по операциям валютного свопа USD/KST и операциям автоматического репо с государственными ценными бумагами Республики Казахстан, открытыми на один рабочий день. Индикатор рассчитывается по всем сделкам открытия свопа, заключенным в торговой системе KASE в течение дня.

SWAP‑1D (USD) и SWAP‑2D (USD) — средневзвешенная через объем сделок доходность по всем сделкам открытия операции свопа USD/KST сроком на один рабочий день и два рабочих дня, заключенных в торговой системе KASE в течение дня.

Индикаторы межбанковского рынка депозитов [ править | править код ]

KazPrime — индикатор, отражающий процентные ставки размещения казахстанских тенге на межбанковских трехмесячных депозитах среди банков наилучшего для Казахстана кредитного качества.

Помимо индикатора KazPrime межбанковский рынок депозитов характеризуется индикаторами KIBOR, KIBID, KIMEAN:

  • KIBOR — среднее значение по ставкам размещения казахстанских тенге;
  • KIBID — среднее значение по ставкам привлечения казахстанских тенге;
  • KIMEAN — среднее значение между ставками размещения и привлечения.

Фиксинг этих индикаторов выполняется Биржей в 16:00 алма-атинского времени. В отличие от KazPrime, котировки, используемые для расчета индикаторов, являются индикативными и не обязывают банки осуществлять по ним сделки.

30 ноября 2011 года ведущий мировой поставщик индексов Dow Jones Indexes и FEAS запустили первый индекс «голубых фишек», котирующихся на евроазиатских фондовых биржах, — равновзвешенный индекс Dow Jones FEAS Titans 50. Республику Казахстан в данном индексе представили простые акции АО «Народный сберегательный банк Казахстана», АО «Казкоммерцбанк» и АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз», чей вес на начало августа 2011 года в корзине индекса составлял 2,07 %, 1,85 % и 1,91 % соответственно. Так как индекс является равновзвешенным, и вес каждой акции ограничивается двумя процентами, в общей сложности доля акций казахстанских компаний в индексе составила приблизительно 6 %. Данные акции входят в представительский список Индекса KASE, а также в представительский список индексов Dow Jones FEAS Benchmark и S&P Kazakhstan BMI.

В декабре 2011 года KASE присоединилась к соглашению между Standard & Poor’s Financial Services LLC («S&P») и биржами стран — членов Организации Исламского Сотрудничества. В рамках соглашения S&P намерена рассчитывать, лицензировать и распространять в режиме реального времени индекс из 50 ликвидных акций («Индекс S&P»), торгуемых на рынках бирж стран, входящих в состав Организации Исламского Сотрудничества.

В 2012 году Венская фондовая биржа (WBAG) запустила новый индекс акций Kazakhstan Traded Index Local в долларах США и в евро (KTX Local).

Информация KASE [ править | править код ]

KASE распространяет информацию, генерируемую как самой Биржей, так и предоставляемую её партнерами (листинговыми компаниями, членами Биржи и т. д.). Условно биржевую информацию можно подразделить на:

  • данные о биржевых торгах;
  • информацию о биржевых индексах и индикаторах;
  • документы эмитентов, чьи ценные бумаги допущены к обращению на KASE, а также другую существенную информацию о них;
  • информацию о членстве и членах KASE;
  • данные о финансовых инструментах, включенных в списки KASE;
  • нормативную базу, касающуюся государственного регулирования биржевого рынка, а также внутренние документы KASE;
  • новости фондового рынка и собственно KASE.

Основным способом распространения информации KASE является её размещение на интернет-сайте Биржи — www.kase.kz. В настоящее время данный ресурс функционирует на казахском, русском и английском языках. Сайт KASE является одним из крупнейших источников информации об организованном финансовом рынке Республики Казахстан и единственным ресурсом для раскрытия информации о деятельности всех листинговых компаний. Сайт содержит архив новостей KASE за последние 15 лет, который находится в свободном доступе, а также предоставляет пользователям доступ к торговой информации KASE в режиме реального времени, с задержкой 15 минут и по итогам торгового дня.

Кроме того, Биржа осуществляет предоставление торговой информации в режиме реального времени:

  • через терминалы торговой системы KASE;
  • посредством передачи данных по FIX-протоколу вторичным распространителям информации, в том числе Thomson Reuters и Bloomberg;
  • путём её адресной рассылки заинтересованным лицам в оговоренных с ними форматах, протоколах и по оговоренным каналам связи.


Торговая система KASE [ править | править код ]

В 1997 году была разработана и запущена в эксплуатацию собственная Торговая система KASE, не уступающая по своим свойствам системам подобного класса, созданным специализированными фирмами. С целью улучшения характеристик Торговой системы её доработка и обновление осуществляются постоянно (в среднем обновленная версия выпускается 3-4 раза в год).

Торги проводятся ежедневно (за исключением выходных и праздничных дней).

Торговая система KASE позволяет осуществлять торги следующими методами:

  • непрерывный встречный аукцион (основной метод торгов);
  • заключение прямых (договорных) сделок;
  • специализированные торги (аукционы);
  • франкфуртский аукцион;
  • фиксинг;
  • подписка (при продажах акций).

Удаленный доступ в Торговую систему KASE осуществляется через выделенные каналы ведущих казахстанских провайдеров и через сеть Интернет.

Интернет-трейдинг на KASE [ править | править код ]

KASE предоставляет возможность интернет-трейдинга через следующие программные продукты:

  • модуль обмена информацией с торговой системой, который позволяет программам интернет-трейдинга сторонних разработчиков подключаться к торговой системе KASE для получения информации в режиме реального времени и подачи заявок;
  • транзакционный FIX-шлюз, разработанный на основе международного стандарта передачи биржевых данных FIX-протокола, аналогичный по своим свойствам модулю обмена.

Корпоративное управление на KASE [ править | править код ]

KASE непрерывно совершенствует и развивает систему корпоративного управления в целях защиты интересов акционеров, эмитентов, членов Биржи и инвесторов.

В настоящее время в состав органа управления Биржи — Совета директоров (Биржевого совета) входят 8 членов, из них 3 независимых директора. При данном органе функционируют 5 комитетов:

  • по бюджету и стратегическому планированию;
  • по кадрам, вознаграждениям и социальным вопросам;
  • по аудиту;
  • экспертный комитет;
  • по финансовой отчетности и аудиту эмитентов.

В целях принятия коллегиальных решений и исключения конфликтов интересов на Бирже функционируют дополнительные рабочие комитеты и комиссии, в состав которых, кроме работников биржи, входят представители уполномоченного органа и участников рынка.

Согласно требованиям уполномоченного органа на KASE постоянно осуществляется комплаенс-контроль инсайдерских сделок, сделок по манипулированию. Выстроены системы управления рисками и внутреннего контроля в соответствии с международными стандартами.

​ Фондовая биржа Казахстана KASE: реалии и перспективы

Казахстанская фондовая биржа выступает не просто локомотивом и организатором рынка ценных бумаг страны. KASE — барометр и один из факторов развития экономики в целом, переживает вместе с ней и кризисные проблемы, и позитивные изменения. Это универсальная площадка для инструментария рынка валют, ценных бумаг государственных и корпоративных эмитентов, а также производных инструментов.

KASE по объёму торгов ценными бумагами удерживает второе место среди бирж стран СНГ. За счёт биржи и фондового рынка в целом осуществляются важнейшие перетоки капитала между секторами и отраслями хозяйства. Роль биржевого рынка в экономике Казахстана проявляется, в частности, в капитализации корпоративных ценных бумаг на KASE, составляющей более 50% ВВП республики 2020 г.

На начало 2020 г. в республике действуют 83 лицензии профучастников рынка ценных бумаг, по данным Нацбанка. Из них основная доля — банки, небанковские организации и управляющие инвестпортфелем, которые представлены равным количеством — по 23 организации. Ещё 10 лицензий имеют кастодианы. Совокупные активы профучастников составили 122,7 млн. тенге, увеличившись на 3% за 2020 г.

Институциональные инвесторы в совокупности вложили в рыночные активы 11,1 трлн. тенге на начало 2020 г. Из них 5,6 трлн. тенге, то есть примерно половина, приходится на государственные ценные бумаги РК. В негосударственные бумаги РК вложены 3,4 трлн. тенге, или 30,6% инвестиций.

Ведущее место среди инвесторов на рынке — 60,2% — занимает Единый накопительный пенсионный фонд. Вторую позицию удерживают банки — 28,9%. Менее значима доля страховых компаний (5,6%) и инвестиционных фондов (4,3%).

Таким образом, доминирующая роль госсектора в экономике определяет и то, что на фондовом рынке преобладают государственные инвесторы и государственные активы.

Индекс KASE, который в 2020 г. вырос на 58 %, вряд ли повторит такой же взлёт в текущем году. Однако может ещё подрасти, пусть и меньшими темпами, в связи с достаточно высокими ценами на нефть.

Кроме того, позитивом для рынка является начало добычи на Кашагане, влияющее не только на сырьевой сектор, но и на экономику в целом.
Индекс меняется и качественно. С 1 мая 2020 г. в него будут входить акции восьми эмитентов. Возможно, впоследствии, с появлением новых крупных эмитентов, данный список будет расширен.

Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны. Для заключения рамочного договора клиент обязан подтвердить, что он ознакомлен со следующими рисками, связанными с заключением, исполнением и прекращением обязательств по рамочному и отдельным договорам: риском возникновения у физического лица убытков вследствие изменения курсов иностранных валют (валютный риск); риском возникновения у физического лица убытков вследствие неисполнения, несвоевременного исполнения либо неполного исполнения Форекс-дилером и (или) банком, в котором открыт счет Форекс-дилера, финансовых обязательств перед таким физическим лицом в соответствии с условиями Договора и Отдельных договоров (кредитный риск); риском возникновения у физического лица убытков вследствие нарушения действующего законодательства и (или) внутренних документов Форекс-дилера работниками Форекс-дилера, нарушения функционирования (отказа) программно-технических средств Форекс-дилера и (или) физического лица, несоответствия программно-технических средств Форекс-дилера характеру и объему проводимых им операций, совершения третьим лицом от имени физического лица сделок в результате получения таким лицом случайным образом или в результате его преднамеренных действий несанкционированного доступа к возможности совершения от имени физического лица таких сделок, проведения физическим лицом операций, не соответствующих его намерениям, по причинам, связанным с недостаточным опытом работы у этого физического лица с программно-техническими средствами Форекс-дилера и (или) совершения им случайных действий, а также в результате воздействия внешних событий (операционный риск).

Всё о казахстанской фондовой бирже KASE: обзор площадки + перспективы рынка

Привет всем читателям! Что вы знаете об СНГ-шном фондовом рынке? Скорее всего, почти ничего, ибо о нем мало где пишут, да и писать особо нечего. Но все же это не означает, что в нашем регионе нет мест, где можно успешно поторговать.

Объект сегодняшнего обзора — казахстанская биржа Касе, топ-2 торговая площадка в СНГ по рыночной капитализации и объему торгов после Московской биржи.

Название Kazakhstan Stock Exchange
Тикер КАSE
Страна и площадка Казахстан
Год основания и владелец 1993, Нац.Банк (50,5% пакета акций)
Количество публичных компаний 127
Количество торгуемых акций 197 акций.
Капитализация 45 млрд. долларов США
Основной индекс Индекс КАSE
Официальный сайт kase.kz
Время торговой сессии 12:00-21:00 msk


История биржи

После распада Советского Союза была введена национальная валюта Казахстана — тенге, она вошла в оборот в конце 1993 года. Это послужило толчком для принятия решения о создании централизованной биржи, на которой можно торговать государственными и корпоративными ценными бумагами, деривативами и иностранными валютами.

В стране существовала лишь валютная биржа, и перед Национальным банком Казахстана стояла задача положить начало фондовому рынку своего государства. В первую очередь нужно было открыть торговую площадку, сформировать требования для листинга, после чего запустить торги.

Торги ценными бумагами на Казахстанской бирже стартовали в 1995 году. Название самой площадки несколько раз менялось, аббревиатура «касе» (Казахстанская фондовая биржа) закрепилась в 1996 году.

Торговля производными финансовыми инструментами на KASE началась в 1999 году, до этого она проводилась на отдельной бирже в связи с законодательством, а все необходимые поправки были введены только в конце 1998 года.

В 2007 году торговая площадка стала коммерческой, был введен принцип корпоративного управления. В этом же году был запущен индекс KASE. В последующие годы никаких кардинальных изменений биржа Касе не претерпевала.

Как проходят торги

Торговая сессия на Касе проходит с 9 до 18 часов по местному времени (+3 от Москвы), с перерывом на обед. Это расписание касается всех рынков.

На бирже Касе есть следующие основные типы рынков.

Во-первых, рынок ценных бумаг:

  1. Государственные облигации. Их эмитентом являются Национальный банк, Министерство финансов Казахстана и региональные органы власти. Суммарно на бирже KASE размещено более 200 облигаций, их совокупная стоимость превышает $30 млрд.
  2. Корпоративные облигации. На Касе торгуется около 250 облигаций, выпущенных отечественными и иностранными компаниями (преимущественно банками). Совокупная стоимость таких ценных бумаг — в районе $20 млрд.
  3. Акции. На момент написания статьи на бирже Касе торгуются акции 130 компаний. Основная сфера деятельности организаций-эмитентов — финансы и энергетика. Капитализация рынка акций на KASE превышает $50 млрд.

Во-вторых, валютный рынок. Это наиболее важный рынок Касе, на нем формируется биржевой курс валюты, по которому Национальный банк Казахстана формирует официальный курс тенге к доллару. Помимо доллара (USD/KZT — основная валютная пара), тенге торгуется за евро (EUR), рубли (RUB) и юани (CNY). Также присутствует пара EUR/USD.

В-третьих, рынок деривативов. Здесь наиболее ликвидный актив — расчетный фьючерс по паре «тенге к доллару», однако другие срочные контракты тоже торгуются на Касе.

Как разместиться на бирже

Чтобы получить право листинга ценных бумаг на бирже Касе, компания-эмитент должна подать заявку в листинговую комиссию.

Основные требования следующие:

  • полная финансовая прозрачность по всем денежным операциям;
  • наличие публичных отчетов о деятельности организации, доступных в режиме онлайн;
  • срок существования компании не менее года.

С полным перечнем условий, необходимых для листинга, можно ознакомиться на официальном сайте биржи Касе.

После окончательного одобрения комиссии торги ценными бумагами организации начнутся примерно спустя 3 месяца.

Плюсы и минусы этой биржи

Начнем с плюсов Касе:

  1. Высокий потенциал. Весь фондовый рынок СНГ сильно недооценен, прежде всего это связано с его возрастом. Молодые рынки всегда имеют хорошие перспективы.
  2. Положительная динамика в экономике страны. Казахстан является уверенным лидером среди стран Средней Азии. Его территория богата ресурсами, что дает возможность развития энергетической отрасли. Крупные национальные компании имеют успех как на отечественном рынке, так и на зарубежном. Их акции медленно, но верно растут, и этот рост будет продолжаться.
  3. Авторитет самой Касе. Несмотря на то, что площадка KASE появилась не так давно, она уже успела заключить партнерства с другими крупными биржами Азии, показав тем самым свою стабильность и надежность.
  4. Жесткая регуляция. Поскольку биржа Касе является главным представителем всего фондового рынка Казахстана, Национальный банк страны осуществляет постоянный контроль над процессом торгов, обеспечивая стабильность работы площадки.
  5. Высокий технологический уровень. Биржа KASE использует современную систему онлайн-трейдинга (sTrade), которая применяется на других крупных торговых площадках по всему миру.

Однако минусов у Касе, к сожалению, тоже немало:

  1. Нестабильный курс тенге к доллару. Основная причина, отпугивающая инвесторов. Как и наш рубль, тенге не отличается стабильностью в силу различных причин, в том числе и политических. Тем не менее, регулятор делает все для укрепления национальной валюты.
  2. Небольшое количество активов Касе. 130 компаний в листинге — это очень мало, да и не все акции ликвидны. Валютных пар тоже немного. Не особо разбежишься в трейдинге.
  3. Сложный интерфейс. Хоть система онлайн-трейдинга sTrade, используемая на KASE, и высокотехнологична, но новичкам в ней разобраться тяжеловато. Упрощать процесс торговли руководство Касе пока не планирует.

Самые известные акции, торгуемые здесь

Из отечественных компаний наиболее крупными эмитентами Касе являются КАЗМинералс, КазМунайГаз, КазТрансОйл, Казахтелеком и Халык Банк.


На Касе торгуются акции и российских организаций (Газпром, Сбербанк, ВТБ, Магнит, Аэрофлот).

Из иностранных эмитентов Касе стоит упомянуть Bank Of America — на KASE это самая большая по капитализации компания.

Как получить доступ к торговле на бирже

Выход на биржу KASE осуществляется через брокера. В нашем случае проще воспользоваться услугами отечественных брокеров, поскольку Казахстан — это СНГ, высоких комиссий не будет.

Если же вы привыкли сотрудничать с зарубежными брокерами — можете обращаться и к ним. Сама биржа Касе поддерживает русский язык, так что языковой барьер здесь не помеха.

Лучшие брокеры для покупки и инвестиций в акции

С полным списком брокеров и их условиями вы можете ознакомиться в данной таблице.

Старейший российский брокер, работает с 1994 года. Отличный выбор для тех, кто хочет подключиться к автоследованию.

  • никаких назойливых звонков с предложениями потратить деньги;
  • собственная торговая платформа;
  • впечатляющие результаты стратегий (+74% за 2020 год), к которым можно подключиться.

Хороший брокер для новичка. Здесь я держу российскую часть инвестпортфеля из ETF от FinEx на ИИС.

  • низкими комиссиями и отсутствием назойливых звонков с предложениями потратить мои деньги.
  • слабый личный кабинет и неудобная система ежегодной перегенерации ключа.

Еще один классный брокер, с которым я проработал больше 2-х лет. Именно тут я торговал на FORTS.

  1. Вменяемые комиссии
  2. Отличный личный кабинет
  3. Приятные бесплатные сервисы

К минусам отнесу любовь брокера к звонкам с попыткой что-нибудь продать.

Крупнейший брокер и инвестиционная компания в России. Сам с ними не работал, но коллеги отзываются очень положительно.

  1. Не глючащий терминал Transaq
  2. Возможность пополнения\снятия денег со счета без комиссии (через свой банк)
  3. Куча первоклассных сервисов (например бесплатно можно скачать историю котировок)
  4. Возможность открытия счета в зарубежных юрисдикциях.

К минусам отнесу навязчивость продавцов.

Второй крупнейший брокер после Финама.

  1. Низкие комиссии
  2. Приятная поддержка
  3. Обмен валюты по биржевому курсу


К минусам отнесу любовь брокера к попыткам продать «структурные продукты».

Молодой и стремительно набирающий популярность брокер.

  • удобное мобильное приложение;
  • бесплатное обслуживание счета, если нет сделок.
  • высокие комиссии;
  • мало инструментов доступно на стандартном тарифе.

  • Слабый личный кабинет
  • Ограничения на торговлю иностранными активами

Предостережение о БО и Форексе

Хочу предупредить читателей, что валютный рынок Форекс не имеет отношения к фондовым рынкам.

Это абсолютно разные вещи — Форекс работает круглосуточно без перерывов и выходных, при этом никем не регулируется. Обороты на нем составляют триллионы долларов и никаких акций там нет и никогда не было. Именно поэтому обычным инвесторам и трейдерам туда заходить не имеет смысла.

Поэтому торгуйте только на настоящих фондовых биржах, имеющих лицензии и находящихся под контролем регуляторов.

Еще один инструмент, с которым не нужно связываться, — бинарные опционы. Ни один лицензированный брокер в РФ не предоставляет такую услугу (да и за рубежом предоставляют в единичных случаях). А результат игры в бинарные опционы с неизвестными конторами всегда будет проигрышным, поэтому лучше даже не пробуйте.

Торговые индексы

Главным индексом является индекс акций KASE, он выступает в качестве индикатора ситуации на фондовом рынке Казахстана.

В него входят 7 крупнейших национальных компаний и банков:

  • КазМинералс;
  • КазТрансОйл;
  • Народный банк;
  • Ксеll;
  • KECOC;
  • Казахтелеком;
  • ЦентрКредитБанк.

Помимо индекса КАSE, существуют индексы по корпоративным облигациям КАSE_ВМС и KASE_BMY, а также индикатор KazPrime, на котором строится биржевой курс валют.

Перспективы инвестиций в эти индексы

Казахстанский фондовый рынок родственен российскому. Экономика страны строится в основном на ресурсодобывающей и энергетической отрасли, поэтому крупным казахстанским компаниям, работающим в этих отраслях, есть куда расти. С момента кризиса 2008 года рынок акций не имел сильных просадок.

Насчет долгосрочной перспективы Касе сказать пока сложно по причине того, что национальная валюта страны не отличается высокой стабильностью.

Интересные факты о бирже

  • Более 95% участников торгов — иностранцы. Биржа Касе не пользуется большой популярностью у местных инвесторов, хотя ее руководство принимает усилия для их привлечения.
  • Хотя среди стран Средней Азии KASE лидирует по капитализации, лидерство по объему торгов она взяла только в последние годы (2020—2020).
  • Контрольный пакет акций Касе принадлежит Национальному банку страны, при этом система управления — корпоративная.
  • Периодически на бирже проходят публичные IPO.

  • Биржа KASE стала полноценным членом Всемирной федерации бирж в 2013 году.

Заключение

Средняя Азия становится все более независимым регионом и демонстрирует плавный экономический рост. Обратить внимание на данный регион, несомненно, стоит. Казахстанская фондовая биржа Касе, несмотря на небольшой возраст, привлекает все больше инвесторов — как крупных, так и мелких.

Если у вас уже имеются знания и опыт в инвестировании, вы можете присмотреться к акциям и индексам, торгуемым на KASE. Возможно, в недалеком будущем, они продемонстрируют рост не хуже, чем взрывной рост Китая в свое время.

Напоследок хочу вам привести график роста экономик наших стран-соседей. Казахстан — лидер среди СНГ.

Если вам понравилась эта статья, не забывайте ставить лайки и подписываться в соцсетях.

Обзор Казахстанской фондовой биржи KASE + индексы и акции на ней

Как стать миллионером не выходя из дома? Один из самых распространенных способов – торговля. Я не призываю вас садиться за кассу или ходить по квартирам. Трейдинг – отличная возможность для каждого увеличить свой капитал не выходя из дома, инвестируя в ценные бумаги и другие активы. Для этого создаются специальные торговые площадки, таких как биржа КАСЕ, о которой и пойдет речь далее.

Одна из самых быстро развивающихся стран в СНГ – Казахстан. После того как была утверждена новая национальная валюта, появилась необходимость поддержать ее на мировой арене, укрепив курс тенге к доллару. Для этой цели была создана фондовая биржа KASE. Замечу, что она крупнейшая среди стран бывшего СССР, кроме России.

Страна и площадка Казахстан, г. Алматы
Год основания и владелец 30.12.1993 Национальный банк Казахстана
Количество торгуемых акций 10 707 323 штук в обращении
Капитализация 41 694 млн USD
Индекс 2320, 45 на 13.05.2020
Официальный сайт https://kase.kz
График работы и длительность сессии С 12.00 до 21.00 по МСК

История биржи

Все страны бывшего СССР были вынуждены ввести самостоятельные денежные единицы. После появления тенге в Казахстане приняли решение о создании биржи. Это было необходимо для поддержания внутренней экономики страны.

В 1995 открылся фондовый и деривативный рынок в дополнение к валютному. Название КАСЕ (KASE) принято в 1996 году.

Как проходят торги

Торговая сессия КАСЕ начинается с 9 утра по местному времени, у брокеров 9 часов на заключение сделок. После каждого дня рассчитывается показатель главного индекса площадки, характеризующего эффективность работы.

Фондовая биржа КАСЕ – официально зарегистрированная торговая площадка. Поэтому на ней могут работать:

  1. Брокеры – посредники между продавцами и покупателями.
  2. Маркет-мейкер – компании, которые гарантируют ликвидность на рынке.
  3. Инвестиционные компании.

Как разместиться на бирже

Чтобы разместиться на бирже КАСЕ, компания должна получить одобрение листинговой комиссии.

Для этого подают соответствующее заявление, отвечающее следующим требованиям:

  1. Прозрачность всех денежных операций.
  2. Публикация отчетов о деятельности в режиме реального времени.
  3. Период работы не менее 1 года.

Это неполный список, а лишь основные пункты. Ознакомиться с полным перечнем можно на официальном сайте КАСЕ. Если претензий к компании нет, она может начать торги через 3 месяца.

Плюсы и минусы этой биржи

Чтобы максимально эффективно торговать, необходимо учитывать все достоинства и недостатки площадки Кассе.

  1. Молодая площадка, у которой, по заявлениям специалистов, большой потенциал на мировом рынке ценных бумаг.
  2. Положительная динамика развития Казахстана. Так как в стране успешно развивается энергетическая и финансовая составляющая, акции компаний, работающих в этих отраслях, постоянно дорожают.
  3. Партнерские соглашения с крупнейшими мировыми биржами.
  4. Профессиональный надзор за торгами на КАСЕ со стороны Национального банка.
  5. Использование современных систем онлайн-трейдинга.
  1. Привязанность основного индекса к местной валюте, тенге. Из-за этого многие инвесторы не решаются вкладывать в страну.
  2. Небольшое количество, в сравнении с более крупными мировыми торговыми площадками, финансовых инструментов.
  3. Современный, но сложный процесс торгов, из-за которого новички не могут использовать возможности КАСЕ в полной мере.

Самые известные акции, торгуемые здесь


Наиболее крупную часть рынка в КАСЕ занимают энергетически и финансовые компании. Наиболее ликвидными считаются акции местных эмитентов: КАЗ Минералс, КАЗ МунайГаз, Халык Банк. Также здесь торгуются ценные бумаги российских организаций: Газпром, Сбербанк, ВТБ. Крупнейшая западная компания – Bank Of America.

Как получить доступ к торговле на бирже

КАСЕ полностью официальна, торговать здесь могут только сертифицированные брокеры. Трейдеру нужно обратиться к отечественной или зарубежной фирме, заключить договор.

Лучшие брокеры для покупки и инвестиций в акции

В зависимости от эффективности работы и количества заслуг биржа КАСЕ составляет рейтинг брокеров. Конечно, необходимо учитывать и собственную политику инвестирования, чтобы выбрать подходящий для себя вариант. В предлагаемой таблице указано, на каких рынках специализируется тот или иной брокер.

Название Рейтинг Плюсы Минусы
Финам 8/10 Самый надежный Комиссии
Открытие 7/10 Низкие комиссии Навязывают услуги
БКС 7/10 Самый технологичный Навязывают услуги
Кит-Финанс 6.5/10 Низкие комиссии Устаревшее ПО и ЛК

Предостережение о БО и Форексе

Простому человеку достаточно сложно разобраться во всех тонкостях торговли ценными бумагами. Представленная на каждом углу реклама Форекса и бинарных опционов нередко вводит в заблуждение, ведь эти платформы не имеют с торговой биржей ничего общего. Это самостоятельные инструменты, в которых инвесторы не получают никакой защиты и не могут рассчитывать на помощь официальных органов.

Торговые индексы

Для комплексной оценки экономики страны используется главный индекс биржи – KASE. Благодаря ему можно оценить общую ситуацию на казахстанском фондовом рынке. Он составлен из индексов крупнейших компаний:

  • Каз Минералс;
  • Каз ТрансОйл;
  • Народный банк;
  • KECOC;
  • Казахтелеком;
  • ЦентрКредитБанк.

Перспективы инвестиций в эти индексы

Экономика Казахстана очень сильно зависит от биржевого курса валют и крупнейших местных компаний, которые заняты по большей части в ресурсодобывающем и энергетическом секторе. Так как территория страны обширна и богата на ценные ресурсы, наблюдается положительная динамика в экономике.

В то же время многие эксперты отмечают рискованность долгосрочных инвестиций. Это связано с неустойчивым курсом местной валюты. На сегодня индекс падает.

Интересные факты о бирже

  • Местных инвесторов не более 5%.
  • КАСЕ стала лидером в странах СНГ по суммарной капитализации только в 2020–2020 годах.

Заключение

Биржа KASE – достаточно молодая площадка. Благодаря успешному управлению и привлечению иностранных инвесторов показывает положительную динамику. Именно поэтому все больше экспертов присматриваются к ней. Однако КАСЕ сложна в освоении для новичка.

Частный инвестор и редактор раздела о ценных бумагах.

Как устроена биржа KASE

Казахстанская фондовая биржа KASE постепенно из института для узкого круга крупных компаний превращается в место, где вложить и приумножить свои средства может практически каждый казахстанский представитель «среднего класса». Для этого проводятся значительные реформы, которые, в перспективе, включат в себя и доступ физических лиц на валютный рынок. В интервью Tengrinews.kz заместитель председателя правления KASE Андрей Цалюк рассказал о том, что делается, для того, чтобы биржа KASE стала более доступной для физических лиц и для небольших, но амбициозных и заинтересованных в росте компаний.

Действительно, современная биржа — это технологичная площадка, на которой совершаются операции купли-продажи по ценным бумагам, и технически активность биржи ведется в дата-центрах с мощными серверами. Времена, когда на бирже брокеры выкрикивали заявки методом «open outcry», ушли в прошлое, потому как электронная торговля — это более быстрый, эффективный и менее затратный метод. Торговые залы на некоторых биржах до сих пор есть, но, к примеру, на Лондонской фондовой бирже торгового зала нет уже давно, а вот на Нью-Йоркской такой зал до сих пор для отдельных бумаг функционирует.

KASE — это современная онлайн биржа, то есть все заявки на торги поступают по закрытым электронным системам связи, отображаясь в торговой системе. Сама биржа расположена в финансовой столице Казахстана, по адресу Байзакова, 280.

У нас предусмотрен торговый зал для брокеров-дилеров, и в случае необходимости они могут приехать к нам на биржу. В этом же зале мы проводим мероприятия, приуроченные к открытию торгов на вторичном рынке. Для подобных мероприятий у нас предусмотрена торжественная протокольная часть, начало торгов объявляется ударом в гонг, после которого в режиме реального времени можно наблюдать за результатами первых сделок. Из прошедших размещений проводились мероприятия «Казтрансойла» и АО «Баста», а буквально на днях состоялось открытие АО «Актюбинский завод металлоконструкций». Напомню, что по итогам первого торгового дня цена акций АЗМ варьировалась от 13 098,7 до 16 500 тенге за бумагу, закрывшись на уровне 16 000 тенге.


Как я уже говорил, мы развиваемся в сторону онлайн-площадки и это, в общем, мировой тренд. При этом перед биржей стоят достаточно амбициозные задачи по развитию на предстоящие годы с учетом текущего расклада на рынке. У нас много интересных идей и проектов в работе. Есть четкое понимание, как развивать бизнес, учитывая, прежде всего, потребности наших клиентов. За годы развития KASE у нас накоплен обширнейший опыт, мы выстроили необходимую инфраструктуру фондового рынка и для ее поддержания в соответствии с современными требованиями мы реализуем ряд проектов, и тот штат профессионалов, который у нас есть в команде, пока достаточен. Более того, наши работники постоянно проходят различные курсы, семинары по повышению квалификации, принимают участие в различных внешних мероприятиях. Поэтому если мы говорим о росте, то, прежде всего, подразумеваем качественный рост и развитие, применяя самые лучшие из доступных нам практик и мировой опыт, и при этом оптимизируя свои затраты как бизнес-компании.

Биржа доступна для всех и каждого. Но мы всегда подчеркиваем существование рисков при инвестировании в ценные бумаги в зависимости от конъюнктуры рынка, фундаментальных показателей компании, стратегии торгов и других факторов, вкупе влияющих на доходность по бумаге. Инвестиции физическим лицом должны осуществляться только за счет свободных и, что немаловажно, собственных средств, так как их можно как приумножить, так и потерять. Поэтому мы ставим перед собой реальные цели, учитывая, что одной из ключевых проблем для фондового рынка Казахстана является малочисленность среднего класса. Как известно из мировой практики, массово инвестирует на рынок именно средний класс. Мы очень стиснуты в своем развитии этой прослойкой, которая растет у нас медленно, и кризисные явления не способствуют этому.

Как отразятся изменения на консервативной части населения? Конечно позитивно, чем больше участников, тем меньше рисков на рынке. Это более широкие возможности для компаний, которые ищут финансирование, больше инвесторов, инвесторская база больше. Когда инвесторы разные и их много, и медицинские компании могут найти своих почитателей, и нефтяники, и хайтек. Увеличение количества и качества инвеcторов всегда благодатно сказывается на любой площадке и ликвидности рынка. Высокая ликвидность — это когда вы можете в любой момент купить или продать интересный вам объем ценных бумаг по текущей рыночной цене, и цена эта существует в любой момент времени.

Давайте немного поясним. Дей-трейдинг — это способ торговли бумагами, при котором сделки совершаются с целью получения прибыли в течение одной торговой сессии. Достаточно рискованное занятие. Позиционные трейдеры могут держать как длинные, так и короткие позиции с целью получения максимума прибыли от основного тренда на рынке. Среднесрочный трейдинг подразумевает всего несколько операций в год. Позиции долгосрочных инвесторов могут длиться по несколько лет.

Дей-тредйдинг у нас уже достаточно распространен. Более того, у нас даже есть компании, которые используют торговых роботов. Я лично знаком с несколькими дей-трейдерами. Мы сотрудничаем с ними, их мнение для нас ценно.

В этом плане существует два момента. Первый касается брокеров, на них возлагается существенная роль в этом вопросе. Если говорить о дей-трейдинге, то брокеры несут очень большие риски и поэтому соответствующим образом должна быть выстроена их система управления рисками, должно быть соответствующее программное обеспечение. Мы предоставляем услуги брокерам, а те в свою очередь своим клиентам. И если клиент не исполняет сделку, за него отвечает перед биржей брокер. Брокеров, способных отвечать за дей-трейдеров, у нас единицы, и мы со своей стороны оказываем им поддержку в рабочем порядке.

Второй момент касается биржи. Прежде всего — это IT-системы, которые должны успевать корректно обрабатывать заявки и сделки дей-трейдеров. Мы признаем, что нашей бирже есть над чем работать в этом направлении, и мы не стоим на месте. Но и сейчас мы можем обслужить дей-трейдинг. Правила биржи должны соответствовать желаниям дей-трейдеров. Здесь я препятствий в целом не вижу.

Что же касается Евразийского экономического союза, то на нашей площадке торгуются бумаги эмитентов стран ЕАЭС, которые были допущены по упрощенной процедуре листинга. Сейчас у нас есть бумаги семи российских компаний, инициатором допуска по которым был Freedom Finance. Этот член биржи выступает маркет-мейкером по данным бумагам и обеспечивает их необходимую ликвидность, в том числе и для дей-трейдеров.

Хотел бы еще отметить и важность оперативного доступа к информации. Это обеспечивается биржей через терминалы Bloomberg и Thomson Reuters, через веб-сайт биржи. У отдельных брокеров есть свои мобильные приложения, в которых есть оперативная информация биржи. Мы со своей стороны предоставляем наш терминал E-Trade брокерам, у которых нет своего терминала, и еще есть M-Trade — это мобильное приложение, над усовершенствованием того и другого мы работаем. Через торговые терминалы мы пока предоставляем информацию бесплатно, если она используется для заключения сделок.

Мы работаем над этим направлением совместно с регулятором и планируем предоставить доступ физическим лицам к этим торгам через брокеров. Клиенты брокеров смогут, используя механизм DMA, торговать на нашем рынке иностранных валют. Это технически возможно. В частности, нами уже получено согласие со стороны Нацбанка, осталось внести изменения в законодательство и отработать некоторые технические моменты. Надеюсь, это будет возможно уже в следующем году.

Стоимость варьируется от размера компании, от того, в какую категорию листинга будет включен эмитент, от того, какой это все-таки инструмент — акции или облигации. Поэтому в денежном выражении иногда дороже, а иногда и дешевле. Конечно, кредитование в банке гораздо проще и понятнее для населения, но при текущих ставках это не всегда рентабельно и удобно для бизнеса. Чтобы стать эмитентом на бирже, компании, конечно, требуется наличие аудированной финансовой отчетности, нужен финансовый консультант, который поможет зарегистрировать выпуск ценных бумаг в Нацбанке и напишет инвестиционный меморандум. Но сама процедура листинга несложная и, более того, мы сейчас работаем над ее упрощением, насколько это возможно. У нас есть, как я уже отмечал, упрощенные процедуры листинга, есть нелистинговая площадка. Иными словами, мы создаем все условия и возможности, чтобы отечественные компании могли выходить на рынок капитала и привлекать деньги для развития как можно проще и по-разному. При этом нужно понимать, что для потенциальных эмитентов листинг на KASE позволит компании выглядеть более привлекательно в глазах инвесторов, и компания становится более известной. В свою очередь, для принятия решения инвестору необходима исчерпывающая информация по компании, в которую он готов вложить свои деньги. Поэтому KASE — это площадка, на которой консолидируется вся ключевая информация о листинговых компаниях. Благодаря раскрытию на бирже информации о своей деятельности компания приобретает положительный имидж и повышает доверие к своей деятельности со стороны кредиторов, клиентов, поставщиков. Это — так называемый открытый рынок.

Как вы знаете, сейчас мы работаем над проектом по коротким облигациям, а именно — для компаний, прошедших листинг на нашей площадке, упрощаем процедуры и сроки регистрации выпуска облигаций со сроком обращения до одного года. И рассматриваем внедрение других своевременных продуктов, которые будут интересны как бизнесу, так и инвестору.

Биржа — это альтернативная возможность привлечения капитала. Когда компании перекредитованы в банках, они могут выпустить облигации или разместить свои акции. В экономической теории акционерный капитал всегда обходится компании на круг дороже долгового, но, с другой стороны, это те деньги, которые не надо отдавать. В качестве яркого примера приведу компанию «АЗМ», IPO которой состоялось на днях. Напомню, что по итогам подписки суммарный спрос достиг 2 975,3 миллиона тенге и превысил объем предложения в 3,7 раза.


Фото © Алишер Ахметов

Внебиржевую торговлю и площадки я комментировать не буду, а что касается KASE, то у нас есть нелистинговая площадка. Для включения в этот список компании достаточно предоставить всего два документа: документ, подтверждающий факт существования ценных бумаг как объектов гражданских прав, и документ, в соответствии с которым ценным бумагам присвоен национальный идентификационный номер (НИН) и/или международный идентификационный номер (ISIN), то есть подтверждающий легитимность эмиссии. Сборы на этой площадке сведены к минимуму, при этом весь биржевой сервис будет доступен.

В настоящее время на KASE торгуются ценные бумаги 14 компаний — нерезидентов Казахстана:

Этот список включает девять компаний, которые вошли в список по упрощенной процедуре листинга — семь российских и две американские; бывший «Казахмыс» — KAZ Milerals PLC, нефтяные ЮПИТЕР, Нострум и Тетис, плюс геолого-геофизическая Caspian Services, Inc.

По компаниям, которые планируют пройти процедуру листинга на нашей площадке, раскрывать информацию поименно мы не имеем права. Поскольку в случаях, если бумаги компании процедуру листинга не пройдут, она может понести репутационные риски. Скажу лишь, что на пороге листинга на KASE сейчас находятся бумаги пяти банков и двух компаний энергетического сектора. Все решения листинговой комиссии объявляются на сайте KASE.

Это довольно забавно, но не более, так как все случаи являются совпадениями, и я даже удивлен тем, что вас это интересует. Отмечу, что средневзвешенный курс доллара согласно Регламенту торгов публикуется до двух знаков после запятой, но рассчитывается, конечно, с большей точностью. Так, 3 мая 2020 года на утренней сессии сделки заключались в диапазоне 328,65-329,70 тенге за доллар, а точное значение средневзвешенного курса составило 329,2134. На дневной сессии в этот день сделки заключались в диапазоне 328,10-330,15 тенге за доллар, средневзвешенный курс составил 329,2105. По итогам дня, то есть по двум сессиям, значение данного индикатора, выраженное с точностью до четвертого знака, ровнялось 329,2109. Приблизительно те же результаты дает анализ других дат.

На сайте KASE опубликована Методика расчета средневзвешенного курса.

Что же касается курсообразования на бирже, то курс формируется в результате заключения сделок методом так называемого непрерывного электронного встречного аукциона. Выглядит это приблизительно так:

Участники подают в торговую систему заявки на продажу и на покупку долларов. Каждая заявка содержит цену и объем. Если по годной цене подается несколько заявок одного направления, в биржевом стакане эти объемы суммируются. Участники не видят, чьи это заявки, видят только параметры спроса и предложения. Когда цены заявок совпадают, заключается сделка, причем за счет тех заявок, которые подавались раньше. В результате получается комплекс сделок, каждая из которых характеризуется своими ценой и объемом. Средневзвешенный курс вычисляется по всем сделкам сессии как результат деления суммы произведений объема и цены каждой сделки на сумму объемов сделок. То есть при достаточно сходной конъюнктуре рынка в пределах одного дня средневзвешенные курсы утренней и дневной сессий вполне могут совпадать с точностью до второго знака.

Активизация деятельности потенциальных участников казахстанской фондовой биржи KASE

Казахстанская фондовая биржа KASE на современном этапе имеет большую перспективу для экономики Республики Казахстан. Деятельность коммерческих банков на бирже как основных участников играет основную роль в ее развитии. Однако в ходе анализа было выявлено снижение темпов активность участников фондовых операций в том числе и коммерческих банков по некоторым сегментам рынка.

Структура рынка акций в разрезе крупных участников биржи представлена в таблице 1.

Таблица 1– Структура крупных участников биржи на рынке акций

Примечание – Составлено автором на основе данных Национального банка Республики Казахстан

По данным таблицы видно, что темп роста всех крупных участников в 2013 году по сравнению с 2011 годом, снизился на 34% или 107968 млн.тг. Наибольшее снижение объемов операций купли\продажи акций на бирже имеют инвестиционные фонды, снижение произошло на 78% или 37479 млн.тг. Профессиональные участники минимально сократили объем сделок на данном сегменте биржи лишь на 0,4% или 40 млн.тг. Коммерческие банки также имеют тенденцию снижения на 30% или 17955 млн.тг. Данное снижение произошло из-за высокого риска ликвидности, а также сокращения количества выпуска в обращение акций на фондовую биржу.

Для активизации и стимулирования деятельности коммерческих банков на казахстанской фондовой бирже KASE, необходимо по нашему мнению, расширить базу участников. Новые игроки для биржи означают увеличение объемов фондовых операций и приток инвестиций. Для банков это возможность увеличения собственного капитала путем проведения различных сделок, и потенциальный инструмент инвестирования.

Для расширения базы эмитентов и инвесторов необходимо уделить внимание следующим секторам рынка:

1. Развитие корпоративного сектора;

2. Создание условий для привлечения не профессиональных участников, а именно развитие частного инвестирования;

Фактором, сдерживающим развитие биржевого рынка в РК и создания базы внутренних игроков, является несовершенство финансовой отчётности эмитента, недостаточная открытость компаний, значительные издержки, связанные с выходом на организованный рынок.

Опыт стран с развивающимися финансовыми рынками показывает, что в течение первых 10-15 лет развития рыночной экономики внешнее финансирование предприятий имеет преимущественно долговой характер и лишь после этого активизируется долевое финансирование через размещение акций. Аналогичная ситуация складывается и на фондовом рынке Казахстана [1, с.17].

Динамика количества выпусков и эмитентов на Казахстанской фондовой бирже свидетельствует о том, что основной удельный вес выпусков ценных бумаг, приходится на выпуски первой категории, куда входят коммерческие банки и крупные холдинговые компании. При этом большая часть сделок совершается с ценными бумагами ограниченного круга эмитентов.

Капитализация казахстанских компаний организованного рынка и её соотношение к ВВП остаются очень низкими и медленно растущими. Низкая капитализация компаний-эмитентов объясняется тем, что большинство предприятий имеют небольшой уставный капитал. Акционеры, не желая терять контроль над финансовыми потоками, не заинтересованы в дополнительных выпусках акций и распылении акционерного капитала. Низкая капитализация компаний также связана с тем, что ряд предприятий не проводили независимую оценку своих активов для целей определения их реальной рыночной стоимости. Это приводит к тому, что стоимость компании в соответствии с её финансовыми документами мала, что, безусловно, является препятствием для появления котировок ценных бумаг компании на фондовой бирже. В этой связи, по нашему мнению, выходу компаний на фондовый рынок должны предшествовать переоценка и проведение технической эмиссии, связанной с изменением размеров уставного капитала. Прозрачность информации является ключом к эффективному рынку и одним из основных факторов финансовой стабильности.

Стратегические перспективы развития казахстанской экономики во многом будут определяться тем, насколько эффективно будет работать фондовый рынок и удастся ли направить имеющиеся в стране финансовые ресурсы на инвестиции в реальный сектор экономики. Как было отмечено на форуме иностранных инвесторов 2012 года в Астане, по мнению экспертов уровень неосвоенных и потенциально перспективных для инвестиций внутренних ресурсов в Казахстане составляет около 15% ВВП.

Очень важно быстрее подготовить отечественные предприятия к выпуску акций и корпоративных облигаций, расширяя тем самым перечень предлагаемых на финансовом рынке надёжных, ликвидных финансовых инструментов. Поскольку создание бестаможенного пространства с Россией и Беларусью, перспективное вступление в ВТО и открытость рынка капиталов в условиях отсутствия на фондовом рынке привлекательных финансовых инструментов могут вызвать утечку свободного капитала из страны.

Для решения проблем развития фондовой биржи и корпоративного сектора на ней, нужен системный подход, подразумевающий взвешенные и кропотливо подготовленные решения, на реализацию которых требуется время. В этой связи целесообразно проведение в жизнь следующих мероприятий:

  • стимулировать создание в республике инвестиционных и венчурных фондов в целях развития коллективных форм инвестирования и активизации рынка акций;
  • обеспечить структурирование листинговых требований по категориям KASE и в зависимости от указанных требований изменить нормативы привлечения активов. В частности, рассмотреть вопрос о допуске пенсионных активов в верхний класс реструктурированной площадки по второй категории;
  • Национальному банку и KASE обеспечить работу по снижению транзакционных издержек эмитентов и профессиональных участников рынка, в том числе за счёт налогообложения;
  • ускорить создание фондовой площадки для среднего бизнеса, инновационных компаний, венчурных фондов;
  • необходимо внести изменения и дополнения в части налогообложения операций с деривативами и стимулировать развитие рынка производных финансовых инструментов;
  • необходимо проработать с российскими органами вопросы об изменениях законодательства либо заключить межгосударственные соглашения, позволяющие обеспечить обращение на бирже Казахстана российских ценных бумаг;
  • необходимо установить приоритеты размещения среди НПФ выпусков акций, облигаций и продажи части госпакетов национальных компаний, в том числе нефтегазодобывающих;
  • считаем целесообразным пересмотреть механизмы регулирования участия национальных компаний и их дочерних организаций на организованном фондовом рынке.

В настоящее время коммерческие банки недооценивают роль частных инвесторов. Однако, в руках населения сосредоточен огромный капитал, который постоянно увеличивается. Использование данных средств, в скором времени может принести значительную прибыль.

В 2012 году в Казахстане стартовал широкомасштабный проект «НародноеIPO». Он предлагает нашим гражданам стать совладельцами тех государственных активов, которые сегодня находятся в управлении «Самрук-Казына», таких как АО «Казмортрансфлот», АО «КЕГОК», АО «Самрук-Энерго», АО»Казахстан Темир Жолы», «КазМунайГаз» и др. Программу планируется осуществить в три этапа в период 2012-2020 года. Это позволит увеличить уровень финансовой грамотности населения, а следовательно и создание новой базы потенциальных инвесторов [2].

Исторически коммерческие банки являются посредниками. Поэтому на первоначальном этапе проекта «НародноеIPO» они должны активизировать свою деятельность. А именно, из-за региональной неразвитости брокерской среды, банки могут стать консультантами и управляющими активами частных инвесторов. Дальнейшее развитие приведет к формированию новой инвесторской базы из граждан Казахстана, что компенсирует дефицит игроков и капитала на фондовой бирже.

Для этого необходимо совершенствование законодательства в области инвестиционной деятельности и создание специализированных отделов по обслуживанию инвесторов во всех регионах Казахстана банковских подразделений. Это может стать хорошей и концептуально новой, интегрированной под специфику казахстанской экономики систему, альтернативную депозитам.

Таким образом, можно сказать, что расширение участников фондовых операций является перспективным направлением в развитии рынка. Однако необходимо совершенствование законодательной базы и финансовых механизмов фондовой биржи.

Список использованной литературы

1. Шалгимбаева Г. Казахстанский фондовый рынок: важнейшие этапы развития.//Банки Казахстана. – №12. 2012.

Эта статья приведёт Вас к успеху:  СОВЕТНИК ФОРЕКС AVERAGE
Добавить комментарий