ЦБ НАЗВАЛ ПРИЧИНЫ СЛАБОЙ ДОЛЛАРИЗАЦИИ ВКЛАДОВ

СОДЕРЖАНИЕ:

ЦБ НАЗВАЛ ПРИЧИНЫ СЛАБОЙ ДОЛЛАРИЗАЦИИ ВКЛАДОВ

​Банк России выявил четыре причины, по которым в России не произошло масштабной долларизации депозитов, следует из аналитической записки департамента исследований и прогнозирования ЦБ «Динамика долларизации депозитов в условиях ослабления национальной валюты в России и Казахстане», опубликованной на сайте Банка России.

С начала 2014 года доля валютных депозитов в России выросла с 20 до 35%, в то время как в Казахстане при меньшем ослаблении национальной валюты доля долларовых вкладов выросла с 37 до 65%. За тот же период (с начала 2014-го по конец третьего квартала 2020 года) доллар вырос по отношению к рублю на 102,8%, а по отношению к тенге — на 75,5%.

ЦБ отмечает, что в России основным фактором роста доли депозитов в иностранной валюте был эффект переоценки, а не изменение сберегательных предпочтений граждан, как в Казахстане. Во-вторых, долларизацию вкладов сдержал режим свободного курсообразования.

«Волатильность обменного курса повышает риски, связанные с конвертацией валютных активов, и соответственно снижает ликвидность валютных депозитов», — подчеркивают в ЦБ. Кроме того, режим фиксированного обменного курса зачастую приводит к возникновению асимметричных ожиданий: экономические агенты верят в желание и способность ЦБ сдерживать укрепление национальной валюты, но не ее ослабление, указывается в обзоре. В Казахстане же, напротив, курс был фиксированный, что могло стать причиной куда более сильной долларизации.

Свое влияние оказало повышение Банком Рос​​сии ключевой ставки до 17% в декабре 2014 года, что сделало рублевые депозиты привлекательными и остановило отток вкладов. «Банк России активно влиял через ключевую ставку на процентные ставки в экономике и привлекательность рублевых активов», — говорится в обзоре ЦБ. В Казахстане ставки оставались стабильными из-за того, что Национальный банк не мог проводить активную процентную политику в условиях режима управляемого валютного курса.

Также Банк России предполагает, что резкий рост ставок по рублевым депозитам в России мог отражать желание коммерческих банков сохранить валютную структуру своих балансов, не допустить резкого роста валютных пассивов и возникновения несоответствия между валютной структурой пассивов и активов.

Эксперт объяснил, зачем ЦБ нужны отрицательные ставки по валютным вкладам

Депозиты потеряли свою эффективность на фоне падающего курса евро

24.09.2020 в 20:47, просмотров: 9795

Центральный банк РФ рассматривает возможность введения отрицательных ставок по валютным депозитам, сообщила глава департамента финансовой стабильности ЦБ РФ Елизавета Данилова. На сегодняшний день в соответствии с законодательством российские банки не имеют права привлекать средства клиентов в евро по отрицательным ставкам. Ранее, несколько крупных банков России обращались к ЦБ с просьбой рассмотрения данной возможности. В комментарии «МК» эксперт рассказал, зачем российским банкам нужны отрицательные ставки.

Глава департамента финансовой стабильности ЦБ РФ Елизавета Данилова заявила, что ЦБ РФ не исключает введение отрицательных ставок по валютным депозитам. Данная мера способствует укреплению российской экономики и усилению инвестиционного импорта. При этом, ждать нововведения в скором времени вряд ли придется, так как, на данном этапе, инициатива находится на рассмотрение экспертной группы. Более того, у ЦБ нет законодательных полномочий, поэтому соответсвующий проект, при утверждении, вероятно будет направлен на рассмотрение в законодательные органы РФ.

«ЦБ не исключает, что ему придется пойти на отрицательные ставки — это означает, что вы за хранение должны будете доплачивать, а если вы не хотите, то должны будете эту валюту куда-то вкладывать. В какой-то мере, это может быть дополнительный импульс дедолларизации экономики, в какой-то мере — заставит банки усиленно кредитовать в валюте наших экспортеров или же импортеров», — отметил в комментарии «МК» руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. — Пока что это такая техническая вещь, которая необходима. Это приспособление к текущей ситуации, которая связана с положением дел в денежно-кредитных политиках ведущих центробанков. Мы видим, что коммерческие банки вклады в евро практически не принимают за редчайшим исключением. По сути дела, там уже никаких положительных ставок нет. Приближается стремительно такая же ситуация и с долларом. Тем не менее, банки, естественно, зарабатывают на валютной ликвидности, на валютных средствах и стремятся размещать их в ЦБ. Там не шибко большие ставки, но это все-таки для них какая-то маржа». Здесь стоит обратить внимание на то, что для импортеров снижение курса евро выгодно, так как может резко усилить инвестиционный импорт, что, кстати, уже начинает потихоньку происходить. По мере укрепления рубля мы видим оживление инвестиционного импорта, убежден экономист: «Это некое даже подталкивание ЦБ к тому, чтобы расходовать средства в евро — как бы не прямое, но достаточно эффективное стимулирование инвестиционного импорта. Это нужно для того, чтобы поднять темп частных инвестиций в российской экономики и ускорить экономический рост. Поэтому к этому надо спокойно относится, ЦБ создает некий коридор возможностей и новые опции. Конечно, намного эффективнее в условиях падающего курса евро заниматься инвестиционным импортом, чем просто хранить депозиты».

По мнению Никиты Масленникова, мы уже можем наблюдать некую реакцию рынка, по мере снижения курса евро. При этом, важно понимать, что бизнес, в большей степени, озабочен не столько ситуацией по поводу данного решения ЦБ, но вообще положением дел с евро и политической ситуацией в Европе. «Нужно включать страховочные механизмы — неизвестно, как пойдет Брекзит, и как это отразится на евро в следующем месяце. Если будет жесткий Брекзит, произойдет значимое падение и курса евро, и курса британского фунта стерлинга. Тогда придется либо вкладываться в другую валюту, либо находить иные финансовые инструменты, но это уже отдельный вопрос каждого банка и каждого клиента».

Эта статья приведёт Вас к успеху:  ПРОИЗВОДНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ФОРЕКС

ЦБ назвал причины слабой долларизации вкладов

С начала 2014 года доля валютных депозитов в России выросла с 20% до 35%, и основной эффект в этом росте сыграл фактор валютной переоценки. Таким образом, массовой долларизации не наблюдается. ЦБ назвал несколько причин слабой долларизации вкладов, среди которых стоит выделить режим свободного курсообразования рубля и повышение процентной ставки в декабре 2014 года.

С этим вполне можно согласиться, и, действительно, среди населения популярность валютных вкладов не сильно изменилась. При этом, на наш взгляд, если речь идет о сбережениях, то на иностранную валюту стоит по-прежнему обращать внимание. Основная задача инвестора при сохранении капитала — максимальная диверсификация. Валютная диверсификация при текущей волатильности курса национальной валюты становится просто необходимостью. В связи с этим, как минимум половина сбережений должна храниться в твердой валюте. Плюс хранения сбережений в рублях в том, что в российских активах можно найти доходность намного превышающую доходность долларовых активов. Инструменты с фиксированной доходностью номинированные в рублях вполне способны обеспечить доходность как минимум в районе 10-12%. Тем не менее, валютная диверсификация позволит чувствовать себя гораздо спокойнее и меньше зависеть от состояния дел на отдельных рынках.

К чему может привести введение отрицательных ставок по валютным вкладам

Директор департамента финансовой стабильности Банка России Елизавета Данилова признала, что Центробанк изучает возможность разрешить вводить отрицательные ставки по валютным вкладам.

На обывательском уровне это кажется полным безумием: вы отдаете свои деньги в банк, да еще и доплачиваете ему за их хранение. А как дело обстоит в реальности и для чего вообще банкам, которые лоббируют это решение, понадобились отрицательные ставки по вкладам?

По словам Даниловой, «крупные банки выдвигают такие предложения, они столкнулись с проблемой роста привлеченных средств: они вынуждены их размещать за границей в иностранных банках с ущербом для себя».

Проблема в том, что в Евросоюзе ставки по вкладам ушли в устойчивую отрицательную зону. Европейский центральный банк (ЕЦБ) на последнем заседании 12 сентября снизил процентную ставку по депозитам уже до минус 0,5%. В результате крупные российские банки, а именно они прежде всего привлекают валютные вклады, вынуждены размещать эти деньги и другие свои валютные запасы в европейских банках под отрицательный процент и уходить в убыток. В США ставки по долларовым вкладам пока не отрицательные, но близкие к нулевым и все равно значительно ниже, чем в России. А хранят валюту в западных банках наши кредитные организации потому, что им так надежнее.

При этом в ЕС для валютных вкладов с отрицательной ставкой есть налоговые льготы, иначе дураков хранить деньги под минусовой процент не будет.

Минфин РФ, к слову, уже поддержал идею разрешить российским банкам вводить отрицательные ставки по валютным депозитам. По словам замминистра финансов Алексея Моисеева, этот вопрос обсуждается на уровне идеи. «Мне кажется, там какие-то налоговые должны быть изменения, честно говоря, не знаю, на это не смотрел, не могу сказать, но налоговые понадобятся», – сказал чиновник Минфина.

Пока российский закон однозначно запрещает банкам принимать средства под отрицательный процент. У Банка России нет права законодательной инициативы, но есть у правительства. И если ЦБ согласится дать право нашим банкам устанавливать минусовые ставки по вкладам (отдельный вопрос, будет ли дано такое право только для валютных или и рублевых тоже), законопроект появится. И Дума его примет — отклонять законопроекты, получившие одобрение или инициированные исполнительной властью, парламент у нас давно разучился.

Конечно, мы не хотим, чтобы крупные банки теряли миллионы долларов на валютных сделках. Но еще больше мы не хотим терять свои последние гроши.

В том же ЕС отрицательные ставки по вкладам в евро существуют при годовой инфляции в районе 1,5%, а в России она в лучшем случае вернется к 4%, то есть будет в два с половиной раза выше. Но, главное, страны ЕС в основной массе гораздо богаче России, у людей там гораздо больше накоплений и возможностей сберечь деньги. Там государства не замораживают в одностороннем порядке пенсионные накопления и не разоряются по несколько десятков банков каждый год.

Сам факт введения отрицательных ставок по вкладам в России, где 20 миллионов человек даже по официальным данным живут за чертой бедности, доходы падают шестой год, а у большинства населения вообще нет никаких накоплений, может вызвать мощный психологически шок и подорвать доверие к банковской системе.

На 1 мая 2020 года россияне держали в банках 28,8 трлн руб. во вкладах, из которых 6,1 трлн руб. составляли валютные вклады, пересчитанные в рубли на эту дату. Это больше, чем было денег на вкладах юридических лиц (26,9 трлн руб.) Банковские вклады по сути остаются главным доказательством реального доверия россиян не только банкам, но и самому государству.

Причем, государство вроде бы старается вытащить эти деньги «из-под подушек», чтобы заставить их работать в экономике. Стоит вспомнить хотя бы «народные» ОФЗ. С другой стороны, ограничивает инвестиции непрофессионалов — на удочку вложения денег под дикие проценты в фонды и акции или в «свое дело с отдачей в 200%» попадаются не самые грамотные в этом вопросе россияне.

Если народ начнет массово забирать деньги со вкладов, это будет куда более сильным ударом по стабильности в стране, чем любые уличные акции оппозиции и любое самое «умное голосование».

К тому же многие россияне помнят несколько экономических потрясений и все-таки больше доверяют доллару.

Дедолларизация экономики насильственными методами может ввергнуть их в такую панику, которая приведет к исчезновению зачатков доверия к рублю.

При этом количество денег, которые россияне хранят дома в кубышках, вообще не поддается сколько-нибудь точному подсчету. Зато известно, что у более половины населения нет за душой ни рубля накоплений, а у подавляющего большинства — подушки безопасности, которая бы позволила им чувствовать уверенность, например, при потере работы или тяжелой болезни.

Государство в последние годы приняло несколько шоковых решений для финансового благополучия россиян, даже если забыть о войне санкций и двукратном ослаблении рубля за последние пять с половиной лет. Заморозили сначала на один год, а потом, как оказалось, фактически навсегда пенсионные накопления работающих россиян. Повысили пенсионный возраст и НДС (последнее решение многие экономисты вообще называют абсурдным, потому что его цель — получить дополнительные доходы бюджета, а у бюджета и так превышение доходов над расходами).

Эта статья приведёт Вас к успеху:  CCI ИНДИКАТОР СТРАТЕГИИ ФОРЕКС

Россияне, хранящие в банках доллары и евро, потеряют часть вкладов — Госдума и ЦБ вводят новый закон в рамках дедолларизации

В Госдуме РФ готовятся к рассмотрению законопроекта, цель которого — введение отрицательных ставок по вкладам в иностранной валюте.

Как рассказал газете «Известия» глава комитета по финрынку Анатолий Аксаков, «речь идет о депозитах во всех иностранных денежных единицах». По его словам, начать обсуждение законопроекта депутаты планируют в октябре 2020 года.

На введении отрицательных ставок по валютным депозитам настаивает Центробанк. Министерство финансов уже поддержало эту идею. Как пояснила директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова, сейчас россияне несут в банки много валюты, и банки вынуждены ее размещать за границей с ущербом для себя. Пока банки РФ не могут привлекать средства клиентов в валюте по отрицательным ставкам, так как это не разрешено законом, для такого нововведения и потребовался законопроект, вносящий существенные изменения в законодательство. Если предложение будет принято, то никаких «годовых» процентов по валютным депозитам россияне не увидят, а, наоборот, будут сами оплачивать банкам услугу хранения своих долларов и евро на счете.

Эксперты отмечают, что доля вкладов россиян в иностранной валюте непрерывно растет с начала 2020 года. В результате к началу осени она достигла рекордных за четыре года 95,5 млрд долларов (в долларовом эквиваленте). В августе доля вкладов в иностранной валюте в совокупном объеме выросла с 21,1 до 21,5%, сообщает ЦБ в информационном материале о развитии банковского сектора РФ. При этом рост доли валютных депозитов сохранялся два последних месяца.

По мнению экспертов, это связано с ослаблением рубля, из-за чего россияне используют «защитные» валюты для сохранности своих сбережений.

Новый законопроект об отрицательных ставках по валютным депозитам вписывается в новую правительственную экономическую инициативу в рамках дедолларизации.

Речь об этом активно зашла осенью прошлого года, когда правительство обсуждало ситуацию, когда Россия оказалась в условиях все увеличивающихся санкционных мер со стороны США и Евросоюза.

В январе 2020 года стало известно, что Банк России сократил свои резервы в долларах на 101 млрд (с 201 млрд до 100 млрд долларов). К началу осени 2020 года вложения в американские гособлигации, которые в 2010 году составляли 176 миллиардов долларов, сократились до 14 миллиардов в рамках «процесса дедолларизации».

Какие отрицательные ставки действуют в банках Европы

Банковские системы многих европейских стран уже давно действуют при отрицательных ключевых ставках. Поэтому банки устанавливают минусовые ставки и по депозитам.

К примеру, Центробанк Дании пять лет назад опустил ставку по депозитам до -0,2%. За ним последовали соседние страны, чтобы избежать рисков широкомасштабного притока капитала. На сегодня многие европейские банки все еще остаются в отрицательной зоне.

Отрицательные ставки у банка Швеции (от минус 0,125% до минус 0,75%), Дании (до минус 0,65%). В Нацбанке Швейцарии на протяжении нескольких лет установлена отрицательная процентная ставка минус 0,75%, как и в банках Японии (на сентябрь процентная ставка по депозитам коммерческих банков в японском ЦБ находится на уровне минус 0,1%).

Здесь действует тот же механизм, что и на товарных рынках. Если предложение товара превышает спрос, то цена на него падает. А деньги — тоже товар. Так как денежная продукция измеряется триллионами долларов, то это отражается на цене денег — она становится не только нулевой, но и отрицательной.

Как писал «Коммерсант» в мае этого года, отрицательные ставки свидетельствуют о смене парадигмы всего банковского сектора. Коммерческие банки перестают получать проценты за хранение денег в центробанках, да еще и вынуждены за это платить. На первое место выходит проблема сохранения капитала, что в Европе и происходит среди основной массы вкладчиков.

Если же вкладчики хотят получить какую-то заметную доходность в Европе, то для этого существуют специальные программы: аналоги ПИФов, инвестиционные программы, которые предлагают те же банки, но там другие риски и доходность.

Однако, по мнению экспертов, в России стратегия отрицательных ставок действовать не будет, потому что для банков вклады являются крайне важной составляющей пассивов. К тому же россияне не оставят деньги под отрицательный или даже около нулевой процент.

ЦБ НАЗВАЛ ПРИЧИНЫ СЛАБОЙ ДОЛЛАРИЗАЦИИ ВКЛАДОВ

ЦБ назвал четыре причины слабой долларизации вкладов

Фото: Алена Кондюрина для

Несмотря на резкое ослабление рубля, в России не произошло масштабной долларизации вкладов. Высокая волатильность и привлекательные ставки по рублевым депозитам из-за повышения ключевой ставки ЦБ помогли этого избежать

​Банк России выявил четыре причины, по которым в России не произошло масштабной долларизации депозитов, следует из аналитической записки департамента исследований и прогнозирования ЦБ «Динамика долларизации депозитов в условиях ослабления национальной валюты в России и Казахстане», опубликованной на сайте Банка России.

С начала 2014 года доля валютных депозитов в России выросла с 20 до 35%, в то время как в Казахстане при меньшем ослаблении национальной валюты доля долларовых вкладов выросла с 37 до 65%. За тот же период (с начала 2014-го по конец третьего квартала 2020 года) доллар вырос по отношению к рублю на 102,8%, а по отношению к тенге — на 75,5%.

ЦБ отмечает, что в России основным фактором роста доли депозитов в иностранной валюте был эффект переоценки, а не изменение сберегательных предпочтений граждан, как в Казахстане. Во-вторых, долларизацию вкладов сдержал режим свободного курсообразования. «Волатильность обменного курса повышает риски, связанные с конвертацией валютных активов, и соответственно снижает ликвидность валютных депозитов», — подчеркивают в ЦБ. Кроме того, режим фиксированного обменного курса зачастую приводит к возникновению асимметричных ожиданий: экономические агенты верят в желание и способность ЦБ сдерживать укрепление национальной валюты, но не ее ослабление, указывается в обзоре. В Казахстане же, напротив, курс был фиксированный, что могло стать причиной куда более сильной долларизации.

Свое влияние оказало повышение Банком Рос​​сии ключевой ставки до 17% в декабре 2014 года, что сделало рублевые депозиты привлекательными и остановило отток вкладов. «Банк России активно влиял через ключевую ставку на процентные ставки в экономике и привлекательность рублевых активов», — говорится в обзоре ЦБ. В Казахстане ставки оставались стабильными из-за того, что Национальный банк не мог проводить активную процентную политику в условиях режима управляемого валютного курса.

Эта статья приведёт Вас к успеху:  СОВЕТНИКИ ФОРЕКС 2SIDES

Также Банк России предполагает, что резкий рост ставок по рублевым депозитам в России мог отражать желание коммерческих банков сохранить валютную структуру своих балансов, не допустить резкого роста валютных пассивов и возникновения несоответствия между валютной структурой пассивов и активов.

ЦБ назвал четыре причины слабой долларизации вкладов

Фото: Алена Кондюрина для РБК

Биржевой курс евро взлетел выше 90 руб.
Вчера, 21:23

Биржевой курс евро поднялся выше 89 руб.
Вчера, 17:11

Еще 2699 материалов

Несмотря на резкое ослабление рубля, в России не произошло масштабной долларизации вкладов. Высокая волатильность и привлекательные ставки по рублевым депозитам из-за повышения ключевой ставки ЦБ помогли этого избежать

​Банк России выявил четыре причины, по которым в России не произошло масштабной долларизации депозитов, следует из аналитической записки департамента исследований и прогнозирования ЦБ «Динамика долларизации депозитов в условиях ослабления национальной валюты в России и Казахстане», опубликованной на сайте Банка России.

С начала 2014 года доля валютных депозитов в России выросла с 20 до 35%, в то время как в Казахстане при меньшем ослаблении национальной валюты доля долларовых вкладов выросла с 37 до 65%. За тот же период (с начала 2014-го по конец третьего квартала 2020 года) доллар вырос по отношению к рублю на 102,8%, а по отношению к тенге — на 75,5%.

ЦБ отмечает, что в России основным фактором роста доли депозитов в иностранной валюте был эффект переоценки, а не изменение сберегательных предпочтений граждан, как в Казахстане. Во-вторых, долларизацию вкладов сдержал режим свободного курсообразования.

«Волатильность обменного курса повышает риски, связанные с конвертацией валютных активов, и соответственно снижает ликвидность валютных депозитов», — подчеркивают в ЦБ. Кроме того, режим фиксированного обменного курса зачастую приводит к возникновению асимметричных ожиданий: экономические агенты верят в желание и способность ЦБ сдерживать укрепление национальной валюты, но не ее ослабление, указывается в обзоре. В Казахстане же, напротив, курс был фиксированный, что могло стать причиной куда более сильной долларизации.

Свое влияние оказало повышение Банком Рос​​сии ключевой ставки до 17% в декабре 2014 года, что сделало рублевые депозиты привлекательными и остановило отток вкладов. «Банк России активно влиял через ключевую ставку на процентные ставки в экономике и привлекательность рублевых активов», — говорится в обзоре ЦБ. В Казахстане ставки оставались стабильными из-за того, что Национальный банк не мог проводить активную процентную политику в условиях режима управляемого валютного курса.

Также Банк России предполагает, что резкий рост ставок по рублевым депозитам в России мог отражать желание коммерческих банков сохранить валютную структуру своих балансов, не допустить резкого роста валютных пассивов и возникновения несоответствия между валютной структурой пассивов и активов.

ЦБ РФ назвал причины медленного роста валютных вкладов на фоне девальвации

Несмотря на более сильное падение национальной валюты, уровень долларизации банковских депозитов в России значительно ниже, чем в Казахстане. С начала 2014 года по конец III квартала 2020 года доля депозитов в валюте в РФ увеличилась с 20% до 35%, а в Казахстане за тот же период времени – с 37% до 65%.

В аналитической записке «Динамика долларизации депозитов в условиях ослабления национальной валюты в России и Казахстане», обнародованной на веб-сайте регулятора, названы причины того, почему в РФ темпы роста валютных депозитов ниже, чем в Казахстане. Авторы сопоставляют эти государства ввиду похожей структуры экономики.

Первой возможной причиной эксперты назвали переход к плавающему валютному курсу. В РФ, в отличие от Казахстана, обменный курс перестал быть жестко контролируемым еще в 2009 году, а в 2014 году волатильность увеличилась многократно. Это может объяснять низкие темпы роста валютных вкладов, поскольку высокий уровень волатильности связан с существенными рисками.

Следующим объяснением сложившейся ситуации может быть изначально высокий уровень доллариции депозитов в Казахстане. Эксперты ЦБ называют отметку в 45% пороговой, после которой снижение доли валютных вкладов маловероятно. В Казахстане этот уровень был превышен еще в начале 2014 года.

Еще одним обстоятельством, которое могло вызвать низкие темпы долларизации депозитов, эксперты называют увеличение процентных ставок по рублевым вкладам в российских банках. Финансовые учреждения Казахстана сохранили низкие ставки.

Четвертой возможной причиной авторы аналитической записки считают деятельность кредитных организаций. Если в РФ банки старались сохранить валютную структуру своих балансов, то финансовые учреждения Казахстана выразили готовность к увеличению валютных активов.

ЦБ: ослабление рубля не привело к значительному росту валютных вкладов

Поставщики

Популярное

Регулирование, О разном

Регулирование

Регулятор назвал четыре причины слабого роста валютных вкладов на фоне девальвации.

Центробанк обнародовал четыре возможные причины относительно медленного роста валютных вкладов при значительном ослаблении курса рубля.

Точка зрения экспертов регулятора изложена в аналитической записке «Динамика долларизации депозитов в условиях ослабления национальной валюты в России и Казахстане», опубликованной на сайте ЦБ .

Авторы сравнивают действия регуляторов России и Казахстана, двух стран со сходной структурой экономики, в условиях масштабного ослабления национальной валюты в 2014–2020 годах. «При более существенном ослаблении российского рубля в период с начала 2014 года по конец третьего квартала 2020 года доля валютных депозитов в России увеличилась с 20% до 35%, тогда как в Казахстане она выросла с 37% до 65%»,— указали авторы документа.

Первой возможной причиной различной динамики долларизации депозитов аналитики ЦБ назвали переход к плавающему валютному курсу в России. В отличие от Казахстана, в России обменный курс перестал быть жестко управляемым уже в 2009 году, а в 2014 году его волатильность возросла многократно. Это могло способствовать снижению спроса на валютные депозиты.

В качестве второй причины названа потеря привлекательности вкладов в национальной валюте в глазах населения в условиях высоких девальвационных ожиданий. Кроме того, в России в период высокой турбулентности на валютном рынке процентные ставки по рублевым депозитам резко возросли, в то время как в Казахстане ставки по депозитам в тенге оставались низкими.

Третьей причиной мог стать изначально более высокий уровень долларизации экономики Казахстана.

Четвертым фактором более высокой долларизации депозитов в Казахстане могло стать поведение банков, считают авторы доклада. В России банки стремились сохранить валютную структуру своих балансов, в то время как банки Казахстана были готовы к наращиванию валютных активов.

Добавить комментарий